TRU:深入解讀Arbitrum：Layer2領跑者_TrustSwap

原文作者：小景，BixinVentures本文，我們將聚焦Arbitrum的發展現狀，分析其在技術上的優勢和生態進展，探究Arbirtum在Layer2競爭圖景中占據優勢地位背后的深度原因。我們認為，在擁有大量生態建設者和創新的背景下，Arbitrum會在一段時間內的Layer2競逐中繼續快速增長，并保持其領先優勢。基本概況

Arbitrum是基于以太坊的Layer2擴容解決方案，平臺宗旨是希望開發者能夠在Layer2上輕松運行EVM合約以及完成以太坊協議。目前，平臺因為能夠交易基于以太坊的代幣所以不會發行代幣。根據DefiLlama的數據，1月31日之后，Arbitrum的TVL超過Polygon位列第四，并在與其拉開差距，持續鞏固這一地位。前段時間大火的TreasureDAO生態、費用一度超過以太坊的GMX都是該鏈上的項目。作為Layer2中的代表，Arbitrum憑借技術和生態上的優勢吸引了一眾明星項目遷移過來，也進入了廣大投資者的視野。

團隊背景

開發團隊OffchainLabs由前白宮技術官員、普林斯頓大學計算機教授EdFelten與普林斯頓計算機博士生StevenGoldfeder、HarryKalodner聯合創立。OffchainLabs融資信息

發展時間線

2021年1月，測試網進行了DefiDemo產品2021年5月，部署測試網2021年9月，正式啟動主網ArbitrumOne，并完成1.2億美元B輪融資2022年8月，推出升級版的Nitro2023年2月，開發團隊宣布今年將會為ArbitrumOne和ArbitrumNova推出新編程語言Stylus目前TVL最高的Layer2協議，交易活躍

(Arbitrum的DEX交易量位列全鏈第三)

國務院辦公廳盧向東：區塊鏈等新技術與政府業務深入融合:10月12日，第三屆數字中國建設峰會數字政府分論壇在福州召開。國務院辦公廳電子政務辦公室主任盧向東表示，黨中央、國務院作出推進數字政府建設的重要決策部署，意義重大，影響深遠。目前推進數字政府建設已經具備良好的支撐條件。當前，5G網絡覆蓋范圍不斷拓展，云計算統籌優化基礎設施資源，物聯網、大數據、人工智能、區塊鏈等新技術與政府業務深入融合，新一代信息技術為數字政府建設提供了強有力的技術保障。（經濟參考報）[2020/10/15]

(Arbitrum的日交易總數一度超過主網)

(Arbitrum的TVL在Rollup路線的競品中優勢顯著)

(Arbitrum鏈上活躍地址數持續走高，達到Optimism活躍地址數量的四倍)

(2.21arb的交易處理量超越主網了，來源dune)綜上，Arbitrum的當下數據非常良好。交易量、流動性以及流量同比大幅增長

Optimism推出代幣后，短時間內完成了TVL的迅速上升；在此之前Arbitrum能在Layer2賽道中占據53%以上TVL。回顧近期歷史數據，我們不難從整體趨勢得出結論。首先ArbitrumOne每日交易量同比增長600%；自2月初，ArbitrumOne處理主網40-50%的交易，與L1相比，平均成本降低了近97%。

(來源：Arbiscan)此外，Arbitrum的流動性也在持續增加。目前有8.7萬ETHbridge到Arbitrum，這比所有其他主要擴容解決方案的總和還要多。DeFiTVL在過去一個月也增長39%，DEX交易量較上周增長了46%。

動態 | 中國電信翼支付將在區塊鏈核心應用等方面深入開展技術創新合作:金色財經報道，中國電信翼支付將深化\"5G+金融科技\"創新合作，在支付媒介創新、用戶精準營銷、智能授信、智慧風控、智能投顧、區塊鏈核心應用等方面，深入開展技術創新合作，探索\"5G+金融科技\"新模式。[2019/12/12]

