COIN:風險投資的成功，屬于那些在無比看好的項目押下重注的人_COI

原標題：黑貓白貓

市值2萬億美金之上，是頂級科技巨頭的競爭，就在幾天前，微軟市值超過蘋果，成為了這個星球上最有價值的科技公司。

每當微軟股價新高的時候，有一個故事總是會被人提起。

1995年，一家名為CascadeInvestment的資產管理公司悄悄成立，聘請了近百人的專業團隊。20多年的時間里，這家資管公司越多越大，不僅全資持有麗思卡爾頓酒店和近一半四季酒店股份，同時還是美國最大的農田所有者，擁有的農田面積相當于香港陸地面積。時至今日，這家私人資產管理公司總資產超700億美元。

同時，CascadeInvestment在資本市場上的收益率也屬于第一梯隊，在專業團隊的帶領下，創立前十年，股票投資的復合年均回報率為17%，超過同期標普500指數成分股6%的平均收益；創立二十年，復合年均回報率也有11%。而1996年至2019年，股神巴菲特的公司伯克希爾股價復合年均漲幅也不過10.76%。這家資管公司的資本收益率不輸股神。

去中心化ZK-RaaS平臺Opside公布代幣經濟學:金色財經報道，去中心化ZK-RaaS平臺Opside首次公開其代幣經濟學，其中33%將分配于PoS和PoW獎勵。Opside為眾多ZK-Rollup/zkEVM提供了一個統一的ZKP算力市場，以激勵礦工參與ZKP計算。文中還解釋了PoS&PoW混合共識的經濟模型。（The Block）[2023/5/4 14:41:36]

有趣的是，700億總資產、創立20年復合年均回報率超過股神、美國最大的農田持有者等等的光環持有方CascadeInvestment背后的創始人，是前世界首富比爾·蓋茨。

如果只看這些數字，比爾·蓋茨的CascadeInvestment的成就已經相當驚人。但如果告訴你，比爾·蓋茨投入CascadeInvestment的資金，來自于他出售的微軟股票呢？

微軟剛上市時，比爾·蓋茨最高持有約45%的微軟股票，而如今只剩1.37%。

如果他不賣出微軟股票來創辦CascadeInvestment，這些股票目前價值將超萬億美元，是今天世界首富馬斯克的財富的5倍。

Web3孵化器和做市商iBLOXX完成500萬美元融資:2月23日消息，Web3 孵化器和做市商 iBLOXX 宣布完成 500 萬美元融資，PrimeXM 領投，這筆資金將用于擴大公司的游戲開發部門 iBLOXX Studios，該筆投資使其游戲部門的投后估值達到 3000 萬美元。

iBLOXX 的游戲部門 BLOXX Studios 專注于使用虛幻引擎和 Unity 構建區塊鏈游戲，開發 GameFi 經濟健康和監控解決方案，以及創建與交易相關的區塊鏈應用程序。[2023/2/23 12:25:48]

這個故事，可以從若干角度得出不同的結論，但最不可否認的一條結論是：這個世界上大部分投資機會是平庸的。

如果穿越回2000年，你是選擇投資可口可樂，還是Google、Apple。

你同樣可以用很多角度去解釋，消費品公司如何基業長青，可口可樂如何百年不倒，甚至可口可樂是如何給社會創造價值。

當然我絕不認為高糖的碳酸飲料給社會創造了比Google和Apple更大的價值，但這也絲毫不影響我認為可口可樂是世界最偉大的商業公司之一。但即使這樣的投資機會，在和頂級科技公司的投資回報率相比，依然是平庸的機會。

Core Scientific希望以660萬美元的面值甩賣比特大陸的優惠券:1月28日消息，已申請破產重組的比特幣礦業公司Core Scientific本周提交了一項緊急動議，希望以660萬美元的面值甩賣比特大陸的優惠券；大多數優惠券將于3月22日到期；僅適用于新購買的產量較低的螞蟻S19s礦機；只能用于支付比特大陸30%的新購買費用。 （BlocksBridge）[2023/1/29 11:34:22]

而在今天的VC圈，同樣的故事仍在上演。

收益率等于絕對正確

Wearelong-term,patientinvestors.We‘vebeeninvestingincryptoassetsfor5+years.We'veneversoldanyofthoseinvestments,anddontplantoanytimesoon.Westructuredthea16zcryptofundtobeabletoholdinvestmentsfor10+years.這是2018年A16Z在創立一支專為加密行業設立的風險基金a16zcrypto時所寫。這是一家在互聯網科技領域擁有絕對知名度的風投機構，投資版圖里滿屏的頂級應用，Instagram、OculusVR等等。他們也是最早開始正式投資加密領域的機構之一，成立了規模為3.5億美元的crypto二期基金和規模為22億美元的crypto三期基金。

數據：BNB銷毀量已突破4000萬枚:金色財經報道，BNBBurn數據顯示，BNB銷毀量已突破4000萬枚，目前約為4202萬枚，BNB總量為2.02億枚，目前銷毀量占總量的20.8%。[2022/10/27 11:48:47]

