穩定幣:除了股票和貨幣，DeFi 協議 UMA 還能在合成資產上創造多大想象空間？_穩定幣騙局是什么套路

本文來自于鏈聞，作者潘致雄。

雖然合成資產概念近兩年內在去中心化金融領域增長迅猛，但是目前DeFi的合成資產協議仍普遍局限于簡單合成「股票」及「加密貨幣」等資產。

實際上，「合成資產」可以把各種有交易價值的數據搬到鏈上，以支持有交易需求的用戶進行風險對沖、投機、投資，甚至搭建類似于期權結構的營銷工具。而DeFi協議?UMA?探索的就是在「預言機最小化」的前提下，徹底打開?DeFi合成資產的想象空間。

作為加密貨幣和區塊鏈的原生概念，「合成資產」協議中最廣為人知的是?Synthetix，總市值一度超過40億美元。它利用預言機將鏈外資產的數據搬到鏈上，然后通過超高的抵押率實現價格錨定。而UMA則設計了一套完全不同的合成資產機制，通過引入博弈，盡可能減少使用「預言機」，或許這就是UMA可以設計更多樣化合成資產的原因之一。

當前Synthetix鎖倉量超過23億美元

另一方面，UMA作為一個協議，各種合成資產的創建是可以通過其他第三方團隊實現的，所以UMA生態中有越來越多的合作方，同時也誕生了諸如「比特幣市值占比」、「結構化金融產品」、「KPIOption」等千奇百怪的合成資產。

UMA的合成資產機制

UMA的全稱是UniversalMarketAccess，原本的定位是「合成資產協議」，后來又加上了「去中心化金融合約平臺」。所以從UMA的愿景來看，就是為了解決用戶可以在區塊鏈上接入各種其他市場或資產的難題。

數據：4月份Shapella升級以來以太坊流動性質押超200億美元:金色財經報道，DefiLlama數據顯示4月份Shapella升級以來，涌入以太坊流動質押代幣的DeFi用戶將存款推向了發行這些代幣的協議，超過200億美元。推動這一舉措的原因是，自Shapella以來，抵押以太幣的風險已經降低，并且以太坊流動性抵押代幣（LST）與現有DeFi協議的整合程度不斷提高。[2023/7/6 22:20:23]

UMA聯合創始人曾表示，UMA是通過三點實現金融合約安全性的：無喂價的金融合約、一個基于治理代幣實現經濟擔保的數據驗證機制以及異步的預言機延遲機制。

UMA設計的基本哲學是無喂價，以最小化鏈上預言機的使用，以減少預言機攻擊的頻率和攻擊面，主要通過引入「清算者」和「爭議者」這兩個參與者實現，本質上是一種博弈機制。

最小化預言機的采用

該機制假定合成代幣的抵押頭寸的抵押率都是充足可償付的，一旦抵押物價格波動出現抵押率不足，任何人都可以基于鏈下價格實現清算，并獲得收益，這就是「清算者」。如果該清算出現爭議，就需要引入另一個角色「爭議者」了。

如果對清算行為持有異議，爭議者可提出爭議。

由于發起清算之前，「清算者」須抵押一定數量的資金，而「爭議者」也需要抵押一定的保證金，因此，最終裁決如果證明「爭議者」是正確的，則「爭議者」可獲得來自清算人支付的罰金。反之亦然，如果「爭議者」被證明是不正確的，則將喪失抵押的保證金。

數據：5月以太坊鏈上NFT銷售額逾3.5億美元，創近7個月新低:金色財經報道，據cryptoslam數據顯示，五月以太坊鏈上NFT銷售總額達到359,191,810.56美元，創下自2022年10月以來的最低水平，同時也是2023年內新低。此外，五月以太坊鏈上NFT銷售數量為909,551筆，其中獨立買家156,049個，獨立賣家113,170個。[2023/6/1 11:51:57]

該博弈機制保證參與者有充分的經濟動機參與博弈，最終保證價格是可靠且可信賴的。

這就有點類似現實中的法庭，只在出現爭議時起作用。兩個簽訂合約的對手方，只要都合法守法，那么將永遠不會用到法院系統，只有出現糾紛才需要法庭的裁決。

UMA將「預言機」重新定義為一種法院爭端解決系統，認為如果這些爭議無法通過合約自身編寫的機制來解決的話，那么，預言機應該用作為解決爭議的后盾。

可參考這篇文章，詳細介紹了UMA的運行原理，：

《符合人性的博弈設計才是最安全的？UMA創始人詳述如何抵御閃電貸攻擊》

4個月內吸引超過7個生態合作伙伴

UMA在創建新型合成資產時，與Synthetix最不相同的地方在于，Synthetix只需要預言機提供價格即可，而UMA則需要專業的團隊在UMA協議的框架下開發特定的智能合約，才能上線全新的合成資產。