(來源：l2Beats)與此同時，在上個季度中Arbitrum經驗證合約環比增長超過50%。

(來源：Arbiscan)技術分析

Nitro版本升級帶來流動性、用戶快速增長，新編程語言助力趨勢

Arbitrum生態中有One和Nova兩條公鏈，前者是狹義上的Arbitrum，后者基于AnyTrust技術，于2022年8月10日上線，適合高頻交互、對成本更敏感的場景。兩者的主要區別在于處理數據的存儲位置，Nova利用數據可用性委員會(DAC)實現顯著的成本縮減。我們主要討論ArbitrumOne。目前，Arbitrum在Github上推出了28個Release版本，經歷了測試網階段、到現在的ArbitrumV1.4，8月推出的Nitro是最新版本。22年9月，Arbitrum完成Nitro升級后，在日活用戶和交易量上領先OP并拉開了距離。另外，開發團隊近日宣布，新編程語言Stylus將在今年推出，這將允許開發者使用Rust、C和C++進行開發；而C和C++是常年霸榜前三的編程語言。這比Near吸引Javascript開發者的敘事更吸引人。

二分法縮減證明節點規模以降本提效

目前，區塊鏈擴容有兩種角度：是提高本鏈的性能表現，對應水平擴容，就是增加塊大小、并行度、分片等，比如單體鏈、側鏈、應用專屬鏈的方案。是模塊化區塊鏈，對應垂直擴容，也就是把執行或更多內容轉移到鏈下操作，然后在L1驗證結果。

聲音 | 李東榮：依托區塊鏈研究工作組等 就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究:據人民網報道，中國互聯網金融協會會長李東榮做客人民網視頻訪談表示，從四方面加強金融科技發展，其中提到： 第一，依托移動金融專委會、網絡與信息安全專委會、金融科技發展與研究工作組、區塊鏈研究工作組等，牽頭組織行業研究力量，就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究，主要包括英美及部分新興市場國家金融科技監管最新進展，網絡借貸、股權眾籌等金融科技業態國際比較，監管科技、監管沙箱發展情況，大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術在金融領域的應用情況等。其次是持續加強金融科技標準化建設，提升行業標準化規范化水平。三是履行社會組織對外交往職能，不斷加強金融科技國際交流合作。 第四，協會綜合運用自身掌握數據，以及司法系統、科技公司等第三方合作數據，針對互聯網資管、網絡借貸、ICO、互聯網非法外匯交易、涉嫌違法違規宣傳活動等重點領域持續開展監測。[2018/12/27]

針對以太坊的垂直擴容以Rollup為主，這也正是當前Layer2的主流解決方案。ZkSync、StarkNet、Optimism和Arbitrum都采用了Rollup路徑，但是zkSync和StarkNet采用的ZKRollup路線可部署合約的方式尚不成熟；Optimism采用的使用欺詐證明的OptimisticRollup方式導致提款過慢。

與Optimism相比，Arbitrum做了一些小改進，用二分法處理涉及的部分而非全部交易，從而只需證明特定節點的結果。另外，Arbitrum的Nova采用更高效的AnyTrust技術，其假設中包括最小信任假設——至少有兩名DCA成員是誠實的，這極大降低了交易的成本。此外，EVM的同步執行環境支持非EVM的合約，支持自定義預編譯降低成本等。Nitro的基于WASM的設計為EVM+的創新制造了巨大結構性優勢；在ZKEVM完整實現前，就在Arbitrum上同時開發Rust合約和Solidity合約。Layer2競品分析

天津市委網信辦會議：深入開展區塊鏈等領域的地方立法研究:天津日報6月8日報道，日前，天津市委網信辦召開全體干部會議。會議要求，要加快制定天津市大數據發展規劃和促進數字經濟發展的指導意見和大數據發展規劃，深入開展大數據、區塊鏈等新技術領域的地方立法研究，不斷增強工作的前瞻性。[2018/6/8]

在Layer2賽道，主要技術路徑有Optimistic系和ZeroKnowledge，Arbitrum與競品相比，具有顯著優勢。首先在用戶體驗方面，Optimistic系的Arbitrum和Optimism與以太坊一致，都可以直接在MetaMask上使用，這優于ZK系的zkSync和StarkNet。其次前兩者具有先發優勢，吸引了諸多自帶群眾基礎的明星項目，如Sushi等，可能形成生態壁壘。相比之下，ZK系技術開發難度大、不具備EVM等效性、配套生態等導致漫長的建設周期，所以在目前的環境下，想要達到公鏈一樣的敘事很難。ZK基礎設施進展值得關注；而且在更根本的技術、效率上來看，ZK路徑終究會發揮優勢，但并不妨礙OP系此刻是一個更優秀的投資方向。在OP系中，因為具有EVM等效性、開發門檻低、大量應用快速成熟，就形成了有效的生態壁壘。具體地來看Arbitrum和Optimism的對比。從數據來看，Arbitrum的交易數和活躍地址數在今年超越了Optimism，并形成趨勢和TVL一路向上。Optimism已經發幣，對逐利的Web3玩家來說，顯然是熱鬧而有發幣預期的Arbitrum更有意思。

