SIGMA:Ergo的潛力如何？為什么會得到這么多人認可_USD

或許和筆者一樣，您會意識到會破壞加密貨幣生態系統的快速破局方法對加密貨幣長期可持續發展是不利的。筆者對Ergo和Cardano的堅定信念來自于他們的代碼實現方法：反復研究，一次實現。

Charles Hoskinson曾經說過，他認為Ergo應該是進入加密貨幣項目前十。從此以后，Ergo周邊的社區一直堅信此觀點。今天，我們以不同的視角闡述一下為什么此觀點言之有理，以及為什么Ergo實現數十億美元的市值指日可待。

以太坊礦工視角

眾所周知，EIP-1559對以太坊生態系統的影響在其社區內引起了爭議和鄙棄。那么何謂EIP-1559？（譯注：EIP，Ethereum Improvement Proposal，以太坊改進提案。EIP-1559旨在降低Gas費并改善網絡擁堵，同時減少了礦工收入，因此備受爭議）

一個對EIP-1559極為簡化的解釋是：通過引入BASEFEE（BF，基本交易費）機制，對以太坊的gas費管理和貨幣系統進行重組，以改善用戶體驗。BF機制位于去除第三方價格建議的基礎層，并且基于以太坊網絡的使用。

這些BF不會發放給礦工。如果您想為更快的交易付費，可以像CashApp或Venmo的“即時轉賬”功能那樣付給礦工小費。BF最終被銷毀，因此造成了通貨緊縮。

這抑制了礦工參與生態系統的積極性，因為他們的利潤減少，使得GPU礦工不得不出局，轉而去做ASIC礦工，從而越來越接近中心化。這將驅使許多礦工參與在協議層保護其利益的項目，并為該項目帶來可觀的增長。

Ergo的定位非常好，其Autolykos v2可以很好地吸引這些礦工。Autolykos v2是Ergo構建的一種PoW（工作量證明）算法，可實現漸進式內存高占用計算，從而阻礙ASIC礦機。

在6月EIP-1559通過時，Ergo將為非工業級的礦工提供新的歸宿，他們因為收益太低而不得不出局以太坊挖礦游戲。但這并不是說工業級的礦工不會加入Ergo挖礦，因為一旦以太坊2.0上線并過渡到PoS（權益證明），他們也將失業。

共識機制視角

從根本上講，PoW是所有共識機制中經過最嚴格測試和研究的。PoW可以通過超高效或池化的挖礦資源實現中心化，確實如此，但是Ergo借助Autolykos提前解決了這些問題（在Ergo論壇中了解更多信息：https://www.ergoforum.org/t/autolykos-v-2-details/480）。

Ergo還將進行鏈上投票，以解決隨著網絡使用量增長而產生的能源消耗等問題。

順便說一句，這并不是說PoS機制不如PoW，或者更優越。

例如，由于虛擬貨幣與網絡安全性有著千絲萬縷的聯系，因此PoS機制易遭受來自分布式系統的拜占庭攻擊以及驗證者之間的惡意協作。

FHLBank：Silvergate并未停止貸款:金色財經報道，舊金山聯邦住房貸款銀行（FHLBank）去年年底向 Silvergate 提供了 43 億美元，并沒有強迫 Silvergate 償還預付款，據傳這是這家對加密貨幣友好的銀行進入自愿清算的原因。該銀行的一位發言人表示，“FHLBank San Francisco 沒有要求或強迫 Silvergate Bank 預付其未償還的預付款，Silvergate 根據自己對自身狀況的評估，決定預付未償還的預付款。”

Silvergate Capital 在 3 月 1 日的一份證券備案文件中披露，它不得不加速證券銷售以籌集資金以償還舊金山聯邦住房貸款銀行的預付款。Silvergate Bank在本月初之前完全償還了這些貸款。加密行業的一些人推測，這最終引發了 Silvergate 上的銀行擠兌。Silvergate 的股價在披露后的第二天暴跌，并在幾天后宣布將暫停運營并自愿清算。該發言人表示，如果 FHLBank 貸款的銀行發生“重大不利變化”，FHLBank 可能會要求提前還款，但 Silvergate 并未發生這種情況。[2023/3/16 13:06:56]

