SEC:金色觀察 | 從傳統金融界到加密市場 ETF的演變延伸之路_比特幣今日價格行情分析

一直以來，ETF作為一種重要的投資工具，為眾多投資者熟知，并且有很多投資者借此實現了資產增值。擴展到加密行業，區塊鏈ETF，比特幣ETF，杠桿ETF概念層出不窮。但實際上，這三者并不相同，到目前為止也并沒有監管批準的比特幣ETF面世。本文，我們將重點進行三者概念區分與發展歷史。

ETF是什么？

ETF（Exchange Traded Funds，交易型開放式指數基金）又稱“交易所交易基金”。 通常簡稱為指數基金，通過低廉的成本買入一籃子股票組合。

簡單理解就是ETF是一籃子股票，但是這一籃子股票可不是隨便選的，這一籃子股票是根據一些指示股票走勢的指數選的，比如標普500。這個指示記錄了500家公司的股票的整體走勢。那么ETF里的一籃子股票就是這500家公司的股票，假如這500家公司有的公司被踢出去了，有的進去了，那么ETF也會相應的作出改變。所以你實際上并非直接擁有了500只股票，而是擁有了一個憑證，證明你擁有這個ETF。所以只要跟著大盤走，大盤走高，你的ETF就是賺錢的。

金色午報 | 1月22日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：歐洲央行、比特大陸、芝商所、Bitfinex、OKB年度報告

1. 江蘇省政府工作報告：加強區塊鏈等技術創新與產業應用。

2. 海南省政府工作報告：運用區塊鏈等技術手段提升政府效能。

3. 日本央行和歐洲央行等評估央行數字貨幣可能性。

4. 廣州地區開出首張金融業區塊鏈電子發票。

5. 比特大陸入圍工信部“新一代人工智能產業創新重點任務單位”。

6. 芝商所比特幣期權首周交易231份合約。

7. Bitfinex、Bitmex等九家主流交易所在持續積累BTC，已達到近160萬枚。

8. OKB發布2019年度報告：全年交易額111.5億美元，共回購近1400萬枚OKB。

9. BTC現報8696美元，近24小時上漲0.36%，市值為1576.27億美元。[2020/1/22]

在這個基礎上，發展出了基于油、黃金等投資商品的ETF。

金色晨訊 | 工信部將從五方面推動區塊鏈技術發展 IBM與阿塞拜疆央行合作:1.IMF：加密資產持續快速增長或為國際金融體系帶來新弱點。

2.工信部總經濟師王新哲：工信部將從五方面推動區塊鏈技術健康成長。

3.中東由中央銀行支持的加密交易所Rain Financial有望于2019年啟動。

4.中國金融雜志：支持國內機構發行人民幣穩定幣。

5.IBM與阿塞拜疆中央銀行將合作，在該國經濟中實施區塊鏈技術。

6.馬云：區塊鏈技術是一項強大的創新，可以實現無現金社會。

7.瑞士杜卡斯貝銀行推出以太坊差價合約。

8.福布斯準備將來把所有內容全部轉移到區塊鏈上。

9.V神：正積極實施多條路線緩解中心化問題。[2018/10/10]

概念上來說，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票(或有少量現金)。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

分析 | 金色盤面：QTUM/USD短線再次拉升:金色盤面綜合分析：QTUM/USD短線再次拉升，主力做多意愿較強，上方壓力位4.77，此位置上方套牢盤較重，注意回調風險，不建議追漲。[2018/8/15]

ETF的發展

ETF最早產生于加拿大，而其發展與成熟則主要在美國。以美國為例，從1993年底到2003年底，美國ETF基金資產從4.64億美元增長為1509.83億美元，相當于翻了324倍。截至2004年6月底，全球ETF產品資產總值達到2464億美元，遍布世界各大證券市場，是近10年來發展最為迅速的金融產品之一，成為一種大眾化的投資工具。

ETF進入中國

早在2001年，上海證券交易所就提出了最初的ETF設想。其后，上海證券交易所組織多方專業人士展開對ETF產品的專項研究。2004年1月2日，上海證券交易所推出上證50指數，這為大陸首只ETF的推出鋪平了道路。同月，上海證券交易所向各基金公司招標，選擇ETF基金管理人。華夏基金獲得了與上海證券交易所合作開發首批ETF產品的資格。

分析 | 金色盤面：市場依然處于弱勢:金色盤面綜合分析：我們通過火幣平臺漲跌幅榜，看到，目前市場依然是跌多漲少，市場人氣低迷，應該注意控制風險。[2018/8/9]

