MULTI:Multicoin Capital未來三大投資主題：可組合性、數據 DAO與物理工作證明_MATIC價格

原作者：MarioGabriele，TheGeneralist創始人原標題：《MulticoinCapital:InSearchofOutliers》編譯：餅干，鏈捕手

這是MulticoinCapital三部曲的第三部分。你可能想先閱讀第一部分和第二部分。

主要見解

以下是投資者、運營商和創始人應該知道的關于MulticoinCapital正在尋找其下一個成功投資標地的準則，只需要花費幾分鐘閱讀。

可組合性正在發揮作用。加密貨幣已經變得像樂高玩具，使得已有的構建塊更容易組合和創建新穎的應用程序。Multicoin支持了幾家符合這一主題的初創公司。

數據DAO允許用戶從個人信息中獲利。像Google和Facebook這樣的公司利用用戶數據來獲取價值。加密網絡使用戶能夠自己控制有價值的數據。未來可能會看到區塊鏈上出現去中心化的對沖基金、銀行和健康保險公司。

加密有現實世界的應用。像Helium這樣的項目表明，加密激勵措施必須保護和發展實體網絡。可以看到類似的線下項目，比如替代電網、拼車平臺和物流供應商。

Multicoin對建立帝國不感興趣。合伙人TusharJain和KyleSamani不希望快速擴張為大型團隊或加快增加管理資產(AUM)。相反Multicoin專注于擴展加密網絡的“狀態”。

偉大的足球教練亞歷克斯·弗格森在近四十年的執教生涯中，贏得了俱樂部所追求的所有獎項，帶領曼聯開啟了一段前所未有的統治時期。當他被問及工作難點時，弗格森強調是贏下背靠背冠軍。贏得一個冠軍需要花費大量精力，以至于團隊很難保持同樣的精力來拿下第二個冠軍。另外，被失敗刺痛的競爭對手在下一個賽季會用更強硬態度作為回應。弗格森曾六次蟬聯英超冠軍，其中兩次是三連冠。也許比榮譽更重要的是，如何讓團隊保持充沛的耐力和精力。

風險投資行業也是同樣道理。毫無疑問，創立一支頂級基金令人印象深刻，更不用說像Multicoin回報率這么高的基金了。真正的偉大需要耐力和堅持，為了展示作為投資者的技能，僅僅成功一次是不夠的，必須通過無數次跨越周期和市場條件的成功案例來證明。

這是Multicoin下一個周期的任務：證明團隊可以保持獲勝優勢。即使曾經投資失敗損失了大筆資金，市場也看到了Jain和Samani早期投資的智慧并試圖模仿。與任何偉大的團隊一樣，Multicoin必須找到新的價值洼地。在VC的背景下，尋找和資助下一個Solana、Helium和TheGraph。

本文將采用Multicoin的公開言論和來自私人采訪來剖析Jain和Samani在哪里尋找下一個熱門領域。特別是將涉及三個投資主題以及它們可能呈現的方式：

可組合性。加密領域創造了一系列“金錢樂高”，用戶可以以不同的方式組合基礎協議，尤其是在DeFi中。未來可能是爆發期。

數據DAO。消費者對于谷歌和Facebook竊取個人數據的行為感到麻木。在加密領域，用戶對這些信息擁有主權。一旦用戶完全控制了自己的數據，可以用它做什么？Web3應用程序會得到飛速發展。

慢霧：從Multichain流出的資金總額高達2.65億美元，分布在9條鏈:金色財經報道，自7月7日以來，從 Multichain 流出的資金總額高達 2.65 億美元，分布在 Ethereum、BNB Chain、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Fantom、Cronos、Moonbeam 鏈。其中 6582 萬美元已經被 Circle 和 Tether 凍結，1,296,990.99 ICE（約 162 萬美元） 被 Token 發行方 Burn。流出的資金中，包括：

1）從 Multichain: Old BSC Bridge 轉出的 USDT；

2）從 Multichain: Fantom Bridge 轉出的 USDC、DAI、LINK、UNIDX、USDT、WOO、ICE、CRV、YFI、TUSD、WETH、WBTC；