Cardano通過Ouroboros解決了這些問題，但是當來自DeFi（去中心化金融）協議的金融產品開始提供比權益挖礦（Staking）獎勵之通脹率更具吸引力的工具時，網絡虹吸的問題依然存在。

這里的重點主要是可以改進所有共識協議，就像Cardano在PoS上所做的那樣，Ergo正在PoW上實施改進。

我們應該認識到PoW和PoS不是零和游戲。它們發展的路線是非線性的，而不是誰更強過誰。人們可以將Autolykos視為比特幣的高級PoW模型，就像可以將Ouroboros視為PeerCoin的高級PoS模型一樣。

最后，對這兩條路線進行投資都是明智的，而且我們認為Ergo在PoW領域的表現要優于其他大多數。

腳本視角

為了理解Ergo處理交易的內在機理，我們必須先簡要回顧一下比特幣和以太坊的相關技術。

比特幣腳本

比特幣使用的腳本稱為BitcoinScript（比特幣腳本）。BitcoinScript是一種基于堆棧的腳本語言，可在FILO（先進后出）系統中使用，這意味著交易發生時，必要的腳本會相互堆疊并從上到下執行。

為了執行交易，發起交易的人員需要證明交易中的某些語句是正確的。這意味著驗證是在鏈上進行的，即通過網絡中的每個全節點進行驗證。

做空投資者通過做空Silvergate賺取約7.8億美元的利潤:金色財經報道，S3 Partners數據顯示，加密貨幣友好的銀行Silvergate Capital股價從 2021 年 11 月的峰值下跌了約 98%，在此過程中，做空投資者按市值計價賺取了約 7.8 億美元的利潤，其中僅上周就超過 1.9 億美元。

近幾個月來，隨著加密貨幣在市場上的蔓延以及銀行遭遇的挫折不斷累積，對該股的押注激增。S3 數據顯示，Silvergate 約 85% 的流通股被做空，是美股中比例最高的股票之一。此外，投資者還使用看跌期權來做空 Silvergate。

S3 預測分析主管 Ihor Dusaniwsky 表示，尋求增加空頭敞口的交易員現在受到嚴重缺乏可供借入的股票和不斷上升的融資成本的阻礙。[2023/3/9 12:50:28]

BitcoinScript不允許使用“狀態”的概念，這意味著區塊鏈不了解當前的全局交易狀態，而只能引用以前的交易。

例如，當用戶想知道自己的錢包賬戶余額時，錢包并不完全了解區塊鏈的狀態。相反，它一直跟蹤相互鏈接的交易，直到貫穿整條區塊鏈，并將所有未花費交易輸出（UTXO）加起來并顯示給用戶。

本質上，它僅僅具有那些互相鏈接的交易的狀態。

以太坊腳本

以太坊使用自己設計的智能合約語言，稱為Solidity。它是一種面向對象的語言，具有在鏈上執行的基于堆棧的執行環境。但與比特幣不同的是，它具有圖靈完備性。

這意味著Solidity智能合約可以解決任何算法或問題，但是需要說明的是，它不能保證運行的時間或內存的使用量有多少。

它們如何防止作惡者編寫占用網絡空間的惡意程序，從而以gas費的形式建立付費墻？由于缺乏深遠考慮，這個決定導致我們現在正經歷的超高gas費（有些甚至高達一個ETH，目前價值2380美元）。

您可能會說，“等等，您是在說gas費與驗證區塊鏈上的交易有緊密的聯系嗎？”

沒錯，這就是筆者要說的，有點不可思議對吧？

Ergo腳本

現在，如果有一種方法可以將以太坊和比特幣的第一原理結合在一起，從而使圖靈完備智能合約，全局狀態的概念以及免Gas費同時存在，會怎么樣？

答案是，ErgoScript（Ergo腳本）。

ErgoScript是一種腳本語言，具有足夠強大的功能來支持諸如循環、遞歸和DoS預防之類的功能，它被證明可以兼容圖靈完備性，同時還使用了類似比特幣的UTXO模型。

