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NFT:Outlier Ventures:投資 DAO 如何在風投領域嶄露鋒芒?_MOONRABBIT

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投資DAO先驅者們取得了巨大進展,運用Web3架構收集、部署的資本已達數十億美元。撰文:JanBaeriswyl,OutlierVentures

編譯:Chasey

現有的DAO大致可以分為三類:協議DAO、工作/社會DAO以及投資DAO.在這之中,我們對于投資DAO較為感興趣,一是因為投資DAO在技術層面并不復雜,其難點主要在于法律層面;二是因為現在已經有很多流動資產充足的DAO發行了金融產品,我們相信未來會有越來越多的DAO參與其中。此外,若是想要了解Web3原生工具的未來畫像,研究投資DAO也是必不可少的一環。這里的研究對象不僅僅是指投資DAO的現狀,還包括了賽道內表現最亮眼的參與者、其所使用的工具與框架,以及當前所面臨的挑戰。

投資DAO的由來與現狀

之所以要以DAO的形式進行投資,其動機主要有兩點:

希望集體智慧可以帶來更令人滿意的投資決策;

匯聚集體力量,發現更多的項目投資機會

?在傳統金融中,辛迪加模式的聯合投資很難在多個國家間進行,主要源于以下幾點所帶來的不便:

新加坡金融管理局提出數字資產網絡框架:金色財經報道,新加坡中央銀行正在提議如何為代幣化數字資產設計開放、可互操作的網絡。新加坡金融管理局(MAS)在周一的一份報告中提出了這個框架,該報告是與國際清算銀行(BIS)和其他金融機構合作制作的。

這項倡議,即 \"守護者項目\",已經征集了11家機構,在金融資產類別中測試資產代幣化。根據公告,匯豐銀行、渣打銀行、星展銀行和花旗銀行等銀行巨頭將在財富管理、固定收益和外匯方面進行試點研究。[2023/6/26 22:01:21]

需要建立復雜的法律體系;

需要協調各個國家的銀行;

需要向各地發送公證文件;

虛擬貨幣等非常規資產具備復雜性。

DAO的模式成功消除了此類因國家行政體系不一致所引發的麻煩,參與者現在只需要在錢包中簡單地點幾下,就可以投入資金以參與聯投。在DAO體系之下,完成籌款往往比決定如何部署資金容易得多,以下兩個經典案例也完美地證明了這一點:

TheDAO:作為當時規模最大的眾籌項目,其合約漏洞間接導致以太坊硬分叉成了ETH和ETC;

自托管錢包Giddy已與Bitrefill集成:金色財經報道,自托管錢包 Giddy 已與 Bitrefill 集成,使用戶能夠以加密貨幣收益支付日常消費品。[2023/6/2 11:53:35]

ConstitutionDAO:籌集了近5000萬美元,試圖購買美國憲法的官方副本。

最近,DAO工具和DAO框架成為了許多用戶重點關注的熱門領域,其中的一些協議/產品具備現成的組件,并且可以有效賦能安全性,提升了DAO資金池合約的可信度。這類優秀的工具可以幫助DAO的投資決策,以及后續資金部署的協調變得更加簡單高效,GnosisSafe多簽錢包就是其中之一。從理論上講,多簽錢包可以替代掉法律合同、銀行以及其他的一些瑣碎事項。不過,雖然DAO本身并不需要法律結構,但其依舊處于當地法律法規的管制之下,因此DAO通常需要依附于法律實體,以便受到法律法規的約束,同時建立與鏈下世界的通道,進行員工雇傭、納稅等工作。

此外,一個不具備法律結構的DAO往往面臨著許多風險:

如果DAO具備盈利目的,即使成員之間素未謀面,法院也有可能會將DAO判定為「由普通合伙人組成的非法人組織」,因為成員間建立了商業關系;