3）從 Anyswap: Bridge Fantom 轉出的 BIFI；

4）從 Multichain: Moonriver Bridge 轉出的 USDC、USDT、DAI、WBTC；

5）從 MultiChain: Doge Bridge 轉出的 USDC；

6）從 Multichain: Executor 轉出的 DAI、USDC、BTCB、WBTC、WETH、Dai.e、WBTC.e、Bridged USDC、BTC、fUSDT、ETH 等；

7）從被 Etherscan 標記為 Fake_Phishing183873 的 0xe1910...49c53 轉出的 WBTC、USDT、ETH，同時我們認為該標記（Fake Phishing183873）或許是 Etherscan 上的虛假標記，地址可能以前屬于 Multichain 官方賬戶。[2023/7/11 10:48:30]

物理工作證明。人們可能會認為加密世界是一個只存在于網絡的虛擬領域。但像Helium這樣的項目表明，加密行業可以幫助現實世界。未來可能會呼叫出租車，接收快遞，并從去中心化的實體那里獲得價值。

文章最后還將思考Multicoin本身的未來是什么。

主題1：可組合性

Multicoin并沒有完全隱瞞它認為2022年最大的機會。訪問其團隊的推特資料，你很有可能在他們的用戶名中偶然發現同一個詞：composability可組合性。

KyleSamani在2021Multicoin峰會上演講的主題也是可組合性。在那次演講中Samani概述了其中的可投資機會。

在深入探討這些機會之前，先確定可組合性的定義。Samani在主題演講中指出，該公司更認同Variant聯合創始人JesseWalden的描述：“一個可組合平臺有利于將其現有資源可以用作構建塊并編程到更高階的應用程序中。”Walden補充說：“可組合性很重要，開發人員事半功倍，可以更快速地帶來復合性創新。”

這種可組合性定義的經典比喻是樂高。開發人員可以用每個模塊來構建結構更復雜的資源。反過來，該結構也可以便捷地添加到另一個結構中。Crypto創造了離散的“金錢樂高積木”，即具有特定金融功能的模塊，可以重新組合成新的應用程序。例如，“借貸”模塊可以與跨鏈“交易所”模塊結合使用。這是一個簡單的定義，讓人對可組合性的定義一目了然。

歐易Web3錢包與Multichain達成官方合作:據官方推特消息，歐易Web3錢包與加密資產跨鏈兌換平臺Multichain達成官方合作關系，用戶可連接歐易Web3錢包在Multichain進行鏈上資產交易和跨鏈資產轉移。此外，歐易Web3錢包已聚合并在Discover板塊收錄Multichain，將為用戶提供加密資產跨鏈兌換的最低成本和最佳路徑。

據悉，歐易 Web3 錢包是最全面的異構多鏈錢包，支持 50+公鏈。App、插件、網頁三端統一，包含數字貨幣錢包、DEX、DeFi、NFT 市場、DApp 探索 5 大板塊。[2023/1/28 11:33:54]

在Samani的演講中，他預測在未來12個月內，這種可組合性將催生大量新的應用程序。Multicoin對這種預測的信心來源于Solana及其生態系統。

要理解為什么Multicoin把Solana和可組合性綁定在一起，必須對“分片”技術進行一個簡短的說明。以太坊成功的原因之一在于它使開發人員能夠構建可互操作的應用程序。但是這種原生可組合性的缺點是隨著應用程序的增多會造成以太坊網絡變得擁擠。為了解決這個問題，以太坊正在研究一種名為“分片”的新架構，這是一種將區塊鏈拆分成半獨立運行的多鏈過程。像以太坊這樣的區塊鏈通過“分片”可以有效地分散了負載并降低了交易成本。

Multicoin認為這是有代價的。也就是說，通過“分片”以太坊失去了一些可組合性。跨鏈增加了總吞吐量，但是當需要在主網中添加事務時會引入延遲。即使是短暫的差異也會從根本上破壞“金錢樂高”的功能。例如，當一筆交易被拆分到多個“分片”時，訂單簿還能否正常工作？Jain分享了對這個話題的看法：

“不能對訂單簿進行分片。這沒有意義。訂單簿的意義在于找到最優惠的價格。通過對訂單簿進行分片，必須強制做市商同步多個訂單簿。根據定義，訂單簿是一個顯示所有交易訂單并優先最佳價格的地方。沒有人想要第二好的出價。”