此處的“圖靈完備兼容”指的是，因為Ergo腳本語言足夠復雜，所以程序可以用圖靈完備的方式疊加在這些腳本之上。

這意味著我們現在可以在執行之前就準確估算腳本的復雜性，從而無需gas費。這一點毋庸置疑。

安全團隊：ether-merges[.]org是釣魚網站:金色財經報道，據派盾（PeckShield）監測，似乎經過認證的Twitter帳戶@MahipalMahla被入侵，并被用來分享指向欺詐性的鏈接。ether-merges[.]org為釣魚網站。注意警惕。[2022/10/14 14:27:36]

ErgoScript還可以實現另一個新穎而直觀的設計概念：擴展UTXO，即eUTXO。eUTXO為BitcoinScript缺乏全局狀態意識提供了解決方案。這意味著，智能合約或用戶在任何時候都可以訪問區塊鏈的最新全局狀態，而無需以太坊那種內存高占用的賬戶模型。

DeFi視角

以去中心化金融的視角來看，穩定幣和DEX（去中心化交易所）作為一個整體需要有一些深入的研究，因此本節的內容會比較多，請隨筆者一起來學習。對本領域有基本的了解很重要，這樣可以更好地了解Ergo在DeFi中的獨特地位。

我們將本節分為2個主要部分：

1.???????? 穩定幣和AgeUSD協議

2.???????? 去中心化交易所和自動化做市商

穩定幣

令人始料未及的是，將穩定幣引入加密貨幣領域讓投資者產生了一些不信任的情緒，這在很大程度上影響了穩定幣在2017年ICO（初始代幣發行）大爆發期間的增長。

投機者和投資者都從山寨幣中離場，將資產轉換成以太坊、比特幣和現金，有些再也沒有回去。隨著監管和市場情緒向泰達幣USDT（以前稱為RealCoin）和USDC這樣的主流穩定幣協議轉移，將您的利潤轉換成穩定幣并賺取理財收益也是一條可行之路。

筆者預測，當前的牛市不會像2017年那樣大量資金轉為現金，而是會通過穩定幣留在加密貨幣生態系統中。

就目前情況而言，當前的穩定幣環境分為四種類型：

1.鏈下抵押型

2.鏈上抵押型

3.非抵押型

4.混合型

下面用一些真實案例來幫助我們理解其中的細微差別：

鏈下抵押型

泰達幣（$ USDT）是鏈下抵押穩定幣的一個例子，因為它與存放在中心化銀行的美元掛鉤。

非抵押算法穩定幣的宣傳中會提到，其他競品穩定幣會有顯著的缺陷。鏈下法幣抵押穩定幣與支撐加密貨幣行業的精神背道而馳，但它們目前占主導地位。

它們還受到中心化、對手方風險和監管限制的影響，這在美國證券交易委員會（SEC）和泰達幣之間的最新一輪監管爭端中是顯而易見的。

鏈上抵押型

MakerDAO（$ DAI）是鏈上抵押穩定幣的一個例子，因為它由其他加密貨幣的存款來背書。

Bloomberg Intelligence：按現金流貼現估值模式ETH真實價值應在6,998美元區間:金色財經報道，據彭博旗下 Bloomberg Intelligence 最新報告，彭博分析師通過用三種現金流貼現估值模式（不包括質押獎勵）分析ETH真實價值，第一種給出的ETH價值應該在6100美元（意味著有大約110%的上漲空間），第二種給出的ETH價值是5539美元（意味著有90%的上漲空間），第三種采用了價格/收益 (P/E)評估得出的ETH估值為9,328 美元（意味著有大約 219%的上漲空間）。最后，綜合三種 DCF 方法，彭博給出的ETH平均估值約為6,998 美元，比當前價格水平高出 140%。[2022/4/6 14:07:29]

鏈上抵押穩定幣的主要缺陷源于加密貨幣市場的波動性。這種波動可能導致類似于“黑色星期四”的事件，“黑色星期四”，即3.12事件，指一場由于新冠疫情引起黑天鵝流動性危機從而造成MakerDAO協議中發生的大規模清算事件。該事件發生時，因競價為零（由于網絡擁堵而產生的免費ETH）、預言機喂價差異和以太坊急劇拋售，MakerDAO機槍池中的巨量ETH被清算。“持有者”利用非競爭性拍賣的波動性從MakerDAO那里獲得的ETH的金額，以今天的ETH價格計算相當于1.3億美元。

