stETH:機構出逃stETH交易池 脫錨或隨時可能會加速？_steth幣最新價格

今天的研究主題是stETH/ETH，其交易對流動性正在耗盡。

眾所周知，stETH是ETH在Lido上的質押版本，其用意在于保護ETH在合并后的安全性。

因此，stETH與ETH應該是一比一對應的關系，并在Curve上有一個流動性池。?

然而，現在Curve上的流動性池變得極端不平衡，stETH的占比已經接近75%，傾斜比例前所未有。

這導致了stETH對ETH的兌換比例已經變為1.03：1，并且傾斜程度還在加劇。

USDT市值達到歷史新高，目前占穩定幣行業的65.9%:金色財經報道，數據顯示，雖然USDC跌至兩年低點，但USDT市值達到歷史新高，目前占穩定幣行業的65.9%，截止目前，USDC的市值為268.52億美元，USDT的市值為837.95億美元。[2023/7/23 15:53:01]

理論上來說，脫錨的節奏是由流動性池的傾斜比例和A因子決定。

有關A因子的問題，可以參照@Tetranode的推文。簡單來說，stETH池目前正處于臨界水平，脫錨隨時可能會加速。

stETH與ETH一比一錨定，而且合并幾個月內就將發生，現在買入stETH似乎是可以躺賺的套利操作，這與沒有資產支撐的UST有很大不同，那么投資者為什么在退出呢？

我觀察到AlamedaResearch正在撤出他們的倉位。在幾個小時內，不顧滑點損失，撤出了接近5萬枚stETH。

OpenCampus：將延遲3個月解鎖早期貢獻者、流動性提供者等的歸屬代幣:7月4日消息，Open Campus發推稱，鑒于宏觀波動和市場環境，早期貢獻者、流動性提供者和生態代幣解鎖時間延期3個月，其他代幣釋放時間不變。此外，團隊代幣有24個月cliff期，釋放期限為36個月。[2023/7/4 22:16:52]

眾所周知，Alameda在市場上的嗅覺十分靈敏...

Fireblocks宣布推出支付引擎:金色財經報道，Fireblocks宣布推出推出數字資產支付引擎，將使支付服務提供商 (PSP) 能夠為商家、企業家和創作者提供區塊鏈無關的端到端解決方案，以接受、管理和結算數字資產支付跨任何地域的交易。[2022/10/24 16:37:17]

事實上，他們是Lido上stETH的七大持倉者之一，他們此舉很有可能會引發擠兌潮。

再看看其他的大持倉者。從借貸平臺Celsius開始。

Celsius擁有接近45萬枚stETH，價值約15億美元。他們將這些stETH存入Aave作為抵押品，借出了約12億美元的資產。

這也許還不算是大問題，但是......

Celsius正在迅速的消耗其流動性投資者的贖回頭寸。

他們利用這數十億美元的低流動性資產，獲取大量貸款來償還客戶的贖回。

區塊鏈即服務公司 SIMBA Chain 將為美國空軍開發預算和會計系統:6月17日消息，根據官方公告，美國空軍已聘請區塊鏈即服務平臺 SIMBA Chain 開發基于區塊鏈的系統，用于跟蹤和監控軍隊的現金流和供應鏈質量和管理。該項目被稱為數字區塊鏈預算責任和跟蹤 (DiBaT)，其目標是將美國空軍供應鏈預算內的所有美元代幣化，并記錄計費中心、采購部門和供應商之間的資金流動。DiBaT 利用 SIMBA Blocks 的定制多鏈區塊鏈平臺在安全、零信任、防篡改的區塊鏈中跟蹤和審計資金，使美國空軍管理層能夠了解資金在支付系統中的使用位置、分配進展。此外，它將提高供應鏈的可見性。

早在2019 年，美國空軍選擇了 SIMBA Chain來幫助保護其供應鏈，并與區塊鏈大數據管理初創公司 Constellation 合作。[2022/6/17 4:33:32]

Celsius正在苦苦掙扎，過去一年他們在黑客事件中損失了巨額資金，事情正在變得更糟。

美SEC發布教育視頻警告投資者遠離加密投機活動:金色財經報道，美國證券交易委員會 (SEC) 周三發布了一系列教育視頻，主題包括加密投機、保證金、Meme股票等，旨在告訴投資者：“投資不是游戲，在做出投資決策時應該盡職盡責\"。SEC 主席 Gary Gensler 在聲明中表示：“投資者花時間進行自我教育與以往一樣重要”。（coindesk）[2022/6/2 3:57:29]

