CHA:DeFi治理代幣估值法｜響指研究所周報#07_DeFiHorse

08/09-08/1507期

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本期要點：

Glassnode梳理DeFi治理代幣估值法：沒有通用指標，同一類別項目進行比較才有意義，合理估值需要充分了解估值指標和框架。ArtBlocks30天交易量增長6倍，引領加密生成藝術熱潮。DelphiDigital發布THORChain研究報告：遭受攻擊后，THORChain已走出混沌，未來的合成資產體系值得期待。第二大NFT綜合市場Rarible推出開源工具RaribleProtocol，將有利于Rarible生態系統，并推動創新。No.1機構報告

Glassnode：比較幾種DeFi治理代幣估值法-01協議中鎖定的總價值(TVL)/市值TVL反應了添加到協議中的流動性以及市場需求，它不能完全反應協議的采用、效率和未來價值，但可以成為中短期價格的有用指標。對于TVL與市值相關性較強的項目，TVL的變化趨勢可以作為估值依據，譬如Aave和Sushi。而對于Compound和Yearn，市值表現超過了TVL。

-02市值/協議收入該比率越高，代幣持有者理論上從每一美元投資中獲得的價值就越少。按這個指標評估，COMP比AAVE更低估。

-03TVL/協議收入該比率越高，表示每鎖定1美元產生的協議收入越低。按這個指標評估，COMP依然比AAVE低估。

摩根大通：Curve攻擊影響已得到控制，但DeFi正在“萎縮或停滯”:金色財經報道，以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師在一份報告中表示，最近Curve Finance攻擊對去中心化金融（DeFi）生態系統的蔓延似乎已得到控制，然而整個DeFi生態系統仍處于萎縮或停滯狀態。談到整個DeFi生態系統，分析師表示，由于一些挑戰，過去一年增長陷入停滯，包括 Terra 和 FTX 的崩潰、美國監管打擊和不確定性、黑客攻擊和更高的交易費用。他們表示，這削弱了投資者的信心，導致資金外流和 DeFi 用戶退出。

但分析師表示，DeFi 的某些部分表現良好，比如Tron 生態系統和以太坊Layer 2網絡，包括Arbitrium和Optimism，這些網絡的總鎖定價值（TVL）在過去幾個月都在上升。分析師表示，TVL 的上升可能歸因于他們為用戶提供了更快、更便宜的交易，否則用戶將面臨以太坊網絡擁堵和更高的交易成本。[2023/8/4 16:17:18]

-04市值/用戶數該比率越高，表明支撐同樣市值相的歷史用戶數量越少。按這個指標評估，COMP比AAVE低估，Sushi比Bancor低估。

-05一個值得關注的指標：FDV。一些FDV排名前100的項目，按流通市值排名時不能進入前100。這種代幣通脹較高的項目，未來代幣解鎖拋售壓力較大。充分了解估值指標和框架才可以揭示真面目。翻譯來源：https://www.odaily.com/post/5171612No.2風口領域

ArtBlocks引領生成藝術生成藝術是一種通過算法由計算機生成的藝術形式。引領這一熱潮的項目之一是ArtBlocks，藝術家和收藏家可以在該平臺上創造和購買獨特的生成藝術品。近30天ArtBlocks交易量增長了658%，在NFT收藏品中排第3位。上周ArtBlocks的作品以超過40萬美元的價格成交，如下圖：

DeFi初創公司Common完成2000萬美元融資，Spark Capital和Polygon等參投:金色財經報道，DeFi初創公司Common完成2000萬美元融資，Spark Capital、Polychain、Jump、Wintermute、BitDAO 等參投。得益于這筆最新融資，Common 將推動開發 DAO 社區管理平臺“Commonwealth”，幫助 DAO 輕松部署治理合約、發布融資計劃、增加聊天互動功能。現階段，“Commonwealth”已在dYdX、Axie Infinity、NEAR、Solana、BitDAO和 Polygon等項目的 700 多個去中心化社區中擁有超過 60,000 名活躍用戶。（decrypt）[2022/5/24 3:38:57]

生成藝術的魅力是什么？一個直觀的例子，以下圖像是由同一個程序創建，只需多次運行它，就會得到兩個完全不同的結果，但它們在元素、美學上非常相關。

0xBEW的《NFT投資寶典》中總結了一個公示：^社區。其中新穎、永恒、實用之間是乘數效應，社區則是指數效應。作者認為ArtBlocks是最能體現永恒的項目，它詮釋了加密藝術是一種合法的藝術運動，而我們正處于藝術史掀開新篇章的早期階段。ArtBlocks的Ringers和Fidenza系列的作品非常受歡迎，這表明NFT社區對高品質藝術的需求巨大，而通過蘇富比拍賣行出售的大量19件ArtBlocks作品，則顯示了傳統藝術世界中的機構對ArtBlocks的認可。Bankless整理的加密生成藝術發展簡史：

