UNA:回顧UST崩盤始末：8400萬美元撬動400億金融帝國_LUNA

1997年，傳奇金融殺手索羅斯和他的巨鱷盟友圍獵東南亞泡沫市場，大量拋售泰銖并迅速耗盡了泰國央行300億美元外匯儲備，最終迫使泰銖實行浮動匯率制，將東南亞國家進一步推入金融危機深淵。2008年，華爾街投行巨頭雷曼兄弟因大量次信貸壞賬出現敞口，負債凈額遠超公司市值數倍，被迫在紐約南區聯邦地區法院提交破產申請，險些摧毀整個現代金融系統。這些史詩般的資本對決故事在過去十幾年里傳遍世界的街頭巷尾，成為歷史的標志性事件，被人們當作教科書反復研習。但誰會想到，同樣的故事竟然在僅有10年發展史的加密市場再次上演，并通過鏈上痕跡在所有人面前進行「實時轉播」。5月10日，Terra生態的原生算法穩定幣UST因資本圍獵和債務危機，出現嚴重脫錨事件，最低跌至0.6美元。這個TVL近200億美元的第二大公鏈生態，在短短2天時間同時重演了泰銖和雷曼的恐怖災難。MarginCall：UST崩盤生死時速

Terra作為加密市場第二大公鏈生態，一直是一個飽受爭議的對象。一方面，通過Luna-UST雙幣機制，Terra生態成功將自己的算法穩定幣UST推廣到整個加密市場，迅速提升Luna的價格和市值；一方面其用于推廣UST的「宣傳機器」AnchorProtocol則飽受詬病，普遍被認為是不可持續的「龐氏騙局」。長期以來，Luna的支持者和質疑者都顯得非常極端。支持者們稱自己為「Lunatics」大軍，每天在推特等社媒平臺上攻擊和掃蕩批評Luna機制的言論；質疑者則以「龐氏」為由，扳指期待著Luna崩盤之日的到來。這樣一個極富「張力」的生態，很難被投機者忽視，這些資本殺手始終關注著行業風向，等待著最佳的獵殺時刻。在美聯儲宣布再次加息50個基點后，機會終于來了。5月以來，納斯達克指數持續下滑，市場對宏觀形勢的反應極度悲觀，比特幣價格也連續數日下跌近10%，恐慌情緒在整個加密市場迅速蔓延。而Terra生態核心團隊LFG則宣布將在5月8日調整UST-3Crv流動性池，為組建自己強大的4Crv池做準備。種種條件為資本圍獵制造了一場完美的風暴，于是在5月8日的晚上，幣圈巨鱷們悄然展開了自己布局已久的「圍剿計劃」。第一階段：利用UST-3Crv池撤資間隙展開攻勢

ETC Labs發文回顧51%攻擊事件：并不打算回滾任何交易:8月11日，ETC Labs官方發文回顧總結近期51%攻擊事件。官方表示，首先在攻擊期間，官方與礦工及交易所保持聯系，就攻擊事件提供建議，要求暫停存取款，并確保使用Geth或Besu核心客戶端。其次，官方就攻擊事件作出相關聲明：1.指責向攻擊者出售算力的礦池并不合理。雖然礦池可以改進系統鼓勵礦工誠實行為，但并不對整個網絡安全負責。2.指責ETC鏈本身也不合理。ETC協議是完全按照其設計在運行，惡意礦工挖出的區塊根據共識規則是有效的，只不過其總體算力占比最大。因此，針對此次事件，官方并不打算回滾任何交易。官方強調稱，所有的PoW鏈都很容易受到攻擊。不要只關注ETC受攻擊，需要認識到這是任何PoW鏈普遍的弱點。無論哪個社區都應該共同努力減少安全風險。最后，官方表示，ETC正在實施一系列措施以防止攻擊再次發生：1.正在建立更健全的監測和快速反應系統，以此提早預警。2.正在研究一種新的挖礦算法，以減少攻擊可能性，并限制攻擊破壞性。3.正與礦工、礦池建立合作關系，提高算力鼓勵誠實挖礦行為；4.正與Kobre & Kim律師事務所、以及CipherTrace合作，協助進行刑事調查。5.ETC將繼續堅持其理念，繼續進行技術開發。[2020/8/11]

5月8日凌晨，LFG因需要為組建4Crv池做準備，從UST-3Crv池中撤走了1.5億美元的UST流動性，這時UST-3Crv池TVL在7億美元左右，想要耗干UST流動性居然只需要3億美元左右。

