DEX:對話 DODO 聯合創始人雷達熊：讓一億人發幣_DOD

DODO?所有解決方案都會朝著permissionless「免準入門檻」和社區管理的方向努力。

采訪&撰文：婁月受訪者：雷達熊，DODO創始人

「優秀投資背景、中國DeFi項目明星、全新主動做市商...」，上線后不久就已頭頂多重「光環」的DODO，以一只很萌的小黃雞的姿態，邁進了DEX這條競爭無比激烈的賽道。

為了對項目有更深入的了解也為了更好的把握市場動向，我們請來了DODO創始人雷達熊，針對項目回顧、DEX現狀、DODO新版本、2021年潛在的發展等多個話題做了討論，以下為本次采訪內容的核心內容。

DODO的「半年總結」

DEX自2020年夏天以來迎來了指數級的增長，以?Uniswap?為代表的自動做市商平臺一躍成為市場的主流選擇，但用戶在提供流動性的同時卻逐漸發現了「無常損失」帶來的波動的風險，手中的資產價值會在無形中縮水。

AMM可能帶來的風險激發了DeFi的創新熱情，去中心交易平臺?DODO?創新的提出了流動性供給下一代解決方案—主動做市商算法，減少無常損失和持倉風險，實現DEX的靈活做市和高效資產發行。

DODO一系列創新的觀點迅速吸引了市場的目光，在其種子輪融資中，獲得了專注于DeFi領域投資的FrameworkVentures的領投，也是其首個投資的中國DeFi項目。在私募輪融資中，同時獲得了幣安和Coinbase的投資。

自2020年8月DODO預上線至今也走過了近5個月的時間，我們也請來了DODO的聯合創始人雷達熊來簡單做了一個「半年回顧」。

雷達熊眼中?DODO

雷達熊表示，DODO想做的是持續創新，會在每個大版本中推出市場上前所未有的新東西；在每個小版本中持續進行微創新。DODO不會去做仿盤，因為創新才是DeFi世界最重要的驅動力。

CoinFund創始人：Worldcoin可以實現比BTC更廣泛的加密貨幣分發:金色財經報道，風險投資公司CoinFund創始人兼首席執行官Jake Brukhman周四在CoinDesk TV上表示，Worldcoin (WLD) 可以實現比BTC更廣泛的加密貨幣分發。他說：“Worldcoin的核心主張之一是建立一個系統，可以創建比今天的比特幣更廣泛的加密貨幣分布。吸引CoinFund加入Worldcoin的是其廣闊的全球視野和專注于Web 3的技術”。這位首席執行官還表示，他并不擔心該代幣因監管問題而目前無法在美國使用，并相信WLD最終將在美國上市。

Crunchbase數據顯示，CoinFund于2021年2月在A輪融資中與a16z和Multicoin Capital等重量級公司一起投資了Worldcoin。[2023/7/28 16:03:29]

DODO的思維邏輯是發現問題，然后用新技術解決它。DODO團隊有豐富的金融和智能合約編程經驗，只要不違背市場經濟規律，就一定有辦法用去中心化的方式來解決。

區塊鏈世界每天都有新問題和新挑戰，但DODO會專注于做交易這一大方向不變，專注做好交易。包括但不限于現貨交易、杠桿交易，衍生品交易等。另一方面，DODO所有解決方案都會朝著?permissionless「免準入門檻」和社區管理的方向努力。因為只有permissionless，才能最大程度釋放用戶的創造力，讓更多的人參與到創新中。

「神秘消失」的三個月

市場聚光燈下的DODO從一開始承載了眾多的期待和關注，很多人也想獲得項目的最近進展和相關消息，但是自10月至2020年末的近三個月時間內，關于項目的一些進展似乎比較「神秘」，有些人猜測DODO可能在醞釀大產品發布，我們也請雷達熊揭開了DODO在這一時期「神秘動作」。

GemSwap將于北京時間4月13日14點開啟第二次IFO:據官方消息，Zksync Era網絡上的GemSwap將于北京時間2023年4月13日14點開啟第二次IFO。GemSwap第一次IFO上線最高漲幅1000%，GemSwap的IFO合約是目前ZkSync Era最安全的合約，合約開源，開發者無法提取超過硬頂部分的金額。

GemSwap是一個去中心化的交易所，采用流動性挖礦的方式激勵用戶，持有平臺代幣可以分得平臺協議收入，以ETH形式獲得，截止目前根據defillama顯示數據TVL 2.7M，市值僅1M不到。[2023/4/13 14:01:09]

雷達熊指出DODO主要在做兩方面的事情，首先，因為自己和代代以及團隊都是第一次做一個全新的項目，再加上疫情狀態下大家基本都是遠程工作，所以從頭搭建一個遠程團隊并且讓團隊運轉的非常順暢是一件非常有挑戰性的事情。

