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UNA:錨定不住的月光:Terra的緣起、困境、推演、出路_LUN

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1.1眼見它起朱樓,眼見它樓塌了。其實Luna的問題只關乎一個詞:「流動性」。Luna作為流動性不夠好的波動資產,卻可以1:1等值鑄造UST,并借助Curve等EX獲得了Stablecoin才配擁有的法幣流動性。從這天起,就已注定它的死亡。而20%APR更是一個加速的總按鈕。--緣起--

2.1先說說原因,導火索-UST大戶離場。5月8號,興致勃勃的Terra正在為號稱「終結CurveWar」的4pool做準備,臨時撤出了老池子的流動性。但是8400wUST也許是誤判,也許是狙擊,直接將UST在Curve市價砸出,一下子就把沒有準備的UST砸脫了錨。2.2發酵-Terra的錯誤救市PR。我曾經說過,信心盤靠的是信心。如果信心喪失,那就是萬劫不復的開始。脫錨之后,其實應該繼續打雞血,喝雞湯,輕描淡寫就過去了。但是Terra卻一直反向PR:我們在救市!我們去撐這個錨了。這很糟糕,傳遞了負面信心:你說你是健康的,那為什么要看醫生呢?2.3外部條件-大盤糟糕BTC在美國機構的影響下,和美股高度聯動。而受到加息、縮表影響,美股表現一直不行,進而導致BTC的持續陰跌。可惜,LFG在錯誤時間做了錯誤決定。由于LFG的10wBTC平均成本在4w左右,它沒法此時割肉,救市托盤又需要錢。LFG只好抵押BTC給了做市商換了法幣去撐UST。2.4情況惡化但是BTC繼續下跌,這讓LFG更加為難,如果UST繼續脫錨,剛抵押的BTC也有爆倉風險。所以我們看到,LFG很快將剩下BTC全部轉出,也許是賣掉,也許是保留果實,更可能是去補保證金,這讓情況徹底惡化。LFG地址追蹤:https://bitinfocharts.com/bitcoin/wallet/Luna-LFG2.5因為,剛剛才建立的「UST-BTC共興衰」的敘事,正式宣告破滅。這帶來了新的一輪FUD,導致了今天的局面。--困境--

Abracadabra將實施錨定穩定性措施以解決MIM錨定失衡問題:6月19日消息,穩定幣協議Abracadabra將實施Peg Stability Measures(錨定穩定性措施),以解決MIM的錨定失衡問題。

即日起,yvDAI cauldron利率從每年的0%提高到1%。在接下來的幾天里,yvDAI利率的上升可能會持續下去,同時根據錨定的情況,Stargate USDC和USDT的利率也可能上升。[2022/6/19 4:37:54]

3.1DK目前的困境是什么呢?缺乏資金的情況下,全面護盤已經做不到了,他需要做出一個艱難的決定——到底是保Luna,還是保UST。因為所剩彈藥不多,保住一個都要拼盡全力。3.2保Luna那么就要手動上調預言機的價格,放棄1:1剛兌機制,轉而保持Luna對UST的溢價,變相讓UST燃燒者知難而退。去燃燒UST就知道了,例如Luna市價1.1,但燃燒價是1.3,套利空間極小,這也是為什么UST至今沒有回錨的原因。但這會重創UST的基本面,而且不可能溢價一輩子。

Kava Labs:USDX因抵押品包含UST導致脫錨,預計將在剔除UST后恢復錨定:5月14日消息,Kava Labs的聯合創始人兼首席執行官Scott Stuart表示,因其生態Stablecoin USDX的抵押品包含一定比例的UST,隨著UST脫錨暴跌,USDX也發生脫錨情況。此外,USDX的抵押品中還包含KAVA,、ATOM、WBTC以及WETH。

Scott Stuart解釋稱,USDX并非算法Stablecoin,一旦UST退出其抵押品系統,預計USDX也將恢復錨定。截止目前,USDX價格已回升至0.75美元,但仍處于脫錨狀態。[2022/5/14 3:15:37]

