作者:北辰
借貸在DeFi領域是比Swap更為底層的模塊,整個DeFi浪潮也是由Compound的流動性挖礦開始的。
超額抵押借貸的杠桿率不足1,于是杠桿借貸出現了。
對于風險承受能力更高的投資者而言,可以借入更多的流動性,然后就能在Uniswap上交易,也就是傳統金融中的融資融券。
即將在本周四上線的GearboxProtocol,就是一個杠桿借貸協議,提出了杠桿即服務概念。
從融資融券到抵押借貸
Gearbox是在2021年1月份ETHGlobal舉辦的MarketMake黑客松上誕生,目前雖未正式上線,但Twitter關注者超過1.2萬。
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從功能上來看,Gearbox提供的服務無非是傳統券商提供的融資融券服務,但它又顯然是以Crypto的方式重構了融資融券,并且具有強烈的DeFi特征——AMM、去中心化、可組合性等。
雖然Compound的超額抵押借貸的杠桿率不足1,而Gearbox最高可獲得10倍杠桿,但本質上都是借貸協議。
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Gearbox有兩類核心參與者——貸款人和借款人。
貸款人就是LP,他們是為了賺取更高的APY。借款人的構成就相對復雜,有活躍交易者,也有其他DeFI協議的LP,只是想獲得更多的資金來挖礦。
此外還有清算人的角色。
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信用賬戶——實現杠桿借貸
就借貸層面而言,Gearbox和Compound以及Aave的原理差不多。
區別在于如何實現杠桿借貸,Compound是超額抵押借貸,融資融券的額度來自于授信,這些都很好理解。
Gearbox是以去中心化的方式實現了杠桿借貸,方式是給用戶建立一個「信用賬戶」。
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信用賬戶可以理解為自動DeFi錢包,用戶的本金以及借入資金都在這里。后續的所有操作都是經過該賬戶,比如在Uniswap上交易,在YFI上挖礦,在Curve上套利等。
所以資產都留在這個賬戶上,借款人不能將它們從賬戶中取出,但可以操作它們,這也就保證了整個平臺的利益。
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為了進一步降低風險,Gearbox只允許信用賬戶與特定的DeFi協議和特定的代幣交互。
假如市場下行,信用賬戶就有了清算風險,借款人可以添加保證金,或者平倉止損,或者被清算——Gearbox的風險模型會計算出信用賬戶的健康系數,然后任何人都可以檢查,并清算健康系數小于1的頭寸。
需要強調的是,Gearbox提供的杠桿借貸是免費的,只向LP收費,向第三方清算人收取5%的費用。
其實是去中心化錢包
Gearbox的愿景是,各種需求的用戶,都能夠在Gearbox上借貸,并且不需要直接與任何其他協議的界面交互,就能去交易、挖礦、套利等。
這就遠遠超出了借貸平臺的范疇,很大程度上已經是一個去中心化錢包了,那么也可以當作DeFi世界的流量入口。
根據目前的測試版來看,團隊確實在UI上做了集成,用戶可以在Gearbox上完成借貸,就可以直接在Curve、Uniswap、YFI、Sushiswap等平臺進行下一步操作。
這種不同平臺不同功能之間的可組合性,在操作體驗上幾乎等同于直接操作Gearbox自己的產品,但是顯然可組合性更加靈活開放,帶來了更多的DeFi協議和資產。
如果說錢包是DeFi的流量入口,但現在的錢包,在可組合性上,還停留在瀏覽器層面,還沒有做到真正的聚合。
還未成型的經濟模型
Gearbox是一個杠桿借貸平臺,杠桿意味著風險,那么Gearbox如何避免崩盤?
他們有一個儲備基金,不過Gearbox的儲備基金并不是作為閑置資產以備不時之需,而是平時就以LP代幣的形式累積。
如果需要補償LP在流動性池里的損失,就直接銷毀儲備基金的LP代幣,這樣就能維持池子的穩定。
另外,Gearbox還有治理代幣GEAR代幣,供應上限為100億,目前未上線。
GEAR目前還沒有非常明確的應用場景,確定的功能只有社區治理,后續會不斷完善新功能。
58%屬于社區,11.52%屬于公司錢包,發行后鎖倉12月然后線性釋放。
DeFi原生物種
Gearbox在某種程度上是DeFi原生的物種,就像Uniswap那樣,用Crypto的邏輯重構了融資融券這個傳統金融的基本功能,但它們又顯然是不同的物種。
除了產品本身,Gearbox的誕生也「很DeFi」。
Mikael先在今年1月份參加黑客松是構建了Gearbox,當時就反響很大。
Ilgiz在2月份發現了Gearbox,抱著投資的想法,與ivangbi溝通這個項目,發現項目確實有潛力,就決定躬身入局。
3月份時,已經聚集了一批核心構建者,他們積極聯系很多DeFi創始人,這些創始人也確實有積極回應,并作為外部貢獻者,從產品、競爭優勢、最佳接近用戶群的方式提供了反饋。
……
12月份,Gearbox產品成型并迎接上線。
看膩了Gamefi領域層出不窮的大同小異的仿盤和仿盤的仿盤,再看到DeFi世界涌現出的創新項目,會覺得Crypto行業還是欣欣向榮的……
你是如何看待Gearbox的,歡迎在評論區留言~
官網:
https://app.beta.gearbox.fi/
Twitter:
https://twitter.com/GearboxProtocol
來源:金色財經
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