非抵押穩定幣通常是區塊鏈上的智能合約，因此需要預言機將數據喂入智能合約以治理算法，這給人為操控留下了空間。

非抵押型

NuBits（$ NBT）是非抵押穩定幣的一個例子，因為它的價格通過響應價格波動的算法得以穩定。

為了簡明起見，這些非抵押穩定幣是以實驗性為主的。

混合型

AgeUSD協議是混合穩定幣的一個例子，它通過算法在鏈上穩定并抵押（加密貨幣背書）。

但是，在我們了解新穎的AgeUSD協議如何工作之前，筆者想先指出AgeUSD并不能解決上述所有問題。但是，AgeUSD通過使用可靠的數學方法而不是動態交易處理，來提供比其他穩定幣更高保證的替代方案。

綜上所述，我們認為AgeUSD是在加密貨幣領域追求真正穩定幣的有力競爭者。因此，我們接下來會更深入地研究它所提供的功能，以及為什么它在Ergo區塊鏈上的獨特位置使其運轉良好。

AgeUSD協議

AgeUSD在設計模型中采用了混合方法，其主要關注來自傳統金融和法律合規性的關鍵點。請記住，Ergo的目標是成為金融智能合約應用的平臺，以符合法規的方式開發其產品套裝是他們的最大訴求。

AgeUSD的混合模型也是同類協議中的第一個，該協議基于兩個支柱：穩定幣本身（SigmaUSD）和儲備幣（SigmaRSV）（譯注：AgeUSD是由Ergo開發者與Cardano背后開發組織Emurgo和IOG聯合研究開發的一個算法穩定幣協議，目前Ergo開發者已基于該協議在Ergo平臺上啟動了Ergo生態上的首個算法穩定幣SigmaUSD，另外Cardano也將基于AgeUSD協議啟動其自己的算法穩定幣。）

Divergence完成290萬美元融資:6月9日消息，去中心化波動率衍生品平臺Divergence完成290萬美元種子輪和私募輪融資，領投方為MechanismCapital和KR1，其余參投方包括NothingResearch、FocusLabs、ArringtonXRPCapital、P2PCapital、OrthogonalTrading、Taureon、HashKeyCapital、YoubiCapital、DigitalFinanceGroup等。據悉，Divergence是一個去中心化的波動率對沖和交易平臺，計劃開發一系列去中心化波動率衍生品和波動率指數產品。[2021/6/9 23:25:07]

SigmaUSD

SigmaUSD是在eUTXO模型上運行的首個也是唯一的算法穩定幣。

SigmaUSD通過不實施抵押債務頭寸（CDP），使其與MakerDAO等其他由加密貨幣背書的穩定幣區分開來。這些CDP使MakerDAO用戶容易受到由不穩定價格閾值導致的過早強制清算，該價格閾值容易受到區塊鏈擁堵的影響。那么AgeUSD的工作方式有何不同？

假設某個用戶想要使用ERG代幣購買SigmaUSD（受支持的情況下這和ADA相同）。他們要把ERG轉賬到智能合約，并且智能合約將使用一個預言機來確定ERG對SigmaUSD的匯率。當智能合約向用戶轉賬SigmaUSD穩定幣時，它同時也建立了ERG儲備金。

當用戶出售其SigmaUSD并贖回ERG時，ERG的價格波動如何影響合約中的儲備金？

首先，假設如果將ERG轉賬到智能合約后ERG的價格上漲，則在換回ERG時，您會收到更少ERG。反之，如果將ERG轉賬到智能合約后ERG的價格下降了，您將獲得更多的ERG。這兩種假設都是正確的。

但是，這是否意味著儲備金不足？沒錯，但是該協議的新穎之處在于引入了SigmaRSV，這是一種激勵性替代方案，其中ERG區塊鏈上的用戶可以通過為SigmaUSD合約的儲備金提供流動性來選擇可變性而不是穩定性。

SigmaRSV

用戶能夠使用ERG代幣購買SigmaRSV（受支持的情況下這和ADA相同）。通過購買SigmaRSV，用戶將他們的ERG轉賬到SigmaRSV智能合約，并且由預言機確定ERG對SigmaRSV代幣的匯率。