所以UMA的優勢在于，可以創建更自定義化、更有趣的合成資產，而Synthetix的優勢在于上線新資產的技術難度更低。正因為此，UMA推出了激勵開發者創建合成資產的活動，以鼓勵協議生態更快的發展。

報告：中東北非地區加密市場增長全球最快，阿聯酋一年翻10倍:10月11日消息，Chainanalysis報告顯示，中東和北非地區的加密貨幣市場是世界上增長最快的市場。2021年7月到2022年6月之間，中東和北非地區擁有超過9%的全球加密貨幣交易份額。阿聯酋是該區域增長最為迅猛的國家，該國加密貨幣市場今年增長了10倍。（bitcoinist）[2022/10/11 10:31:10]

現在已經有越來越多的DeFi協議開始與UMA展開深度合作，同時也有團隊專職為UMA的生態開發新型的合成資產。

uLABS：為UMA協議提供最佳實踐

第一方的團隊是UMA自己于去年11月組建的專為設計金融產品的新組織?uLABS，為生態提供一些基礎的想法和最佳實踐，后續就可以遷移至其他團隊迭代和開發。

UMA技術推廣員SeanBrown和財務主管KevinChan將推動uLABS在主網上部署新產品，uLABS將首先推出代幣uGAS，以追蹤以太坊Gas價格，允許進行套期保值和投機行為。之后uGAS遷移至由其他團隊負責。

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BadgerDAO：利用UMA構建基于BTC的合成資產

BadgerDAO是專注于將比特幣帶入DeFi的去中心化組織，他們通過與UMA的合作實現收益美元產品，甚至還提議與SushiSwap和UMA聯合實現特定的機槍池功能，或者是進行聯合激勵。

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Web3通用API平臺Phyllo完成1500萬美元A輪融資，RTP Global領投:8月18日消息，Web3通用API平臺Phyllo宣布完成1500萬美元A輪融資，本輪融資由RTP Global領投，Nexus Venture Partners、Better Capital、iSeed、以及Plaid前商業開發和戰略主管Sima Gandhi、Coinbase的Nakul Gupta等天使投資人參投。

Phyllo構建的應用程序接口（API）能夠安全、輕松地從YouTube、Twitch、Discord、Spotify、TikTok等平臺直接獲取的創作者數據，構建Web3工具、產品和服務的公司可以通過一個API管道集成數百個內容平臺，驗證創作者的身份、收入和參與數據，繼而更好地支持數字原生經濟和創作者經濟。（einnews）[2022/8/18 12:33:12]

Yam：合作推出衍生品交易平臺

DeFi項目?YamFinance?原目標是開發一套基于算法穩定幣協議Ampleforth改進的彈性供應機制穩定幣，隨時根據市場情況進行通脹或通縮，旨在將每個YAM代幣的價格維持為1美元。

隨著Yam逐漸淡出DeFi社區，他們又決定與UMA進行合作，推出DeFi衍生品交易平臺?DegenerativeFinance，并交接來自uLABS開發的可跟蹤和對沖以太坊Gas費用的期貨合約uGAS，作為首個產品。

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DominationFinance：專注比特幣市值

Web3社交應用Metalk正式啟動Chat2Earn用戶增長計劃:據官方消息，Metalk已于6月12日2PM（GMT）正式開放Dialoger-Metalk Genesis NFT預售，并同步推出Metalk Chat2Earn用戶增長計劃，用戶在Metalk應用中每日完成“聊天”、“答題”、“互動”等對應任務，將獲得平臺治理代幣$Meta獎勵。

據悉Metalk由拳王麥克.泰森（MikeTyson）擔任社區大使，是一款集NFT加密社群、財富值、MNS域名為一體的Web3原生炫富社交應用。[2022/6/12 4:20:23]

DominationFinance也是一個全新的初創團隊，其名字「Domination」便是來自于他們產品中相關的一個名詞：BTCDomination。所以他們使用UMA構建的產品就是用來追蹤比特幣市值占比的代幣?BTCDOM?以及對應的山寨幣市值占比?ALTDOM，后續將逐步推出一系列相關產品。

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OpenDAO：以項目代幣鑄造穩定幣

基于UMA和跨鏈協議RenProtocol，OpenDAO專注于將任何代幣鑄造成穩定幣，首先從美元穩定幣USDO開始。據官網顯示，OpenDAO的投資人包括SignumCapital、MoonWhale、TRGCapital和X21Digital。

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Jarvis：錢包和交易所入口

Jarvis計劃推出加密貨幣交易所和錢包，讓終端用戶可以直接購買各類資產，其中資產的部分就可以由UMA協議實現。

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Perlin：用戶界面和入口

PerlinX的V3版本將與UMA深度合作，將作為UMA協議的前端入口，實現資產鑄造、交易、質押等一系列功能。

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合成資產還有哪些可能性？

除了逐漸增加的生態合作方之外，更值得關注的是UMA可以將哪些現實生活中的數據變成合成資產上鏈。

比如像「特斯拉」股票價格、「BTC」價格、「歐元」價格之類的已經被很多合成資產協議支持的金融產品，UMA也都能支持。但為了體現UMA協議的獨特性，團隊從一開始就在嘗試稀奇古怪的合成資產，比如曾發行過大便幣，并在1個月內在灣區追蹤到3000處大便。

