“灰度基金”,最近火了。只要工作日,就雷打不動買比特幣。
截止目前,灰度基金已經持有超過50萬枚BTC,價值約合92億美元,相當于比特幣總市值2.72%。據Chainalysis之前的統計,如果除去已丟失的比特幣,灰度擁有比特幣數量應該占到真實流通量的3.37%。?
不少人都認為是灰度推動了比特幣的市價,真是如此嗎?
本文試圖一起來梳理,解開灰度這只“貔貅”的真相。
1、只會買買買的“灰度基金”到底是什么?
2、是誰在認購灰度基金?
3、灰度的溢價,為何會存在?
4、灰度的操作,能否影響市場?
ChatGPT暫停Plus付費,理由是需求量太大:4月5日消息,據媒體報道,ChatGPT目前已停止Plus付費,OpenAI給出的理由是需求量太大。此前ChatGPT就因出現大規模封號引發熱議,以及馬斯克等領銜的暫停研發GPT4以上大模型的簽名信也引起業界極大關注。(鞭牛士 )[2023/4/5 13:45:44]
一、只會買買買的“灰度基金”到底是什么?
灰度投資公司GrayscaleInvestmentTrust由DigitalCurrencyGroup于2013年設立,面向合格投資者和機構用戶服務的數字貨幣資產管理公司。
他們提供的產品,分2種類型:單一資產信托和多元資產組合基金。其中單一資產信托一共有9支產品,包含比特幣信托、以太坊信托等。多元資產組合基金是一支名為灰度大盤基金的產品,該基金包含比特幣、以太坊等市值排名靠前的加密資產。
數據:近2億枚USDT從幣安轉移到未知錢包:金色財經報道,Whale Alert數據顯示,分別有94,999,996枚USDT(95,094,996美元)和103,000,996枚USDT(103,084,887美元)先后從幣安轉移到未知錢包。[2022/12/25 22:06:34]
以BTC的產品GBTC為例,灰度對合格投資者和機構用戶開放私募,允許他們通過現金或BTC的形式入金到信托。機構買入GBTC,就相當于買入灰度持倉的BTC中對應的份額。GBTC的份額不支持贖回,需要鎖倉6個月,其它幾個幣的鎖倉時間更長,需要1年的時間。持有者在GBTC解鎖后,只能在股票市場賣出,不能贖回。
灰度不關心市場價格,因為它的盈利來自管理費,BTC的管理費為2%,其它幣更高。以目前灰度BTC信托持倉92億美元的資產規模來看,灰度一年的管理費就有1.84億美元,標準的躺賺模式。
Beosin解析Reaper Farm遭攻擊事件:_withdraw中owner地址可控且未作任何訪問控制:8月2日消息,據 Beosin EagleEye 安全輿情監控數據顯示,Reaper Farm 項目遭到黑客攻擊,Beosin 安全團隊發現由于_withdraw 中 owner 地址可控且未作任何訪問控制,導致調用 withdraw 或 redeem 函數可提取任意用戶資產。攻擊者(0x5636 開頭)利用攻擊合約(0x8162 開頭)通過漏洞合約(0xcda5 開頭)提取用戶資金,累計獲利 62 ETH 和 160 萬 DAI,約價值 170 萬美元,目前攻擊者(0x2c17 開頭)已通過跨鏈將所有獲利資金轉入 Tornado.Cash。[2022/8/2 2:54:18]
二、是誰在認購灰度基金?
Twitter消費者產品營銷主管:Decentraland日活用戶不足千人:金色財經報道,據Twitter消費者產品營銷主管Justin Taylor披露數據顯示,The Sandbox和Decentraland的日活用戶分別只有1,180和978個,相比之下,《第二人生》日活用戶量約為20萬,Valorant為80萬,《堡壘之夜》(Fortnite)日活用戶為3000萬,Roblox為3700萬。[2022/7/11 2:04:29]
灰度基金的持倉量一直在上漲。11月17日,灰度加密資產管理總規模已突破了100億美元。現在灰度每天BTC的新增持倉量,已經大于礦工的產量。
根據灰度2020年Q3的財務報告,認購灰度基金的金主,主要由機構投資者、合格投資者、家族辦公室、退休賬戶基金等構成,其中機構投資者占比超過80%,有超過一半的投資者來自美國以外的國家和地區。
而機構投資者中,對沖基金占據了主要部分。對沖基金,是為溢價而來!