BurnUSTforLuna3.3保UST那么就要眼看UST換成Luna砸掉,這樣可以回錨。可是Luna已經只剩不到1美金了。Luna市值也只剩UST的1/5了,即便粉身碎骨,也不夠UST持有者退出。有個英文單詞很好地描述了這一點:insolvent,這也是每一個ponzi的終局。

「technicallyinsolvent」3.4DK的應對可能是謹慎考慮之后,在5月11號,DK終于寫了一篇短小精悍的thread,大意只有一句話,還是想保UST。如果我是DK,那么我會關掉跨鏈橋,請Jump和幣安全力托盤幣安的UST回到1,這非常有利于市場信心,也許一線生機。

北京外國語大學曲強:比特幣作為錨定著廣大地下經濟的一種記賬載體,已經很難被殺死:北京外國語大學南方研究院曲強近日表示,本質上,無論是地下發行的虛擬貨幣,還是沒有任何價值的各類雜牌貨幣,甚至包括跨國公司自己發行的虛擬貨幣在內,都是私人部門與國家爭奪鑄幣權的一種嘗試,與現代央行制度、貨幣發行制度在法律上相違背,因此也必將在各國受到強監管。這是由國家金融的本質決定的,不以一國制度與意識形態為轉移。中國近期對比特幣等加密貨幣的打擊,表明一個經濟大國對此類問題的明確態度。通過政府表態,為該行業樹立了長期政策預期,該類投機甚至非法行為將逐步撤出中國,該類貨幣的價格短期內也將大幅下降,市場熱度降低。

需要指出的是,比特幣作為錨定著廣大地下經濟的一種記賬載體,已經很難被殺死,將與地下經濟一樣,伴隨各國法幣一道長期存在。與此同時,各國貨幣當局官方發行的數字貨幣將借鑒虛擬貨幣的優勢,開始不斷地成為全球貨幣體系的主流。(新浪新聞)[2021/6/29 0:13:01]

TweetofDK3.5擊破心理防線然而,他發了這篇文章后,大家也明白了他的意圖:似乎要放棄Luna。Luna進一步下跌,徹底破了所有人的防,大家看到了0.開頭的Luna。幣安甚至下調了Luna合約的精度。要知道,1個月前,它還是三位數,而如今,要看三位小數。

以太坊上BTC錨定幣總發行量為17.34萬枚:DeBank數據顯示,截至目前,BTC錨定幣總發行量為173442枚,鎖倉量約為82.34億美元。其中WBTC發行量為123320枚,占比為71.10%。緊隨其后的是HBTC和renBTC,發行量分別為23906枚和17490枚。[2021/2/28 17:59:57]

AnnofBinance--推演--

4.1推演-UST真的保得住么?流動性,就是一切。這也是我們這篇thread的主題。縱觀全場,UST雖然目前還有0.8U,但是Curve流動性接近干涸不到2000w,Terraswap和Astro上還各剩300w。幣安,FTX的盤口UST、Luna可能還有小千萬的樣子。可是,卻有130億UST想跑。4.2我接觸過很多Luna農民,大多數都絕頂聰明,當然也有些是被欺騙了,尤其韓國的普通人/中小公司,暫且不表。不管如何,在如今情況下,要跑是所有人的共識。4.3可是,逃生名額只有1%不到。UST看似還有0.8U,很多人幻想回錨。但是事實殘酷,只有幾千萬UST可以享用0.8的逃生價格,而剩下的100+億枚,是0。千言萬語化成一句話:流動性不夠!沒有流動性,任何token都是廢紙。這是Ponzi和真正資產的區別。

以太坊上BTC錨定幣總發行量升至17.67萬枚:DeBank數據顯示,截至目前,BTC錨定幣總發行量升至176733枚,鎖倉量約為85.5億美元。其中WBTC發行量為127145枚,占比為71.94%。緊隨其后的是HBTC和renBTC,發行量分別為21906枚和18364枚。[2021/2/16 19:50:58]