曾經引發互聯網行業轟動的美股上市加密貨幣交易平臺Coinbase就是A16Z的投資版圖之一，作為行業內第一家在納斯達克上市的交易平臺，Coinbase的地位舉足輕重。

A16Z第一次參與Coinbase的投資為2013年，買入價為1美元1股。隨后，又相繼參與了C輪和E輪融資。除此之外，A16Z還在場外多次向UnionSquareVentures購買Coinbase的股權，約以8710萬美元購買了352萬股。

根據Coinbase上市披露的文件顯示，A16Z持有的COIN股票價值約97億美元，并且為全流通狀態。公開記錄顯示，A16Z于5月21日和5月24日賣出超600萬股COIN，獲得了近14億美元現金。A16Z官網顯示，已完成Coinbase投資退出，這可能意味著A16Z已經出售了手中所持有的股票。

Polygon將于7月21日推出zkEVM，可提供“EVM等效”解決方案:7月18日消息，Polygon將于7月21日推出zkEVM，可為開發人員和用戶提供“EVM等效”解決方案、高性能zk證明機制（zk-proofs）與以太坊主網級別的安全性。此前報道，Polygon DeFi負責人表示Polygon Hermez即將推出zkEVM。[2022/7/18 2:20:06]

當然，我們無法計算A16Z總買入成本和賣出范圍，不過根據公開資料顯示，A16Z在Coinbase上的投資凈利潤將超過70億美元。

70億美元，可能單獨這個數字還無法感受到加密行業的恐怖。在過去多年中，A16Z在官網披露了關于crypto領域的38個投資。律動BlockBeats根據公開資料對這些整理進行總結，發現這些項目在有A16Z參與的輪次中一共完成了25.12億美元融資。

這意味，A16Z僅在Coinbase這一項上投資收益，已經足以覆蓋在crypto上的所有投資成本。

而在比特幣價格不斷破新高的現在，所有項目的估值都在上漲。在crypto領域，發行Token融資相比股權融資更加常見，crypto項目大多以發行token賣給投資機構，而token收益相比于股票收益，有過之而無不及。Coinbase是A16Z公開披露的唯一一筆加密投資退出，這意味著，A16Z的回報率仍在增加。

2018年9月，A16Z購買了1500萬美元MKR，如今該筆投資市場價值約1.71億美元，回報率約1040%。值得一提的是，這筆交易來源于二級市場公開購買，而非早期投資。A16Z領投A輪和B輪的NFT交易平臺OpenSea如今日均交易量皆超過5000萬美元，日均凈收入超過125萬美元，換算成年，OpenSea的年凈利潤將超過4億美元。目前，OpenSea還未有發行token或上市的計劃，但是從其盈利狀況來看，A16Z在該筆投資比上的收益率不會低于投資Coinbase。而當前NFT領域品牌力最強的團隊DapperLabs，A16Z也連投了6輪，現在估值高達75億美元。你會質疑這些回報過于夸張，但如果你在2019年4月份購買了比特幣，到今天你也有了16.5倍的回報。

對風投而言，收益率等于絕對正確。

黑貓白貓

一周前，頂級投資機構紅杉資本宣布放棄風投傳統的10年周期理論，并更名為紅杉基金。紅杉表示，「我們和世界上那些優秀的創始人一樣，希望對世界產生持續性的影響，而不僅僅局限于10年」。

隱藏在紅杉敘事轉變背后，還有一個細節更為重要，但注意者寥寥。在宣布放棄10年周期理論作為投資支撐的同時，紅杉向美國證券交易委員會申請轉型為注冊投資顧問，使得投資更加靈活，能夠將更多資金運用于crypto、大宗商品等領域。

這意味著，紅杉，作為全球最頂級的風投機構，也開始將更多資金運用在曾經被詬病無用創新的crypto領域。

在面館、茶飲這些所謂新消費被那些頂級投資機構瘋狂追逐后，似乎消費品才是能為他們帶來巨大回報的資產。一碗面、一杯茶，這些永遠不可能讓我們生活發生任何改變的東西成為了VC追逐的標的。既然對VC來說，回報率才是他們最看重的指標，殊不知在他們最看不起的crypto領域，回報率早已超過其他行業。A16Z的數據、紅杉的公告說明了一切，投一家Coinbase，等于投100個消費品。

正如陳悅天在文章《星火預言2021》中所言：VC應該是一個非常浪漫和理想主義的職業。

曾經我們投資的是從沙子中造出芯片和人類未來的公司，曾經我們投資的是要把計算機搬到千家萬戶書桌上的公司，曾經我們投資的是能夠讓世界各國各種膚色各種語言都能相互實時交流的公司。

VC應該是為這個世界保留各種變化可能性的人。普羅米修斯取來了火，VC應該是傳火之人。

如今，不管從任何角度看，投資回報也好，敘事也好，加密世界早已不一樣。是繼續留在中心化互聯網世界在巨頭之間內卷，在微信中分享一個淘寶商品鏈接都要用上千禧年的火星文，MetaVerse來了，Facebook卻還在想著在新的世界繼續收稅，還是積極擁抱Web3.0，鼓勵各種協議層的創新，NFT對創作者激勵的改變，最終達到一個真正互聯互通的新世界。

A16Z們已經給了我們答案。

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