SSN:Glassnode：從比特幣持有時長中找到牛熊轉換信號_AGLA幣

用全新的眼光追蹤供需

鏈上分析的一個令人興奮的地方是，能看到支配比特幣市場的潛在供需結構的力量。在金融領域，我們第一次可以觀察到在牛市中資產從強者到弱者的近乎實時的轉移，在熊市中長期投資者的積累，以及他們每天的盈虧。數據是公開的，但解釋是微妙的。長短期投資者之間存在共生關系——一種在長期偏好和短期偏好之間的持久拉鋸戰，這是市場周期下特定階段的特征。通過跟蹤這兩個群體之間的供應變化，我們可以一窺宏觀趨勢何時發生變化。下圖直觀地追蹤長期和短期持有者供應的周期性。

Glassnode：上周穩定幣供應收縮29億美元，是歷史最大一次:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，上周有超過74.85億美元的USDT被贖回，USDT總供應量從接近812.37億美元的ATH下降到757.5億美元。最近穩定幣的供應收縮了29億美元，是歷史上最大的一次，但主要是由USDC推動的。USDC扭轉了自2月下旬以來的供應收縮趨勢，增加了26.39億美元。鑒于USDC在過去兩年的主導性增長，這可能是一個指標，表明市場偏好從USDT轉向USDC作為首選穩定幣。

另一個供應量發生巨大變化的穩定幣是DAI，它的供應量下降了24.4%，因為有20.67億美元被燒毀。銷毀 DAI可能是在金庫清算的情況下被迫進行的，盡管抵押資產波動很大，對DAI的需求上升，以及清算事件，DAI還是設法保持了強有力的1美元掛鉤，只有非常小的溢價。[2022/5/19 3:27:32]

圖1代幣的生命周期

Glassnode：梅耶乘數指標顯示目前仍處于加密熊市之中:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新研究稱，根據梅耶乘數指標分析，目前仍處于加密熊市之中。梅耶乘數是最知名的比特幣指標之一，也是加密社區最喜歡的指標之一，該指標為價格和200日移動平均之間的簡單比率。盡管它很簡單，但它為比特幣周期提供了一個強大而可靠的長期底部和頂部形成指標。Glassnode繪制了一個0.8倍的梅耶乘數，作為歷史上的 \"低估 \"水平，采用這個倍數的依據是，不到15%的比特幣交易時間處于這個水平或低于這個水平。由于200日移動平均值為47,275美元，這個20%的折扣水平目前在37,820美元。這個指標表明，當前可能已經度過了熊市晚期的初始階段，并且已經進入了熊市的下半場。然而，根據以前的周期，它也表明可能還需要煎熬一段時間，市場尚未提供足夠的需求和價格升值，以實現可持續的獲利和資本流入。[2022/5/9 2:59:10]

首先，讓我們定義長期和短期持有者。根據之前的分析，一枚代幣一旦超過155天，或大約5個月，就不太可能被消費。使用這一數據點作為閾值，我們劃分出短期和長期持有者的兩個隊列。為了提高可視化效果，我們使用了一條中點為155天、過渡寬度為10天的平滑曲線來模擬LTH-STH閾值。見下圖。

Glassnode首席技術官：比特幣礦工每日收入已達到3300萬美元:金色財經報道，Glassnode首席技術官Rafael Schultze-Kraft表示，比特幣挖礦每日收入已達到3300萬美元，是2017年12月以來的最高水平。[2021/1/7 16:36:05]

圖2用于對長期和短期持有者進行分類的加權因素。邏輯函數以155天為中心，過渡寬度為10天當用戶購買一枚代幣時，它立即被添加到短期持有者供應中，在那里它開始進入“老化”期。如果代幣在155天內處于休眠狀態，它將從短期持有者供應轉為長期持有者供應。同樣，當長期持有的代幣被出售時，它會離開長期持有者供應，立即進入短期持有者供應，因為它的生命周期重新為零。根據此到期條件的性質:LTH供應指標緩慢獲取新貨幣，因為它們必須老化并保持休眠足夠長時間，才可以超過155天的門檻。因此，對代幣成熟度的解釋需要更深入的分析。相反地，LTH供應參數會很快失去一些代幣，因為它們的壽命會在出售后立即重置為零。他們轉向短期持有者，并開始再次進入“老化”期。持有波線可以用來可視化和演示2020年9月積累的一些代幣的老化過程。我們可以看到代幣體積逐漸老化，隨著時間的推移，出現更多的“老化”期波帶膨脹。

