ARBI:一文探討Arbitrum的代幣經濟、機構成本和估值分析_RBI價格

摘要:

(1)估值:與OP比較，使用FDV相對估值，SARB的價格應在2.088左右。使用MCap相對估值，價格在1.23左右。其他估值方法的結果基本在此區間。(2)代幣分配:國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億，3輪融資共1.437億美金。機構平均成本為1.437億/17.53億=0.082刀/枚。若價格在1-2刀，其已獲12.2x-24.39x的收益。(3)發幣結果:SARB代幣將使Arbitrum生態系統比其他擴展鏈更加去中心化，成為第一個具有“自我執行治理的L2解決方案，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。(4)策略(NFA-DYOR):見文末

1.概述：

#Arbitrum是目前生態最完整的Layer2，在Layer2中市場份額達55%，生態項目200+，呈現有機增長態勢。$ARB代幣將僅用于協議治理，沒有其他用例，目前Arbitrum上還是使用ETH支付fee。ARB將標志著Arbitrum正式過渡到DAO，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。2.為什么發幣？

StoneX與基于DLT的ACX進行碳交易合作:金色財經報道，AirCarbon Exchange ( ACX ) 和 StoneX Group 同意在美國碳交易市場上合作，該市場將成為 StoneX 平臺的一部分。ACX提供自愿碳信用額和各種基于區塊鏈的通證化碳資產的交易。它的支持者包括Mubadala和德意志交易所。

StoneX 還在去年年中成立了數字資產部門。最近從 Atomyze聘請了 Matthew Ardizzone，這可能是其方向的一個暗示，該公司參與了貴金屬的代幣化。[2023/3/24 13:23:33]

zz正確的理由：幾乎所有rollups都可由中心化實體任意升級，產生了被利用的可能性。可以被任意升級的話，理論上只要代碼設計得當，可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。為了緩解這個問題，由ARB代幣持有者組成的ArbitrumDAO將控制可升級性真實的理由：生態已經呈現有機生長態勢，項目方要賺錢了。

Consensys創始人：ETH在加密寒冬中保持穩定，看好以太坊生態系統:2月8日消息，Consensys創始人Joe Lubin在接受采訪時表示，當某些CeFi玩家崩潰時，ETH有能力在很長一段時間內保持其價值在1200美元左右，這使得他看好以太坊生態系統。此外，Lubin也強調ETH通縮對ETH升值的重要影響，并表示相信ETH供應不會出現大的變化，持續收縮可能會繼續下去。“我認為緩慢收縮是合理的。我們肯定會在協議、DAO投票系統、DeFi等鎖定ETH，這對生態系統很有價值。”（cointelegrap）[2023/2/9 11:55:38]

3.空投細則

官方文檔：https://t.co/30upgBWA38中文，看第二張，by@0xKillTheWolf

歐洲議會議員：MiCA框架對FTX崩潰事件的管轄范圍有限:金色財經報道，歐洲議會議員和歐盟加密貨幣法規的起草人Ondrej Kovarik雖然認為加密資產市場將有可能保護歐盟公民并改善條件，但Kovarik承認FTX的大部分內容超出了歐盟的管轄范圍。歐盟許多政策專家站出來聲稱，該集團備受期待的加密資產市場立法本可以緩解打擊或防止導致崩潰的事件。

MiCA框架制定了一套全面的規則，以監管加密資產和加密交易所等服務提供商，預計將在2月對該立法進行最終投票。一旦獲得批準，MiCA給予監管機構12-18個月的時間來充實需要實施的規定。（the block）[2022/11/24 8:04:48]

4.代幣經濟

100億的總量，2%的通脹，大所會第一時間上。2023.3.23開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖減半年解鎖，投資人贏麻，dddd

DAO平臺Molecule完成1300萬美元種子輪融資，Northpond Ventures領投:6月13日消息，為醫學研究項目募資的DAO平臺Molecule完成1300萬美元種子輪融資，Northpond Ventures領投，Backed VC、Shine Capital、Speedinvest以及前Coinbase CTO Balaji Srinivasan參投。

