LONG:摩根士丹利前董事總經理：華爾街永遠無法控制加密市場_比特幣

本文來自《商業內幕》，并經由鏈捕手翻譯。

現在加密貨幣已成為一股不可忽視的萬億美元力量，華爾街急于采取行動。

但很久以前，在比特幣誕生之初，華爾街大銀行內部已經有很多比特幣愛好者。人們可能還記得摩根大通銀行家BlytheMasters，他被認為創造了信用違約掉期，于2014年離開銀行并加入加密行業。

AvantiBank的創始人兼首席執行官CaitlinLong也是其中之一。2012年，她負責管理摩根士丹利的養老金解決方案業務，并試圖找出2008年全球金融危機的原因。

摩根士丹利：加密貨幣交易產品市場在熊市持續增長:10月7日消息，摩根士丹利周四在一份研究報告中表示，加密貨幣交易產品市場繼續增長，這表明盡管擔心加密市場熊市，但機構對數字資產部門的興趣依然濃厚。有 180 多個活躍的加密交易平臺交易基金 (ETF)、交易平臺交易產品 (ETP) 和信托，盡管總資產從 840 億美元下降了 70% 至 240 億美元，但這些產品中有一半是自比特幣熊市以來推出的。

報告補充說，加密貨幣交易產品市場將繼續增長，熊市并沒有阻止資產管理公司和金融公司為其客戶提供獲取數字資產的途徑。未來幾個季度將在全球推出更多加密交易平臺交易產品，雖然重點仍將放在比特幣（BTC）上，但新產品可能會涵蓋大量加密資產和主題。（CoinDesk）[2022/10/7 18:42:03]

對她來說，危機是由抵押貸款市場的信貸泡沫蔓延引起的主流解釋是表象而非原因。在她的日常工作中，她一直在進行大型養老金交易，并遇到了傳統金融行業的一些結算問題。

摩根士丹利：美國國債收益率曲線將在年底出現倒掛:5月27日消息，摩根士丹利預計到今年年底美國國債收益率曲線將出現倒掛，兩年期美債收益率將達到3.25%，十年期美債收益率接近3%。目前預計美聯儲今年將再加息兩次，每次加息50個基點，然后放緩至連續加息25個基點。預計到今年年底，聯邦基金目標利率將在2.5%-2.75%之間，美聯儲資產負債表規模將下降至6.5萬億美元。由于通脹依然高企且增長放緩，對滯脹或完全衰退的討論應繼續成為今年投資者辯論的主題。最終，這應該會限制美國國債收益率在年底前的上升幅度。（金十）[2022/5/27 3:45:40]

在證券行業，結算是指在市場上執行訂單與交易被視為最終交易之間的時間間隔。從歷史上看，股票交易最多可能需要五個工作日才能結算，現在電子交易需要兩個工作日才能結算。

摩根士丹利高管：千禧一代更喜歡比特幣而非黃金:金色財經報道，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球策略師兼新興市場負責人Ruchir Sharma在接受采訪時表示，千禧一代更喜歡比特幣，而不是黃金。Sharma建議將投資組合中的“5%左右”投資于黃金，對于那些更“冒險”的人，可投資于比特幣和其他加密貨幣。[2020/9/9]

Robinhood首席執行官VladTenev將1月份停止在其平臺上購買meme股票歸因于過長的結算時間，他說：“使投資者和行業面臨不必要的風險。”

摩根士丹利前首席經濟學家稱比特幣是投機泡沫:耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前首席經濟學家兼亞洲區主席史蒂芬·羅奇（Stephe-n Roach）周二向投資者發出明確警告：比特幣是一種“危險的投機泡沫”。[2017/12/5]

Long最初對比特幣持懷疑態度，但當她考慮到這些結算問題而回到加密貨幣時，這是一個靈光乍現的時刻。?

“所有這些傳統的金融服務業都可以通過比特幣底層的區塊鏈技術和比特幣本身來解決，”她在接受采訪時告訴《商業內幕》。?

到2014年底，摩根士丹利成立了內部區塊鏈工作組，但關于比特幣的信息仍然很少，除了東京比特幣交易所Mt.之外，購買這種加密貨幣的合法場所更少。

“當時我還不夠成熟，無法理解將加密貨幣留在交易所所承擔的交易對手風險。對我來說，這是我在Mt.Gox賠錢時所付出的最便宜的學費，“她說。“我沒有投入太多，但是當Mt.Gox破產時，我學到了寶貴的一課。”

加密貨幣的真正價值?

今天，隨著加密貨幣成為主流意識的一部分，愛好者們已經為單個比特幣制定了價格目標，范圍從10萬美元到100萬美元不等。?

“價格是這些市場中最不有趣的方面，”Long說。“當然，大多數投機者只關注價格和牛市期間的頭條新聞，但真正的價值在于技術本身及其能做什么。”

比特幣及其區塊鏈技術允許用戶做的是以光速在全球范圍內傳輸資金并在幾分鐘內獲得確認，確保不可逆轉性，即一旦交易在公共區塊鏈上進行，它無法逆轉，并且它是可編程貨幣，用戶可以編寫軟件來對其進行編程。?

“這三個特征在法定貨幣系統中不存在，所以這三件事很重要，”她說。“這將解決傳統金融服務中的許多結算問題。”

Long在SalomonBrothers開始了她的華爾街職業生涯，后來在瑞士信貸擔任高級職務，她非常了解金融和銀行系統中眾所周知的“市場結構債務”。?

“我們堅持這種分層的市場結構，每個中間商都必須按順序處理交易，他們不能同時進行，”她說。“由于這些需要延遲結算的市場結構問題，它會產生交易對手風險并束縛資本。金融的基本原則之一是，如果你能更頻繁地轉動你的資本，你就會增加回報。”

華爾街與去中心化加密市場?

由于有前途的區塊鏈技術和主要加密貨幣無可爭議的表現，機構投資者對接觸資產類別越來越感興趣。?

然而，在Long看來，華爾街在為加密市場提供機構級基礎設施方面所能發揮的作用是有限的。?

“認為華爾街對這些市場很重要的假設是一個謬論，因為這些市場的信息前沿不在紐約，也不在硅谷，”她說。“這些市場是去中心化，華爾街永遠無法控制它們。”

她解釋說，平均75%到80%的BTC和ETH由個人而非中介機構持有，在牛市期間，中介機構持有的加密貨幣更少。?

“這意味著最終華爾街將永遠無法對數字資產進行清算，”她說，“因為華爾街永遠無法獲得足夠數量的抵押品來創建一個真正的清算交易所。”

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