原文作者:加密KOL?SmallCapScientist
原文編譯:0x214,BlockBeats
在過去的24小時里,我一直在對?wBTC?進行研究。我建議暫時避開任何「wrapped資產」。本文中我將強調我產生擔憂的原因,并希望消除大家對關于「wrapped資產托管及其流動性」的部份擔憂。
首先,我并不是wBTC或者其它wrapped資產方面的專業人士,所以請對本文持保留態度,不可盡信,歡迎指正。
當看到wBTC/BTC交易對從1:1錨定脫錨了2%時,這種鏈上異動引起我的警惕。
通常,對于手里有充足資金的玩家來說,這正是免費的套利機會。為什么現在會發生這種情況?
當仔細瀏覽了wBTC的官網以及其超額抵押的資產證明之后,并沒有發現任何破綻,那么問題到底出在哪里?
Curve社區投票通過“支持WBTC為抵押品鑄造crvUSD”提案:6月27日消息,據相關投票頁面信息,Curve社區近日已通過鏈上投票通過“部署2億枚crvUSD債務上限的WBTC市場”提案,這意味這Curve將支持WBTC為抵押品鑄造crvUSD。
昨日消息,Curve將支持WETH為抵押品鑄造crvUSD,債務上限為2億枚crvUSD。[2023/6/27 22:03:31]
資產托管
經過對wBTC研究,以下兩種主要角色非常重要:
托管人:持有用于支撐wBTC的BTC,擁有鑄造Token的私鑰
經手商:發送或接收BTC以鑄造/銷毀wBTC
在這種情況下,BitGo?充當托管人,而wBTC的60多個合作伙伴都可以作為經手商。
當瀏覽BitGo相關信息時,最新消息是BitGOCEOMikeBelshe聲明:BitGo對Alameda或FTX沒有風險敞口,然而,BitGo現在正在籌集資金。我本來很想給其中任何一方發私信,但他們都對公眾關閉了私信。
MakerDAO開啟新執行投票,包括提高ETH-A和WBTC-A債務上限等:MakerDAO在推特宣布將新的執行提案納入投票系統,具體如下:- 將ETH-A債務上限從25億DAI增加到150億DAI;- 將WBTC-A債務上限從3.5億DAI增加到7.5億DAI;- 除ETH-B、PSM-USDC-A和RWA001-A外,所有vault類型的債務下限(dust)參數將從2000 DAI增加到5000 DAI。[2021/3/20 19:03:48]
BitGo擁有BTC托管權。實際上,早在2020年,BitGo就為機構客戶推出了1.5億美元的貸款業務。雖然BitGo聲稱對FTX/Alameda沒有敞口,但這不代表BitG沒有向其它公司遭受牽連的公司提供貸款,這些貸款很有可能還未償還。
在FTX閃崩僅僅過了四天,BitGo隨即宣布以12億美元估值進行融資……這看起來像是個危險信號。畢竟BitGo聲稱沒有敞口、不需要資金,那如果尋求融資也是真的,這時機看起來并不太妙。當然這也是推測,你也可以有自己的看法。
Curve分叉項目Swerve即將上線WBTC等三個資金池:11月17日,穩定幣兌換平臺Curve分叉項目Swerve官方發推表示,即將上線3個比特幣相關資金池,即sBTC、WBTC、和renBTC。[2020/11/17 21:02:31]
我擔心的是:如果BitGo真的資不抵債,我認為wBTC持有者不會被視為BitGo的債權人。如果被BitGo托管的BTC價值數十億美元,那么當BitGo或其合作經手商申請破產時,會發生什么?