在十月前后花了很多時間做招聘，面試了大約100個人，在一兩個月的時間內將團隊從幾個人擴展到二十個人。同時探索出了高效的遠程協作方式，進展非常迅速。

這兩個月工作非常多，其實都在水下，大家可能看不見，但是這些工作是非常必要的，因為前面的慢會讓后面變得非常快，要是前期團隊沒搭好，后期也無法提速，給團隊一些磨合、試錯的時間是非常值得的。

另一方面，DODOv2是一個大版本的更新，對任何一個團隊來講，六個月出大版本都需要龐大、復雜的工作，需要論證很多東西，免準入門檻的新算法設計不像復制一個AMM那么簡單。可能有很多的團隊，一個月就可以做出仿盤并獲得市場關注，但這不是DODO想要的，也不認為會給DeFi世界或者說中國DeFi項目帶來特別多重要的價值，所以愿意花多一點的時間去做一個新穎的、可以解決問題的產品。

因此就整個十月份都在論證PMM算法在長尾幣上的解決方案，十一月份在重構前端的代碼以及合約架構，十二月份發布了聚合器1.5版本，聚合器有很多后端的部分，不是合約拿過來重新部署一下就能跑起來，所以也花了一些時間，以及到現在的2.0版本，節奏其實很緊湊，尤其2.0非常龐大，從產品策劃到視覺到最后前端實現、合約實現，都是一套很大的工程量。

Block Green完成370萬美元股權融資:金色財經報道，Peter Thiel的Founders Fund領投了Block Green的 370 萬美元種子股權融資，這是一個旨在為缺乏資金的礦工提供服務的貸款協議。?該輪融資的其他投資者包括Coinbase Ventures、暴雪和Dao5。該公司將聘請加密貸款商 BlockFi 的現任礦工財務總監。?[2022/9/22 7:15:00]

DEX行業現狀

2021年新年伊始，去中心化交易依然處于高速發展的行情中，據DeBank數據顯示，去中心化交易所的數量在持續增長中，納入統計的DEX近24小時交易量徘徊于20億美元附近。作為DEX賽道的一員，我們也請雷達熊分享了他對于整個DEX賽道的一些看法。

DEX發展前景

雷達熊表示非常看好DEX賽道未來的發展，他指出，交易是數字貨幣世界的中心，加密世界分為中心化交易所和去中心化交易所，去中心化交易所免準入門檻上幣是在中心化交易所無法實現的，也讓大家看到了DEX發展的前景。

免準入門檻上幣背后的根本原因是DEX?運營成本的低廉，無需中心化服務器以及特別強的用戶信任就能上幣、交易，這是中心化架構無法實現的事情，從原理上講，做一個去中心化交易所可能只需要十個開發者，如果DEX有很好的體驗，甚至可以提供和幣安差不多的服務，因此，未來的五年十年之后一定是DEX天下，而不是中心化交易所天下，因為它天然的成本實在是太低了，DEX代表了現在生產力的方向。

雷達熊進一步指出，DEX將是DeFi行業發展第一的賽道，以傳統世界為例，任何跟資產相關的最后一定要落到交易上，不管是交易股票債券還是買賣基金，最后都是落到買賣，買賣就要交易，所以可能有些人做資產，有些人做保險，安全性等，但是最后一定會落到交易上，因此DEX應該是第一的賽道，沒有之一。即使是新發資產可能都沒有交易所發展的快。

以太坊測試網Goerli/Prater合并于8月4日開始，合并后保留Goerli名稱:7月28日消息，以太坊協議支持團隊發布Goerli–Prater合并公告，稱在最后一次測試網PoS轉換中，Goerli即將與Prater合并，且合并后的網絡將保留Goerli的名稱。其中合并過程分為兩個步驟，首先從共識層上的網絡升級Bellatrix開始，預計于UTC時間2022年8月4日12:24（北京時間8月4日20:24）開始，隨后是執行層的Paris升級，預計將在UTC時間2022年8月6日至12日之間進行（總難度10790000）。合并后，Goerli的驗證節點網絡將保持開放，供各個權益者運行測試網驗證節點。

假設在Goerli/Prater合并過程中沒有發現任何問題，一旦客戶端發布了功能完整的版本，將在主網信標鏈上為Bellatrix升級選擇插槽高度，并為主網過渡設置總難度值。然后，客戶端將發布在主網上啟用The Merge（合并）的版本。[2022/7/28 2:42:58]

DODO與Uniswap的「市場爭奪」

提到DEX，大家先想到的或者提及頻率最高的可能是Uniswap，Uniswap的交易數據也確實處于頭部位置，UNI代幣的空投更是一度引發了市場巨大的反響，同為DEX的一員，雷達熊也談論了DODO目前的市場定位以及項目未來突圍的發力方向。

