DAO:巴菲特的點石成金的秘密丨價值投資之道丨大道至簡_SAFEST價格

天晴了，雨停了，韭菜們覺得自己能行了

天黑了，云散了，韭菜們覺得自己完蛋了

你看看咱們這幫韭菜們哈，時而陰晴不定，時而又迷之自信。我前兩天也問了一些交易員，到底你們覺得誰是投資最厲害的人？

我聽到最多的一個詞兒就是巴菲特。

我就想這都一個老掉牙了的名字，老頭兒都90多歲了，為什么還是能天天像一個神的存在呢？而且這不是說哪個媒體報道出來說啊，給托起來了，或者一個什么著名投資人講，這是每天就在研究投資的人，公認的最牛的投資人。

巴菲特50年的平均年化收益率有百分之二十一點幾，這是什么概念？聽著好像沒覺得怎么著，但是你放到50年的時間線里，感受一下這個復利帶來的沖擊。

假設，咱們50年前投資1000塊錢，如果你投國債，比如說3%的年化，五十年之后它就變成了5000塊錢，翻了五倍，如果你放到股市里頭，大概百分之七八的年化，現在就是4萬塊錢，如果說你把這1000塊錢給巴菲特，給他50年的時間，讓他用21%、22%的這個年化滾一滾，現在你就將擁有四千萬四千萬。

我們經常聽說巴菲特價值投資，他到底是怎么個價值投資法呢？

1960年年代，一個七塊六的一只一個破爛垃圾股票，一點兒一點兒變成了現在三十九萬億股，不是一手，是一股，全世界最貴的股票，點石成金。

很多人說最近有些股票像坐過山車似的，看著和價值沒有半毛錢的關系，就開始懷疑價值投資是不是過時了，不靈了，但其實價格在長期是價值的體現，這個短期是不會動搖的。所以巴菲特的這個投資理論呢，至少對于我個人來講是影響很大的，所以今天想跟大家一起來分享一下，我們也嘗試著一起討論一下股神背后投資的哲學和說到巴菲特晉升成這個股林高手。

股神主要分兩個階段，第一個階段呢，就叫初出茅廬，基本上就是可以練一些小招啊，雖然是小招兒，打點街邊小嘍啰，那是一點兒問題沒有的。

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當時他練的這個武林小妙招啊，就叫做“撿煙頭”。

煙頭嘛，不是什么好東西，但是它便宜，他不要錢，所以他最主要的點呢，不在于這個股票多好，而在于他便宜，你說那個年代，五六十年代，大家買股票，那要怎么買？就隨便買一買，那時候就在那華爾街交易所里頭啊，你看一堆的人在那兒喊，給我來一個蘋果的股票，其實就是在那兒比誰嗓門大，誰個兒高，誰反應快，各種分析做的是非常的粗糙，就是看個大概。

但是呢，巴菲特不一樣，他就跟他的老師開始學習了，去分析這個公司，他當時看一個指標呢，叫做“workingcapital”，營運資本，也就是說把這個公司里頭，不管是資產負債，流動性比較好的那些，給變賣了，全給變現了，能賣多少錢吶？如果說這個錢比這個股價還高，那不就白賺了。

舉個例子啊，就比如說你現在花1000塊錢買了一個手機，然后呢，你把這個手機給拆了，零部件都給賣了，然后能賣2000塊錢，那你說對吧，這就無風險套利啊，所以當時巴菲特和他的老師呢，就是想去尋找這種大煙頭，這樣過幾年那些公司基本上能實現他自己價值的時候，自己就賺錢了。

但是，你想想，那個年代，電腦也沒有，自媒體都沒有，撿煙頭，那就是在浩如煙海的股票市場里頭，想去找那個能夠有套利空間的股票，是非常非常困難，你就得靜下心來，安安靜靜的去讀財報，財報都記下來。

那巴菲特他的記憶力特別好，我們都知道從小他又喜歡經商，記憶力又好，然后他就每天就坐在那兒看財報，一天五六個小時，二十年如一日，都能那么坐得住，這些財務數據全都能進到他腦子里，所以別人撿不了“煙頭”，巴菲特就都能撿著，這武功是越來越高，練的是爐火純青，撿呀撿呀，撿破爛兒，自己撿成了一個百萬富翁，那時候百萬富翁是什么概念？基本上就能買下“福特級航母”，或者是能買下半個上海了，所以那時候巴菲特其實就已經是一個算是投資大師了。