做市商風險
另外,需要注意負責為客戶銷毀/鑄造wBTC的經手商。目前有超過60多個合作伙伴有能力鑄造/銷毀wBTC,包括3AC、Nexo、RenProtocol、Crypto.com和Coinlist等。
大家都知道,其中有的公司已經申請了破產,另一些公司也有不少即將破產的市場傳言。Alameda是唯一被從合作伙伴名單中剔除的公司。
注意,這些只是鑄造/銷毀wBTC的經手商,并不是BitGo這樣的BTC托管人,這意味著經手商有權限鑄造和銷毀,但是并不持有很大數額的BTC。所以我認為問題所在是:一旦申請破產,其資產可能會被沒收。
自FTX事件發生以來,多家發行商一直在努力解決銷毀/鑄造問題。在一個健康的市場中,做市商正在以足夠快的速度鑄造/銷毀以保持wBTC/BTC1:1的錨定。很顯然,這并沒有發生,用戶則無法將wBTC重新兌換成BTC。
數據:WBTC流通量超過12萬枚:據歐科云鏈OKLink數據顯示,截至今日17時,WBTC在以太坊上的流通量達到12.22萬枚,約合16.6億美元。WBTC官網顯示,Grapefruit Trading于今日凌晨抵押鑄造4000枚WBTC。當前以太坊上各類比特幣錨定幣流通總理已經超過15萬枚。[2020/11/4 11:38:14]
另外需要強調的一件事是,FTX允許用戶在其平臺直接將BTC鑄造為wBTC。因為Alameda從wBTC的合作伙伴名單中被刪除了,這也有點令人擔憂。
FTXUS在其官方文檔中表示,大部分客戶資產都存儲在BitGoTrust中,并有1億美元的保單做以擔保。這篇文章寫自FTX崩潰之前。
最理想的情況是,我們能夠驗證:所有「被托管的」23.5萬枚BTC都存放在BitGo控制的錢包中。鏈上資產證明會有幫助,但是我們無法判斷這些是否會與法律程序掛鉤。鏈上分析師應該進一步查看其托管錢包。
Compound通過關于提高WBTC抵押系數的提案:金色財經報道,據Compound Labs官方推特消息,提案024已通過,并將在2天的等待期后執行。持有cWBTC的用戶的借款限額將會增加。據悉,提案024建議將WBTC的抵押系數從40%提高到60%。[2020/9/30]
我的想法是,如果Alameda發行了這些wBTC并且由BitGo保管,那么這些BTC最終由FTXUS的債權人持有,而不是去支撐wBTC?
也就是說,一旦這些標的BTC被卷入Alameda破產,那么最終wBTC持有者可能對這些債務負責。
陷入困境的RenProtocol
另一位用戶還提到了RenProtocol及其RENToken以及renBTC。
REN是原生BTC跨鏈橋,最近受FTX崩盤事件影響,也是風波不斷。
REN實際上也由Alameda所有,所以其開發團隊的資金只夠支持他們堅持到今年年底。目前團隊正在籌集資金,同時加快推出Ren2.0橋的計劃,Renv1也將于30天后停用。
由Alameda支持的SOL在失去支撐后暴跌。根據RenProtocol的官方信息顯示,其資產目前已經得到妥善抵押,希望不會再出現危機。
如果不在接下來的30天之內在Ren網絡進行銷毀,這將使鏈上的大量資產面臨風險。其目標是從Alameda過渡并遷移至Ren2.0,但此前提是他們能夠籌集資金以繼續維持運營。
renBTC?的流動性也是一個大問題,因為被認為是「FTX黑客」的地址一直在兌換ETH>wBTC>renBTC>BTC。這正在消耗renBTC的橋接資產,而且團隊表示不會進行補充。
該「黑客」仍然有超過8位數的資金,并且正試圖在沒有流動性的情況下將資產轉移到橋上。如果「FTX黑客」是FTX內部人員,他們是否會在知道wrapped資產將受到影響的情況下,進一步加強流動性緊縮?
寫到這里,擁有Ren的Alameda提交破產的申請的畫面浮現在了眼前。我不確定Ren1.0是否有類似先例。安全起見,先不要相信第三方。
從REN的角度出發,我認為橋接流動性和FTX黑客是兩個主要的風險因素。我沒有使用過RenProtocol,也歡迎大家做以補充。
許多人覺得「FTX黑客」可能會采取進一步行動,因此正在做空ETH。但由于流動性限制,「黑客」手里的ETH可能也賣不出去。隨著「黑客」繼續尋找將資產兌換為BTC的方法,這可能導致wrapped資產出現其他問題。
我的建議是,盡量持有原生資產,不要相信任他其他第三方。現在,我會賣掉所有的renBTC、wBTC、wETH等wrapped資產,直到它們被確認是安全的。
如果用戶無法兌換wBTC,建議使用THOR或Kraken將其兌換為原生BTC以確保安全。
這其實很麻煩,因為一旦wBTC出現了問題,那么中心化交易所和預言機都會受到影響,用戶持有的wBTC可能會變成一筆壞賬。
如果這些資產從1:1兌換嚴重脫鉤,那么存儲了wrapped資產的DeFi協議可能也會跟著一起倒霉。所以,在這個市場中,請時刻保持謹慎。wrappedToken中有大量的DeFi流動性,請注意這些協議的安全性。
看起來最近Aave的wBTC使用率大幅上升。這可能是由于AvrahamEisenberg做空CRV或可能是用戶在做空wBTC。到目前為止,這在很大程度上感覺像是做市商的失敗,這也是wBTC的價格始終負溢價1%左右,而不是1:1完全兌換。
我個人認為無風不起浪,尤其是在加密市場。我確實懷疑絕大多數wBTC/renBTC的價格支撐都處于危險之中。希望會有法律專業人士可以進一步進行闡述。
請記住,任何情況下,無私鑰則無資產!請注意資產安全,也再次對第三方提出要求:資產透明化。
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