為什么有發幣預期？如果不發幣僅靠不同Layer的gas抽水是很難為繼的。從競爭對手的動作亦能反推出同樣的結論，目前Op已經發幣，StarkNet也推出代幣計劃，所以Arbitrum發幣預期高漲。生態優質項目概覽

鏈上生態的繁榮程度是鏈的價值的根本尺度，而項目方、開發者、用戶則是生態里的重要元素。本部分對Arbitrum鏈上各細分賽道的頭部項目和運營策略做了介紹，以此說明鏈上生態之熱鬧完善。

趙鷂：政府部門是否應該大膽的鼓勵推廣區塊鏈需要深入思考:今日，中國政法大學金融創新與互聯網金融法治研究中心副秘書長、中國社科院金融研究所支付清算研究中心特約研究員趙鷂發表文章稱，區塊鏈技術本身的價值中立性并不會帶來基于區塊鏈的經濟社會活動的價值中立，當我們還沒有準備好如何應對區塊鏈大規模應用所產生的新的、深層次的社會、經濟、金融風險時，政府部門是否應該大膽的鼓勵、推廣，這是需要深入思考的。就好比核能發電，我們沒有完全掌握安全、可控的核聚變技術就能用于生產發電嗎？顯然是不可能的。所以，面對區塊鏈、人工智能等各種破壞性創新技術的推廣應用，特別是金融科技的發展，政府、學界、業界和媒體要頭腦冷靜，切莫用“不可控核聚變發電”。[2018/2/27]

技術角度中已經提到，Arbitrum生態具有兩條鏈，其中Nova適合游戲、社交應用等場景，而One則適合DeFi、NFT等場景。讓我們不妨從DeFi說起。GMX

注意到Arbitrum在熊市中的優異表現，諸多頭部DeFi項目都覆蓋或遷移到了這條鏈，包括Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade等。而Arbitrum的DeFi生態大部分圍繞全鏈TVL排名第一的DeFi應用——GMX展開。GMX是Arbitrum和Avalanche上的去中心化衍生品交易平臺，支持30倍杠桿，無需KYC即可交易。其代幣經濟學設計比較精妙，詳見下圖：

質押GMX可以獲得未解鎖的GMX、乘法點數和ETH/AVAX獎勵，具體獎勵信息可以在這查看。由閃兌和杠桿交易的費用中，30%會轉換成ETH/AVAX并分配給質押的GMX，分配的費用基于扣除推薦獎勵和keepers的網絡代價后的數目。GMX有個地板價基金，以ETH和GLP的形式存在。GMX/ETH流動性池子屬于協議，由協議提供，從這個交易對產生的費用會轉換成GLP并存入地板價基金。通過Olympus債券收到的基金的50%也會發送到地板價基金，另外50%用于營銷。地板價基金用來確保GLP的流動性，并為質押GMX提供穩定的ETH獎勵流。當地板價基金增加時，如果地板價基金除以GMX的總供應量小于市場價，它也會用來回購銷毀GMX，這樣一來GMX的最低價格就與ETH和GLP掛鉤了。Uniswap上的GMX流動性會在GMX價格上漲的情況下逐漸增加。保存在和XVIX和Gambit遷移相同的多簽錢包。預測最大供應量約為1300萬。超過最大供應量的鑄造有28天時間鎖。這種情況只會出現在新產品發布或者流動性挖礦的時候。任何變更之前都會有治理投票。隨著生態進一步發展壯大，GMX的產品也吸引了一部分開發者圍繞GLP進行創新和拓展，包括RageTrade、GMD、JonesDAO、PlutusDAO等。RageTrade

RageTrade是一個基于Arbitrum生態的永續合約，并且已經確定有發幣計劃；產品通過Omnichainrecycledliquidity機制整合來自其他鏈的Defi流動性并進行80-20Vaults。80-20Vaults是ETH-PERP的策略，80%資金在協議中進行生息，而20%提供流動性。另一業務線是穩定幣產品，RageTrade進行了分層，Risk-On執行GLP對沖策略，而Risk-Off借U給Risk-On擴大規模。

