CETF:從Jay Clayton走到Gary Gensler，BTC ETF的「八年傳奇之路」_BTC

Odaily星球日報譯者|Moni

對于普通投資者來說，持有BTC可能是一種與眾不同的體驗，但并不是每個人都能輕松獲得這種數字貨幣。美國投資者可以開設一個Coinbase賬戶來購買和交易比特幣，然而也不是每個人都愿意這樣做，由于各種原因，人們似乎更愿意在傳統經紀賬戶中買賣證券。而這，就是BTCETF派上用場的地方。不幸的是，美國證券交易委員會一直沒有批準此類產品，但現在情況有所改變。10月15日，SEC投資教育官推“突然”提醒投資者在投資持有比特幣期貨合約的基金之前，請務必仔細權衡潛在的風險和收益，并且還附上了今年6月發布的有關比特幣期貨交易基金投資者公告。種種跡象表明，BTCETF即將到來。八年傳奇

Sui已上線Sui Testnet Wave2，將測試Sui代幣經濟學:1月26日消息，Sui Network已上線Sui Testnet Wave2，該測試網將專注于測試Sui網絡的epoch管理、代幣經濟學和權益質押等等，允許構建者在測試網上發布、測試和共享他們的應用程序，任何人都可以運行完整節點。

據悉，Wave2將通過兩款測試游戲Frenemies和Validator Game測試其代幣經濟學的Epoch管理和Gas機制。[2023/1/26 11:30:30]

對于那些支持BTCETF的人來說，這是一條漫長的道路。當年控告Facebook創始人馬克·扎克伯格剽竊創意的卡梅隆(CameronWinklevoss)和泰勒·文克萊沃斯(TylerWinklevoss)雙胞胎兄弟早在2013年就已經向SEC提交了BTCETF的申請。然而時至今日，已經過去了八年，沒有一個BTCETF獲批。由于擔心新興加密貨幣市場風險性過高，擬議中的BTCETF多次被美國證券交易委員會拒絕。在過去的幾年里，SEC已經拒絕了十多個BTCETF，而且每次都以比特幣市場投資者保護不足為由。

Osmosis發起提案更改代幣經濟學和激勵模型，將挖礦獎勵自動質押:1月23日消息，Cosmos生態DEX Osmosis發起提案，準備修改代幣經濟學和激勵模型，將流動性挖礦獎勵自動質押或設定14天的歸屬期。

該提案希望在Osmosis v15中實施，用戶可以選擇它們喜歡的驗證者集合，以將流動性挖礦獎勵自動質押。如果用戶沒有選擇委托的驗證者，那么獎勵將有14天的歸屬期。[2023/1/24 11:27:34]

被拒絕的ETF形式和規模各有不同，有的是基于“實物”的BTCETF，有的是在芝加哥商品交易所持有衍生合約的期貨產品，也有的是只做多頭的基金，還有的是杠桿和反向產品——但所有這些申請都沒能通過美國證券交易委員會的審查。JayClayton時代

大摩：將元宇宙概念股Roblox評級從平配下調至減持:金色財經報道，摩根士丹利分析師近日發布研究報告，將元宇宙概念股Roblox(NYSE:RBLX)評級從平配下調至減持，并將目標價從27.5美元下調至24美元，理由是下半年增長放緩，短期內廣告的上升空間很小。分析師強調，Roblox去年12月的用戶活躍度報告強于預期，提振股價今年迄今上漲了28%，而這一升幅意味著2023年上半年可望重新加速增長的預期現在已經完全消化了。

摩根士丹利稱現在只看該公司前景喜憂參半，并指出從2023年5月開始，競爭實質上會變得更加激烈，我們預計2023年第三季度開始將同比大幅放緩。分析師提到了廣告收益前景，他們指出雖然市場仍然專注廣告作為關鍵的增長動力......惟我們預計在短期內促進作用緩慢，財務影響也有限。

綜合上述因素，摩根士丹利認為Roblox股票的風險回報比已轉為負面。[2023/1/20 11:23:21]

前SEC主席JayClayton對加密貨幣并不友好。在美國上市的BTCETF獲批的八年過程中，沒有比2018年夏天更讓人感到煎熬了。2018年8月，美國證券交易委員會在一天時間內拒絕了9個提議的BTCETF，而當時擔任美國證券交易委員會主席的正是JayClayton，他在2018年這樣解釋說：“所有交易數字貨幣的平臺都沒有防止市場操縱的規則和監督。”不僅如此，加密貨幣托管問題也令JayClayton感到不滿，他表示ETF的風險應該只是標的資產的價值風險，不應該包括該資產被盜或被竊的風險。JayClayton的美國證券交易委員會甚至對比特幣期貨市場當時的新生狀態提出異議，在2018年拒絕一項基于期貨的BTCETF申請時，SEC在回復中這樣寫道：“雖然CME和CBOE是受監管的比特幣衍生品市場，但美國證券交易委員會無法根據市場規模記錄得出結論。此外，由于比特幣期貨自2017年12月以來一直在CME和CBOE交易，因此美國證券委員會沒有依據來預測這些市場將如何隨著時間的推移而增長或發展，或者它們是否或何時可能達到可觀的規模。”現在，是時候了