這種觀點提出了一個問題：如果分片會損害可組合性，那么該如何處理大規模交易問題？

Multicoin在Solana中獲得這種信心的原因是Solana沒有通過利用分片的不同架構，實現了可組合性和高吞吐量。當Samani意識到Solana解決了這個問題時，他回憶說感覺就像“眼前一亮”。

在Solana進入排行榜前10的一年后，Multicoin認為可組合性已經做好了準備。在峰會上該基金確定了五個具體的關注領域。目前Multicoin已經找到了一部分合適投資的項目，仍然在繼續尋找。

1、一個“完全抵押”的穩定幣

UXD是一個可組合性的算法穩定幣，與Terra一樣，UXD是真正去中心化的。與Terra不同的是UXD需要抵押資產，或者如Jain所描述的那樣，“確切地說，完全抵押。”

UXD如何做到這一點？通過遵循“增量中性”策略，做多現貨同時做空合約。

這可能會有點難以理解，舉個例子，用戶想要價值100美元的UXD，需要打開UXD的應用程序并存入價值100美元的加密貨幣。作為交換，用戶將收到正好100UXD，可以在加密市場中使用。如果用戶想要將UXD兌換成美元，可以按照1:1的比率進行兌換。

慢霧：Multichain(AnySwap)被黑由于anySwapOutUnderlyingWithPermit函數相關問題:據Multichain(AnySwap)早前消息，2022年01月18日，一個影響6個跨鏈Token的關鍵漏洞正在被利用。慢霧安全團隊進行分析后表示，此次主要是由于anySwapOutUnderlyingWithPermit函數為檢查用戶傳入的Token的合法性，且未考慮并非所有underlying代幣都有實現permit函數，導致用戶資產被未授權轉出。慢霧安全團隊建議：應對用戶傳入的參數是否符合預期進行檢查，且在與其他合約進行對接時應考慮好兼容性問題。[2022/1/19 8:57:49]

UXD可以通過巧妙的機制保持價格穩定性。當用戶用價值100美元的SOL換取穩定幣時，UXD將這筆錢存入去中心化交易所，作為抵押品。然后開啟兩個SOL頭寸：50美元的現貨多頭和50美元的永續空頭合約。此時達到了一個平衡：如果SOL的價格下跌10%，空頭頭寸增加10%，反之亦然。這種架構吸收了波動性，假設平臺和交易對手按承諾運作，將使UXD成為可擴展、去中心化、完全抵押的穩定幣。

要使UXD發揮作用，需要兩個可組合的應用模塊：去中心化現貨交易所Serum以及像MangoMarkets這樣的現貨和期貨交易所。通過利用這些樂高積木，UXD將把穩定幣推向市場。

2、DeFi-NativePrimeBrokerage

即使熟悉這個詞，可能也不知道“主要經紀人”是做什么的。作為一項為大型對沖基金經理提供的服務，主要經紀人就像其名字所暗示的那樣，為其所服務的客戶充當一個統一的組織者。其職責包括管理現金儲備，與主要交易平臺連接，提供杠桿，以及交叉保證金。像高盛或摩根大通這樣的主要經紀商將為用戶做這些事，而不是管理不同場所的買賣頭寸和計算抵押品。

Multicoin認為，DeFi-Native主經紀商的出現，已經具備了條件。上述核心功能的構建模塊已經存在，包括購買和銷售永久期貨，日期期貨和期權。由于有Marginfi這樣的產品，交叉保證金也是可能的。剩下的就是結合這些選項，在Solana上建立一個高盛式的玩家。

3、嵌入式體育

哲學家埃德蒙-伯克說：“賭博是人性中固有的原則”。這句話的真實性確保了投機業務的足夠大--然而，它可能仍有許多數量級的增長。

今天，如果你想在美國進行體育投注，必須進入賭場或打電話給公司。這都不是最完美的體驗。Multicoin看到了這種交易在互聯網上發生的機會，這要歸功于像BetDEX這樣的“構建塊”的存在，這是一個去中心化的協議。利用這種工具，可以想象這樣一個世界：某項運動的粉絲們聚集在一個類似于Discord的、去中心化的信息平臺上，如Satellite，談論他們最喜歡的球隊。一個友好的對話可能很容易導致猜測。只需按一下鍵盤，消費者就可以下一個真正的賭注，而不需要離開一個應用程序。

