ING:新加坡金管局梅農：關于去中心化金融及貨幣的未來_KIN

本文內容由星空財經編譯新加坡金融管理局總經理拉維梅農(Ravi Menon)6月底參加由英國前央行行長馬克卡尼(Mark?Carney）發起的在線論壇分享。

新加坡金融管理局總經理梅農主要探討分享了金融貨幣體系中中介機構、基礎設施、配套工具三個方面的去中心化意義與發展，央行和監管機構如何以一種支持貨幣臨界價值的方式，潛在地去塑造去中心化金融服務。

本文聚焦：

1、各國央行和監管機構應該歡迎去中心化金融中介服務

2、鼓勵各國央行在支付基礎設施設計中納入數字技術創新

3、關于貨幣的未來，獨立的貨幣政策必須與效率收益相權衡?

SIX和SBI創立的數字資產合資企業AsiaNext獲得新加坡臨時牌照:金色財經報道，新加坡金融管理局(MAS)授予AsiaNext臨時資本市場服務牌照。這家數字資產初創公司是瑞士證券交易所SIX和日本SBI Digital Asset Holdings的合資企業。[2023/6/22 21:54:39]

以下為星空財經整理的梅農分享摘要：

我們正在經歷一個正在發生，且將重新連接世界貨幣和金融系統的偉大轉變。

去中心化的力量正在影響傳統金融領域的功能和形態，這些力量不僅影響著貨幣，也影響著貨幣體系的方方面面。

梅農指出：“在這種轉變中，金錢必須以信任、彈性、活力、團結和可持續性的價值觀作為基礎”。

1.去中心化的金融中介服務、風險來源、監管需求

新加坡WINDMILLSG PTE. LTD.公司已完成對KingHash的收購:據官方消息，11月25日，KingHash團隊現已將整體業務轉讓給新加坡WINDMILLSG PTE. LTD.公司，Windmill已完成對KingHash團隊的收購。

轉讓后，KingHash將不占有任何股份、不參與經營管理與決策。KingHash會將相關數據會轉交至Windmill，對于現有用戶的服務后續由Windmill全權處理，不受影響。

KingHash品牌誕生于2020年，始終面向分布式存儲領域，堅持以客戶為中心。關于收購后的后續安排見KingHash官方公告。

Windmill 成立于2017年，為中小企業提供優質、開放、公平、透明的服務。[2021/11/25 7:10:32]

談及金融中介機構，梅農表示，作為貨幣體系的頂端，零售金融服務（金融中介服務）的提供正在以兩種方式被去中心化：

新加坡WBF交易所將上線ZHW:據官方消息顯示，WBF交易所所將正式上線ZHW，并于3月24日15:00在開放區開啟ZHW/USDT交易對，充值將在3月25日15:00開放，提現將在3月25日15:00開放。

據悉，ZHW是一種去中心化的商業模式，在ZHW智慧文旅系統中，所有參與者都可以共享貢獻和所有權，并享受相應的ZHW通證獎勵。在ZHW智慧文旅體系中，數據所有者（ZHW）能夠自由地將收集和生成的數據貨幣化。[2021/3/23 19:10:03]

一方面是非金融參與者正在提供金融服務：零售金融領域現在出現了更廣泛的非傳統中介機構，且通常不受全面監管。這些參與者不僅包括大型科技公司，還有金融科技公司和小型科技公司。他們提供支付、貸款、儲蓄和投資等作為其核心數字服務的補充。通過金融和非金融的服務捆綁也更好地滿足消費者的需求。

聲音 | 新加坡金管局：欺詐網站通過捏造總理李顯龍的言論招攬比特幣投資:據CNA報道，新加坡金融管理局（MAS）周五警告稱，一個欺詐網站一直在通過捏造新加坡總理李顯龍（Lee Hsien Loong）的言論來招攬比特幣投資。金管局表示：“該網站上的信息具有高度的欺騙性和誤導性。所謂的總理聲明完全是虛構的。該網站試圖讓用戶提供信用卡或銀行賬戶信息。它還要求用戶向一個據稱支持比特幣交易的平臺支付款項，該平臺將自動代表客戶發起交易。”[2019/8/16]

另一方面，金融參與者中出現了“嵌入式去金融”：受監管的金融機構正在重塑其商業模式，利用技術與客戶建立更多、更多樣化的接觸點。嵌入式金融結合了平臺經濟的好處和人們對受監管金融機構的信任溢價。金融機構正將其產品“嵌入”一系列非銀行數字平臺，試圖以較低的收購成本接觸新客戶。

新加坡央行希望將新加坡元放置于區塊鏈上:新加坡央行已經開始嘗試區塊鏈技術，并宣布了Ubin項目，希望將區塊鏈應用于支付與證券結算，最終目標是將新加坡元放置在區塊鏈上，這樣的舉措將有利于強化新加坡作為金融中心的形象。[2017/11/24]