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行情顯示，FLOKI暫報0.000034866 USDT，24小時漲幅為9.4%。[2023/5/28 9:47:14]

不過就在他撿煙頭這么蒸蒸日上的時候，命運給他來了一次重創，現在這個年代，你不經歷點什么都不好意思管自己叫大佬。

當時呢，他就看到一個紡織廠叫做“BerkshireHathaway”，是不是很熟悉啊，這個紡織廠的那個“workingcapital”有將近20塊錢，但是股價呢，就七塊錢，根據巴菲特多年撿煙頭的經驗，果斷買入，把它撿起，結果萬萬沒想到啊，這個紡織行業當時就是每況愈下，一天不如一天，本來以為撿個煙頭抽兩口挺好的吧。

結果沒想到一坨大便就栽在手里。2010年的時候，巴菲特接受CNBC采訪，他就說這個地方，是他這輩子最失敗的一筆投資，換算現在相當于虧了接近兩千億美金，但是巴菲特當時真的是在哪兒跌倒就在哪兒爬起來了，他也沒改名字，也沒破產，到現在他那個投資公司都叫“BerkshireHathaway”，他把一個紡織廠硬生生的給變成了一個投資公司，從一個七塊幾的，我剛才說一坨大便變成了快三十九萬億股，最貴的股票。

就因為這一次的重創，巴菲特有了一個頓悟，從此他的投資生涯就進入到了第二個階段，就變成了一代宗師，產生了我們后人每一天現在都在說的價值投資，包括那三架馬車等，我們一個一個說。

巴菲特這個簡史成精的價值投資理論的精髓哈，主要分三個點。

找到好公司，低價買入，長期持有

有人問說：“就這？”

沒錯，這就叫做大道至簡，就像你問一個大師怎么去練功，大師告訴你練功要心靜，但關鍵就在于怎么心靜。

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我們簡單說一說這剛剛說的這三點到底怎么操作。巴菲特說要先找到一個好公司，然后要重倉，這個和我們平時說投資要分散風險就完全不一樣了，因為重倉你才能跟大盤甩出來的差距。

隔壁有個王大爺高高興興地分析了二三十只股票，然后去買，跑了一年你就發現其實跟大盤差不多，因為當你買的股票數量達到一定的比例，比如說20到30只的時候，其實他整個的表現跟大盤的相關性就已經相當高，能達到90%以上，也就是說你大概精挑細選二三十只股票，覺得研究都很明白了，其實跟你買個基金是沒有太大差別。

所以巴菲特如果他跑贏大盤，它就必須要找到那些特別好的股票，然后去重倉。如果我們去看巴菲特過去幾十年的一個投資組合，他50%的資產都押寶押在那么三到五個股票上，就在去年年底的時候，資產組合里面47%是壓在蘋果身上的，你想他那個盤子都五千億美金那么大了，一半的錢都壓在蘋果那一個公司上，你說他對公司有多堅信吶。

這選股就很重要了，他起家的行業就是我們非常熟知的保險行業，那為什么如此鐘愛保險行業，保險行業什么特點？長期穩定，開始就有錢，保險一般你投一個什么養老保險，醫療保險，那就一下是二三十年的長度了，而且你在華爾街交易的時候，但凡是他想交易一個非常長期，比如說20年30年一般的對手公司基本上都是保險公司，他們就不太在意短期會有一些什么樣的波動，主要是給長期去做一個防范。

而且呢，保險公司的現金流其實是非常穩定的，因為你看我們投保，無論是醫療保險、養老保險，那都是保命的錢，這是一個社會保障體系里邊非常必要的一環，就像再窮不能窮了孩子的教育，對吧，當然也不能窮了我們的養老和醫療，那這就是非常穩定的一個現金流，而且保險是你先交錢再賠付，所以保險公司在早期就可以積累很大量的現金流。

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巴神其實也是看中了這一點，他錢能先進來，先進來吧，他就可以拿這個流動資金去投資，然后產生更多的收益，他也重倉了好多個保險公司，這邊最有名的主要是給公務員上車保的，因為公務員嘛，一般就是比較穩定的一個群體，賠付率也比較低，所以巴菲特當時就重倉，差不多20年的時間，翻了50倍。所以很多人說巴菲特投資那么有魄力，那么多錢就往那里砸，也是因為他前期投了很多保險公司，有這些持續的資金在續命。

