加密貨幣:從數據視角看以太坊2021年上半年發展_DeFi Omega

智能合約最早由密碼學家尼克·薩博于上世紀90年代提出，是指用計算機語言取代法律語言來記錄條款，并由程序自動執行的合約。直到以太坊（Ethereum）的出現，智能合約才終于正式登上歷史舞臺。

以太坊基于區塊鏈底層技術、支持用戶通過智能合約搭建各種應用。區塊鏈去中介化、不可篡改、可回溯的特點也被以太坊網絡一脈相承。金融、物聯網、體育游戲等場景都能通過以太坊進行“去中介化”改造，不需要第三方做擔保，就能實現高效安全的交易。

“它不僅僅是一枚coin。它是一個允許構建其他應用程序的完整生態系統。”區塊鏈域名服務商Unstoppable Domains的首席執行官Bradley Kam表示。

2021年上半年，以太坊經歷了從高峰到深谷的大反轉。一方面，Defi和NFT等部署在以太坊上的成功事例向我們證實了其充滿想象空間的“業務能力”;但另一方面，以太坊本身的技術缺陷、高碳足跡和代幣的高波動率使其備受質疑。以太坊是如何經歷上半年的大風大浪？站在時間的路口上，我們往回看。

目前比特幣（Bitcoin）穩坐加密貨幣“第一把交椅”，而以太幣（ETH）是僅次于比特幣的第二大加密貨幣。截至7月21日，比特幣排全球資產市值第11名，其市值約為5776.6億美元。以太坊在全球資產市值中排名第47，其市值為2176.59億美元，不到比特幣市值的一半。目前大約有1.168億以太幣在流通，而比特幣約為18762萬。

圖 1 加密貨幣市值（截至2021年7月21日）

資料來源：01區塊鏈·零壹智庫、assetdash

比特幣是“數字黃金”，提供點對點電子現金系統，而以太坊是區塊鏈應用程序的開源軟件平臺。以太坊允許搭建去中心化應用程序(Dapps)，即用戶和提供商在無第三方平臺的基礎上進行直接交互。截至2021年6月21日，依托在公鏈上的Dapps已達3550個。2017年至2018年以來呈現迅猛的加速度，推動Dapps的數量急速上漲。2019年以來增長勢頭放緩，推動Dapps總體數量平穩增長。

Scopescan：Worldcoin TFH團隊和投資者地址再次將8個新地址分發9000萬枚WLD:金色財經報道，據Scopescan數據監測，在過去30分鐘，Worldcoin的TFH團隊和投資者的0x0d4c開頭地址向8個新地址分發9000萬枚WLD（1.52億美元）。

在過去5天里，0x0d4c開頭地址已將總計價值4.9億美元的WLD代幣轉移到26個投資者地址。[2023/8/11 16:20:28]

去中心化應用的增量和總量

數據來源：state of the dapps

目前公鏈競爭格局仍是以太坊一家獨大。自以太坊將智能合約推向大眾，加密市場呈現“萬鏈齊發”的場面，各種五花八門的公鏈打著“升級版”以太坊的旗號前赴后繼，但大多都草草收場，甚至消聲覓跡。截至2021年6月21日，在目前的Dapps中，約80%部署在以太坊上，合同數量達到4780。而作為“以太坊殺手”的EOS占比僅接近10%，其他公鏈能夠“分到的羹”就更少了。

公鏈上Dapps數量對比

資料來源：01區塊鏈·零壹智庫、state?of the dapps

2021年以來，以太坊經歷了大起大落，而其市值和幣價保持一致的走勢。五月份前，以太幣呈現上升趨勢，在五月份當月更是直線拉高，5月12日幣價達到4198.19美元的高點，市值一度接近5000億美元。

在到達頂峰后，以太幣繼而以反轉態勢直線“跳水”，截至5月23日，幣價在兩周不到的時間跌去50%，至1923.2美元，市值降為2685.03億美元。此后便在震蕩中逐漸下跌。截至7月20日，幣價為1809.67美元，市值為2035.74億美元。

數據：Alameda正將資產整合到0xf02e開頭地址，該地址持有資產現約9360萬美元:11月22日消息，根據投資組合儀表板Nansen Portfolio的推文，Alameda正在積極將資產整合到這個地址中：0xf02e86d9e0efd57ad034faf52201b79917fe0713。這可能是破產程序的一部分，該地址目前持有約9360萬美元的加密貨幣，主要持有USDT（43.57%）和BIT（29.53%）。[2022/11/22 7:55:15]