當然這只是純娛樂性的營銷活動，但目前基于UMA協議開發的合成資產的確都考慮到了趣味性或用戶需求，這或許是「合成資產」應該有的樣子，而不是被「預言機」束縛想象力。

uGAS：可對沖以太坊網絡擁堵而帶來的交易成本上升風險

uGAS錨定的是以太坊網絡的Gas價格，Gas價格可以體現出當前以太坊網絡的交易擁堵和交易需求。早期由uLABS直接開發并推進的，后續轉交給DegenerativeFinance負責。

以太坊網絡自去年年中被各種DeFi協議「占領」后，Gas就一直處于歷史最高的位置。雖然也有些大幅波動，但整體一直處于上升的趨勢，所以導致了以太坊網絡的很多低價值交易被擠出。

所以uGAS可以幫助用戶針對Gas逐漸上升的情況進行對沖，降低未來Gas還會上升的風險。同時也會有不少人認為Gas不會繼續上升，就可以為那些有對沖需求的用戶提供流動性，uGAS可以撮合這兩類人群的需求。

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結構化金融產品：復刻傳統金融的產品結構

uLABS最近提出了利用UMA構建去中心化的「結構化產品」的方法，并尋找團隊幫助實現。

在傳統金融中，散戶可以通過購買結構化金融產品，被動獲得類似衍生品的風險和收益，其中雙幣產品是最受關注的結構化產品之一。

uLABS稱，雙幣產品已經在加密貨幣交易所中普及，通過存入ETH或BTC，并賣出看漲期權限制上漲風險，從而獲得高收益。uLABS表示可以通過UMA的「到期合成代幣合約」復制這樣的功能，但上線主網之前還需要修改EMP合約，所以需要開發和審計，同時也希望社區可以根據該想法給出更多的反饋。

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KPI期權：項目激勵利器

很多協議或者DeFi項目都有自己的指標，體現項目的規模或者進展，比如常用的有TVL、獨立用戶數、交易量等等。

所以UMA巧妙的結合了項目方可能對KPI存在的需求，所以就設計了期權結構的激勵工具，讓代幣持有者可以幫助項目更快實現某些KPI的指標，如果在給定的到期日之前達到預定目標，就能夠獲得更多獎勵。

舉個簡單的例子，UMA可以設計一種針對TVL指標的「KPI期權」，以激勵UMA協議的持倉量增長。UMA可以將這類KPI期權空投給鯨魚用戶或者DeFi核心玩家，只要在到期日時，如果TVL可以滿足該期權設定的目標，持有KPI期權的用戶就可以解鎖換得UMA代幣。

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比特幣市值占比：可交易的宏觀指標

比特幣市值占比一直都是業內宏觀分析中最常被提及的指標之一，還有很多專業分析師以此指標建立各種投資策略。

如果這類策略的真的有效，那用戶就可以將自己本身的代幣投資策略，再加上比特幣的市值占比作為其中的一個重要交易指標，對沖因該指標發生變化而產生的基本面變化所引起的風險。

初創團隊DominationFinance是該指標的研發團隊，他們不僅開發了追蹤比特幣市值占比的代幣?BTCDOM，還有對應的山寨幣市值占比?ALTDOM，后續將逐步推出一系列相關產品。

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穩定幣資產：任何資產都能鑄造穩定幣

區塊鏈上的穩定幣一般是基于特定的加密資產抵押生成，或者通過鏈下實體資產抵押生成。而OpenDAO希望將這件事的范圍再次擴大，可以將任何加密資產、股票或鏈下資產作為鏈上穩定幣的抵押物。

所以OpenDAO需要UMA和RenProtocol作為實現該功能的最基礎組件。UMA實現合成資產業務，RenProtocol實現資產跨鏈業務。

據官網顯示，該項目第一階段計劃將鏈上的流動性資產作為抵押生成美元穩定幣USDO，第二階段計劃將鏈下的流動性資產作為抵押物，第三第四階段計劃將鏈下的房產、股權等作為抵押物。

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穩定幣價差：可提升跨鏈資產穩定性

一個名為Zelda.Cash的項目通過UMA協議構建基于穩定幣價差的合成資產，允許用戶創建STABLESPREAD頭寸。STABLESPREAD是一種合成資產，可用于追蹤一籃子ETH上的穩定幣和其他區塊鏈上穩定幣之間的價差。

根據官方文檔顯示，如果用戶認為非以太坊的穩定幣的價格優于以太坊的穩定幣，就可以通過購買STABLESPREAD獲利，反之則可以拋售。

該項目由一個名為YouMyChicFilA的匿名團隊開發，他們旗下還有一個名為?MarioCash?的項目，利用UMA協議將renBTC合成為BCH。

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