目前，RageTrade的總鎖定價值為1606萬美元，平均APY7.48%，協議還沒有發布Token。

GMD

GMD是一個收益率優化和聚合平臺，產品圍繞GMX代幣GLP進行；允許用戶將代幣存入Delta中性金庫并購買GLP，將獲得的收益分給質押者。GMD設計機制簡單，提供提供USDC、BTC、ETH的單幣質押金庫，并且Delta中性策略會保持三個金庫中的資產配比與GLP資產配比持平。金庫平均APR為20%，基本全部募滿，在面對一些無償風險，GMD會用原生治理代幣進行補償。

(來源：GMDOfficial)目前，GMDTVL約700萬美元。在2月27日，GMD宣布發行新的Launchpad，并保證會對申請加入的項目進行嚴格的盡調。

JonesDAO

JonesDAO是Arbitrum上的收益生成協議，它能讓參與者利用期權協議獲得收益。而jGLP和jUSDC池是收益策略協議JonesDAO中的重要成分，它也在GLP市場上占據主要份額。在這兩個池中，USDC投資者把USDC放入jUSDC池，而jUSDC國庫借出USDC給jGLP國庫;同時GLP和GLP籃子資產的投資者也會把資產放入jGLP國庫用來鑄造GLP產生費用。該費用和GLP的流動性挖礦都可以提高jGLP的價值反哺給GLP投資者。費用還有助于增加jUSDC的價值來反哺USDC持有者。

PlutusDAO

PlutusDAO是Dopex和JonesDAO的治理聚合器。它會盡可能多地累積Dopex、JonesDAO等項目的治理token，然后給用戶pls系列的憑證，并通過賄選/質押/復投等方式為用戶創造收益。PlutusDAO將會因為治理token的充分占有率成為其他項目賄選的對象。另外PlutusDAO也開了GMX的GLP金庫，在有PLS補貼的情況下，轉換成plvGLP的APR會有20%。TreasureDAO

DAO是開發者、投資人和廣大用戶形成的利益共同體，構成了生態中最有活力的一部分。Arbitrum上最具影響力的DAO莫過于TreasureDAO，這是Offchainlabs支持的。比較流行的敘事將TreasureDAO視為Web3的任天堂。這個2021年10月從主網遷移過來的Loot項目，經歷了一年多的擴展和重塑，套過不少NFT的OG玩家，如今又映入大眾眼簾。Trove市場、BridgeWorld和MagicSwap是TreasureDAO生態中的關鍵基礎設施。TreasureDAO還孵化了TheBeacon這一現象級游戲，開發者的活力在TreasureDAO的組織下被充分激活了。他們都與Magic代幣有著密切關系。

(近兩月，Magic已從底部$0.5上漲至$2.0)Arbitrum生態建設：重視社區和良好的用戶激勵

在目前的發展階段，Web3的用戶大多靠空投或者空投預期來吸引。奧德賽活動正是Arbitrum招徠用戶，盤活生態的手段之一。奧德賽活動經歷了兩個階段，當前已暫停，預計今年合適的時候會再度重啟。第一階段的奧德賽于四月份開始，由用戶票選14個不同組別的項目晉級作為后續任務的交互對象；第二階段于5月中旬正式開始，原計劃執行七周，每周開啟兩個項目的任務，每個項目對應一個NFT。若用戶集齊15個中的12個，將會收到tubbycat創始人Ratwell&Sugoi設計的紀念NFT。可惜，由于活動過于火爆，導致鏈上gas飆升影響普通用戶的活動，Arbitrum選擇暫停這一活動。從活動的策略和實施來看，Arbitrum運營團隊充分聽取社區反饋、顧全大局，雖然活動并不順利，但仍然獲得了極大的關注和熱度。考慮到當前Arbitrum的亮眼表現，奧德賽再次開啟時，一定會有更多用戶參與進來，再對該鏈的性能和安全性驗的同時，也是巨大的機遇。

Arbitrum2023年展望

OffchainLabs在SmartCon2022演講中提到，Arbitrum未來會繼續擴大去中心化，包括驗證者、sequencer、管理和授權軟件升級等；并將繼續降低費用，提高TPS；今年奧德賽應該會再重啟；Nova生態也會繼續孵化；強調驗證者、管理和授權軟件升級、sequence的去中心化等。

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