巴菲特還很喜歡的一個領域就是消費品，因為這行業其實它的運營模式，商業模式也比較簡單，就是有一個公司造出來東西，然后放到市場上賣。所以這里邊最主要的就是供應鏈的管理，還有這個品牌的價值、供應鏈管理。巴菲特就看財報，又是他的看家好本領，這里邊兒最出名的大家肯定也都知道，就是可口可樂，一說巴菲特就想到了他投資了一個有名的公司，叫可口可樂。

當時巴菲特跟他的partner查理芒格，現在已經97歲了，當時查理芒格給他推薦了可口可樂這支股票，這個公司有多神奇啊，就過去的幾十年里邊，不管你是大蕭條，一戰、二戰，越南戰爭，不管發生任何事情，這小糖水銷量一直就在上漲，一天能賣出去十八億瓶，就是品牌價值就在那兒。

而且巴菲特他自己就特別愛喝可樂，她之前她女兒有個采訪就是說他從來沒見過巴菲特喝水，每天就喝可樂，一天能喝五瓶可樂，最喜歡喝櫻桃味的，所以當時巴菲特在他整個盤子還沒有很大的時候，就已經投了20%去重倉可口可樂，到現在巴菲特盤子越來越大了，他就已經說我要能買我就還在買，但是現在買不了那么多，因為沒有那么多可口可樂的股票了。

還有一個例子啊，就是他當時特別看好那個吉列威鋒剃須刀，對吧，就是那個給男性剃須的那個品牌，然后他就說，每天晚上我只要一想到全世界的男人的胡子都在瘋長，我就可以安心的睡去了。

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那有人就說了，巴菲特不是不懂科技，不是不買科技嗎？他為什么買了蘋果呢？而且正是在2016年，那時候蘋果都如日中天，你說那時候當時誰敢買，就跟現在特斯拉似的，整天大家都在討論特斯拉是不是高點，特斯拉能不能進，你想你有個二三十萬去投股票，你都不敢這么投，50%的錢就壓在那么一個股票上，對不對？巴菲特就敢進，而且是大規模，大批量，持續不斷的進，這就是股神的魄力。

你說他自己對這個股票，對這個公司有多么堅定的信心，能把那么大一個盤子里的一半兒都壓在這一個股票上，當時人家都覺得，你看這巴菲特都80多歲了，是不是都老糊涂了。2020年過去了，又一次驗證了你我的無知。

而且這是一個90歲的老頭啊，你想一想，如果你家里有一個90歲的老人，是不是沒病沒災兒，然后不被騙，就謝天謝地了，你還指著他一年給你賺個上千億，之前他買那個紡織廠就吃了個大虧嘛，所以他從此就覺得我不能買我不懂的東西，但凡我買，但凡我投，我就一定要懂。

所以你看當時那互聯網股都漲成什么樣兒了，大家都在瘋狂的買了，巴菲特就不為所動，然后甚至有些人還嘲笑他，結果泡沫一破，股神再一次驗證了人們的愚蠢。

其實你想想啊，現在巴菲特的資產盤子都那么大了，這世界上他能投的股票其實也沒幾個。巴菲特就說，那我現在這個資金要是能小一點兒，我的盤子小一點，肯定比現在賺得多得多得多，你說聽著氣不氣人，不過這個其實也是價值投資的一個特點，跟我們平時看到的一些對沖基金，它的投資不太一樣的地方，對沖基金投資其實更多的是靠找策略，他賺的是那個Alpha，就是你賺了就有人賠了，兩個人是個零和博弈。

巴菲特這種價值投資呢，就把錢能給到這些能夠創造更大價值的公司上去，讓他們更好地生錢。

其實在大佬的圈子里也是互相之間有看不順眼，馬斯克就說：哼，巴菲特每天就只會在那兒分分錢而已，就覺得也沒什么太大的貢獻，不像我們，咱們永遠走在時代的前沿，要實現人類的夢想。