Lookonchain:一機構2022年通過抄底ETH并在頂部賣出獲利3600萬美元:3月3日消息,Lookonchain發推稱,一機構今年積累了7669枚ETH(1200萬美元)、83815枚AAVE(637萬美元)、919998枚UNI(574萬美元)和86976枚COMP(400萬美元)。該機構在2022年通過抄底ETH并在頂部賣出賺了3600萬美元。

該機構在2022年6月24日至8月1日期間從幣安收到了95138枚ETH(當時價值1.18億美元),平均接收價格為1237美元;并于2022年8月15日、9月14日和9月15日向幣安轉賬95100枚ETH(當時價值1.54億美元)。

此外,該機構在1月4日和今天從幣安收到了86976枚COMP,平均接收價格為39美元;1月4日和1月7日從幣安收到83815枚AAVE,平均接收價格為57美元;今天從幣安收到了919999枚UNI,平均接收價格為6.2美元;1月4日和2月22日從幣安收到了7669枚ETH,平均接收價格為1492美元。

Lookonchain稱,這家機構與IOSG Ventures有關聯,因為他們使用相同的幣安存款地址。[2023/3/3 12:40:56]

在不具備公司實體的情況下,每位DAO成員都承擔著無限的潛在責任;

Orbiter Finance:預計在Q2-Q3發布Orbiter X以及新的做市系統:2月24日消息,Layer2跨Rollup橋Orbiter Finance于官推宣布,新的做市系統以及Orbiter X的公開發布日期預計在2023年第二季度至第三季度左右,但具體日期仍不確定。

此前消息,Orbiter Finance已宣布其Orbiter Bridge功能將升級為Orbiter X,新功能包括跨代幣和跨地址傳輸、以更少的gas消耗優化做市者的收入等。[2023/2/25 12:28:13]

更難達到合規部門的KYC/AML監管要求,投資DAO通常僅能接收少數經認可的投資者

開創時代的先鋒投資DAO

至今已有許多投資DAO取得了亮眼的成績,在文章的這一部分,我們會一起了解這些先驅者們所使用的工具和機制。

MetaCartelVentures

MetaCartelVentures作為第一個風投DAO,投資了Zapper、Rarible等知名項目。其于2018年成立,由于非常注重組織對于投資結果的增值效應,其對于成員的篩選標準非常高,也因此收獲了許多知名的老韭菜、項目創始人、投資人等參與其中。目前,MetaCartel所使用的DAO工具已開源,便于其他DAO學習效仿。

持有超1000枚ETH的地址數量達到6,411個,創11個月新高:金色財經報道,據glassnode數據顯示,持有超1000枚ETH的地址數量剛剛達到6,411個,創11個月新高。此前2022年8月28日觀察到的高點為6,407個。[2022/9/6 13:10:40]

MolochDAO

MolochDAO在創立初期專注于資助以太坊鏈上的公共設施。其發明的「RageQuit」機制,后續被包括FlamingoDAO在內的許多投資DAO所使用。該機制的原理是:在做出投資決策后、實施資金部署前預留一段時間,以便不愿參與該投資的DAO成員可以從國庫中按比例提出份額,并退出聯投。這為成員們提供了傳統金融中不曾存在過的資產保障,當集體共識與個人價值發生沖突時,成員有權利選擇退出。??

LAO?

LAO是第一個專注于遵守美國法律的DAO,不僅為懷俄明州通過DAO法案一事做出了巨大的貢獻,在投資方面也絲毫不遜色,Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt等知名項目均有其參投。其由OpenLaw創立,成為了后續許多DAO所模仿的框架,也促使懷俄明州成為了第一個在法律上承認DAO是實體企業的司法管轄區。其按照股份比例給予投票權,受到認可的投資人可以獲得股票,單人份額上限7.2%,每股價格隨著投資不斷增加。

SyndicateProtocol?

