IPM:IMF何東詳解央行數字貨幣跨境支付：互通性是各類數字貨幣共存和互補關鍵_MEX

北京商報訊當前，業內認為，包括數字人民幣在內的央行數字貨幣在跨境支付大有可為，但具體如何改變貨幣國際使用的傳統動因？又如何改善跨境支付的方式與效率？對使用國和發行國將會產生哪些宏觀金融影響？10月25日，國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部副主任何東就此發表了自己的看法。

何東指出，目前很多央行數字貨幣研究和試點項目主要集中在國內使用的場景，是否允許央行數字貨幣在國際上使用，仍是一個政策選擇和技術設計方面的問題，一些央行的實驗已經證明，使用央行數字貨幣跨境支付是可行的。

“當然，做出這樣一個政策選擇，既有好處，也有一定的成本。”何東稱，央行數字貨幣是中央銀行發行的一種數字形式法定貨幣，體現了數字技術的最新發展和成本降低優勢，如云計算和移動設備的普及。這些新發展大幅提升了個人和企業獲得以前只有金融機構才使用的支付工具的便利性。

經濟日報：要利用科技賦能金融監管 打造數字智能監管體系:金色財經報道，經濟日報文章指出，要利用科技賦能金融監管，打造數字智能監管體系。隨著金融科技的快速發展，新型金融業態層出不窮，傳統金融監管已面臨較大挑戰。因此，加強科技監管、打造數字金融監管系統，成為當前金融監管的迫切需求。隨著資本市場持續推進科技創新，各監管部門要不斷探索運用科技手段提升監管能力。在強化監管技術應用方面，利用大數據、人工智能等技術實時收集、分析金融市場信息，采用區塊鏈技術降低欺詐風險。通過云計算高效存儲和處理監管數據，加強網絡安全防護。推進數字化、智能化監管，強化科技監管賦能思維，為推進“互聯網+監管”和科技監管建設提供基礎保障。[2023/6/26 22:00:03]

例如，央行清算余額實時轉賬。同時，區塊鏈等分布式賬本技術實現了使用數字代幣在點對點系統上進行價值轉移，不需要再經過商業銀行這樣的中介機構進行轉賬。因此，何東認為，數字貨幣的使用，有可能改變目前以分布在全球各地、各時區的代理行和清算行關系為基礎的跨境支付格局。

Modular Capital合伙人：L2完全超過ETH只是時間問題:金色財經報道，Modular Capital合伙人James Ho在社交媒體上稱，Arbitrum的年收入在1億美元以上，目前的凈利潤率為30-40%，在eip-4844/proto-danksharding之后，利潤率將擴大到90-95%。從這個角度看，ETH的年化費用是30-50億美元，Layer 2市場正朝著令人難以置信的盈利方向發展。Optimism也類似，年化費用約為 6000 萬美元（大約是ARB運行率的一半）但目前的兩條鏈都是單序列器，既沒有 OP/ARB 代幣用于支付 gas，也沒有明確的效用。

Arbitrum已經做到了ETH主網現貨dex量的一半（160億美元/月對320億美元）。每天的txns/活躍錢包都是一樣的，在經濟活動中，L2完全超過ETH只是時間問題，單個L2的費用超過10億美元，比許多人想象的要快。[2023/5/8 14:49:08]

“從概念上說，使用央行數字貨幣開展跨國交易的優勢非常明顯。不過，很難量化央行數字貨幣的成本優勢，從而進行凈收益分析。例如，對網絡安全和為操作風險最小化而進行的投入，可能會帶來不確定的、較高的額外成本。”何東進一步解釋道。

Polygon黑客馬拉松前50項目瓜分50萬美元:9月16日消息，Polygon宣布了BUIDL IT Summer2022黑客馬拉松的獲勝者，其表示將有超50萬美元的資源來幫助前50的項目開發人員建立一個更加公平的網絡。據悉，今年提交的項目數量是去年的3.6倍，來自118個國家超過650個項目團隊參加。[2022/9/16 7:00:03]