雷達熊直言，在DEX領域DODO唯一的對手就是Uniswap，或者說整個DEX世界唯一的對手就是Uniswap，因為它現在處于絕對的主導地位，目前排名第二的交易所與其相差了十多倍的日活，可能占了市場百分之九十的份，如果不打敗UNI的話，當老二意義不大。

談到DEX領域為何巨大的發展、Uniswap交易量甚至可以達到Coinbase量級的話題，雷達熊指出，因為DEX做了免準入門檻上幣，這是CEX無法做到的一件事。

BIS：CBDC而非加密貨幣將成為未來貨幣體系的基石:金色財經報道，國際清算銀行（BIS）在其“?2022年度經濟報告”中用42頁的篇幅為全球貨幣體系的未來規劃了藍圖。根據BIS的說法，加密貨幣的結構缺陷使其不適合作為貨幣體系的基礎。相反，可以圍繞中央銀行數字貨幣 (?CBDC?) 建立貨幣系統，CBDC是中央銀行貨幣的數字表現形式。

在 BIS 未來貨幣體系藍圖中，CBDC 扮演著用于結算、轉賬和支付的穩定數字貨幣的角色。但 CBDC 項目在大多數主要經濟體仍處于早期階段。

BIS經濟顧問兼研究主管Hyun Song Shin表示，穩定幣，即與主權貨幣等資產價值掛鉤的加密貨幣，是加密世界正在尋找這樣的錨點。穩定幣試圖搭載中央銀行發行的真實貨幣的穩定性。（Coindesk）[2022/6/22 4:44:01]

流動性到資產發行的思路轉變

雷達熊指出，在做v1版本的時候考慮更多的是鏈上流動性，流動性比Uniswap好就能打敗他，但后來發現這是不足夠的，因為一開始采用比較激進的參數，確實做到了「碾壓式」的流動性優勢，但是用戶還去Uniswap交易，包括聚合器價格都不比Uniswap差，但其還是有市場百分之九十的用戶，這就證明單純做流動性沒有前途。

經過仔細分析，發現Uniswap新資產找的好是其大火的一個原因，即用戶可以買到任何幣，但是這也不是其最大的優勢，因為包括DODO在內的一些聚合器都可以買任何幣，交易范圍和流動性甚至比Uniswap好，但?Uniswap主要免費享受Tob的服務，作為流量主的項目方在Uniswap開池子，開完池子之后公告給用戶去Uniswap購買，所以用戶的交易習慣就被固定。項目方作為流量主，他把流量帶到哪里，這個地方就免費享受了這份流量。

此外，項目方選擇Uniswap的另一個原因是包括SushiSwap在內的DEX?沒有提供比Uniswap更多的功能，或者說提供的沒有足夠好。

不解決根本性矛盾，任何改善都無從談起，所以DODOv2主打的就是新資產發行模式，如果啟用v2的池子，拿百分之三或者百分之五的幣做賣盤流動性，可能會獲得較大的發展。

賣盤流動性理論

DODO如果可以做一件甚至很多件Uniswap無法做到的事情和功能，那么就可以打敗它，對于現階段思考給出這一答案就是?DODO無需配資就能上幣，解放項目方賣盤流動性，這是UniswapAMM算法無法做到的，很多人還沒有意識到這個功能有多強。

對于一個新項目來說，因為沒錢，無法在Uniswap配資。所以賣盤流動性不夠，用戶根本買不到幣，所以必須去做流動性挖礦，通過不斷的通脹代幣陰跌來換取流動性，但其實這些不必要。DODOv2提供了新資金池、更好的算法達到流量主簡單方便創造流動性的目的。

眾籌建池

參考股票市場的「集合競價」，DODO設計了「眾籌建池」這一全新的流動性發行新方式。項目方提供一定量的代幣，指定代幣單價與發行額度，在指定時間內，任何人都可以充值進行認購。如果用戶認購超過代幣發行額度，那么根據用戶充值的資金量分配代幣額度。眾籌期結束后，公開池自動建立。

延伸閱讀：《流動性發行新方式：「眾籌建池」如何實現公平起跑？》

DAU是DEX最寶貴的指標

雷達熊認為，提高DAU是非常重要的，DAU才是一個DEX最寶貴的指標，大家現在最看重的是TVL，第二可能是交易量，最后是交易筆數或者是DAU，在這當中DAU是最難買的。挖礦就是相當于拿幣買交易量，然后TVL也會上升，只有DAU買不來，因為想改變用戶的交易習慣的是極為困難的一件事情。此前TVL爆炸的項目只是曇花一現，抓不住任何價值，DODO需要關注長期的價值。DODOv2的運營目標就是提高DAU。