然后，SigmaRSV智能合約將把合約中的ERG代幣的美元價值鏈接到SigmaUSD智能合約，并為SigmaUSD合約用戶鑄造等值的SigmaUSD。

這創造了一個有趣的動態過程，即在ERG價格波動時，為SigmaUSD儲備金提供流動性的SigmaRSV持有者和SigmaUSD持有者的受益方向相反。簡而言之，當ERG代幣價格上漲時，SigmaRSV持有者將受益，而SigmaUSD持有者則不會，反之亦然。對SigmaRSV持有者的另一項激勵是，他們將從AgeUSD協議中的交易費中獲得獎勵。

穩定性vs.可變性

舉一個更具體的例子，如果Alice用價值100美元的ERG買入SigmaUSD并鑄造了SigmaUSD的匯率（盡可能接近和美元1：1）；而Bob用價值100美元的ERG買入SigmaRSV并鑄造了SigmaRSV的匯率。當ERG代幣的價格上漲，將會發生以下情況：

1.想要將SigmaUSD換成ERG的Alice將使用她先前鑄造的SigmaUSD（假設價值100美元），并以更高的價格購買ERG代幣，因此獲得的ERG比原來少。

2.現在，儲備金中有更多的ERG，因為Alice買不起她最初為SigmaUSD鑄造的那么多ERG。

3.當Bob想出售自己鑄造的SigmaRSV時，現在持有換取SigmaRSV那部分ERG的SigmaRSV合約將轉賬（Call）給持有Alice買不回那部分ERG的SigmaUSD智能合約。

4.通過稀釋他存入合約的ERG供應量，Bob可以用相同的SigmaRSV購入更多的ERG，并獲得凈收益。如果ERG價格下降，則效果相反。

這種新穎的動態過程通過博弈論、數學方法和激勵機制構建了一個具有穩定性和可變性的生態系統。這消除了系統對區塊鏈擁堵的敏感性，從而使流動性提供者（LP）無法強迫進行零競爭清算。

AgeUSD協議是筆者迄今為止遇到的最具有長期可持續性的方法之一，但前提是ERG代幣已充分發揮其市場潛力并且不太容易出現市場波動。筆者懷疑這將在整個加密貨幣市場成熟時水到渠成。

去中心化交易所（DEX）

自動做市商（AMM）的引入將去中心化交易所（DEX）帶到了加密貨幣行業的最前沿，并成為最近去中心化金融（DeFi）運動的催化劑。

AMM是一種算法，它允許參與者在無需信任的環境中參與交易和交換加密貨幣。這是通過參與者向以太坊/泰達幣（ETH/USDT）等交易對的流動性池提供流動性來完成的，而智能合約中的算法則充當交易的買方。

這取代了對基于委托簿的交易所的需求。在這類交易所中，做市商基于價格和外部影響來創建買單和賣單。

Uniswap

AMM的優勢是只要有流動性提供者，就可以為分散的市場和流動性不佳的資產提供流動性。其缺點是沒有流動性提供者時，來自套利者的滑點和無常損失對交易所用戶和流動性提供者都構成了重大威脅。

而且，由于大多數DEX（如Uniswap、1inch和Bancor）都在以太坊上運行（并且正如我們之前所討論的，由于以太坊的設計方法，它們要承受隨之而來的巨額費用），因此小型交易者被迫出局。大型交易商也容易因滑點而被收取高額費用。

基于委托簿的DEX太容易受到操縱（如洗盤交易、委托簿提前交易和拉高出貨），因為它們無法像中心化交易所一樣受到監管。

話雖如此，如果市場具有足夠的流動性，則基于委托簿的DEX會蓬勃發展，因為與AMM相比，不論在哪個區塊鏈交易費都更低。

AMM和委托簿DEX都可能被ICO和IDO（初始DEX發行）“割韭菜”（作惡者創建項目吸引早期投資者，并抽空智能合約的資金）。

ErgoDEX

ErgoDEX（Ergo去中心化交易所）是eUTXO模型強大功能的又一證明，因為它允許使用流動性池進行基于AMM和交易委托賬本的交易。

使用賬戶模型或半成品UTXO基礎模型無法做到這一點，因為沒有跨區塊的狀態概念。ErgoDEX能夠利用這兩種模型的優勢，并且拜其設計架構所賜，ErgoDEX將從極低的手續費中受益，因為Ergo避免了Gas費。