--出路--

5.1那么怎么辦呢?即便用盡全力保住1個又能如何呢?后面依然是彈盡糧絕。我很欽佩DK的運作能力和領袖魅力。但是一個人即便再優秀,終究無法戰勝他能力范圍之外的東西,必須依靠外部力量。我認真盤算了一下,可能還剩三條最后的出路。5.2出路一期待美股的奇跡反彈,BTC跟隨美股,快速重回4w然后5w,整個市場重新進入Fomo。但是在如今加息縮表的預期下,幾乎不具備這樣的條件,可能性很小。5.3出路二說服Jumptrading,指望做市商舍命相救。其他Luna投資機構,諸如3AC和Binance,擺明了是要止損的樣子,但是綁定很深的Jump也許會救。可是問題是:要救活,至少幾十億美金打底。可是如果掏出了幾十億,幣價是救回了,但是大家也都跑了,那么項目似乎也就沒有存在的必要了。5.3+而且,從theblock的說法來看,似乎Luna的融資計劃失敗了。

5.4出路三休克療法。如其名,放任不管。例如,等到Luna跌回0.01,UST跌到0.01,那么憑借LFG現在的實力,全部接回來也是有希望的。但是代價是誰呢?我想大家都明白。上一個休克療法的項目,比如BasisCash,曾經的第三代算穩王者。大家可以看算法保證的「美元Stablecoin」BAC,現在還剩多少錢。

5.4+PS:值得玩味的是,Terra員工爆料說,DK也是BAC的重要參與者。--感想--

6.1聊一些其他的東西。我很喜歡推特,但是對CT風氣唯一不滿的點是在于,很多人不告訴你這東西背后的風險,反而直接用Few和NGMI來形容沒有擁抱Ponzi的人。更有甚者,喜歡狂熱擁抱ponzi,吹捧ponzi到了天上,并且想法設法在其他人進來后砸給接盤者,并沾沾自喜自己的逃頂。6.2這兩天,我去了Terra的Discord,,也聽了很多場推特space。很多老外,將他們的life-saving全部投入到了Anchor,現在非常的無助,痛苦,甚至能夠聽到他們在發言時的隱約哭腔。很多人被騙了,被DK,被Terra,被這些自詡擁抱Ponzi的人騙了,半生積蓄化為沒有任何流動性的紙面富貴。6.3我并不算什么大的KOL,我只是一個crypto研究員,和我的合伙人共同管理著一個不大的cryptofund,里面的錢也基本上是我們自己的。我也不接廣告,不接返傭,我之前也說過,我的偶像是@ZachXBT,而他以揭穿騙局聞名遐邇。6.4我的良知驅使著我,在最近半年內寫下這些文字。我的朋友很多都持有luna,也許是我反對luna太過過頭,我甚至感覺他們對我都頗有微詞。如果你翻翻我的推特就知道,有很長一段時間,我都不太愿意直接提到Luna的名字,生怕招惹LunaHolder的責罵。當然我不怪他們,畢竟買了crypto都想去cx。6.5但是我仍然想說,遇到Ponzi,我還是會堅決指出。這是原則問題,每拯救一個人,我都會感到心理更安了一些。上面內容純屬碎碎念,不感興趣的同志們請忽略。--最后--

7.1說回Luna我不建議在這個點位大資金再去做空,百足之蟲,死而不僵。1刀的Luna盡管最終朝著0刀去,但是也許會短暫回到2、4刀。我也不建議反復橫跳,波段,因為大多數人只會把本金慢慢還給交易所。7.2也許UST還有一定的下跌空間,當然它的上漲空間也不大了,最高是1嘛;也許$ANC等Terra鏈上的生態項目,日子也不會好過。參考EOS上當年天王項目的現狀;也許DK還能力挽狂瀾一次,但恐怕也是最后一次了,而且勝算真心太低了。

7.3最后,很多朋友都癡迷算法Stablecoin,包括我。我認為算穩是DeFi森林中的精靈,如此誘人,也許近在咫尺,但也許壓根不存在,卻引得無數前赴后繼。但請注意,不要為了社會實驗而賭上你的全部籌碼。我仍然期待非托管的、完全依靠算法的Stablecoin能夠誕生——為這個日漸失控的世界,帶來精靈般耀眼光芒。

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