EFI:金色深度丨是時候打破DeFi借貸需求與ETH價格的反比關系了_DEFI

金色財經 區塊鏈2月16日訊  知名管理學顧問杰弗里?摩爾（Geoffrey Moore）在其1991年的著作《跨越鴻溝》中闡述了一個“有趣”的鴻溝理論，即某個新技術的早期采用者和后期用戶之間總是存在一個缺口。而現在，去中心化金融（DeFi）可能正在接近這個缺口。

本文將以美元錨定的加密貨幣Dai為例，詳細解釋一下為什么說DeFi的鴻溝將至。Dai是由去中心化金融協議MakerDAO發行的穩定幣，該協議允許用戶使用以太坊區塊鏈原生資產ETH作為抵押品進行貸款。利用Dai，傳統借貸交易被“去中心化”，被一個開放的參與者網絡進行管理，并由計算機程序中建立的規則和激勵機制來運作。借款人可以存入穩定幣Dai以賺取收入，也可以將其兌現，或是用于對ETH和其他加密資產進行杠桿投資。

金色晨訊 | 8月30日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：COMP、DeFi、USDC、數字人民幣

1. Compound關于將COMP的發行速度降低20%的提案已通過。

2. Chainlink創始人：DeFi只占數字加密貨幣市場總值的2.5%。

3. USDC Treasury在以太坊鏈上增發共3000萬枚USDC。

4. 建行回應上線數字貨幣：為測試內容，不意味數字人民幣正式落地發行。

5. 建行數字人民幣錢包已充值者8月末前將收到退回款項。

6. Ripple公司高管：希望將Ripple跨境匯款模式擴展到全球其它司法管轄區。

7. ETC再遭大規模51%攻擊 7000多區塊發生重組。[2020/8/30]

DeFi貸款所獲得的收益往往非常高，但DeFi貸款需求與ETH價格的關系卻值得關注。事實上，我們發現基于以太坊的DeFi借貸服務需求與ETH價格呈現出了反比關系。也就是說，當ETH價格下跌時，鎖定在DeFi中的ETH數量會增多，而當ETH價格上漲時，鎖定在DeFi中的ETH數量會減少。從下圖中披露的最新數據走勢也表明，這種反比關系可能會給加密市場產生一定影響。（數據來自DeFi Pulse，通過Concourse Open）

金色晨訊 | 5月10日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：通州、河北、SEC、巴西

1. 通州區：防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”等名義進行非法集資；

2. 北京市將建設醫研企協同創新基地，成立區塊鏈創新轉化示范中心；

3. 河北服務業新模式項目謀劃內容包括集成應用區塊鏈技術等；

4. Kik與美國SEC均尋求簡易判決，法官或在下月做出裁決；

5. 巴西比特幣交易量激增，阿根廷交易量同比增長437％；

6. 半月談：一些團伙使用虛擬貨幣逃避監管，利用攝像頭視頻敲詐；

7. 騰訊高級執行副總裁：區塊鏈集成應用應在產業變革中起重要作用；

8. BTC現報9609美元，日內跌幅0.82%，市值前十幣種普遍下跌。[2020/5/10]

金色財經現場報道 百度區塊鏈原生應用負責人柴橋子：百度布局區塊鏈更看重生態:金色財經現場報道，在2018區塊鏈產品技術峰會上，百度區塊鏈原生應用負責人柴橋子發表觀點稱，騰訊、阿里等大公司布局區塊鏈更多的是內生（原生）的一種需求，而百度、網易等傳統互聯網公司的入局更看重的是生態。[2018/4/28]

如果這種明顯的關系持續存在，則可能表明循環使用DeFi貸款的用戶僅限于現有ETH持有者中很小的一部分。也就是說，如今市場上的DeFi貸款產品并不能吸引足夠多的新用戶進入以太坊，并使之跨越早期采用者和后期用戶之間的“鴻溝”。

金色財經現場報道 九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建：未來將是法幣和數字貨幣的競爭:九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建在第三屆中國股權轉讓論壇暨上表示，金融行業一直存在著矛盾，在過去，金融體系內部分為改革派和保守派，當前是中老年和中青年的對抗，未來，將會是法幣和數字貨幣的競爭。[2018/4/13]

以太坊早期采用者大多數ETH代幣長期持有者，他們相信ETH的價值會隨時間增加。如上所述，對于這種類型的投資者來說，DeFi貸款提供了一種賺取收入或釋放資本的方式。其中一些用途（比如賺取收入的存款和現金轉換）可能會在ETH代幣價格下跌期間加速，所以你會發現：ETH價格與鎖定在DeFi借貸中的ETH數量之間會逐漸呈現出反比關系，同時ETH價格下跌也會增加代幣銷售成本。

不過，杠桿交易可能是個例外。MakerDAO智能合約負責人馬里亞諾?孔蒂（Mariano Conti）解釋說：

“DeFi正在創造一個良性循環，其中具有較高風險承受能力的投資者會鎖定ETH來生成Dai穩定幣盈利，這樣相當于杠桿做多ETH。”

目前，Maker是ETH存款中規模最大的DeFi借貸業務，最低抵押率為150％，這意味著用戶需要借入價值150美元的ETH作為抵押，才能借出價值100美元的DAI，按照這個比例計算的話，其杠桿率約為1.67倍。不過，像BitMEX、Huobi和OKEx這樣的流動性衍生品交易平臺可以為投資者提供高達100倍的杠桿率，而且除了ETH之外，他們還提供其他加密資產作為抵押品。有了這些選擇，你你覺得會有多少ETH長期投資者可能選擇DeFi貸款作為杠桿交易的手段呢？

對于更廣泛的傳統借貸市場而言，很難想象那些尚未嘗試過加密投資的人會直接進入DeFi借貸領域。你們覺得小城市里的借款人會選擇購買ETH以獲得價值少于實物ETH價值的貸款方式嗎？多半是不會的。

不過，假如DeFi貸方開始接受非加密貨幣作為抵押品，那真的是件值得關注的大事了！

Multicoin Capital執行合伙人凱爾?薩馬尼（Kyle Samani）補充稱：

“我看到許多DeFi創企都在嘗試減少抵押要求的解決方案，但我認為，想要更有效地影響DeFi市場依然還有很長的路要走，畢竟現在存在很多棘手的問題。”

如果DeFi借貸中ETH價格與抵押ETH數量之間的反比關系持續存在，可能意味著DeFi借貸行業已經開始接近采用度的極限。然而，當這種反比關系被破壞或逆轉，則表明DeFi借貸終于找到了真正的實際用例，有機會將以太坊帶入到更廣闊的市場。

本文部分內容編譯自coindesk

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