聲音 | 人權基金會Gladstein：比特幣可以成為一種有價值的金融工具:據news.bitcoin消息，人權基金會(Human Rights Foundation)首席戰略官格拉德斯坦(Gladstein)在《時代》(Time)雜志上發表了一篇題為《為什么比特幣事關自由》(Why Bitcoin Matters for Freedom)的文章。格拉斯坦寫道:“在加密貨幣和區塊鏈行業，投機、欺詐和貪婪掩蓋了中本聰發明的真正解放潛力。”“對于生活在威權政府統治下的人來說，比特幣可以成為一種有價值的金融工具，作為一種抵制審查的交換媒介。[2018/12/31]

圖3持有波線顯示了隨著時間的推移，代幣在不同時間階段的成熟程度這是一個在比特幣所有歷史——牛市/熊市周期中穩固運行的市場動態:更高的價格帶來更多的需求量，幣被賣給新的投資者。通常是當價格打破之前的高點，并實現收益的市場力量。價格被推高，直到間接供應耗盡需求，市場最終崩潰，通常是迅速崩潰。此時，代幣再次老化，長期持有者供應的數量也在增長。在牛市中，長期持倉者通常會在價格突破之前的高點時轉出頭寸。

圖4當價格創造新高時，長期持有者開始消費最終，長期持有者會結束消費，重新開始凈積累。這通常是牛市結束的信號。

圖5在市場轉為熊市之前，長期持有者正在凈積累這是一個久經考驗的真實的歷史模式。此外，敏銳的觀察人士可能會注意到，幾乎每一個市場頂部之后不久，長期持有者供應下降趨勢就會出現逆轉。換句話說：在每次宏觀市場見頂后不久，長期持股人就會持續凈買入，并開始重新積累。這包括在牛市最后階段積累的代幣，可以被認為是更廣泛宏觀變化的可靠確認。不斷上升的長期地板價

長期持有者的另一個可觀察到的模式是，在每個周期中，他們逐步獲得相對供應的更大份額約10%。有更大的比例處于休眠狀態，當長期持股人在后期重新積累時，他們的余額會進一步增加。

圖6每一個周期，長期持有者可以多獲得大約10%的供應在每一個長期持有者供應的周期性擴張期間，在牛市后期和熊市早期買入的代幣大多是虧損的。這一群體最終會達到“持有峰值”，在等待價格上漲、讓自己的代幣盈利的過程中，他們的相對供應量趨于平緩。這可以通過下圖中從淺藍色到深藍色的變化來體現。通常情況下，當價格上升到歷史高點時，牛市就開始了，供應緊縮就開始了。

圖7當達到“持有峰值”水平時，長期持有者可能會開始消費代幣致敬比特幣

我們首次在金融市場上看到比特幣的透明度帶來的美妙，讓我們看到了一種資產的供應在牛市投資者和熊市投資者之間的波動。通過市場的本質以及支撐市場的人類心理學的研究，現在我們可以通過比特幣賬本所持有的數據來衡量這種自由市場行為。對比特幣的分析，就像在市場周期中長期和短期持有者之間的供應流一樣，讓我們中的許多人在鏈上分析中感到興奮。它對比特幣作為一種貨幣網絡和價值儲存手段的供應動態和市場情緒提供了前所未有的深入了解。隨著比特幣資產從一臺筆記本電腦發展成為全球儲備資產，對比特幣賬本的研究甚至可能被證明是一種反映人類市場心理的不可改變的記錄。

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