事件回顧丨美聯儲降息至0 市場短暫波動回吐所有漲幅:美聯儲今日緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并宣布啟動了一項規模達7000億美元的規模擴大寬松計劃。此舉是美聯儲史上最大的行動。降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。

受此影響現貨黃金開盤跳漲1.4%，跳空高開逾20美元。隨后一度擴大漲幅至近3%并上破1570美元關口，然而數分鐘后急劇回落，悉數回吐所有漲幅。現貨白銀漲1.44%，一度重回15美元關口，但沒能站穩。

油市延續上一周跌勢，WTI原油跌幅擴大至10%，失守30美元/桶。

而比特幣今日也從凌晨5點開始，價格大幅拉升，最高時達到5939USDT，隨后回吐漲幅至5300USDT附近。[2020/3/16]

約10分鐘后，一個新地址突然將8400萬美元的UST拋售，嚴重影響了3crv池平衡。

為了保持UST-3Crv池流動性的平衡，LFG又從資金池里撤走了1億美元的UST。

這時，推特上開始出現謠言，稱此次拋售是LFG在自導自演，Terra創始人DoKwon立刻在推特上作出回應。

現場 | 金色財經 VP佟揚回顧2019區塊鏈行業關鍵詞:2019年12月27日，由金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。在活動現場， HIMALAYA COO、金色財經 VP、CoinTime COO佟揚 發表“2019區塊鏈行業關鍵詞”的主題演講時指出：2019區塊鏈行業關鍵詞分別為：Libra、Bakkt、DCEP、DeFi、減半、1024講話、上市、產業區塊鏈、海南、粵港澳大灣區。[2019/12/27]

沒過多久，多個巨鯨帳戶開始不斷在Binance拋售UST，每筆交易金額都是百萬美元級別。

受到拋售影響，UST開始出現脫鉤，這時疑似JumpTrading的地址拋售了大量ETH以買入UST，試圖穩定UST的錨定。

截至目前，該地址為維護UST錨定，出售了超5萬枚ETH，地址上當前只剩下不到13枚ETH。

直到這時，攻擊主要通過UST-3Crv池完成，涉及金額在3億美元左右，如果LFG40億美元的4Crv池在此次攻擊之前組建好的話，上述攻擊是無法湊效的。第二階段：Anchor資金因恐慌情緒大量出逃

夜間回顧 | 歐亞經濟聯盟編制加密貨幣報告以促進監管:1.Ripple向Bitstamp和不知名錢包轉移價值2.5億美元XRP

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因8日凌晨的小型脫鉤事件，恐慌情緒在UST和Luna持有者之間快速蔓延。從5月8日開始，大量鎖在Anchor中的UST流入市場，進一步造成UST的拋壓。

在此期間，LFG宣布「貸出」自己7億美元的比特幣儲蓄，用于維護UST的穩定。

但根據Dokwon的說法，UST在0.95美元以上并不算脫鉤，因此不會在這個閥值之上動用比特幣。

動態 | 港交所發布2018年回顧，提及區塊鏈相關內容:據香港交易所官方微信號消息，12月21日，香港交易所發布2018年回顧。其中“創新”一項下提到，與領先的分布式分類賬技術公司Digital Asset攜手協作，探討為滬股通及深股通交易建立以區塊鏈驅動的交易后分配和處理平臺的可行性。[2018/12/21]

這也解釋了為什么UST在8日出現脫鉤后始終沒有回到1美元錨定。

但LFG沒想到，UST長期無法回歸錨定給市場帶來了極大的負面情緒，從Anchor里出逃的UST開始大規模拋售，UST錨定跌破0.95美元閥值。LFG被迫開始清算比特幣儲蓄，這時DoKwon再次發推：「正在調動更多資金」。

隨后，一個以「0x599」開頭的地址開始大規模吸收市場上流通的UST，金額超2億美元。

這也迅速使UST-3Crv池重新平衡，但比特幣清算卻進一步驅動了其價格的下跌，市場情緒持續惡化，導致Luna出現大規模清算，UST拋壓進一步增加，UST-3Crv池很快又陷入了失衡狀態。

5月10日早晨，JumpTrading和LFG可能是意識到問題不太對勁，不再出售比特幣儲蓄以保護錨定，任憑事態惡化，UST一路暴跌至0.6美元。盡管后來錨定價格有所回升，但Curve平臺UST-3Crv池比例仍然嚴重傾斜，比例一度為91.37%/8.63%。

第三階段：幕后交易，機構救場謠言開始傳播

在UST觸發死亡螺旋的「驚悚2小時」后，開始有傳言稱Jump、Alameda等機構達成了某些幕后交易，并準備投入20億美元開始救場。隨后，一個以「0x6c」開頭的地址的確收到了20億美元的轉賬，但并沒有太大的動作，該地址也尚未看出與UST事件有關聯。