在何東看來，央行數字貨幣的接受和使用程度主要取決于其設計特性，便捷、低成本、安全、有彈性、停機零容忍以及能夠離線使用等，都是央行數字貨幣應具備的理想特性。與此同時，監管和執法部門需要實施反洗錢和反恐怖融資，也需要實施一定程度的匿名和隱私保護措施。

泰國證券交易委員會為Zipmex用戶開通數字熱線:金色財經報道，在泰國加密貨幣交易所 Zipmex 上周停止提款之后，當地金融監管機構正在介入調查潛在的投資者損失。泰國證券交易委員會 (SEC) 正在采取行動，從投資者那里收集所有必要信息，了解他們如何受到 Zipmex 問題的影響。監管機構于 7 月 25 日正式宣布，Zipmex 客戶可以通過泰國證券交易委員會官方網站上的在線論壇提交信息。（thebharatexpressnews）[2022/7/26 2:37:08]

央行數字貨幣用于跨境支付可以有不同的方式。何東介紹道，一國央行發行的數字貨幣既可以直接用于與他國的資金往來，也可以在他國國內用于支付。此外，如果能夠確保各央行發行的數字貨幣的互通性以鏈接整合不同的系統，則跨境支付和跨貨幣支付的能力會大幅提升。例如，可以建立專門的走廊網絡，譬如貨幣橋，實現多個央行數字貨幣在實時相互支付的基礎上進行交易和交換，并實現在不同類型的分類賬中同步支付。

央行數字貨幣的國際使用對貨幣政策和金融穩定的影響取決于其接受和使用的方式與程度。何東稱，與傳統渠道的貨幣替代或“美元化”相比，如果外國發行的數字貨幣在他國被允許直接使用，因為更便利、更容易獲取，發生貨幣替代的速度可能更快、規模更大。如果使用國的經濟周期與發行國的經濟周期不同步，該國利用貨幣政策應對沖擊的能力將受限，并帶來顯著的宏觀經濟影響。

不過，央行數字貨幣的跨境使用也可能會影響發行國貨幣政策的實施。譬如，如果對央行數字貨幣的外部需求引起大量資本流動，而本國金融市場又缺乏深度和廣度，貨幣政策實施就會更復雜。因此，發行央行需要考慮央行數字貨幣跨境使用所帶來的回溢效應是否符合其國內政策目標，以及為他國擔當最后貸款人是否符合其國家利益。

在金融穩定方面，何東稱，相對于局部“美元化”的經濟體所通常面臨的貨幣替代而言，外國數字貨幣直接使用而引發的貨幣替代可能會加劇貨幣錯配風險。在危機時期，使用他國數字貨幣也可能加劇國內銀行的擠兌風險，這是因為：如果向數字錢包轉賬比向境外銀行賬戶轉賬更快、更方便，那么銀行面臨的儲戶擠兌風險會上升。

“總體而言，我們的初步分析表明，數字貨幣的宏觀金融影響將取決于接受和使用的程度和方式。從量變到質變的角度而言，央行數字貨幣不會從質上改變推動貨幣國際使用的基本經濟力量，但從量上可以增強貨幣替代和貨幣國際化背后的動因。”何東直言道。

換句話說，有很多決定國際貨幣地位的基礎因素，如貨幣和金融政策的公信力、金融市場的廣度和深度、決策機制的透明度等。央行數字貨幣只是其中之一。單靠發行央行數字貨幣很難從根本上改變已有的國際貨幣使用格局。

因此，各國面臨的主要政策挑戰是：在實現更高效的跨境支付結算的收益的同時，需要思考如何維護貨幣和金融穩定。而要應對這些挑戰，需要各國央行密切合作以及國際社會的支持。要在實現收益、減少風險和降低溢出效應之間保持良好的平衡，辦法之一是通過建立貨幣橋等方式，來促進不同央行數字貨幣的互通性。

何東進一步稱，互通性非常重要，可以推動各類數字貨幣共存和互補，推進能實現自動化交易的外匯市場的發展。為了實現互通性，對央行數字貨幣新的功能和特性，需要制定相關標準，并需要各央行的緊密合作。

來源：金色財經

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