溢價的存在,就為聰明的套利資金提供了出口。對于大體量的資金來說,能維持10%左右的穩定回報率已經是非常不錯的成績了,而灰度可以做到年化30%甚至更高。
灰度支持現金和幣認購,常見的套利模式以下幾種:
1、GBTC現金借貸套利
這是最簡單的套利方式,投資者用現金買入GBTC份額,6個月的鎖倉期過后,選擇合適的時機在二級市場拋售份額,現金差額扣去相關費用剩下的就是利潤。此方式最大的風險就是比特幣下跌,導致無利可套甚至虧損。為了抑制比特幣價格下行的損失,投資者可在比特幣期貨市場上進行對沖套利風險。
2、GBTC實物借貸套利
機構投資者在借貸平臺借入BTC,將借入的BTC作為出資款認購灰度的GBTC信托份額,鎖倉期過后,在美股二級市場上擇時拋售,同時用現金購入BTC還給借貸平臺,GBTC賣出時的溢價部分扣除相關費用即為利潤。
三、灰度的溢價,為何會存在?
你是不是也會想問,為什么灰度信托在股票市場的價格會這么高溢價。美股韭菜,是傻了嗎?為什么不直接去數字貨幣市場買?
超級君此前的解釋比較合理:股票市場的溢價,可以視作一個保險金,可以對沖丟幣風險+資金凍結風險+潛在收稅風險+資金流動性風險等等。
從這個層面來看,灰度拿著合規牌照,在做搬運工的工作,把數字資產搬運到股票證券市場,讓美股股民可以更加靈活快捷的購買到數字貨幣。溢價、以及灰度的管理費,就是兩個市場的GAP價值。
四、灰度的操作,能否影響市場?
溢價高-->吸引機構套利資金認購-->減少數字貨幣市場的現貨流通量。
在灰度的這個產品機制上,套利資金充當了“拋壓轉移至美股,資金帶回幣圈”的搬運工。
近一年灰度家族產品每周流入情況來源:Grayscale
從上圖可以看出,今年4-6月份,是灰度的一波認購高潮,對應份額解鎖期會在2020年10月-12月。從Q4開始,認購高潮一直在持續。可以理解為,從10月份開始,解鎖的信托份額會越來越大,市場上存量的比特幣會越來越少。ChainHillCapital由此判斷,今年4季度以及明年全年都將看漲比特幣。
當然,隨著Robinhood和Coinbase等平臺的入場,灰度基金的壟斷優勢一旦被瓦解,美國股民購買數字貨幣的門檻降低,這個溢價的空間,將會逐漸被壓縮抹平。高溢價時代,將畫上句號。
來源:金色財經
在幣圈,不管是多頭還是空頭,有幣的沒幣的,挖礦的種地的,開門做生意的還是悶聲發財的,幾乎所有人,都認可比特幣長期來看,會很值錢.
1900/1/1 0:00:00據Decrypt11月21日報道,以太坊的挖礦難度在當天創下兩年來新高。市場分析公司Glassnode的數據顯示,以太坊區塊鏈的挖礦難度在UTC時間11月21日11點15分左右躍升至3650TH.
1900/1/1 0:00:00ETH午盤行情分析 晚間的大漲過后,行情明顯進入震蕩調節階段,趨勢上還是高空低多為主,早間皓哥也是給到一個超跌進多的思路,雖然沒有到達預定的點位,但是已經非常接近.
1900/1/1 0:00:00投資就像坐過山車,有高峰有低谷,無論眼下是好是壞,都是暫時的,這就意味著行情的重要性,敬畏市場,順勢而為,才能在資本市場有所收獲.
1900/1/1 0:00:00———————————————《第530篇每日投資文章》—————————————————————————————— 第1《大趨勢分析》 總的來說,比特幣還是非常強勢.
1900/1/1 0:00:00比特幣市場像極了愛恨情仇的江湖!所謂亂世出英雄,逆境出大師,像之前一路高漲,單邊做多的行情,誰都知道做低多就能收獲,但在這個瞬息萬變的市場,不可能一直到單邊讓所有人都賺錢而失去平衡,真正的高手.
1900/1/1 0:00:00