原文標題:《貝寶洞察:BCH二次分叉可能引發的后續效應》
自2018年BCH硬分叉之后,BCH將再次分叉的消息又一次引起市場熱議。第二次分叉預計在2020年11月15日開始,未來BCH市場走向如何?
本期貝寶洞察刊發貝寶金融研究員的分析文章指出,除了考慮流動性、基差的變化,分析BCH二次分叉所引發的后續效應,還應參考首次分叉后的鏈上生態系統變化,以預測這其中所存在的風險。
摘要
-本次分叉原因也是因為社區意見的分歧,主要為算法之爭,其背后終究是利益之爭。
-囤幣效應始于分叉,而分叉一開始相當于是分糖果,所以BCH期貨可能會出現一定的溢價,此時會利空基差。分叉完成后,價格可能回落。
-決定BCH單邊價格的因素有限,最終依舊是看其母幣BTC。從目前的情況來看,迎來BTC牛市的可能性逐漸增加。
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-流動性會對分叉的兩端提供支撐。新幣的出現很有可能造成價格先漲后跌,短期內流動性趨好,交易活躍度高。
-面對可能的硬分叉,對交易所來說或許是一個新的挑戰。
一、BCH分叉委曲
BCH是BTC于2017年8月1日硬分叉后的分叉鏈。BitcoinCore作為BTC唯一的開發團隊,無法接受對BTC較大的修改,因此催生出了后期的一系列分叉。
BCH第一次分叉發生在2018年。
當時,BCH社區就更新代碼未能達成一致,分裂為BCHABC和BCHSV兩個陣營。在2018年11月16日,BCH發生硬分叉,兩個開發團隊進行了一場算力對決。11月23日,BSV方放棄冠名權,BCH分叉為BCH原鏈和BSV鏈。此次分叉中BSV社區的領軍人物即為引起巨大爭議的「澳本聰」。
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雙方治理理念上的分歧也影響到了投資者的持有傾向,在算力爭奪后,雙方的價格走勢一路交錯,BCH大部分時間市值高于BSV,但差距已越來越小。
數據來源:CoinMarketCap本次分叉原因也是因為社區意見的分歧,主要為算法之爭。
不過,這次的角逐方換成了BitcoinABC和BCHN兩個團隊。目前,推進BCH發展的三個主流團隊是、、以及BitcoinUnlimited。其中,ABC團隊功不可沒。他們創建的挖礦節點吸引了大量的粉絲,通過提供最新的技術支撐,為可能出現的BCH期貨價格崩塌,交易所下架,以及失去流動性鋪平了道路。
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真正引起這次分叉之爭的是ABC開發團隊發布的一條公告。
公告中,ABC團隊要求礦工分享8%的收入給其技術團隊。根據其公告,開發者90%的時間都在致力于開發更加安全的代碼,在二次分叉前,改變核心共識原則,爭取更多的收益回報理所當然。
Bybit:不會限制來自俄羅斯聯邦的用戶:11月6日消息,新加坡加密貨幣交易所Bybit表示,“不歧視基于位置和護照的加密用戶”,將不會限制來自俄羅斯聯邦的用戶。
此前報道,新加坡金融管理局(MAS)表示,針對俄羅斯的制裁措施適用于所有金融機構,包括加密貨幣交易所,即使是在新加坡經營的數字支付令牌服務提供商 (DPTSP),遵守對俄羅斯的金融制裁是必須的。(news.bitcoin)[2022/11/6 12:23:23]
BitcoinABC發布的BCH11月升級指南
?部分礦工對ABC團隊的做法表示理解和認同,另一部分則對ABC團隊獲取的更多收益表達了不滿,且認為硬分叉可能帶來不好的影響。部分有影響力的BCH社區成員則對二次分叉后的BCH生態發展,以及社區對ABC團隊的過度依賴表示了擔憂。
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社區意見不統一致使算力之爭,而其背后終究是利益之爭,這是兩股勢力之間的斗爭,繼而演變后期的硬分叉。
二、囤幣效應后的基差如何解?
