FEI:Fei（肥）了以太坊 Fei（廢）了套利人_TOC

新型穩定幣項目Fei Protocol出師未捷，創世啟動后形成巨大的市場拋壓，導致穩定幣FEI沒能穩定在1美元，跌落「水下」。結果，獲得治理代幣TRIBE空投、參與創世挖礦的大多數用戶被套，他們將此形容為「困在水牢」中。

按照Fei Protocol的白皮書，當FEI位于1美元的「水下」時，用戶賣出FEI，會折損FEI的價值；買入FEI，則獲得額外的FEI獎勵。如果市場遲遲無法幫助FEI回到1美元，協議特有的PCV「金庫」會進行Reweight（再平衡），迫使FEI回到「水上」。

4月6日，Fei Protocol經過Reweight后，FEI再度被砸盤。回到1美元成了這個穩定幣的難題。

爭議襲來，Fei Protocol創始人Joey Santoro提出了5個緊急解決方案，核心是改變Reweight的觸發頻率，以穩定FEI的價格。而在一些用戶看來，如果FEI無法增強穩定幣共識、增加使用場景，單純依靠儲備資金進行調控不是長久之計。

此外，魚池F2Pool聯合創始人神魚認為，由于Fei Protocol PCV中的資產價值直接和ETH掛鉤，一旦熊市來臨，協議控制的資產可能會大幅縮水，給幣價穩定留下了潛在風險。

持續位于水下的FEI，正在消磨市場信心。本想依賴市場逐利性調節幣價的它，沒敵得過市場的恐慌情緒。此時，有人拋出了問題：在一眾穩定幣中，誰會用FEI呢？

安全公司：Fei protocol遭受攻擊，損失約8034萬美元:4月30日消息，據成都鏈安“鏈必應-區塊鏈安全態勢感知平臺”安全輿情監控數據顯示，Fei protocol遭受攻擊，損失超28380eth，約8034萬美元，攻擊者地址0x6162759eDAd730152F0dF8115c698a42E666157F。[2022/4/30 2:42:33]

火熱的新型穩定幣項目Fei Protocol正因FEI幣價持續低于1美元而被參與者詬病。

4月7日，FEI報價0.921美元，位于1美元下方，這種脫錨美元的狀態被用戶形容為「水下」，而Fei Protocol剛剛啟動了3天。

FEI的價格跌至0.921美元

早些時候，Fei Protocol因獲得a16z、Framework Ventures、Coinbase Ventures、AngelList等知名圈內機構的投資，頗受矚目。正式啟動之前，這個穩定幣項目就已成名。

按照創世啟動規則，參與者可于4月1日至3日間的3天時間，通過官網的Genesis頁面存入ETH。此時，用戶有兩個選擇，要么什么都不做，等待協議自動分發與ETH等價值的穩定幣FEI，以及給用戶空投總量10%的協議治理代幣TRIBE；當然，參與用戶也可以在Preswap上用存入的ETH兌換TRIBE，相當于參與IDO，同時也可獲得額外的TRIBE空投。

Chronicle獲北美玩具品牌Feisty Pets NFT獨家授權:近日，基于NEAR的NFT創意工坊和交易平臺Chronicle與北美玩具品牌Feisty Pets（變臉寵物）正式簽署了合作協議，獲得Feisty Pets NFT藏品獨家授權。 藏品即將登陸app.chornicle.io。

據悉，Feisty Pets系列寵物玩偶由Mark Forti 在2016年設計打造，由北美玩具公司William Mark Corporation出品。Feisty Pets系列包括Pottymouth 公主、Glenda Glitterpoop獨角獸等多樣化角色。[2021/12/19 7:48:24]

無論是哪種形式，這個協議明面上都給參與者呈現出套利機會。如果選擇第一種方式，投資者可以在獲得FEI和TRIBE后，賣出兩種代幣，賺取早鳥收益的TRIBE價值；而IDO方式則提供了TRIBE在二級市場獲利的機會。

知名機構背書的Fei Protocol吸引了大量資金參與。3天的創世期時間，約63.9萬枚ETH涌入其中，價值近13億美元。也是在這3天，ETH從1849美元漲至2070美元，漲幅達到12%。彼時，Fei Protocol的參與者無法預料Fei的發展，不過倒是提升了ETH的市場需求。