正如Samani所描述的那樣，這種類型的產品將“以一種以前不可能的方式將社交、金錢和投注結合起來”。

Gnosis Safe Multisig錢包上線移動端beta測試版:據官方消息，非托管以太坊錢包Gnosis Safe Multisig宣布上線移動端beta測試版，作為首個移動版本，允許用戶添加Safe應用后訪問只讀功能，未來將計劃添加基于移動端的啟動和簽署交易的功能。[2020/7/29]

4、有針對性的粉絲參與

雖然2020年是“創作者經濟”受到高峰關注的一年，但創作者的貨幣化和參與選項相對受限。Multicoin認為，有人有機會為藝術家建立一個區塊鏈原生平臺，以更好地與他們的粉絲聯系。

想象一下，泰勒-斯威夫特在被紅牌罰下后，決定將全部歌曲上傳到Audius，一個建立在區塊鏈上的音樂流媒體平臺。通過這樣做，可以通過上傳曲目和讓人們聽音樂來獲得AUDIOToken。在下一次巡演之前，泰勒-斯威夫特可以決定要獎勵最大的粉絲，讓他們有機會獲得門票預售。

為了做到這一點，泰勒-斯威夫特使用智能信息傳輸協議Dialect，根據用戶在鏈上的行為來發送信息。并決定將信息發送給每一個聽過的音樂超過1000次的人，也就是真正的Swifties。只有這些人可以購買早期的門票，甚至可能以折扣價購買。

在開放的、無權限的系統上，眾多種類的互動是可能的。

5、去中心化的唱片公司

在主題演講的最后，Samani比較了風險投資公司和唱片公司。雖然兩者都投資于新興項目，失敗率很高，但它們從根本上說運行著不同的游戲規則。正如本系列第二部分所概述的那樣，在風險投資中推動超額回報的方法是要做到非共識和正確。跟隨大眾的智慧是無法找到下一個Solana的。

相反，唱片公司通過識別最受歡迎的藝術家而取得成功。這些實體的存在不是為了反對公眾意見，而是為了服務公眾意見。

基于這種動態，Multicoin看到了去中心化的唱片公司出現的機會。為了實現這一點，藝術家可能首先需要采用社會Token，有效的Token使持有人與主題的粉絲和未來保持一致。例如，我可以發行MARIO，本通訊的讀者可以選擇購買。隨著TheGeneralist欄目的發展，以及其他活動，粉絲們可能會認為MARIO具有更多的社會地位或價值。

在音樂領域，有抱負的藝術家可以提供他們的Token，以補貼他們的工作并吸引大眾注意力。(正如Samani所指出的，“當人們擁有Token時，他們喜歡談論它。”）那些早期購買并證明自己是新興藝術家的Token持有者的人將在成功挑選中獲得金融和社會資本，建立自己作為靈巧的音樂策展人。

隨著時間的推移，Multicoin認為這些策展人可能會選擇聯合起來，形成一種環球音樂DAO。由于他們的活動是在鏈上進行的，世界上的其他人將看到他們何時支持了一個新的藝術家--相當于簽署了一個新的行為。

Samani在他的演講中指出：“這個音樂風險投資DAO是團隊內部考慮過的最有說服力的事情，因為它代表著純粹的野心。這不僅僅是一個應用程序--它比那要大得多。這是在資本形成方面的一個巨大進步。”

聲音 | Multicoin Capital聯合創始人：今年大部分數字貨幣對沖基金會關門:據bitcoinist消息，對沖基金Multicoin Capital聯合創始人Anthony Pomp Pompliano認為，由于2018年的熊市，大部分數字貨幣對沖基金會在今年關門大吉。而優秀的對沖基金為了保證利潤，很可能在2018年全年都在做空數字貨幣，至少會通過做空期貨來抵御風險。[2018/10/20]

主題2：數據DAO

在三部曲的開頭，講述了TusharJain的第一家公司的故事。作為一個剛畢業的學生，Jain有一些醫療經驗，他決定圍繞電子醫療記錄的擴散建立一個企業。他曾問自己，“什么是這些數據的最佳用途？”

