DEF:DeFi 三大件：DEX、借貸、穩定幣方面的新趨勢_DefiPlaza

作者：Laobai

近年來，Dex市場的創新不多，除了CurveWar之外，基本上已經確認了雙寡頭的局面。然而，目前仍有四個趨勢值得關注，分別是縫合怪Ve，HybridDex，UniV3-Fi和Curve的TricryptoNewGeneration升級。在借貸領域，全鏈、隔離池和無預言機無清算借貸是目前的主要趨勢。此外，穩定幣方面，除了純算穩之外，基于RWA的穩定幣和基于LSDFI的發展也值得關注。

DEX自UniV3出現之后就很少有大的創新了，CurveWar可以算一個，DEX賽道這兩年也正式確認了雙寡頭的局面。前幾年那些什么改進改進滑點，改進無常損失的DEX基本都銷聲匿跡了。

DEX上目前的四個趨勢

1.縫合怪Ve

這個是當前正在發生的，之前AC在FTM上搞了一個Solidly，試圖把Uniswap，Curve，OHM融合起來，于是就有了Ve這么個東西，但其實不怎么火，去ETH開了分店也不火，反倒是OP上的ForkVelodrome火了。

DeFi結構化產品GammaSwap完成170萬美元融資:2月6日消息，DeFi結構化產品GammaSwap完成170萬美元種子輪融資，參投方包括Skycatcher Crypto、Dialectic、Space Whale Capital、Modular Capital、Portico Ventures、Ouroboros Capital、Owl Ventures、RenGen、Manifold Trading，個人投資者包括GMX核心成員以及DeBank上持倉金額第二大錢包所有者等。GammaSwap旨在通過與DEX集成來使用戶獲得代幣的杠桿敞口。[2023/2/7 11:50:47]

感覺一是跟AltL1式微，L2崛起有關，二是OP的各種獎勵也功不可沒。

現在Ve正在往各個鏈上滲透，Arb最近上了Chronos，BSC上有Thena，Polygon上也有記不清名字了……

美聯儲研究論文警告加密CeFi和DeFi的未來風險:金色財經報道，美聯儲的研究機構上周發表了兩篇論文，探討了DeFi和數字資產對金融穩定的影響。美聯儲及其領導層推動對加密行業進行更多監督，特別是在其與更廣泛的金融部門聯系的背景下。其關于金融穩定的論文涉及監管，作者建議對處理客戶資金的公司進行更嚴格的監督。

”該文件稱，在適當的情況下，監督、全面披露以及資本和流動性要求可以提高數字資產生態系統中實體的彈性。穩定性文件得出的結論是，加密生態系統“容易積累金融漏洞”，但后來補充說，金融穩定風險并不廣泛，因為數字資產生態系統不提供重要的金融服務，并且它與傳統金融系統的互連是有限的。作者指出，盡管如此，這種風險在未來可能會增加。

他們寫道：如果數字金融系統與傳統系統更加互聯或擴大其提供的金融服務，金融穩定風險可能很快變得嚴重。[2022/9/5 13:08:48]

總之每個項目都在Solidly上做了一些微調，類似Sushi對Uni那種，唯獨好玩的是Uni沒火，仿盤Velodrome大火特火，在OP上直接秒殺了Uni。

Gate.io“天天理財”第210期 DeFi流動性挖礦賺USDG理財明日開啟:據官方公告，Gate.io 將于5月9日（明日）12:00上線第210期 DeFi流動性挖礦賺USDG，總額度1,000,000 USDG，鎖倉期限7天。手機App用戶可在行情頁面選擇“理財寶”按鈕參與，手機瀏覽器和電腦Web用戶點擊“芝麻金融”-“理財寶”參與。[2021/5/8 21:38:40]

我個人對這個模型沒有很感冒，一是縫合痕跡太重，二是太復雜，很多普通用戶看不懂，不像Uniswap簡單明了。

CurveWar雖然也復雜但人家本就是針對項目方和大戶的賄選機制，定位不同。

最后就是Velodrome的火跟OP獎勵密不可分，像SNX等賄選大戶都是拿空投的OP在賄選，獎勵停了這個飛輪還能不能接著轉，得看。

Bridge Mutual和AllianceBlock合作向DeFi提供合規保險:面向數字資產的點對點自由保險平臺Bridge Mutual已與Layer 2協議AllianceBlock達成合作。通過此次合作，Bridge Mutual和AllianceBlock將為傳統投資者提供一個通過去中心化保險保護的DeFi合規橋梁。AllianceBlock將把Bridge Mutual整合到其P2P借貸平臺中，使其能夠為貸款人和投資者提供服務。Bridge Mutual將利用AllianceBlock開創性的多資產流動性挖礦平臺，通過質押為BMI代幣持有者提供即時流動性，并為一系列交易對提供高APY獎勵。Bridge Mutual還將通過AllianceBlock Data Tunnel將其平臺貨幣化。（Institutional Asset Manager）[2021/2/5 19:00:23]