上交所的交易所交易基金ETF，是一種在交易所買賣的有價證券，代表一攬子股票的所有權，可以連續發售和用一攬子股票贖回。其通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票基金和指數基金的特色。

2004年6月，國務院和中國證監會同意上海證券交易所推出ETF。2004年7月6日，上海證券交易所與華夏基金簽訂上證50指數使用許可協議，上證50ETF的推出進入倒計時階段。目前，上證50ETF的推出已經沒有法律與技術性障礙，上海證券交易所正和華夏基金管理有限公司一起為其推出做最后的準備。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助于吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。

金色獨家 區塊鏈聯合發展組織秘書長張海暉：各國政府對區塊鏈和ICO的監管還處于早期探索階段:金色財經獨家專訪，近日，針對區塊鏈行業的監管問題，區塊鏈聯合發展組織秘書長張海暉表示，區塊鏈和加密貨幣是密不可分的，通過Token機制，區塊鏈很好的實現了信息流和價值流的統一，各個國家都鼓勵區塊鏈的創新發展，但具體的監管措施存在很大的不確定性，像早期英國在汽車領域的《紅旗法案》一樣，如今在區塊鏈領域很多國家也依然存在類似這樣的法案。所以各國政府對區塊鏈和ICO的監管，其實還是處于探索階段，有時松有時緊，隨著相關的發展，最終會變得越來越合理。[2018/6/17]

區塊鏈ETF是什么？

區塊鏈ETF，本質上仍然是傳統ETF，是一些公司的股票組合，只不過這些公司與區塊鏈有關。區塊鏈ETF就像高科技的ETF、農業ETF，本質上無區別。

區塊鏈ETF是指的一些有區塊鏈概念的，比如芯片，芝加哥商品期貨交易所，跟區塊鏈有關的這些公司，組合成一個ETF組合。實際上就是與區塊鏈有關、或者是有區塊鏈色彩的上市公司的組合ETF。

區塊鏈ETF僅僅是一個叫法，其實就是普通的，投資于傳統股票市場的一個專業基金，跟比特幣等數字貨幣目前還沒有太大關系。是投資跟數字貨幣交易相關的上市企業，前提當然是要已經上市的公司，所以這類基金真正的作用可能是從整個大趨勢的角度，對區塊鏈技術本身的認可，以及長期看好。

比特幣ETF是什么？

比特幣ETF指的把比特幣現貨交易的價格，比如在一些數字資產交易所上市交易的比特幣，它的價格走勢綁定ETF。它和區塊鏈ETF不是一個量級。區塊鏈ETF就像某個行業的全球相關產業的公司組合，比特幣ETF就像把該行業做成組合，二者不一致。再說的通俗一點，區塊鏈ETF是對產業進行投資，比特幣ETF則是對單一幣種進行投資。

比特幣ETF就是基于比特幣的ETF（交易所交易基金）。那么如果你購買了比特幣ETF,你就間接的投資了比特幣，你擁有的是可以交易的比特幣基金，而并非直接擁有比特幣。但是你買比特幣ETF和直接買比特幣在收益上沒有任何區別，因為比特幣ETF追蹤的就是比特幣的價格， 比特幣漲了，這個ETF也就張了，反之亦然。

SEC為什么拒絕比特幣ETF申請

比特幣ETF一旦通過了，那么機構，各種傳統基金和養老基金都可以投資比特幣了，而一旦比特幣發生崩塌，那么SEC也擔不起這個責任的，而且SEC一直擔心比特幣被操縱等可能性，所以這也是為什么SEC會如此的謹慎小心，至今并未通過比特幣ETF的原因。

火熱的杠桿ETF

最近不少交易所推出了杠桿ETF。杠桿ETF是使用杠桿來放大投資回報的ETF。杠桿ETF和普通ETF一樣都是追蹤某些證券市場的指數，只不過他們衍生出了兩倍或三倍的回報，還可以提供反向的看空ETF。

杠桿ETF本質是基金，發行方用這部分資金在市場上交易合約等衍生品，所以當基金凈值虧損20%的時候，其實是來自于其購買合約或其他衍生品虧損的20%。有杠桿就有風險。

杠桿ETF與ETF不同，在傳統金融市場中，ETF適合投資者進行長期投資，但杠桿ETF只適合專業投資者用來進行風險對沖或短期投機，不適合普通民眾來進行中長期投資，長期持有風險極高，因為杠桿ETF由于再平衡機制會出現損耗，時間越長，損耗越多。

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