USD:8項數據解讀「FTX事件」對市場的影響_UWU Vault (NFTX)

交易所“巨頭”FTX資不抵債最終走向破產，并牽連了多家與其往來密切的交易所、投資機構和做市商等加密企業一同陷入危機，這不僅引發了加密資產價格大幅“跳水”，使得自今年4月以來一直震蕩下行的市場變得更加脆弱，還使得市場流動性進一步緊縮。“FTX事件”對市場變化產生有哪些影響？是否會加速市場見底？目前市場中的流動性到底如何？PAData對8項市場數據進行深入解讀后發現：1）今年，比特幣MVRV指標持續低于1的天數已經有88天了，11月15日跌至0.804，是最近5年來第二低的值。與2018年底對比來看，該指標已經觸底，但仍需要在底部運行一段時間。2）比特幣長短期籌碼SOPR比已連續183天低于1，月均值連續7個月低于1，這意味著近期BTC短期籌碼的盈利能力大幅高于長期籌碼。從持續時間來看，也已僅比2018年底的熊市周期少一個月。3）比特幣的賣方枯竭常數月均值在今年10月和2018年10月十分接近0.01，如果結合幣價走勢來看，2018年賣方枯竭常數的低位早于幣價見底，如果由此推測，則可能當前的幣價仍有下行空間。4）11月20日，市場中的穩定幣總市值約為1445.2億美元，較11月7日減少了19.7億美元。11月19日，交易所穩定幣存量約為303.5億美元，較11月4日減少了55億美元。5）AAVE的主要借貸資產在最近2個月內的變動借款利率呈現上漲趨勢，同期，Compound的主要借貸資產也幾乎都出現了流動性下降和利率上升的現象。01

過去一周3個巨鯨出售約2280萬枚ARB，9個巨鯨增持1240萬枚:金色財經報道，Lookonchain監測顯示，據統計，過去一周23個超過100萬枚ARB的巨鯨中，3個巨鯨地址以1.37美元和1.69美元的價格售出約2280萬枚ARB（約3800萬美元），11個巨鯨地址既不買也不賣，9個巨鯨地址增持了1240萬枚ARB（約2100萬美元），大多數巨鯨購買ARB在1.2美元到1.5美元之間。[2023/4/18 14:10:13]

多項市場指標處低位，已與2018年底的熊市相當

根據CoinGecko的數據，目前比特幣仍然是加密市場中最重要的資產，其市值占總市值的比重達到了37.2%，因此，考慮比特幣的市場指標對了解整個市場的變化而言具有重要意義。從比特幣的市值與實現價值比、長短期籌碼SOPR比和賣方枯竭指數這3項數據來看，市場已處于與2018年底的熊市相當的水平。市值與實現價值比是判斷資產的當前市場價格是否低于交易時的“公允價格”的常用指標。如果MVRV低于1，則意味著當前市場價格已經低于籌碼交易時的“公允價格”，市場價格被低估，反之則意味著當前市場價格被高估。11月19日，比特幣的MVRV指數已經跌至0.809，而在幾天前的11月15日，這一指數跌至了0.804，是最近5年來第二低的值，僅略高于2018年12月16日創下的歷史低值0.721。在2018年底開始的熊市周期中，比特幣MVRV指數低于1的天數為132天，今年，該指標持續低于1的天數已經有88天了。從這個角度來講，比特幣MVRV指數可能已經觸底，但仍需要在底部運行一段時間。

知情人士：幣安正嘗試申請日本經營許可證:9月26日消息，據知情人士透露，幣安正在尋求在日本經營的許可證，其中一位知情人士表示，日本對加密貨幣的寬松態度以及用戶增長的巨大潛力是幣安重新在日尋求許可經營的關鍵原因。?

據此前報道，四年前，幣安由于未獲得經營許可證推出日本。去年五月，因幣安未經注冊面向日本居民從事加密資產交易業務再次被日本金融廳警告。（彭博社）[2022/9/26 7:21:32]

SOPR是觀察每個籌碼交易時是否盈利的直接指標，長短期籌碼SOPR比則可以衡量市場中長期籌碼產出利潤高還是短期籌碼產出利潤高。該比率越高，意味著長期籌碼的產出利潤率越多，這通常發生于市場頂部，反之意味著短期籌碼的產出利潤率越多，這通常發生于市場底部。11月19日，比特幣長短期籌碼SOPR比約為0.47，大幅低于1，已與2018年底至2019年初的水平相當。且自今年5月21日以來，該指標已連續183天低于1，月均值連續7個月低于1，這都意味著近期BTC短期籌碼的盈利能力大幅高于長期籌碼。而且從持續時間來看，也已僅比2018年底的熊市周期少一個月。

杭州拱墅區發布“精彩非遺系列·大美運河”數字藏品:金色財經報道，據“拱墅發布”官方公眾號，6月25日，2022中國數字藝術峰會正式于線上舉行，峰會由中共杭州市拱墅區委員會、杭州市拱墅區人民政府、區塊鏈服務網絡（BSN）、北京大學信息技術高等研究院聯合主辦，峰會正式發行由長慶街道杭州中國絲綢城管委會監制的精彩非遺系列“大美運河”數字藏品。[2022/6/26 1:31:35]