梅農表示，各國央行和監管機構應該歡迎這兩種發展方式，因為它們提供了更高效、更實惠、更具包容性的金融服務的前景。

但同時需要警惕新的風險來源：例如，金融服務的分銷商和基礎功能提供者不是同一實體，那么誰來對客戶負責？

因為隨著參與金融服務的第三方中介機構數量的增加，運營風險也可能增加。因此央行和監管需要調整更適合的監管方法，以更加關注市場行為、消費者保護和技術風險。

例如，監管框架將需要變得更加模塊化和靈活：以實體為基礎的監管仍然適用于提供關鍵服務，如接收存款、保險和證券發行。

但對于越來越多提供利基金融服務的參與者來說，需要越來越多地基于活動的監管。相信即使隨著去中心化變得更加分散，參與者越來越多，與客戶建立聯系的方式也越來越多，金融中介機構繼續處于中心地位。如此，金融服務業的基本結構基本保持不變，還是人們相當熟悉的情況。

2.鼓勵央行支付基礎設施設計中納入數字技術創新

與中心化金融體系相比，數字科技正在為金融基礎設施提供一種完全不同的形態。

基于智能自動執行合約和非托管金融服務的開放加密網絡，用戶可以隨時控制自己的資產。這些網絡取代金融中介機構和央行等，旨在降低金融成本和風險。

梅農指出，通過去中心化金融基礎設施的關鍵技術，人們訪問、數據和代碼，開放加密網絡還可以潛在地增強金融的包容性和創新。

當各種規模的公司甚至個人，能夠直接進入金融基礎設施時，就意味著更多的競爭和包容。

當交易數據可供所有參與者使用，而不是像今天這樣局限于負責交易的中介機構時，這可能意味著更具爭議性和透明度。

梅農指出，當代碼可以在這些網絡上直接公開運行時，可能意味著更多的互操作性和創新。雖然，當前這些自治網絡還沒有能夠達到我們對金融關鍵基礎設施所要求的高標準的治理、安全和恢復能力的地步。

但即便如此，梅農依然鼓勵各國央行在設計下一代支付基礎設施時，最好將這些創新納入其中。

3.關于貨幣的未來，獨立的貨幣政策必須與之效率收益相權衡

最后，梅農談及賦予公共品屬性的工具及數字貨幣形式的制度基礎。梅農表示，金融工具的去中心化“最明顯的沖突”是與替代央行發行貨幣有關。

一方面，擁有大型生態系統的科技公司或科技本身，可以創造新的非法定貨幣。雖然當今的加密工具（如比特幣）未能成為法定貨幣，但我們不應忽視更好的算法可能導致未來可行的加密貨幣將成為全球交換媒介。

另一方面，私人加密貨幣的廣泛使用可能會導致國家貨幣主權的削弱，這將反過來影響各國央行維護金融穩定的能力。小型開放經濟體的貨幣可能特別容易喪失貨幣主權，因為他們沒有大國貨幣所享有的全球網絡效應。

雖然“數字貨幣”它有能超越國界，產生更大、更強的網絡效應的可能性，但小型開放經濟體，它們一直需要保持本國貨幣的相關性，以保持貨幣自主性。畢竟公共貨幣在金融體系中的持續中心地位，是保障經濟中所有貨幣健康穩定的關鍵，一個先決條件是，國家發行的貨幣仍然是國內經濟的主要記賬單位。

而獨立貨幣政策的益處必須與采用這貨幣所帶來的效率收益要相權衡。盯住美元、歐元，甚至“合成霸權貨幣”是一回事；另一個問題是，如果一種貨幣是私人實體的債務，那么它就喪失了貨幣主權。

總而言之，貨幣要在經濟中發揮作用，最終必須得到信任。

作為長久以來建立了信譽的公共機構，央行最有能力維護支撐穩健貨幣和安全支付的信任。這種信任不僅關乎安全的貨幣，也關乎一個動態的、有目標的貨幣體系。

關于貨幣未來的關鍵問題是：公共部門和私營部門之間的適當分工是什么？

考慮到各自的文化規范、社會契約和體制結構，每個國家都必須在這一統一體中選擇不同的立場。

歸根結底，這甚至不是一個貨幣問題，而是一個問題。無論我們做什么決定，都必須得到“人民的同意”。貨幣的未來太重要了，甚至不能完全由央行行長來決定。

原文鏈接：

https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2021/decentralised-finance-and-the-future-of-money

注:?Mark Carney為英國前央行行長，現任英國首相聯合國氣候變化大會金融顧問、聯合國氣候行動與金融特使。

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