ETH 價格及市值走勢

數據來源：qkl123

ETH平均每筆交易量是指以太幣當日的總成交量與當日的總成交筆數的比值。該指標能夠衡量網絡的活躍度。2017年，隨著代幣ICO帶來的新資金入場，瘋狂的泡沫迅速堆起，該年3月12日ETH平均每筆交易量達到驚人的362.9。但隨后ICO在中國遭遇嚴格監管，被全面叫停。隨著泡沫退去，大多數項目煙消云散，ETH每筆交易量迅速下降，并始終在5以下徘徊。

2021年ETH平均每筆交易量大體呈現輕度下降趨勢。但其中五月份突然被拉高，與整個市場行情趨同，5月19日該數值為6.69。之后的驟降可能是與監管有關，截至7月20日，該數值為1.82。

活躍地址數，即在選定時間段內進行過交易的錢包地址總數，該指標能夠衡量某一幣種真實的活躍度。ETH的活躍地址數2021年5月10日達到102.77萬，達到歷史新高。隨后回落，7月20日為65.39萬。雖然活躍地址數有下滑的趨勢，但今年以太坊的活躍度高于往年，這與搭建在以太坊上的Dapps今年以來的活躍程度有關。

ETH活躍地址數

知情人士：FTX審計公司Armanino和Prager Metis或將面臨審查:金色財經報道，據英國金融時報披露，兩家與FTX有關的審計公司Armanino和Prager Metis或將面臨審查，這兩家審計公司均對FTX賬簿進行過審計。SBF去年在社交媒體宣布其財務報表通過審計，但相關賬目并未公開，而審計公司名稱只有其破產前才被公開，目前兩家會計師事務所均未就其在FTX的工作范圍或上次發表審計意見的時間發表評論。英國金融時報披露，美國審計行業監管機構上市公司會計監督委員會（PCAOB）在今年八月曾發布報告稱，通過檢查Prager Metis的審計報告發現其對四家上市公司的審計都存在缺陷。[2022/11/14 13:00:12]

ETH通脹率為凈發行量與總供應量的比例。供應量的增多意味著每一枚ETH在網絡中的權益占比減小。在2020年8月到9月，DeFi需求拉動以太幣的發行量增長，ETH通脹率創歷史新高。2021年初呈現上漲趨勢，最高點為2月23日的14.23%。中國礦圈的清理使得ETH發行量變小，通脹率隨之減少，6月份更是下降到5%左右。目前以太坊的通脹率處于低位。

平均單筆手續費反映了每日單筆鏈上轉賬的手續費的平均值。受DeFi推動，ETH平均單筆手續費在2020年9月份達到歷史最高點，突破0.032ETH。2021年以來，平均每筆手續費在較高為震蕩，最高點在2月23日達0.024ETH。6月份以來，該數值在0.003以下浮動，目前以太坊的交易手續費處于低值。

平均算力反映了參與挖礦算法的算力值，能夠反映出礦工群體的情緒，也可用于衡量網絡的健康度。ETH平均算力自2020年開始呈現上漲趨勢，2021年以來更是延續這個勢頭，5月20日達到643.82TH/s，創歷史新高。隨后，中國對礦池的全面清理使得平均算力快速回落。6月26日，全網平均算力跌去超過25%，為477.52TH/s。

AmazingDoge獲得BSC FA的300萬美元天使輪融資:據官方消息，BSC FA數據顯示，AmazingDoge獲得由BSC FA舉辦的幣安之星評審冠軍，并獲得BSC FA的天使輪融資300萬美元。AmazingDoge是一個web3.0+社交的元宇宙項目，目前NFT市場日成交量達100萬美金。[2022/6/28 1:35:32]

挖礦難度反映了挖礦算法中的某一個參數，可以用于衡量網絡的健康度。挖礦難度越大，說明平均算力越高，每單位算力成功挖礦的可能性越小，黑客進行50%攻擊需要的成本越高，“雙花”攻擊發生的可能性越小，網絡越健康。挖礦難度自2020年開始一路高漲，5月20日，挖礦難度達8.17P，為歷史高點。但隨著中國礦區的清理和算力走低，挖礦難度正逐步降低，到6月26日為6.12P。但目前，挖礦難度仍處在歷史的相對高位。