Jain似乎在2022年又回到了這個問題上，他強調“數據DAO”是一個特別有希望的領域，也是一個正在萌芽的困擾。這一次，他問自己的核心問題是：“作為個人，你可以做什么活動，這些活動價值不高，但當很多很多人也這樣做時，就會變得非常有價值？”

雖然早期投資Helium是這個問題的一個答案，但Multicoin相信還有許多其他的答案，已經確定了符合這一論點的四個領域，并可能產生有前途的機會。

1、地圖DAO

回顧Multicoin峰會的其他視頻時，可以留意Jain、Helium聯合創始人AmirHaleem和第三位嘉賓之間的討論。ArielSeidman是Hivemapper的創始人。

Hivemapper正在創建一個獎勵貢獻者的去中心化的全球地圖。該公司通過一個獨立的司機網絡激勵位置數據的收集。通過安裝Hivemapper的儀表盤攝像頭，司機可以開始賺取本地TokenHONEY。這使得貢獻者成為網絡的所有者，并獎勵他們成為早期貢獻者--隨著Hivemapper越來越有價值，HONEY的價格也會增加。正如Helium是一個有這種跡象的案例，早期采用者都得到豐厚的回報。

與谷歌地圖一樣，Hivemapper通過向開發者提供地圖API來賺錢。但重要的是，Hivemapper是以一種更具成本效益的方式進行的。Seidman在他的演講中指出，谷歌用于測繪的汽車成本約為50萬美元，而Hivemapper只需要提供相對低成本的相機。

總之，Hivemapper是對Jain問題的經典回應：雖然一個人記錄他們的日常駕駛可能意義不大，但數百萬人可以創造人類最精確的地圖。

2、投資DAO

關于投資公司Coatue的文章討論了該公司如何利用其內部數據平臺Mosaic來獲得投資優勢。Mosaic幫助Coatue通過提取信用卡和支出賬戶數據來衡量初創企業的牽引力和收入的細微程度。像SecondMeasure這樣的服務已經出現，以復制這種優勢，提供匿名的購買數據。

對沖基金對此類服務的重視揭示了一個明顯的事實：擁有的相關數據越多，就有可能做出更好的投資決策。可以重新想象一下，如果以DAO結構構建的對沖基金模型會是什么樣子。投資DAO不是購買數據集，而是獎勵消費者自愿捐贈他們的數據。上傳亞馬遜交易歷史，導出Twitter社交圖，分享位置數據--并獲得Token化的補償。

日常生活中產生了大量的信息，這些信息對用戶來說可能毫無意義，但可以提供真正的投資優勢。用戶通過贈送信息可以獲得補償，并且集體信息產生了上升空間。

3、銀行DAO

上述同樣的機制可以證明在其他金融背景下是有用的，特別是借貸。在過去的20年里，已經出現了科技化的貸款人，他們使用替代數據來承銷貸款。在某些情況下，這涉及到社交圖和行為信息。Lemonade，房屋和租戶保險的提供者，曾經吹噓它的應用程序能夠捕捉到"非語言線索"--然后才意識到這聽起來有多恐怖。

同樣，可以把這種模式重新看作是共生的而不是寄生的。與其讓面孔、社交生活和在線活動在不知不覺中被掃描，用戶可以捐出數據，以提高一家共同擁有的銀行的承保能力。作為交換，用戶將收到一個Token并分享該實體的所有權。假設這些數據在某種程度上是預測性的，那么銀行DAO應該會有復合價值。

4、健康DAO

上面的大部分邏輯都適用于醫療健康世界。用戶創造--并包含--對廣泛的醫療保健應用來說可能是非常有價值的數據。首先，用戶可以貢獻數據來改善健康保險的承保。相關信息可能包括生物統計、飲食習慣、Seamless歷史以及每天的步行量。用戶可以把Strava、PokemonGo、Uber和其他任何數量的應用程序連接起來，按人口統計學產生一個更清晰的風險鳥瞰。再一次，消費者可以從這個過程所創造的上升空間中受益。