硬分叉的好處在于獲得獎勵幣分糖果。與其他加密貨幣分叉效應相同,之前BTC分叉出BCH,社區似乎不是很高興,然而,此次BCH分叉,部分人還是給予了希望,因為可以像BTC那樣,會帶來囤幣效應。
囤幣效應始于分叉,而分叉一開始相當于是分糖果,所以BCH期貨可能會出現一定的溢價,此時會利空基差。分叉完成后,價格可能回落。
BCH基差
目前來講,大部分人正在選擇套期保值,做空單。如上BCH的基差圖,用戶持有現貨致使溢價從10月15日開始為負,到11月15日分叉前或許會持續走低。因為糖果減少,且決定BCH單邊價格的因素有限,最終依舊是看其母幣BTC。從目前的情況來看,迎來BTC牛市的可能性逐漸增加。
三、價格與算力被稀釋
礦工挖礦的本質是利益趨向。
因算法相同,隨著BCH挖礦獎勵的減半,大批礦工將會轉向BTC與BSV。雖然看好BCH的礦工群體仍會通過挖掘BTC轉而交易成BCH,但由于18年的分叉沒有進行重放保護,分歧仍在,社區達成的共識受到威脅。
來源:BitinfoCharts自BCH減半后,收益隨之降低,造成短期算力不足。隨后,算力逐漸上漲。如有較強算力切入,BCH原本算力將被稀釋,BCH依舊向著弱中心化發展。
來源:CoinDance
許多投資者是在第一次分叉后對BCH失去了信心,他們認為BCH總量上限達到瓶頸,并且社區加深的矛盾導致了分叉,摧毀了原有規則。而市場的波動往往受巨鯨的影響,他們會定期抬高價格,以換取USD或其他貨幣。也有一部分投資者認為,BCH的分叉不是真正意義上的分叉,社區矛盾并沒有被緩釋,利益之爭將會導致未來下鏈繼續分叉。BCH交易的折價,是因為它已經失去了受眾,就像不能兌換的錨定貨幣一樣,感知價值持續下降。
四、流動性與其他風險
流動性會對分叉的兩端提供支撐。也就是說,交易者持有BCH在流動性上將獲得等量、等價的新幣。新幣的出現很有可能造成價格先漲后跌,短期內流動性趨好,交易活躍度高。但極端情況下,價格變動會使交易減少,BCH期貨價格崩塌以及BCH下架,這會拉平流動性。
面對可能的硬分叉,對交易所來說或許是一個新的挑戰。
BitcoinABC的首席開發者AmoriSeshe表示:ABC客戶將支持BCH鏈。Coinbase原則規定挖出BCH的8%將被定向到BitcoinABC為團隊開發融資。據Seshe說,融資后將提供新的開發能力,使BCH有能力與比特幣和以太坊競爭。
2020年8月,萊特幣礦池創始人江卓爾發微博稱:「支持善意分叉,給大家發糖果。牛市最重要的,就是爭奪眼球,流量,資金,用戶。支持搞個大新聞。」
然而,不支持融資計劃的一方,可能會從ABC轉到BCHN以支持真正的BCH。由于ABC客戶端將遵循新的共識規則,遺留的區塊支持者可能引發網絡分裂。而創建的兩個區塊,不知哪個鏈將繼承BCH的名字,這可能會威脅到兩個幣的穩定性,造成用戶資產損失。
無論此次BCH預計的分叉是會帶來熊市,還是會跟隨BTC長期趨勢走向牛市,分叉的預期對于二級市場是利好的,同時也會有渴望得到糖果BCHN的人買入。
但難以確定的是,礦工會不會回流?糖果夠不夠分?價格會不會先漲后跌?無休止的硬分叉會不會繼續?讓我們拭目以待。
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