賣方枯竭常數被定義為盈利籌碼比與30天價格波動率的乘積，該值越低，意味著盈利籌碼比和30天價格波動率都低，即意味著高損失和低波動率同時出現，這通常發生于市場底部。根據歷史情況，比特幣的賣方枯竭常數如果低于0.01，則很可能觸底。該指數最近一次低于0.01發生于10月24日，約為0.0086，與2018年11月中旬的水平相當。從月均值來看，只有今年10月和2018年10月十分接近0.01。如果結合幣價走勢來看，2018年賣方枯竭常數的低位早于幣價見底，如果由此推測，則可能當前的幣價仍有下行空間。

市場消息：Meta的元宇宙硬件、耳機業務放緩:6月22日，市場消息：Meta的元宇宙硬件、耳機業務放緩。Meta將2022年的出貨量預測下調40%。2024年后，Meta將推遲所有新的耳機/AR/MR硬件項目。（金十）[2022/6/22 4:44:50]

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交易所穩定幣存量6天減少55億美元，CEX流動性進一步下降

FTX事件波及甚廣，與之業務往來密切的多家加密企業同樣存在危機，這加劇了市場對流動性的擔憂。穩定幣的市值是觀察市場流動性的一個直觀窗口，穩定幣市值上漲通常伴隨著市場上行，買入需求增長，反之亦然。根據統計，截至11月20日，市場中的穩定幣總市值約為1445.2億美元，較11月7日FTX事發時的1464.9億美元“縮水”了19.7億美元，而較今年5月8日的1867.0億美元高點則“縮水”了421.8億美元。從日環比變化來看，11月10日穩定幣總市值的日環比變化為-1.22%，是最近5個月以來日環比跌幅最大的一天。可見，自今年5月以來，穩定幣總市值就處于下降趨勢中，只不過FTX事件加劇了這個趨勢。

派盾：DeFi項目Novo疑似遭遇攻擊:5月30日消息，據派盾預警監測，昨日晚間，DeFi項目Novo疑似遭遇攻擊，黑客已將280枚BNB（約8.96萬美元）轉移至Tornado.cash。[2022/5/30 3:50:22]

交易所穩定幣存量的變化也能從側面印證這種推測，11月19日，交易所穩定幣存量約為303.5億美元，較11月4日的短期高位358.5億美元減少了55億美元，6天跌幅約為15.34%。這打破了交易所穩定幣存量今年以來穩中微跌的局面，使得交易所中的流動性回到年初水平。

另外值得注意的是，交易所錢包中比特幣的凈頭寸變化，即最近30天的余額存量變化，也發生了明顯的異動。根據統計，11月16日，交易所比特幣凈頭寸減少了17.27萬BTC，是最近兩年來單日變化最大的一天。而且從11月10日開始，交易所比特幣凈頭寸已連續10天減少超10萬BTC了。實際上，今年下半年以來，交易所中的比特幣存量就在持續下跌，不過近期FTX事件加速了這個過程。

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Uniswap主要交易池鎖倉量下降，AAVE多個資產借貸利率上漲

有一些觀點認為“FTX事件”會使用戶失去對CEX的信心，轉而投向DeFi的懷抱。但從數據來看，不僅CEX的流動性受到影響，而且DeFi也沒能從中獲利。根據DuneAnalytics的統計，目前USDC-WETH是Uniswapv3中最重要的交易池，交易量占比約為46.21%。該池的鎖倉量在11月19日約為1.23億美元，較11月7日創造的短期高點1.87億美元下降了0.64億美元，降幅約為34.24%。與CEX的流動性變化一致，盡管自今年以來，USDC-WETH交易池的鎖倉量總體呈下降趨勢，但FTX事件無疑加劇了這個趨勢。

USDC-WETH的交易量也有所“萎縮”，近期除了11月8日至10日連續創下17億美元以上的巨量交易外，近期的日交易量都在8億美元以下，11月18日和19日都不超過2.5億美元，分別只有2.46億美元和1.18億美元，為今年以來的極低水平。除了DEX以外，借貸的流動性也受到了波及。AAVE和Compound的主要借貸資產在最近2個月內幾乎都出現了流動性下降和利率上升的現象。最大的借貸市場AAVE上主要借貸資產的存借款利率近期呈上升趨勢。目前，USDT的變動借款利率已經超過3%，DAI和WETH的變動借款利率已經超過2.6%。從存借款利率的相對變化趨勢來看，最近2個月，除了USDT的借款利率漲幅小于存款利率漲幅以外，其他資產的借款利率漲幅均大于存款利率漲幅，其中，WBTC和USDC的借款利率漲幅遠大于存款利率漲幅。利率變化與存借款規模的變化密切相關，借款利率漲幅更大意味著借款需求變化大于存款規模變化，即市場流動性相對不足。

最近兩個月，Compound中USDC的存款量從8.83億美元下跌至了7.11億美元，跌幅約為19.48%，同時借款量也從3.20億美元下跌至了2.69億美元，跌幅約為15.94%。存款跌幅較借款跌幅更大，這也使得存款利率上浮了0.05個百分點，小于貸款利率上浮的0.07個百分點。USDT的情況略有不同，其存款量下降了16.09%，但借款量上漲了13.65%，這使得USDT的存款利率上漲了0.92個百分點，而貸款利率則上漲了1個百分點。而ETH的借款量則進一步萎縮至0.15億美元，遠遠低于借款量，這使得存借款利率均進一步下跌。

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