起先是他們在?Stakehound事件中損失了7000萬美元。（BlockBeats

注：6月7日，據DirtyBubbleMedia消息，加密借貸平臺CelsiusNetwork在Stakehound私鑰丟失事件中至少損失3.5萬枚ETH。）

然后又在BadgerDAO被盜事件中損失了5000萬美元。

除此之外，5億美元的客戶存款在近期的LUNA崩盤事件中灰飛煙滅。他們對客戶資金的魯莽操作實在讓人無語。

這些還只是公開信息的被盜損失，并不排除還有其他未知的被盜事件。

投資者現在以每周5萬ETH的速度贖回他們的頭寸，意味著Celsius只有兩個選擇：

1.將他們的stETH換成ETH，再換成Stablecoin以增加流動性。

2.抵押stETH，用貸款償還客戶。

如果選擇第一種方案，他們持有約45萬枚stETH，但Curve的池子里只有24.2萬枚ETH。每一次拋售，都會加劇該交易對的兌換比例傾斜，這對于他們來說損失很大。

Uniswap上也還有約500萬美元的stETH流動性，此外，CEX的流動性未知。但CEX、Uniswap以及Curve上的流動性應該不足以支撐其出售全部頭寸，如果可以，他們應該直接就去CEX了，而不會在Curve上賣。

stETH的交易對只有ETH一種，，這意味著stETH換成ETH后，ETH也會面臨拋壓。

他們用stETH貸出了大量資金，而這些數十億美元的拋壓將使其抵押率變得更危險。

假設stETH嚴重脫鉤或市場狀況變得更糟。

Celsius可以被清算。借貸變得越來越昂貴，他們的抵押品由于市場狀況而失去價值，低于錨定匯率的拋售使其虧損更多，而流動性也會枯竭。負反饋循環。

還有一件事值得注意，Aave將如何清算stETH這種非流動性資產。

他們是為這些資產負責，還是被迫在幾個月內不流動，同時冒著ETH價格下跌的風險？他們該怎么做？

很大的可能是Celsius在清算之前被凍結贖回。

Celsius只剩下幾周的資金，并且由于脫錨、借貸費用而遭受重大損失，并且還存在合并被延遲的風險。被凍結似乎只是時間問題。

我們不要忘記，在這種情況下，它們并不是唯一的巨鯨。當其他巨鯨聞到血腥味時，他們將會推波助瀾，做空期貨市場的同時清算其他頭寸。哦哦，這可能就是為什么Alameda傾銷5萬枚stETH并換成Stablecoin……

像SwissBorg這樣的資產管理平臺持有約8萬枚stETH的客戶資產。通過其錢包可以發現，他們將2700萬美元的stETH放在Curve流動性池，還有有5.1萬枚stETH可用。如果他們撤出流動性池，并拋售stETH，Celsius將進退維谷。

盛宴之后，巨鯨在離席，誰會是第一個？

看看今天的交易，已經有一些大規模的退出，包括這筆2400枚stETH的。

隨著stETH的流動性越來越低，筆者將持續關注Celsius需要清算的其他頭寸。約700萬美元的LINK，4億美元以上的WBTC，已經在路上了......

大量的散戶正在利用杠桿在Aave上進行套利交易，如果ETH價格崩盤，情形可能會變得非常難看。

每個人都需要抵押品來彌補他們的杠桿并賣出他們的其他頭寸。

如果我是VC或者做市商，我會這么玩：

1.清算他們同時做空；

2.打破stETH錨定，促使擠兌潮爆發，ETH價格崩盤，然后在合并前以較大折扣買入stETH。

本文只研究了幾個主要的stETH持有者，其他巨鯨可能還有其他風險。

這似乎是不可避免的。我的目標是獲得一些外界的意見，看看我有沒有錯過什么。

來源：金色財經

Tags：ETHSTETETstETHEthereum GoldSteneum Coinsteth幣今日價格steth幣最新價格

幣安app官方下載最新版