ETH:以太坊2.0即將上線,會重新認定以太坊是證券嗎？_SAI

1.75億美元，這是過去三年，數字貨幣從業者吃到的罰單總額，大部分都針對首次代幣發行，以及涉及證券代幣的案件。

這當然離不開SEC掌門人克萊頓，而他本人已經宣布要提前離任。

不巧的是最近以太坊2.0即將上線，克萊頓曾在19年親口承認：

以太坊的IPO不是美國法律規定的證券范疇。

同時他也謹慎承認：

數字資產作為一種安全的定義是“非靜態的”，可以隨著時間的推移而改變。

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所以，即使數字資產一開始被看作是證券，但以后也可能會變化，“假如，以后出售數字資產的方式有變化，導致它不再符合證劵的定義，那它就不是證券了”

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反之亦然。

很快，以太坊2.0就要上線了，SEC下任主席就位后，會改變ETH的首次融資不屬于的“證券”立場嗎？

要看它在哪些方面做了升級：

·首先，共識算法變成PoS，由權益代幣持有制，取代執行復雜運算，來完成區塊驗證，驗證的過程更節省能源。

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·規定了質押ETH的規則，因為PoS下，要執行主節點功能，必須質押ETH，另外，還要求擁有至少32枚ETH的條件。

可以看出，這些主要變化都不觸及“豪威測試（Howey

Test）”的標準，豪威測試是判斷某個投資合同是否屬于證券的工具，美國聯邦證券法用的比較多。

豪威測試設置了四個條件：

金錢性投資

投資于共同企業

有合理期望的利益回報

該利益完全或主要來自他人努力

任何合同，或者資產，只要同時滿足這四個條件，就會被認定為證券。

ETH的IPO，我認為只是部分符合這四點要求：

首先，它是金錢性投資。

在SEC標準里，比特幣是點對點私人幣，有金錢性價值，投資者付出BTC，獲得ETH，這個行為構成了金錢性投資的要件。

第二，“投資于共同企業”不成立

因為考慮到以太坊不是一家企業，而且ETH所有權不構成以太坊的所有權。

關于第三條標準，我們重點討論。

“有合理期望的利益回報”成立：ETH持有者對ETH有越來越明確的回報預期。

以太坊的IPO融資金額是3.1萬枚BTC，首次發行了6000萬枚ETH，ETH的吸引力是它的硬通貨屬性，沒有ETH，投資人無法參與以太坊的ICO。

所以，回報預期是有的。

而，到了ETH2.0，ETH基金會以及V神，一直在強化ETH2.0的收益預期：

11月，在Reddit上舉行的以太坊基金會研究團隊主持的AMA上，V神表示，ETH2.0的收益將比人們預期的更快。

來源：金色財經

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