原文標題:《Uniswap:50億市值,11名員工》
撰文:王亞瑟
來源:亞瑟投資筆記
上周?Coinbase?公布消息稱將會通過直接上市的方式成為上市公司,幾乎同時間,灰度宣布新注冊UNI信托基金產品。
這是不是巧合我們不得而知,但可以確定的是,Coinbase主動擁抱主流市場,而Uniswap正在被主流市場所追捧。
一個是全球最大的中心化交易所,一個是全球最大的去中心化交易所。相比于Coinbase,我更想聊聊Uniswap。
排除最近UNI幣價漲幅帶來的fomo情緒,我相信,大多數人除了知道Uniswap的AMM機制,以及去年9月份那次6億美元的空投,可能都還沒來得及好好研究。
但即使是在幣圈這樣一個浮躁的圈子,想要長期獲得穩定的投資收益,我們依然需要把它的投資邏輯搞清楚。深入去了解一家「企業」,才是正確的開始,才能讓我們拿得住。
彭博分析師:Valkyrie計劃將比特幣策略ETF轉換為“比特幣+以太坊期貨ETF”:8月5日消息,彭博高級ETF分析師Eric Balchunas發推稱,加密貨幣資產管理公司Valkyrie提交了一份文件,計劃在10月3日將Valkyrie比特幣策略ETF BTF轉換為“比特幣+以太坊期貨ETF”,這將比其他13份ETF申請文件計劃發布的時間提前兩周。
注,Valkyrie比特幣策略ETF是2021年推出的比特幣期貨ETF。[2023/8/5 16:20:09]
那為什么Uniswap值得關注和投資?我至少有4個理由。請往下看。
Uniswap代表了先進生產力的方向
用戶體驗方面:用戶注冊無需KYC無需AML,省去了用戶大量時間成本,即開即用,用戶界面簡單,操作易上手;
流動性方面:AMM機制的創新,改變了傳統訂單薄模式的運作模式。無需花費巨額的資金做流動性對沖,無需花大代價請做市商來加強流動性,任何一個普通用戶都可以通過質押成為其做市商,目前Uniswap的總價值鎖定量已經達到了30億美元,日均交易手續費達到了300萬美元;
印度央行希望推廣CBDC:金色財經報道,印度儲備銀行副行長 T. Rabi Sankar 建議,全球數字貨幣的使用應“限制”為法定貨幣,并支持中央銀行數字貨幣 ( CBDC )。周四,在最新的G20 Techsprint 黑客馬拉松啟動儀式上,他還提出了遠離主要儲備貨幣的多元化想法 。[2023/5/5 14:44:51]
代幣上線效率:任何一個項目方或個人,都可以花幾分鐘時間自行開通代幣的流動性池,省去了大量的對接時間和溝通成本,目前交易所已經上線了接近30,000個交易對,每天還在新增100多個,效率是中心化交易所的幾百倍。
可能會有人說,這種無限制的上幣方式,可能會導致有大量的假幣出現,引來騙子項目方。
我想說的是,這就好比我們為了減少車禍而放棄使用汽車,為了減少網絡欺詐而放棄使用互聯網。讓我們盡量用發展的眼光看問題,什么是能代表先進生產力的方向,用戶會用行動投票。
隱私網絡Threshold Network將推出基于tBTC的美元穩定幣thUSD:據官方消息,隱私網絡Threshold Network宣布將推出基于 tBTC 的美元穩定幣 thUSD。該穩定幣借鑒 Liquity 協議機制,以 tBTC(通過 Threshold Network 的跨鏈解決方案將比特幣橋接至以太坊生成的衍生 Token)為抵押品生成美元穩定幣 thUSD。
此外,該協議通過協議控制價值(PCV)解決流動性問題,而 PCV 通過發行協議初始貸款來生成,從而避免發行流動性激勵 Token,以保證協議可持續發展。
此前報道,Threshold是隱私層協議Keep Network與隱私基礎設施NuCypher的合并項目,合并協議于2021年6月15日獲得兩方社區通過。[2023/3/14 13:03:09]
Uniswap大大降低了生產成本
Wom音樂開啟預約活動,發放10000枚虛擬形象獎勵:據官方消息,即日起,Wom音樂正式開啟預約虛擬形象活動,官方將面向所有預約用戶空投虛擬形象,限量10000枚。
據悉,虛擬形象是Wom音樂首次面向用戶推出的數字作品,此外,Wom音樂后續將選出幸運持有者獲得創世樂迷大禮包,禮包內含有Wom音樂OG創作者的福利。
Wom音樂將在預約活動結束后發放虛擬形象,參與用戶可在Wom音樂APP中領取。[2022/7/30 2:47:53]
Coinbase在2019年的員工數就達到了1100人,光合規人員就有100人,而Uniswap的員工數有多少呢?只有11個人!