ETH挖礦難度

ETH gas平均價格為每日所有操作消耗的gas價格的平均值。2020年9月起，ETH gas平均價格拔高，突破330GWei，這與Defi要求以太坊網絡處理越來越多的金額和越來越復雜的交易有關。2021年第一季度gas平均價格有上升趨勢，近幾個月以來Gas價格的大幅上漲與以太幣的走勢有關，且持續時間相對較短。2月23日達到高峰245.68GWei，隨后，隨著以太坊網絡的擁堵情況逐漸緩解，Gas價格也有所下降。

ETH平均Gas價格

ETH gas消耗總量反映了每日所有鏈上操作消耗的Gas的總和。ETHgas消耗總量在2021年第一季度維持2020年底的水平，在800億左右浮動，但在4月中下旬突然直線拉高，突破歷史高位，此后在960億至940億中震蕩。該指標反映了今年以太坊消耗的能源數量有所上升，此次上升與以太坊高漲的交易量和的活躍程度有關。

Do Kwon回應鎖倉代幣委托質押規則：Terra2.0治理提案已明確提及:5月29日消息，推特用戶針對Terra 2.0默認將用戶鎖倉代幣委托質押給隨機驗證者節點提出質疑，對此，Terra創始人Do Kwon回應稱，“在啟動新網絡的治理提案中包括這一點，顯然你沒有認真讀過（提案）。”

據此前報道，推特用戶Jaewoo Cho表示，根據相關鏈上信息以及代碼注釋說明，Terra 2.0網絡默認將所有用戶（甚至包括交易所）尚處于鎖倉階段的代幣委托質押給隨機驗證者節點。除了在合約代碼注釋能看到“enforceStakingForVestingTokens enforce vesting tokens to be staked”相關信息，官方此前沒有發布說明公告。Jaewoo Cho提醒所有Terra 2.0持有者（包括交易所）重新授權委托或取消授權。[2022/5/29 3:48:29]

ETH Gas消耗總量

區塊大小反映了每日網絡中產生的區塊數量。區塊變大意味著單個區塊打包交易的數據量提高，但信息傳播的速度變慢。區塊大小在2021年4月以來維持在45KB左右，隨后隨著市場走勢出現震蕩，至7月19號，達歷史新高62.14KB。該指標反映了今年以來以太坊每筆打包的數據量上升到一個新的高度。

ETH區塊大小

此次以太幣價格走高很大一部分歸功于炙手可熱的DeFi及NFT。2021年對于Defi和NFT來說同樣是意義重大的一年。大量加密貨幣涌入Defi，NFT的拍賣價也屢創新高。而以太坊做為Defi和NFT的底層協議平臺，更是收獲了一波波的關注。

從借貸、保證金交易、支付、到保險等領域，DeFi建立了一個由集成協議和金融工具組成的龐大網絡。Defi從2020年到2021年出現直線拔高，2021年5月12日超過888億美元。但由于近100種加密貨幣的價格波動及以太幣的交易費用的上漲，Defi在五月中旬出現下降趨勢。不難發現，Def市值與以太坊的走向有著出奇的一致。

數據來源：statistics、qkl123

“隨著通貨膨脹率上升，以太坊上的DeFi產品是人們應對央行印鈔和各種供應沖擊所帶來的不確定性的完美方式。”Chainlink聯合創始人謝爾蓋·納扎羅夫(Sergey Nazarov)在給CNN Business的電子郵件中表示。

NFT同樣在2021迎來爆發式增長，NFT全稱為Non-fungible Token，即非同質化通證，是驗證區塊鏈上流動知識產權的技術。這些數據可以是藝術品、游戲虛擬商品、對私有網絡的訪問等。2021年起，各種名人和藝術家紛紛入場，通過將數字藝術品的所有權拍賣，賺得“盆滿缽滿”。

NFT在2021年五月份前整體呈現上升態勢，截至2021年5月7日，NFT前30天的銷售總額達到3.25億美元。隨后市場走跌，并在6月份以來逐漸回升。NFT市場的火熱也帶動了以太坊的熱度，兩個市場的走向有較高的相似度。