Fei Labs：FIP-5提案已通過:5月19日消息，Fei Labs發推表示，FIP-5提案已通過，將于太平洋時間5月19日執行，FIP-5提案主要內容為更新債券curve分配并為Uniswap流動資金池增加滑點保護。[2021/5/19 22:18:14]

Fei Protocol創世啟動結束后，無論哪種方式，參與的投資者都齊齊加入了一場速度競賽。由于用戶參與募資的ETH全部被換成FEI和TRIBE，人們要想換回加密資產硬通貨，就得搶在TRIBE處于幣價高點時賣出。而在以太坊網絡上，搶跑可是個技術活。

一些精通技術的玩家，利用機器人快速將TRIBE賣成FEI，再將FEI賣成ETH，導致了TRIBE和FEI齊跌，大多數人都被套在了「水下」。

有人戲稱，想要套利的巨鯨們被困在了「水牢」里，如今的念想就是到水面上透透氣，但是FEI至今仍未「上水」。

很顯然，Fei Protocol這場新型穩定幣實驗，在某個環節出了問題。

從白皮書來看，Fei Protocol的目標是保持ETH/FEI的交易價格緊緊跟隨ETH/USD的價格，并保持市場的高流動性，以此實現FEI的價格總是與美元價格相當。

其保持高流動性的方式比較特別。Fei Protocol創造了協議控制資產價值（Protocol Controlled Value，簡稱PCV）這個概念。相比DeFi用戶更加熟悉的TVL（總鎖倉價值），PCV由協議控制，用戶不可隨時存取，以保證FEI不會因流動性枯竭長期脫錨。

CoinWind將于4月6日14:00開啟FEI和TRIBE的單幣挖礦:據官方消息，DeFi智能單幣挖礦金融平臺CoinWind，將于4月6日14:00（UTC+8）開啟FEI和TRIBE單幣挖礦，新增額度為50萬個FEI，10萬個TRIBE。

據了解，CoinWind是一個DeFi智能挖礦金融平臺，通過合約自動將質押的幣種進行撮合配對，配合對沖無常損失策略，將用戶收益最大化，有效解決了用戶單幣種挖礦收益低、LP挖礦無常損失大等風險問題。[2021/4/6 19:49:00]

FEI-ETH流動池資金位于Uniswap首位

PCV的存在決定了這個穩定幣項目的創世啟動方式。在募集63.9萬枚ETH后，Fei Protocol鑄造了等價值的FEI，將它們加入到Uniswap FEI-ETH流動性池內。創世結束后，FEI-ETH交易對就以超25億美元的流動性，位居Uniswap所有交易對的首位。

保證了高流動性，尚不足以維持FEI的價格穩定在1美元。所以，Fei Protocol提出了直接激勵（Direct Incentives）理念。根據白皮書的描述，「直接激勵」是指交易活動和使用穩定幣的行為都受到激勵，「獎勵和懲罰」會推動FEI價格向錨定方向發展。

神魚總結Fei Protocol的幾種玩法及收益:神魚在微博總結了Fei Protocol的幾種玩法及收益：

1、場外.由于fei會鎖定大量eth，不乏有人買幣參加有一定的灰度效應。不少交易高手在坑外先多后空eth，情緒非常穩定，收益20+%；

2.白嫖對沖了eth上漲風險后，0 preswap純白嫖，大概65%是這樣。其中科學家通過一筆交易快速賣成了eth，大概全網有3萬+eth轉出，獲利3000eth+。由于fei水下賣出會有巨額罰沒，跑得慢的老鐵被套，等fei回水上。fei本位收益10-20%。

3.preswap，preswap獲得tribe成本3.23fei，目前血虧中。

4.fei水下套利，fei水下買入會有額外獎勵+折價，一旦接近1，有10-20%利潤，目前何時回水上未知。[2021/4/4 19:44:56]

簡單來說，如果FEI低于1美元，用戶賣出FEI會受到懲罰，其中一部分FEI將被燒毀，用戶手里的FEI價格折損，FEI價格越低，賣出FEI的折損越大。以FEI現在0.921美元的價格算，賣出的「燒傷率」高達72.48%；而倘若用戶在「水下」買入FEI，可獲得額外鑄造的FEI作為獎勵。但獎勵的系數比懲罰系數低。

大量被困于「水牢」的資金，就是因為害怕「懲罰」而不敢輕易拋售。按照白皮書，如果FEI遲遲不回水上，PCV就會出面解決問題，利用Reweight機制用金庫中的資金兌換FEI，使得FEI回到1美元。