目前,有許多項目正在試圖將DAO的核心機制產品化,SyndicateProtocol就是其中之一。其正在試圖搭建DAO的聯投框架,以幫助成員可以在每筆交易上選擇合適的人聯投。

悄然興起的NFT收藏/投資DAO

2021年,伴隨著NFT的人氣暴增,NFT投資DAO應運而生。作為其中最成功的案例,不得不提到FlamingoDAO,其剝離于上文提到的LAO,以NFT項目為重點進行投資,覆蓋到了OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild以及許多獨立NFT.此外,NFT基金OneOf也值得一提,其正在試圖對DAO工具進行改進,使得投資人可以在社區中分享其NFT的效用。基于此,Mesha堅信在投資NFT時,投資DAO的模式相較于個人投資更具吸引力,其目標是讓親朋好友可以輕松組建DAO,并實現NFT的集體購買和管理。

事實上,投資NFT和投資FT的DAO略有差別:

NFT投資DAO特有的動機:降低投資風險和資本計提,此動力源于藍籌NFT標價動輒幾萬甚至幾十萬美元;

通過集中資金至可信任的團體之中,散戶可以在不增加個人預算的前提下,使共同的投資組合覆蓋到更多、更貴的NFT;

NFT除了金融價值之外,還具備藝術價值,同時還可能具備其他效用

投資DAO必備工具

在這部分,我們將一起探討投資DAO現有的關鍵工具。這些工具與機制都是先驅者們通過自身的實踐所驗證過的,在之后的DAO治理中可以復用。

法律框架

投資DAO需要一套合理的框架用于解決法律合規問題,以幫助DAO成員規避風險。上文中提到的MolochDAO以及LAO的框架目前被廣泛應用于此。OpenLaw確立的ZeroLaw框架中,不僅有DAO本身,還包括了一個特拉華州的有限責任公司。雖然該公司會作為法律實體出現,但是其章程受DAO所控制,以此確保一切決策都在DAO內、在鏈上做出。此框架只支持最多99名受到認可的投資人。除了特拉華州和懷俄明州有限責任公司這兩個比較出名的之外,還有許多可以提供法律依靠的實體,為DAO提供了作為獨立法人的資格、成員有限責任制以及更加靈活的治理框架。

募集、部署和贖回資本的工具

投資DAO為了實現簡單而又強大的功能集成,會使用此類工具來輔助資本的流動。

1.募集資本:通常使用GnosisSafe多重簽名來完成,并會在后續與DAO的治理相關聯。在上文提到的法律框架之下,最多只能從99個地址進行募集;

2.投資標的的選定:通常使用治理代幣投票來完成。治理代幣會按照成員的資本貢獻比例進行分配,持幣者可以提案潛在的投資項目,并參與投票。投票結果由多數制決定;

3.贖回資本:通常會設置一定的期間,在此期間內允許治理代幣持有人銷毀代幣,并從國庫中贖回同比例的資產。上文中也有提到,部分投資DAO導入了「RageQuit」功能,允許投資人在投資決策后、部署資金前贖回資產。

由于目前大多數的投資DAO依舊處于「99人」的規模限制之下,其對于DAO工具的創新動力不足,導致目前的工具仍然非常粗糙,而這也恰好為后進者們提供了極大的發展空間與潛力來改善此現狀。

未來展望:凝結集體智慧,顛覆傳統VC

目前為止,投資DAO的先驅者們已經取得了巨大的進展。運用Web3原生架構收集、部署的資本已高達數十億美元,然而此賽道仍舊具備充足的發展潛力。首先,許多現有的工具與當前的法律框架并不能完全兼容;其次,當前的多數制決策機制促進了共識的趨同,這會導致錯失市場中的不對稱機會,而二次投票等現有機制有望解決這一問題;此外,還需要在不降低決策效率的前提下搭建支持100人以上參與的機制。

在未來,這些問題必定會得到解決。當機制設計突破瓶頸后,投資DAO將可以大規模地匯聚集體智慧,其對于風險投資行業未來的影響毋庸置疑。

來源:金色財經

Tags:DAONFTETHBITBend DAONFTOPIAreth幣下架MOONRABBIT

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