巴菲特看馬斯克也不太順眼，說他也就是炒貨幣投機的行為，也不會給人類社會帶來什么巨大的價值。

大佬之間的日常斗嘴，我們在邊兒上就吃吃瓜就可以了，但我覺得不管他們是對沖基金的大佬，他們靠投機的行為可以獲取很高的收益，或者是像巴菲特這種，他們通過投資投到公司里面，讓這些公司能夠創造價值，也就是說發展一個時代的紅利吧。或者說像我們說馬斯克他自己能創造實業，能帶動一些技術的發展，促進這個社會。也沒有說誰對誰錯，只是說你更認可哪個，你更欣賞誰。我覺得這個可能是取決于每個人他對金錢的認知和對社會價值觀認知的不一樣。

我回頭來說巴菲特的投資理論啊，我剛才說第二點就是要找準時機，當你看好一個好公司的時候，你要相信他，你要相信基本面，不要聽外界一些噪音和隨波逐流，當你看好了一個男生，看好了一個女生的時候，你要相信他，你就覺得他好，總有人會說他不好，所以我們要在內心深處相信到這個好公司之后，看準它的基本面，這就巴菲特經常說一句名言，叫做：別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。

就比如六幾年的時候，他剛開始去投資，這也是非常有名的一個案例，就是說Americanexpress運通在華爾街里邊出了一些抵押物的丑聞，然后當時這個華爾街里邊的報道就非常的動蕩啊，這個運通快不行了。巴菲特就在群眾里面去問一下大家的聲音，然后就發現，大家好像都沒啥事兒一樣，他就覺得啊，這只不過是華爾街的一個新聞而已，大家都開始恐慌了，我趕緊抄底買入，兩三年就翻了兩三倍，就買自己的運通，讓別人恐慌去吧。

這種例子也是屢試不爽，但凡經濟出現一些危機的時候，巴菲特總能有一個神奇的嗅覺，然后去抄底買入一些很好的公司。七三年經濟危機的時候，巴菲特抄底買入了華盛頓郵報，后來翻了40倍，八八年那個黑色星期一的時候，巴菲特抄底買入了大量的可口可樂，零八年金融危機的時候，抄底買進了大量的銀行股和金融股。

你看當市場發生動蕩的時候，危機危機別人看到的是危，巴菲特總能在這里邊找到它的機會，當然不是說這個公司股票一跌，我們就全都沖進去買，那是蠢，對不對？就像最開始我們說第一點要先找到一個好的公司，因為有些時候他下跌確實就是公司基本面不行，業務不行，才會跌。

但有的時候呢，可能確實就是市場上的一些新聞，甚至是有一些競爭對手發布一個報告，說這個公司不行了，這都有可能啊，巴菲特就是堅信價值投資我就看基本面，我甚至都不想去看那些新聞，就到了這個程度。

好，那當你找到了一個好公司，然后低價買入了，下一個巴菲特告訴你做的事情就是要長期持有，因為經濟都是有周期的，有的時候有小周期，差不多有五到八年，大周期可能有幾十年之久，但是呢，公司的發展是需要時間的，只有達到了一定的周期，它才能實現他那個紅利。

即使是好的公司，他想實現價值，肯定也是要靠時間去積累的。所以我們看美股，六幾年到七幾年幾乎都沒怎么長，那你在看八幾年到九幾年就穩步翻了好幾倍，當你耐心的等待和參與，時間總會給你最好的紅利。

這是剛最開始，我們說你一年賺個一百百分之兩百沒什么，你要能長期50年，哪怕你每年就賺20%，這都是4萬倍的收益。所以如果說你不是很了解某一個行業或者某一個公司的話，其實你只要相信時代的紅利，相信國家經濟的發展，然后在適當的時間一定要長期不斷參與，這樣你也能享受到這個時代的紅利。

巴菲特是股神，神其實他也是人，只不過他在這個一步一步的進化過程當中，把最開始的一坨大便變成了一座金山，然后最后把這個金山回饋給了社會。所以其實我們現在看了很多股票暴漲暴跌的，聽了他們很多背后神奇的故事，然后有些人說啊，價值投資是不是不靈了，在這個時代已經過時了。但其實我感覺我們買股票歸根結底買的其實還是它最終的內在價值，至少我自己是這么認為的。

所以現在即使技術在變，商業模式在變，讓我們去了解一個股票內在的價值變得越來越困難了，但是并不等于說價值投資的這個理論，這個根基就不存在了。

最后有一個實際的小妙招，就是一定要買你懂的公司，不懂你就去買大盤，人云亦云，你就擺脫不了韭菜的宿命。

來源：金色財經

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