其他機會比比皆是。醫療保健初創公司54gene已經為其基因平臺籌集了超過4000萬美元的資金。該公司匯編了獨特的數據集以改善醫療，重點是收集來自非洲移民的遺傳信息。據54gene的CEO說，這些數據是由志愿者捐贈的。

至少有一個項目正在重新設想這種鏈上結構。通過從GenomesDAO購買一個NFT，用戶會收到一個基因組測序工具包。信息被送回GenomesDAO團隊，并被安全儲存。在未來，DAO可以出售這種匿名信息，以改善藥物發現和其他醫療保健工作。未來可以期待有項目方利用類似的結構不同的配置進入市場。

主題3：物理工作證明

在這個三部曲中已經數次談到了Helium。作為復習，Multicoin的投資組合公司策劃了一個完全去中心化的無線網絡。通過購買一個Helium熱點，消費者可以幫助擴大和改善一個巨大的連接網。它實際上是一個替代性的基礎設施項目，它是自力更生的，并且接近于不可扼殺的。

Multicoin看到了創建其他類似Helium的網絡的機會。正如合伙人兼通信主管約翰-羅伯特-里德所描述的那樣，該公司相信會有許多其他大型的、有價值的網絡，它們依賴于“物理工作證明”，這是Jain創造的一個短語。

1、電網

去年，停電事件在德克薩斯州滾滾而來。當一場冬季風暴席卷孤星州時，保護不足的設備被凍結和停滯，使1100萬居民處于黑暗之中。情況可能會更糟；該州電網的首席執行官說，它離那種可能需要數周或數月才能解決的災難性停電只有"幾秒鐘和幾分鐘"。即使是那些能夠獲得電力的人也很難幸免于難。部分歸功于德克薩斯州放松管制的能源市場，電力成本急劇上升，一些人看到每月賬單從130美元跳到3000美元。

在危機發生后，由于公民尋求保護自己免受未來停電的影響，發電機的銷售急劇上升。由于發電機的價格高達數千美元，這種解決方案僅適用于部分人口。

創建一個由加密貨幣激勵機制協調的獨立電網可能是一個富有成效的解決方案。通過發電機、太陽能電池板、甚至風力渦輪機的組合，有可能創建一個"微電網"，作為故障安全或真正的替代方案。產生多余電力的房屋可以在當地分配電力，賺取Token。那些利用這些剩余電力的人可以進行支付，所有這些都在一個封閉的系統中。作為一種好處，這種基礎設施的大部分可以向更清潔的可再生能源傾斜。

雖然德克薩斯州可能是試驗這種努力的最佳市場，但氣候破壞的可能性越來越大，意味著像這樣的操作會有全球需求。

2、共享汽車

Reed在一次討論中提到，Multicoin正在尋找一個去中心化的Uber競爭者。這個想法已經流傳了一段時間，但沒有創造一個可信的挑戰者。2018年紐約時報的一篇文章概述了這個想法的潛力。依靠聯合廣場風險投資公司聯合創始人布拉德-伯納姆的見解，這篇文章解釋了“轉運協議”如何促進鏈上挑戰者的出現。

就像GPS一樣，這個新協議將定義一個簡單的請求。用戶在這里，想去那里。分布式賬本可以記錄所有用戶過去的旅行、信用卡、最喜歡的地點--所有像Uber或Amazon這樣的服務用來鼓勵鎖定的元數據。為了爭論起見，將其稱為“交通協議”。

一旦建立起來，應用程序可以建立在Transit之上，使用Token來啟動系統。假設你有一輛車，并想開始提供共享出行服務。在這種情況下可以插入一個建立在該協議上的應用程序，并開始賺取TransitToken，隨著網絡價值的增長而升值。

現在可能是復活這一概念的合適時機，因為基礎設施更加成熟，加密貨幣的采用也相對廣泛。

3、第三方物流

Reed分享的最后一個想法是去中心化的第三方物流供應商的概念。

雖然用戶可能不會花太多時間考慮他們，但很有可能3PL在運送途中許多財物發揮了重要作用。雖然業務不同，但3PLs有三個主要目的：倉儲、包裝和交付貨物。

這些活動的鏈上、去中心化的版本能否發揮作用？

微型倉儲已經成為一種流行的方法，以推動城市內的快速交付，也許為公民優先的方法鋪平了道路。一個去中心化的3PL可以依靠住宅和商業建筑中的多余空間和按需分配的勞動力進行揀選和包裝。與之前的例子一樣，一個協議可以為參與的Token支付分層，將所有權交給利益相關者，并提供有意義的贊賞機會。