白皮書中舉了一個例子。在一個以FEI/USDC計價的Uniswap資產池，目前流動性深度為1100 FEI：1000 USDC。在這個例子中，FEI的價格不足1USDC。Fei Protocol會利用PCV花費一部分USDC買入FEI，使得FEI的價格等于1USDC。

看似天衣無縫的價格穩定機制，最終因市場拋售FEI的強烈意愿和恐慌情緒失了效。4月6日，PCV已經進行了一次Reweight，它重置了FEI的價格和獎勵率。然而，大把等著賣FEI的玩家立即又把它砸到了水下。

「坐牢的滋味不好受，現在都想把FEI換成主流幣，雖然它定位是穩定幣，但是我們并不想像持有USDT一樣持有它。」有玩家向蜂巢財經吐槽，FEI的表現讓人恐慌，現在只想把本金拿回來。

大V藍狐則認為，鎖定ETH的PCV模式沒有問題，但通過空投TRIBE代幣來吸引用戶的方式有問題，很多用戶可能根本不知道怎么回事，以為是擼幣，導致現在信心不足。

本想依賴市場套利機制來控制幣價穩定的Fei Protocol，因市場急于出逃的情緒陷入尷尬境地。相比超額抵押生成的DAI，以及中心化主體背書的USDT、USDC等穩定幣，FEI的市場認可度似乎并不高。

在Fei Protocol的社群里，一些急不可耐的用戶紛紛表示，大不了提案把PCV里的資金分了散伙。還有人認為，FEI作為一個穩定幣，如果在它1美元以下時，想要用它去買入ETH，竟然還會有懲罰，「太不合理了」。

針對外界的爭議，Fei Protocol創始人Joey Santoro進行了回應。他認為，造成FEI的價格低于1美元主要原因是流通中的FEI是巨量的，而它目前的使用場景也很局限，這帶來了巨大的拋售壓力。而由于直接激勵措施也在發揮作用，市場的買入行為也推遲了Reweight發生的時間。

Joey Santoro提出了如下5個緊急改進提案，來幫助FEI更好地實現穩定幣這一目標。

1、使用守護者（Guardian）機制強制觸發Reweights，以允許人們出售FEI，這會有點笨拙，因為它會導致FEI價格忽上忽下，但這可以立即完成。

2、提高獎勵的增長速度，這可能最終導致一種情況，即有大量買入支撐和通脹情況，使得價格保持在0.90美元左右低位。

3、為Reweight設置預定義的節奏，例如每隔幾個小時或每次價格低于一定百分比時。這需要更改合約以及DAO投票。

4、利用ETH儲備金更直接地穩定FEI的價格，這需要更多實質性的合約更改，撰寫、審核以及投票的整個流程可能需要1~2周才能完成。

5、將燃燒的百分比限制為2%~5%，這樣可以加快Reweight，并簡化集成。

針對Joey Santoro的提案，有社區用戶認為，改變Reweight的觸發頻率是一個不錯的解決方案，因為PCV中有大量的資金，能夠快速幫助FEI重回1美元；也有人覺得，一味依賴Reweight，實際上沒有解決拋壓問題，提高FEI的使用場景，增強共識才是長遠之道。

在魚池F2Pool聯合創始人神魚看來，Fei Protocol的PCV也不是萬能的，因為PCV里的資金直接跟以太坊的價格掛鉤，如果ETH劇烈下跌，會導致PCV價值縮水，導致協議更容易在熊市里耗盡資產。

他認為，治理代幣TRIBE的本質是控制PCV中的資產，假設ETH下跌，PCV資產縮水，TRIBE的價格也很可能下跌。投資者在買入TRIBE時也應合理評估風險。

含著金湯匙出生的Fei Protocol，在短短一周內從高光時刻逐漸歸于黯淡。拋卻其本身的PCV機制來看，單純寄望通過市場套利去穩定幣價的舉措并不奏效。尤其當幣價持續位于1美元下方時，人們的信心會越來越弱，為博獎勵的買入者可能會減少。這一點，在此前的算法穩定幣中已經得到驗證。

過往的時間里，人們總希望通過市場的逐利性去創造出一個去中心化、無需超額抵押的穩定幣，而號稱新型穩定幣的Fei Protocol依然無法把握人性。看到FEI遲遲沒能「上水」后，有人在社交媒體留下了問題：在一眾穩定幣中，用戶選擇用FEI的理由是什么呢？

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