這已經不是10倍的差別,而是100倍的差別。為什么Uniswap可以做到?我們來看對比:
Coinbase的運轉,依靠的是傳統互聯網的技術體系,需要支付高昂的服務器成本,而使用區塊鏈技術的Uniswap,0服務器,去中心化托管,大大減少了服務器成本;其次中心化平臺運轉需要雇傭大量的運維人員、風控人員、安全人員、客服人員、市場人員等等,這些Uniswap幾乎都不需要。
比特幣儲備排名前五交易所余額占比超過68%:金色財經消息,據交易所比特幣余額數據顯示,全網統計交易所比特幣總余額為250.3萬個比特幣。但這些交易所持有的比特幣數量主要集中在Coinbase、Binance、Okex、Huobi和Kraken,比特幣儲備前五交易所的余額為172.4萬個。
目前比特幣儲備前五交易所余額排名如下:
1.Coinbase比特幣余額853,530個,占比34%;
2.Binance比特幣余額340,410個,占比13.58%;
3.Okex比特幣余額266,530個,占比10.62%;
4.Huobi比特幣余額160,950個,占比6.39%;
5.Kraken比特幣余額102,900個,占比4.07%。
在余額前五名交易所中,就持有的比特幣儲備而言,占全網統計交易所比特幣總余額250.3萬個的68.66%。(news.bitcoin)[2022/5/23 3:34:55]
這里舉個特別具體的例子,中心化交易所針對不同的主鏈項目,需要做專項的錢包開發支持,開發完后還需要服務器資源來運行節點,整個過程,簡單的短則一兩個星期,復雜的長則幾個月,這是一個極其消耗人力物力財力和時間的事情。
而Uniswap作為一個去中心化協議,可以像搭積木一樣嫁接各種錢包工具、各種跨鏈協議,大大縮減了開發時間和成本。
鏈上數據透明,用戶資產由自己掌握
鏈上數據透明:隨著金融行業的進步以及信息化的提升,用戶對信息透明的訴求會越來越顯著。Uniswap的全部業務數據都在以太坊網絡上,公開透明,無法篡改,而即使Coinbase上市成功,其運營數據財務數據也都是封閉和滯后的,更何況還有一些不靠譜的上市公司,可能會使用「會計魔法」甚至數據造假來欺騙投資者;
用戶資產自己掌握:中心化交易所錢包被盜年年發生,還有來自監管的不可抗力因素,隨時可能停止提幣,搞得人心惶惶。Uniswap以去中心化的方式做儲存,全部由用戶自己保管。基于此,在安全性上,沒有單點切入或單點故障,同時也避免了監管等不可抗力因素導致的資產凍結。去中心化給了用戶雙重保障,安全系數指數級提高。
Uniswap能把平臺的成長紅利回饋給用戶
Uniswap的AMM機制讓每個參與的用戶都能通過挖礦的方式獲得平臺收益,而UNI本身,除了適用流動性激勵和交易場景,更是一個重要的社區治理通證。
就在10天前,創始人HaydenAdams發推表示,目前Uniswap社區治理資金庫價值已經超過了5億美元,就如何使用這筆錢向社區尋求建議。
社區的持幣者們,既是「股東」,又是運營者,享有平臺的管理權。他們還可以承擔類似市場人員、服務人員之類的角色。來自全球的「自來水」都是Uniswap這只獨角獸前進的動力,Uniswap不止實現了技術范式的創新還實現了組織范式的創新。
市場上的對立觀點
雖然Uniswap已經實現了巨大的進步,但市場上依然普遍存在兩個對立觀點:
1、Uniswap的交易體驗差,不完善,只能交易長尾幣種,如果說中心化交易所是大型超市,那Uniswap就像是眾籌的自動販賣機
2、AMM機制決定了Uniswap沒有幣價的定價權,其價格本質上是來自于中心化交易所的鏡像,容易被操縱幣價,所以只能作為中心化交易所的附庸
我嘗試反駁一下以上兩個觀點。
反駁觀點1:Uniswap早已過了所謂的售貨機階段。目前的發展來看,Uniswap或者說整個DEX生態,已經不僅僅局限于長尾資產的交易。
據鏈上數據顯示,Uniswap前5名代幣流動性資金總計超過10億美元,24小時總成交量超過2.7億美元,而其全平臺1月份的日均交易量已接近10億美元,約占全球最大中心化交易所Coinbase的1/3。在去年9月,Uniswap的每周交易量甚至短暫超越過Coinbase。
Uniswap從2018年發布以來,技術一直在迭代改進,在官方最新發布的V3版本計劃中,Uniswap將有以下更新:
限價訂單模型;OptimisticRollup的擴展方案;集成ZK-SNARk以及防止搶先兌換;UNI持有人的費用分配用一句話總結就是,更完美的用戶體驗,更強大的技術能力,更完善的分紅機制。如果UniswapV3版本順利實現的話,中心化交易所真的沒有什么優勢了。
反駁觀點2:AMM機制沒有定價權純粹是誤解。對交易所有一定了解的人都知道,幣價定價權一直是跟著流動性走的,誰的流動性大,價格就跟著誰走。在中心化交易所中,交易量排名前3-5的交易所會被其他交易所納入指數價格作為權重參考,其一,是為了穩定幣價,其二,是為了防止極端行情下單一權重的幣價波動造成的投資損失。
可見,即使在中心化交易所,也無所謂誰是誰的附庸,流動性才是那個最有話語權的要素。
那么,在這樣的前提下,我們假設某個代幣95%的交易量都來自于Uniswap,這時候中心化交易所的價格還重要嗎?
現階段出現價格操縱這個問題,是因為目前的AMM還是很早的階段,所以在AMM上改變價格可能會比在訂單簿上更容易,這是由于資本效率低下,但不會長期存在,未來AMM會比中心化交易所的操縱成本高很多。
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