ErgoDEX撮合簡化圖

ErgoDEX也將支持無縫原子交換（跨區塊鏈交換代幣），而無需使用打包資產、網關或基于信任的跨接橋。

如果這還不夠，DEX還將支持贖回單，以減少ICO/IDO投資者的風險敞口和風險。這種方法允許投資者設置代表代幣發行人在給定時期內可以使用的資金量的區塊時間，并允許投資者在不滿意的情況下贖回他們的投資。

這是Ergo的另一項新穎開發。

DeFi總結

所有這些方面——穩定幣協議、AMM和DEX產品——使Ergo可以全副武裝來解決當前困擾加密貨幣領域的許多DeFi難題。

預言機視角

就目前而言，預言機的當前市場在很大程度上受到Chainlink（自2017年ICO大爆發后發展起來的一個加密貨幣項目）的排擠。Chainlink引入了這一能力，即將區塊鏈之外的數據通過智能合約以多種方式加以運用，從而獲得了先發優勢。在撰寫本文時，其估值高達134億美元。

值得注意的是，Ergo的創始人Alex Cherpunoy曾與Sergey Nazarov和Steve Ellis合作開發Chainlink，當時該項目還稱為smartcontract.com。

在此之前，Cherpunoy甚至在Vitalik Buterin推出以太坊白皮書之前就為DEX和代幣化資產創建了框架。毋庸置疑，Cherpunoy是整個區塊鏈行業中最有經驗的開發人員之一，并且遠遠能夠理解預言機對去中心化金融的重要性。

Chainlink為區塊鏈中的預言機設立了標準，但隨著時間的推移，它突顯了預言機領域中的許多問題。當前，預言機可以被視為私有實體，它們以受信方式為區塊鏈用戶提供數據——這不滿足去中心化設計的要求。在數據喂入預言機系統中的這種信任框架已導致人們對準確性和發布時間表方面的數據可靠性產生懷疑。

預言機池

Ergo和Emurgo通過合作意識到，預言機不依賴中心化贊助，而應該旨在增強公眾參與度，這一點太重要了。與現有的預言機提供者不同，在預言機池框架內，所有數據處理均在鏈上進行。這意味著，不是通過使用像Chainlink這樣的單獨實用代幣來支付數據使用費，而是使用區塊鏈的原生代幣（它提供了更簡單的經濟激勵措施）來支付。

要做到這一點需要利用UTXO模型，其內部有多個預言機提供者的預言機池會將UTXO內的數據發布到智能合約中，該合約可以聚合所有預言機提供者的數據。

智能合約將平均所有數據點，并生成帶有最終數據點的UTXO，并將其發布到區塊鏈中以便人們使用，并收取交易手續費。這與傳統的“按需付費”預言機提供者模型不同。這也為經濟激勵敞開了大門，因為預言機池中的數據提供者對預言機池做出了承諾：如果該數據提供者提供了不良數據或未能提供任何數據，則可以對其經濟懲罰。通過啟用治理、通過基于時段的程序進行嚴格的發布時間表以及民主化的數據最終確認，該模型比現有的預言機提供者具有更大的靈活性。

這種新穎的機制是預言機提供者生成便宜鏈下數據的不二法門，這些數據實際上將使傳統的金融智能合約能夠以低成本的方式進行編寫，從而使傳統的金融公司更具盈利能力。

總結：反復編碼一次實現

與Cardano一樣，Ergo在過去的幾年中全力以赴地研究和開發了整個加密貨幣生態系統中最精巧和優美的智能合約平臺基礎。

在像Robert Kornacki和Alex Cherpunoy這樣的開發者的領導下，Ergo為傳統世界打造了全新框架，該框架支持全套新穎的金融智能合約產品——不論是面向零售還是企業。Ergo正在走出光線昏暗的編碼房，最終走向主流。

核心開發工作基本完成后，忠實的Ergo投資者對于營銷和產品曝光的呼聲正在得到回應。現在，您知道了Ergo背后的技術有多么革命性以及它所解決的問題，請拭目以待，Ergo終將成為世界前十的加密貨幣。

作者：Mr. Goose

原文發布日期：2021年4月15日

原文鏈接：https://thecryptodrip.com/ergo-deep-dive/

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