Harmony正在開發Harmony-ETH跨鏈橋:6月15日消息，公鏈Harmony表示，正在開發無需信任的ETH跨鏈橋， 團隊正構建代碼。Harmony-ETH跨鏈橋將完全無需信任，改進我們當前的Horizon橋。[2022/6/15 4:26:52]

當看到美國證券交易委員會主席JayClayton的態度之后，BTCETF的申請越來越少，但在美國上市的夢想從未消逝。經過兩年的平靜之后，隨著JayClayton的離任，2021年BTCETF的申請數量顯著增加，市場對BTCETF能成功推出的期望也達到了前所未有的高度。坦率地說，促成BTCETF獲批還有以下三大原因：首先，加密貨幣生態系統在過去幾年已經變得越來越成熟。在撰寫本文時，比特幣市值已經超過1萬億美元，比特幣期貨在芝商所交易也已經超過三年；許多信譽良好的交易平臺都開始提供BTC交易和/或托管服務，比如PayPal和Fidelity等。其次，包括加拿大在內的全球許多國家都已經成功推出了BTCETF，這表明已經有監管機構能夠接受加密貨幣是一種可投資資產類別的想法。最后，也許是美國上市BTCETF最重要的一個原因，就是——美國證券交易委員會主席換人了！新主席GaryGensler已經直接暗示可能會批準BTCETF。GaryGensler來了！

市場消息：游戲驛站推出加密貨幣和NFT錢包:5月23日，據市場消息，游戲驛站推出加密貨幣和NFT錢包。（金十）[2022/5/23 3:36:02]

今年八月，GaryGensler在阿斯彭安全論壇的演講中表示愿意考慮BTCETF，之后市場對于SEC最終批準BTCETF的預期大幅上升。GaryGensler當時表示：“我預計可以根據《投資公司法》提交有關交易所交易基金的申請文件，當與其他聯邦證券法結合在一起時，'40法案提供了重要的投資者保護。鑒于這些重要的保護措施，我期待工作人員會對此類申請進行審查，特別是如果這些文件僅限于在CME交易的比特幣期貨。”市場很快對GaryGensler的態度做出反應，就在他發表演講后的兩周內，六個基于期貨的比特幣ETF的申請進入了美國證券交易委員會。九月底，GaryGensler又重申支持比特幣期貨ETF基金，而非比特幣現貨ETF基金。好戲，終于要開始了。期望上升

如果說2018年標志著美國BTCETF的市場低點，那么隨著GaryGensler的上任，市場興趣開始逐漸走高。今年夏天，美國證券交易委員會批準了三個BTC共同基金，之后越來越多人覺得監管機構可能最終批準比特幣ETF，由于這些基金都投資于比特幣期貨，因此市場認為基于期貨的ETF可能會首先獲批。然而并非每個人都看好美國證券交易委員會批準BTCETF，比如加密貨幣平臺FRNTFinancialInc.首席執行官StephaneOuellette表示，BTCETF獲得批準無疑是一個好消息，但目前還遠遠不能“帶來巨大的市場變革”，更不能稱為是“游戲規則改變者”。BloombergIntelligence的埃里克·巴爾丘納斯(EricBalchunas)則表示，即使獲得批準，一個由期貨作為標的基金對市場帶來的影響可能非常有限，他認為主要原因是與期貨掛鉤的ETF并“不理想”，這可能會因期貨的特殊性影響業績。更多的觀點認為，實物BTCETF才是為數字貨幣市場帶來真正驅動力的主要因素。不過，如果基于比特幣期貨的ETF能夠順利啟動，那么SEC或許會采取下一步行動，批準直接持有BTC的交易所交易基金。總結

經過“八年奮戰”，至少就目前而言，美國能否上市BTCETF尚無定論，但分析師表示，一旦獲得美國證券交易委員會批準，第一個BTCETF很可能會受到投資者的歡迎——盡管可能不如“實物”比特幣ETF的受歡迎程度那么大。美國ETF行業的人們普遍認為，BTCETF幾乎已經是“板上釘釘”的事情了，因為美國監管機構不太可能阻止這些產品于下周開始交易。八年之后，投資者已盡其所能，但毫無疑問，BTCETF的傳奇故事還在繼續。

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