雖然Defi和NFT的發展讓以太坊智能合約的場景使用得到體現，但以太坊目前還存在缺陷。一方面是一直被環保主義者所詬病的高碳排放。一方面是價格泡沫或將擾亂經濟秩序的危機。這些原因使得以太幣的價格在達到頂峰之后一落千丈。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk），這個讓幣圈參與者又愛又恨的男人，今年親手將加密貨幣送上風口，又親手將其拉下來。2021年3月24日，馬斯克發推稱消費者可以使用比特幣購買特斯拉。此話一出，整個加密市場都沸騰起來，加密貨幣似乎迎來了“最強伯樂”。但5月12日，因擔心比特幣挖礦對化石燃料的耗費，馬斯克發推特稱，特斯拉已經暫停使用比特幣購買車輛。加密市場樹立起來的信心一瞬間又跌落谷底。馬斯克對比特幣的先后反差帶動了市場情緒的走向，也反映了困擾者加密貨幣的能源耗費問題。

“我們擔憂，用比特幣挖礦及交易會導致化石燃料的使用急速增長。特別是煤炭，其碳排放量是最嚴重的，”“加密貨幣是個好主意……但這不能以環境為代價。”馬斯克表示。

中國針對加密貨幣市場予以嚴格監管。2021年5月18日，中國人民銀行發布了《中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會關于防范虛擬貨幣交易炒作風險的公告》。公告表示，金融和支付機構不得接受加密貨幣作為支付結算工具，也不得提供與加密貨幣相關的服務和產品。隨后，工商銀行、農業銀行、建設銀行、郵儲銀行、興業銀行和支付寶宣布禁止為虛擬貨幣交易提供服務。

最近加密貨幣價格的劇烈波動“嚴重侵害人民群眾財產安全”，擾亂了“經濟金融正常秩序”，公告表示，“它們增加了非法跨境轉移資產、洗錢等犯罪的風險，嚴重侵害了廣大群眾的財產安全。”

據劍橋替代金融中心(CCAF)調查，在2019年9月，中國占加密貨幣市場中采礦業份額的75.5%，作為加密貨幣算力的“出口”大國，中國的一舉一動牽動著幣圈的神經。而2021年以來，“挖礦”迎來史上最嚴監管。中國對虛擬貨幣的“挖礦”業務進行全面整頓清理，內蒙古、青海、新疆、云南、四川等地紛紛響應監管。6月22日，比特大陸對礦工表示，中國內停售現貨機器，并隨后宣布全面向海外轉移。加密貨幣市場在此次的整頓行動中“元氣大傷”。數字貨幣交易平臺OKEX估計，中國的挖礦禁令可能導致該國多達90%的挖礦活動下線。

“這標志著中國加密貨幣挖礦時代的終結。”紐約大學法學院副教授馬文彥（Winston Ma）表示。

2021年6月24日，以太坊測試網開啟了倫敦升級，一天內就在ETH2.0上質押了10萬枚以太坊，價值約2億美元，倫敦升級的開啟意味著ETH2.0的到來也越來越近。以太坊2.0，又名“Serenity”（寧靜），指的是一組相互連接的升級，試圖從POW轉向POS共識機制，這些升級將使以太坊更具可擴展性、更安全、更可持續。

POW（Proof of Work）是工作量證明，工作量證明機制就是用工作量結果和貢獻來確定記賬權力，即為多勞多得。該共識機制有著資源耗費量大、網絡可拓展性差及共識確認時間長的缺點。

POS（Proof of Stake）是權益證明，通過計算持有數占總幣數的百分比以及占有幣數的時間來決定記賬權。這更像是股票的分紅制度，持有的幣越多、持有時間越久，能夠獲得的收益就越多。該共識機制雖然去中心化程度較低，但在消耗更少能源的基礎上能夠縮短共識時間，提高效率。

以太坊聯合創始人Vitalik Buterin表示，轉向權益證明將使以太坊的能源使用量減少1,000到10,000倍。“我們從消耗與一個中等國家相同的能源到消耗與一個村莊相同的能源。”

以太坊未來會何去何從？以太坊搭建了一個連接現實的去中心化底層平臺，允許其不斷塑造新的商業模式，這將會是其未來發展的“底氣”。此外，ETH2.0讓我們看到了更美好的光景，一個低能耗、高效率、可拓展性強的超級公鏈。但同時，泡沫會是區塊鏈發展的重大隱患，投機性押注掩蓋了以太坊看漲的長期前景。

市場預測員吉姆·比安科(Jim Bianco)表示，“像以太坊這樣的代幣將在未來走得更高”、“但在接下來的幾個月或一年左右的時間里，你將不得不忍受我們上周（2021年5月27日前一周以太幣的大跌）看到的更多情況。”

作者?| 陳麗姍

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