2.HybridDEX

波卡生態DeFi協議BifrostvETH上線24小時內鑄幣量超過1萬ETH:波卡生態DeFi協議Bifrost于11月27日17時面向ETH2.0開啟vETHMintDrop（鑄幣挖礦）。截止28日12時，參與鑄幣數量突破1萬ETH，達到10,378.0239ETH。據block123信息顯示，Bifrost（彩虹橋）是波卡生態DeFi基礎協議，致力成為質押資產提供流動性的基礎設施，目前推出面向Staking和波卡平行鏈卡槽（PLO）的衍生品vToken。[2020/11/28 22:25:01]

也是一種縫合，不過更多是體驗上的縫合。

一是在FTX垮臺后大家對于CEX的不信任增加，但還是喜歡CEX上那種絲滑的體驗，于是便有了CEX體驗+DEX自托管的組合出現，基本前端就是和DYDX與Blur風格類似，先連接錢包，然后Deposit錢進去，之后資金操作就完全是鏈下了，提款時候Settle下回鏈上。

二是AMM+OrderBook的混合,使用做市商的Orderbook+使用LP的傳統AMM結合，用戶交易時會自動選取兩者中最優的價格成交，對于長尾資產，也可以拿AMM機制來“保底”。

這樣的項目聊過不止一個，其中比較有代表性的應該是Vertex，最近剛在Arbitrum上線，結合了上面的一跟二，且不光做現貨，還做衍生品，團隊也挺靠譜。

只是我們認為DEX賽道當前過于卷所以沒投。

當然在ABCDE這屬于常態，我們每個月能聊四五十個項目，最終也就出手1-2次，追求的是OneShot，OneKill風格。

3.UniV3-Fi

幾個點，一是前段時間V3License保護到期，相當于開源了，肯定會在各個鏈上看到更多V3的Fork出現，二是基于V3做的各種Fi，比如Paraspace基于V3NFT做的借貸，Panoptic基于V3做的期權，Gammaswap基于V3做的無常損失對沖等等，未來肯定會有更多基于V3底層的玩法。

4.Curve的TricryptoNewGeneration升級

Curve之前一只腳伸進主流幣領域，但散戶用的還是少，因為Gas比Uni高了一大截，這次升級Gas降到跟V3一個級別，在散戶和聚合器那應該會有更多使用場景。再配合SNXV3的升級給AtomicSwap帶來的增益，Curve跟Uni在主流現貨領域的PK應該會是未來一段時間的看點。

借貸上的三個趨勢

1.全鏈

從CompoundV3與AAVEV3設計，以及RDNT的火熱都能看出來，全鏈借貸是毫無疑問的趨勢。不過按照民道老師的說法，現在的全鏈借貸還處在一個“偽全鏈”階段，最多也就是個“跨鏈借貸”。真正的全鏈借貸應該是“允許任意鏈存、取、借、還，多鏈共享一個流動性，多鏈一個利率曲線”，目前沒有哪家能做到。

2.隔離池

抵押資產隔離這個概念從Euler開始興起，現在AAVE這樣的大平臺包括一些新的平臺也基本上都是標配了，目的就是防止XVS或是Mango那種預言機操控，一個資產直接KO一整個協議的情況，雖然喪失了一些靈活性，但絕不能讓一顆老鼠屎壞了整鍋粥。

3.無預言機無清算借貸

這種特別適合長尾資產借貸，因為主流幣的深度和清算機制目前都很成熟了，但許多長尾資產即便是有隔離池，很多借貸平臺也不敢上，就是因為預言機操控與清算的風險都很高，如果可以避免使用這兩個機制的話，長尾資產的資本效率就可以得到進一步的釋放，目前看到了三種不同的做法。

一個是Timeswap，用了個極其復雜的三變量XYZ=KAMM，設計有點6，但是我懷疑多少用戶真的能看懂……一個是InfinityPools，借V3的LP，相當于通過V3自動清算，最后一個是Blur的Blend協議，這個其實是NFT的點對點協議，但其巧妙的設計感覺稍微魔改下就可以拿來做長尾ERC20的借貸，不知道會不會有項目這么干。

穩定幣上的幾個趨勢

穩定幣其實沒太多可說的，去年Luna崩盤基本宣告“算穩已死”，前段時間Frax把抵押率改成100%算是徹底夯實這一說法。

市場上雖然依舊有新的抵押型穩定幣出現，用各種技術保證自己不脫錨，但其實除了純算穩，大家不是很擔心你的脫錨問題，Frax一個半算穩也沒怎么脫過，應用場景才是王道。

MakerDAO的EndgamePlan、AAVE的GHO、CRV的crvUSD、SNXV3版本的sUSD、還有存在在概念里的Arthur提出的基于BTC的NUSD，這幾個我兩個月前一個帖子里都詳述過，在此就不再重復了

1.基于RWA的穩定幣

這個目前Ondo在做，弄了一個OMMF穩定幣，由MMF和美國國債支持，屬于游離在圈子邊緣的東西……

2.基于LSDFI做的穩定幣

上海升級前后LSD發展的如火如荼，我感覺應該會有基于LSDFI做的穩定幣，比如Fork一個Liquity，抵押品改成stETH或是一籃子LSD版本的ETH，然后在利息上再做點文章之類的……

不知道有沒有項目已經這么做了，沒有的話我估計未來肯定也會有。

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