如何衡量DEX能不能獲得DAU就是看免費獲取資源的能力。市場熱點轉化的非常快，Uniswap沒有花精力卻免費獲取了市場注意力，因為項目方作為流量主引來了流量。

如何免費獲取資源是就是把工具做好，把工具用到一些能夠引爆市場的項目開發上，然后持續的和市場的進行交互，始終把工具往前迭代，這樣才能服務好所謂的內容創造者，這些內容創造者簡單的說就是發幣的人、做項目的人，這些人是流量主。

類比一下，內容創造者是B站的up主，散戶是發彈幕的游客，B站為什么火、為什么這么多人發彈幕就是因為它有很多別人沒有的視頻。up主選擇B站有可能是因為用戶體驗好、服務好等，總之一定是在這受到了照顧，才能提供內容帶來流量，B站能免費獲取資源。

邁向DODO2.0

DODO從項目上線到1.5版本的迭代再到即將到來的2.0版本也在不斷的向前邁進，我們也請雷達熊站在他的角度能從功能、用例、產品等多方面和來介紹了2.0版本的一些特點和主要功能。

既是供應商又是分銷商

雷達熊指出，2.0既是供應商又是分銷商，供應商就是建池，建池這個按鈕在源源不斷的生產內容。分銷商，就是流動性的共享，所以1.5版本增加了智能路由，就算新內容不在DODO生產，至少能不讓其流失，這兩手要都要抓，都要硬。

Uniswap只是一個內容生產者，沒有做分發，因為現在所有內容都在Uniswap生產，所以感覺不到做智能路由的重要，假如說有一天DODO有一半新資產，Uniswap有一半新資產，然后用戶發現在DODO能交易百分之百的新幣，但是在UniSwap只有百分之五十能交易，那他選擇哪家就不言而喻，大家可能會意識到分銷商是至關重要的一手牌。

DODOv2就實現了內容的制造與分發一體，尤其是在制造端，會不斷的出新功能，讓內容制造者受益，做新東西才能抓住不斷變化的人們的口味。

延伸閱讀：《邁向DODO2021：既是流動性供應商，也是流量分銷商》

PMM算法的多種用例

PMM算法通俗來講是對orderbook的壓縮，可以便宜的實現鏈上流動性，又靈活到支持各種模式。

PMM算法定義為通用性的流動性框架，通過參數設置的修改實現了多種用例，就好像AMM是個計算器，加點儲備之類的功能簡單、易用，但PMM是一個通用版本的計算機，可以在上面做計算器，這套算法可以通過參數設置退化成AMM，但同時可以做很多AMM做不了的事情，比如能打游戲、聽歌、發郵件。

延伸閱讀：《五分鐘讀懂DODO背后的PMM算法：一個通用性的流動性框架及多種用例》

經濟模型

雷達熊在談到DODO代幣經濟模型時指出，代幣主要有兩方面作用，第一個是激勵計劃，不管TVL還是DAU都是可以購買的資源。另外一方面就是承載產品的價值，把產品的價值用代幣去放大，到二級市場去放大，DODO也非常樂意把價值全部賦予代幣。

激勵計劃包含三大方面，主要包括新玩法的流動性挖礦、新玩法的交易挖礦以及Listing?Mining的計劃，同時計劃推出類似于YFI的理財聚合器「加一挖礦」。

賦予價格也有一套系統性的方法，會賦予忠誠的代幣持有者一些利益，忠誠衡量是用一個鑄幣費來計算用戶的成長，有點像量化了鎖定期的價值，用戶可以做很多事情，比如治理，治理就包括手續費分紅的部分，以及通脹和Staking獎勵都會給到忠誠用戶，此外還有一些特殊權益。

從2.0的整體發展來看，DODO開發的時間表是一代銷售一代開發一代論證，比如正在銷售的是1.5版本，正在開發的是2.0版本，正在論證的是2.1版本，2.1版本會加治理、交易等方面，整體進行有節奏、有規律創新。

在開發的時候會開始想下一代的論證，把市場現在的痛點進行收集，然后看能不能解決、怎么解決，進行持續的創新，產品開發節奏也是以出新功能為驅動力，在開放2.0公測后會收集bug和反饋進行修復。

展望2021

最后，我們請雷達熊分享了他對于2021年的預測，他表示對資產持樂觀態度，這對于今年是最有潛力的一年。

比如小國家交易所已經顯然不如DEX的發行資產，因為DEX具有高流動性，小實體交易所的資產會走到DEX，在DEX募資、交易。DODO2.0的模式很適合這種資產進來，新資產的入場不僅會給整個市場帶來新用戶，更多的會帶來價值的鎖定，這些價值進入區塊鏈世界是一種巨大的、長期的利好。

來源：金色財經

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