Molecule平臺是一個供研究人員上架代表知識產權的NFT項目的市場。目前該平臺上的項目包括紐卡斯爾大學關于分子衰老的研究，以及哥本哈根大學關于長壽的項目。這些項目通過DAO以穩定幣（如USDC）的形式獲得資金。（The Block）[2022/6/13 4:23:12]

一年后當天投資者發放總量的4.3%，項目方和顧問發放總量的6.7%，隨后3年按月線性解鎖這是對開盤拋壓結束后bullish的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。此處流通量比例分母算了國庫，到時候拋壓不小。

元宇宙平臺Bizverse World完成150萬美元戰略輪融資:金色財經消息，元宇宙平臺Bizverse World完成150萬美元戰略輪融資，Defi Asia Capital（軟銀集團子公司）、Linkcube Ventures、DeproLabs參投。這筆投資將幫助Bizverse改進3D、VR/AR和數字孿生技術的創新，擴展到生態系統并解決現實世界的問題。據悉，Bizverse World是根據“數字孿生”和“元經濟”模型基于自然世界的3D地圖構建的，以發展數字經濟和數字社會。在VR/AR技術、區塊鏈和web3的全面協助下，該平臺旨在為企業開發新的商業渠道和數字環境，讓人們進行類似于現實世界的建設活動。[2022/6/7 4:09:10]

5.代幣分配/機構成本

國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億，3輪融資共1.437億美金機構平均成本：1.437億/17.53億=0.082$/枚。種子輪大約：0.005$/枚，募資3.7MA輪大約：0.12$/枚，募資20MB輪大約：0.12$/枚，募資120M若價格在1-2刀，機構平均獲12.2x-24.39x的收益

空投給DAO的1.13億$ARB分配如下：GMX能獲得22%代幣，后續可能分發給GMX交易用戶。Treasure_DAO能獲得19%的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心NFT持有者。SushiSwap能獲得9%，應當也是給交易用戶了。

6.估值分析

相對估值：看圖

結論：

做完還是覺得用同為L2的OP來做相對估值最合理。MATIC因為基本全流通，所以MCap過高；APT顯然不適合做對比。FDV/TVL和MCap/TVL是比較好的indicator，那么1.2-2.08都是比較合理的估值。考慮到Arbi的龍頭地位，其估值可能會有所提升。估值更高的原因：L2龍頭，罕見的有機增長和健康的生態，比較高的確定性估值更低的原因：空投精品號和擼毛號差別不大，初始流通量較高，可能導致初期拋壓較大。Insightby@NintendoDoomed開盤價格等，實際上沒人能夠預測清楚，有估值作為抓手幫助自己決策即可絕對估值：這有位英文流真大哥@0xHamz做了一個絕對估值的版本，邏輯能看懂，但我沒完全明白，供大家參考

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209有人看懂了歡迎跟我講講。7.邏輯推演

注意：初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶+daos生態系統，前期流通合計12.75億。團隊+投資人一年后解鎖。國庫DAO放在國庫里，需要經過DAO投票才能決定用途。我估值里的CirculatingSupply也是12.75億。

因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人，所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。假設價格是1-2刀，75%的擼毛用戶拋售：需要的流動性為：1*0.75*12.75億=10.2億2*0.75*12.75億=20.4億這個拋壓還是不小的，這也是為什么有人開盤會看跌。8.策略：

Disclaimer：請不要根據我說的任何信息做任何操作，我說的都是錯的，你是你自己行動的唯一責任人。我不帶單我目前的想法：0.5刀，0.8刀，1刀，1.5刀，2刀分批掛單。剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間在拋壓結束后，因為Arbi的熱度，可能繼續上漲。歡迎給出你的看法9.雜項/溫馨提示

上線時間：BN北京時間2023-03-24凌晨一點上線，又是一個不眠夜。做市商未知。溫馨提示/需要小心by@AntCaveClub：如何最快獲得ARB？：

終于總結完了，相信看完這條推文，你對Arbi空投所需的信息已經完全掌握了。在撰寫過程中，給我最大啟發的不是Arbi相關的深度，而是@hebi555的靈魂拷問：https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576機會永遠都有，保持冷靜，持續努力，保持信息敏感，不偷懶才是王道。

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