BTC/HKD-0.21%
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ADA/HKD-0.02%
SOL/HKD-1.68%
XRP/HKD-0.68%
DOGE/US-1.01%數十億美元已經流入基于自動做市商（AMM）模式的去中心化交易協議，這一模式通過使用項目代幣來激勵流動性引導網絡效應，從而創造一個自成一體的交易者和收益者的生態系統。
自動做市商模式促使DEX與CEX競爭，他們有能力使用資產負債表中的現金來支付獲取用戶費用（例如通過注冊和推薦獲得獎金）。因此AMMs被譽為DeFi的基石，衍生出多種形式，并引發了流動性挖礦的流行，吸引了數十億美元進入智能合約。
但是在DEX模型所謂堅實基礎下，隱藏著一個秘密，可能使它的滅亡。
AMM將加密貨幣資產的做市機制簡化為最簡單的金融雛形。兩個流動性池與匯率結合在一起，根據市場需求自然調整。幾乎就像一個古代商人站在兩堆谷物和豆子之間，根據要求將一個換成另一個。
以太坊網絡Gas費一度降至17 gwei:3月6日消息，Etherscan數據顯示，以太坊網絡Gas費一度降至17 gwei，目前回升至20 gwei。[2022/3/6 13:40:45]
這種低效的模式意味著最大的受益者不是流動性提供者或交易者，而是套利者：
交易者需要忍受高gas和低效執行。AMM彼此孤立，幾乎沒有互操作性，交易者在不同協議和區塊鏈上部署資金尋求深度流動性。
流動性提供者被動地賣出匯率上升的代幣，買入匯率下降的代幣，當數字資產從賣方購買后，在賣給買方之前，其價值下降產生無常損失。因此，與交易所活躍的做市商不同，他們可能會在市場幣價波動中蒙受損失。
數據：比特幣哈希率一度達到179.19 EH/s，創歷史新高:Quantum Economics分析師Jason Deane發推稱，今天上午，比特幣的哈希率一度達到179.19 EH/s，在目前持續的上升趨勢中創下歷史新高。鏈上分析師Willy Woo分享了最近的交易所BTC流出數據，并稱比特幣價格可能很快會上漲。數據顯示，今天上午在短短一小時內，約11754枚比特幣從交易所轉出，價值4.38億美元，這表明在MicroStrategy和Michael Saylor的推動下，企業對比特幣的興趣不斷上升。數據還顯示，這一走勢是由長期投資者增持長期未賣出的頭寸造成的。（CoinGape）[2021/2/5 19:00:16]
與此同時，套利者進入池子并買入低價資產，直到資產池被正確定價。
第九城市漲幅一度達到128%:據美股行情顯示，第九城市漲幅一度達到128%。此前有報道該公司與投資者簽訂協議開展數字貨幣業務。[2021/1/5 16:26:10]
開發人員試圖修補這些問題，調整參數并引入新的功能，如無常損失保險和管理交易的第三方接口。但是能做到的是有限的。無常損失是內置的，無法被完全消除，只能傳遞給其他協議參與者，他們通過分享利潤和損失來管理風險。
最后確保AMM上的流動性提供者持續盈利的唯一方法，是通過新創建的代幣高額激勵來抵消損失。
當圍繞一個新項目的投機浪潮結束時，買家就消失了，然后不可避免的銷售壓力將幣價拉低，這將導致流動性提供者轉向更有利可圖、新出的項目。任何持有治理代幣的人只可能為最大的、短期經濟利益而投票，這對項目不利。
行情 | BTC持續上沖一度逼近6700美元:下午1點，BTC出現緩慢上揚。自下午5點開始，BTC價格迅速上漲，一度逼近6700美元。目前BTC陷入高位震蕩，波動區間在6600美元上下。[2018/7/16]
隨著時間的推移，AMM模式正受到另一個內在的區塊鏈限制的威脅：缺乏互操作性。
由代幣激勵所刺激的收益率活動超過了底層區塊鏈的可擴展性。這推高了費用并延遲了交易，促使流動性提供者轉向在新的側鏈、二層和下一代第一層上運行的AMMs。
但是每個新的區塊鏈都是一個孤島。跨鏈移動資產，特別是在彼此孤立的二層網絡之間，可能意味著被迫要回到原來一層，然后再跳到最終目的地。在這過程中，流動性提供者的收益被底層區塊鏈gas費消耗殆盡，還要經歷漫長的排隊等待，更不用說，為追蹤不同地點的資金而感到頭痛。
在這個多鏈的未來，中間件有很大的機會，成為流動性的第一站。
可互操作的中間件可以與不同鏈進行無信任互動，在多個流動性來源中尋找最有效的交易路線，無論是來自Uniswap資金池還是像Serum這樣支持中心化訂單簿交易的DEX。通過這種方式，我們可以享受到和一層交易同樣的樂趣，但是沒有交易的延遲、高額的gas和彼此孤立無法跨鏈操作。對終端用戶來說，提供流動性的底層協議或平臺只是通過單一的用戶界面被抽象出來，類似于互聯網上 "HTTPS "這樣的加密標準被抽象出來的方式。
由于沒有AMM的內在限制，二層中間件能夠更好地累積價值，并創造可持續的加密經濟，獎勵所有用戶。
這意味著將超越為第一層區塊鏈提供動力的代幣激勵，超越2017年的 "效用 "和 "安全 "代幣，以及超越DeFi的治理代幣。
新的代幣經濟模型不僅獎勵流動性提供者和驗證者，而且激勵網上所有用戶產生真正的長期網絡價值。有了這一點，不僅交易者會涌向中間件，以節省gas費并提高交易效率，開發者也會利用二層的效率建立DeFi應用程序，而流動性提供者會來獲得最有利的補償。
突然間，在底層鏈上肆虐的AMM之間的流動性戰爭，將在一個新的戰場上進行。
這里表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，不代表Cointelegraph的觀點和意見。
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