四、Multicoin的未來

Multicoin正在尋找其下一個基金的投資回報。但Multicoin本身呢？該公司希望在未來十年內成為什么？

當我問TusharJain這個問題時，他回答說：“我認為正確的問題是加密貨幣成為什么？我們在這里不是為了建立帝國，不想征服世界。目前的成功來自于加密貨幣網絡的增長狀態”。

該公司似乎認為，做到這一點的最佳方式是繼續做它最擅長的事情：盡早發現革命性的項目，并幫助他們建立“狀態”。值得注意的是，Multicoin的基金往往比行業內的其他參與者要小。在其瘋狂的首屆風險基金之后，它籌集了一個有節制的1億美元的第二個載體。據TheInformation傳言，“VFIII”的規模不會太大。

雖然許多其他加密貨幣基金已經宣布了數十億美元的交易，但Samani和Jain似乎熱衷于保持足夠小的規模來玩早期游戲，并仍然推動超額回報。有限合伙人BrianWalls指出，“這些是團隊喜歡的對話，”他補充說，他認為Multicoin可能已經拒絕了額外的10億美元的LP興趣。

Multicoin的資產管理紀律表明了該公司似乎正在采取的長期戰略。它不是為了優化費用或影響力，而是堅定不移地專注于尋找前1%的企業家，并讓他們度過他們的生命周期。

Reed在談話中強調了這一點，指出Multicoin將繼續優先考慮這一最終目標，盡管市場的變化可能需要不同的方法。Reed說：“你幾乎需要每隔12個月就重塑公司，因為市場發生了變化。明年投資組合公司會需要什么服務？當加密貨幣與新的用戶、地域和市場混雜在一起時，會發生怎樣的變化？這些都是我們專注于搞清楚的事情。團隊的目標是在不失去核心價值的情況下進行發展”。

不過，不要指望Multicoin很快就能配備一個龐大的團隊。雖然像a16z這樣的公司已經建立了廣泛的支持服務，但Jain說，“我們的目標不是讓成千上萬的人在這里工作。”

Multicoin可能會在地理上擴張嗎？事實證明，增加MableJiang以覆蓋中國市場是一個明智之舉。鑒于加密貨幣是一種全球性的現象，該公司可能希望在印度尼西亞、尼日利亞和印度等市場增加本地化的投資者，這似乎是合乎邏輯的。就目前而言，這似乎不是一個巨大的優先事項。Jain指出，印度和德國--特別是柏林--可能是關鍵的地理區域，但該公司并不期望進行任何重大招聘。“我們已經走了很多路了”Reed補充說。

要想知道Multicoin可能成為什么，可以回到Jain的聲明。當加密貨幣的“狀態”增長時，該公司就會成功。那是什么意思？Multicoin并沒有把“國家”作為國家或主權的同義詞。相反，它指的是計算機科學的概念，其中一個“有狀態”的系統會記住以前的用戶互動。在這方面，狀態反映了用戶的參與。隨著區塊鏈上發生的活動越多，市場就越有狀態，允許建立更豐富的體驗。這是一個已經開始提速的飛輪。

這就是Multicoin所追求的。它希望更多的使用，更多的價值，更多的狀態被托管在像Solana這樣的網絡上，并由網絡參與者管理。它正在追逐某種既無定形又可量化的東西--一場穩定的革命。為了實現這一目標，Jain和Samani似乎決心在增加加密貨幣狀態的愿景上表現得很頑固，但在細節上卻很靈活。

弗格森爵士曾說：“一旦你告別了紀律，你就告別了成功”。偉大的團隊明白，要保持勝利，你必須保持你的標準，保持你的注意力。當Multicoin展望未來時，它似乎認識到了這個指令。一如既往，它正在追求許多人認為奇怪的想法，下別人不會下的賭注，并保留其局外人的基因，即使它升至其行業的頂端。Multicoin可能已經創造了歷史，但它才剛剛開始。?

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