另外，Binance似乎也參與了UST保衛戰。據《UncommonCore》主理人Hasu稱，Binance強行為UST訂單簿設置了交易地板價，在較長一段時間內用戶都無法在0.7美元閥值下提交訂單。

今晨，有關LFG融資的消息再次傳出，據消息人士透露，LFG正在向機構尋求幫助，希望籌集10億美元來支持UST。據TheBlock研究員Larry表示，目前了解到的融資細節是：目前JumpTrading、Celsius，以及JaneStreet已經同意了這筆融資，承諾金額約7億美元，AlamedaResearch尚未同意。機構的條件是以50%的價格折扣拿到LUNA現貨，鎖倉一年，一年后按月線性解鎖。但同時Larry強調，這筆融資尚未確認，一切都有可能發生變動。監管陰影：螳螂捕蟬，黃雀在后

盡管當前關于UST脫錨的言論都是猜測，但我們還是找到了市場上極為可靠的信息。在5月10日早晨，著名宏觀投資者、RealVision創始人RaoulPal就UST脫錨采訪了Terra創始人DoKwon，雖然對話內容尚未播出，但在隨后的Bankless采訪中，Raoul還是透露出了此次事件中的一些細節。「很簡單，UST出現了脫鉤，JumpTrading作為UST做市商，被迫出售自己的ETH來購買UST，隨后LFG也被迫清算自己的比特幣持倉」，在談到UST脫錨時，Raoul簡短地解釋了事件經過，并馬上補充道：「這就是一次典型的MarginCall，就好比有人拍了拍Luna的肩膀說『把我的抵押品還給我』，類似事情在傳統金融里每天都在上演」。的確，此次觸發UST死亡螺旋的金額不超3億美元，目前造成的也只是數十億的規模，這和傳統金融相比，的確是小巫見大巫。但最讓人不可思議的是，它竟然發生在眾目睽睽之下，這在傳統金融世界里是極為罕見的。感謝區塊鏈，我們有幸見證了加密發展史上首次大規模「泰銖+雷曼」事件。其實律動在此前《算法穩定幣的魔戒夢：LUNA之后，不會再有下一個UST》和《對話Luna創始人DoKwon：UST的比特幣賭局》二文中，就已闡釋了UST和整個算穩市場的背書困境，以及UST自己的應對策略。而這次UST嚴重脫錨也并不是Luna第一次觸發死亡螺旋，在去年5.19時，UST同樣出現嚴重脫錨，價格下跌至0.85美元，最終在LFG的搶救下，Luna和UST才得以存續發展。此后，LFG為了防止類似事件再次發生，做出了一系列的改變，其中就包括UST的新背書機制。事實上，購買比特幣和其它L1公鏈的原生Token作為背書并不是錯誤的選擇，但要實現這一新機制的完全交付，則是需要一段時間的。倘若LFG40億美元的4Crv池得以組建，像這樣的崩盤事件或許根本不會發生。但可惜的是，市場并沒有留給DoKown這位Luna狂人足夠的救贖機會，Luna此次崩盤，是輸給了時間。資深的DeFi玩家應該知道，這次UST脫錨的影響或許不會只停留在Terra生態，就像雷曼兄弟破產一樣，Luna生態的崩塌可能波及到整個加密市場。但在Raoul等很多人看來，此次脫錨事件最惡劣的影響，其實是在監管層面，加密巨鱷們的這次「螳螂捕蟬」，也很可能招來了背后的「監管黃雀」。我們知道，各國央行近年來都在大力普及自己的數字貨幣，作為「算穩頭牌」的UST以這樣的方式出圈，無疑是送給了監管機構一個再完美不過的借口。先放下UST是否能重拾信心的問題不說，此前關于「UST脫錨可能引來監管」的言論已開始在推特上廣為傳播，引起不少人的擔憂。

果然監管的風口在事發當晚就到來了。據律動消息，5月10日在國會山的會議上，美國財政部長耶倫談到加密市場中美元Stablecoin的監管，耶倫認為，美元Stablecoin監管的立法迫在眉睫，「這個領域增長迅速，并隨之帶來巨大風險，眾所周知，今天TerraUST經歷了一輪下跌」。毫無疑問，UST的崩盤再次給整個算穩賽道蒙上了一層監管陰影，現在我們必須去思考，各國監管機構是否會就此向穩定幣展開「監管圍剿」？未來的加密市場是否會失去「主權自由」？

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