參考：https://www.chainnews.com/articles/253379628710.htmhttps://www.odaily.com/post/5171656https://mp.weixin.qq.com/s/2hPbU4NTgnDQoQ29mAjWzgNo.3項目關注

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為1.38%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為1.38%。47個幣種中13個上漲，34個下跌，其中領漲幣種為：HOT(+11.42%)、SWFTC(+9.78%)、WICC(+8.06%)。領跌幣種為：SUSHI(-10.49%)、AST(-9.18%)、CRV(-8.26%)。[2021/9/28 17:11:29]

-01THORChain：走出混沌，合成資產體系值得期待https://www.chainnews.com/articles/738445662776.htm今年2月，Multicoin發布THORChain分析報告，表示RUNE是Multicoin最大公開持倉之一，報告發出時價格4.5美元。隨后，伴隨整體市場上漲，RUNE上漲至歷史最高價20美元。其后THORChain遭受三次攻擊，損失約750萬美元，幣價也因此受到影響。針對此次攻擊，漏洞被及時修復，損失由金庫承擔，并聘請了兩家安全審計公司。項目進展方面，自4月13日，多鏈網絡ChaosNet上線以來進展穩定，未來計劃推出的合成資產THORSynths，以及Rune的合成版本iRune將為THORChain帶來持續增長動力。THORChain是一個跨鏈流動性協議，旨在將所有的區塊鏈資產連接到一個流動性市場中，各資產由網絡節點來確保安全。因為利用了Tendermint、Cosmos-SDK和Threshold簽名方案，THORChain適用于各種區塊鏈網絡和資產，并且能夠在不犧牲安全性的情況下實現大規模擴展。Thorchain的多鏈交易系統使用了資金池模式，通過向流動性提供者支付增發的RUNE來激勵流動性。近期DelphiDigital發布THORChain研究報告介紹了ChaosNet運營狀況及THORSynths和iRune產品邏輯：THORChain的總流動性約為1.4億美元，分布在26個資金池中。隨著資金池規模增長，交易成本變得更低。為了確保網絡安全，THORChain將節點中綁定的Rune與流動性池中的Rune的比率設為2：1，這限制了資金池中現有的Rune上限，進而限制了資金池規模。當節點綁定的Rune數量足夠大時，上限將被移除，將會有大量流動性添加到資金池中。幣安<>幣安賬戶之間的互換約占多鏈ChaosNet互換交易額的一半。此外，從THORChain到幣安的交易額超過了從THORChain到比特幣和以太坊的總交易額。THORSynths的核心本質是資產的借據，1份合成資產始終由50%資產和相當于50%資產價值的Rune予以支持。THORSynths的主要目的是通過實現廉價和快速的交換來增加交易額THORSynths使得LP實際上持有Rune杠杠做多頭寸。Rune的合成版本iRune可以鎖定到一個儲蓄賬戶中，以獲得Rune的固定收益。預計對iRune的需求將顯著提高流動性上限。

DeFi聚合理財服務SIL.Finance合約出現高危漏洞:據PeckShield派盾監測，3月18日晚，DeFi聚合理財服務SIL.Finance用戶不能提現，并且在3月19日用戶提現后資產大幅減少。PeckShield派盾安全人員快速定位并追蹤發現，該問題源于SIL.Finance合約出現一個高危漏洞。 PeckShield派盾提示投資者謹慎投資。[2021/3/19 18:59:51]

-02多功能NFT協議RaribleProtocol8月13日，NFT市場Rarible宣布推出一套開源工具，以極大地簡化NFT項目和想法的上線流程。這一協議將有利于Rarible生態系統，并推動創新。RaribleProtocol的核心是去中心化交易所。基于RaribleProtocol構建的應用程序具有共享訂單簿。該協議最強大的功能之一是它能夠在交易過程中分攤費用，這使得共同創建NFT成為可能。RaribleProtocol為協議鑄造的NFT以及外部鑄造的NFT實施了版稅標準，不論在哪個平臺交易都將遵守創建者和平臺的版稅。RaribleProtocol目前部署在以太坊上，很快將在Flow和Polygon上可用。目前有20個不同的項目正在該協議上構建應用程序，包括Rarible.com。RaribleDAO主要通過兩種方式為基于該協議的項目提供支持：每周共分配約40,000美元的RARI代幣，各應用獲得的RARI與當周銷量成正比；為基于該協議的開發人員提供高達100,000美元的資助。在Coingecko的NFT市值排行榜上，RARI排在第25位。

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/D31300363.html

David：DeFi并不是一個新概念，是Dapp在金融方面的一個分支:在8月24日火幣尖峰對話——《DeFi創新有多大想象力？拷問火幣“全球觀察區”首期項目》活動中，金色財經內容總監王瑜琨為媒體觀察團對話YFII社區志愿者David，了解火幣第一期“全球觀察區”板塊的項目。

關于對DeFi發展的問題，David表示，DeFi并不是一個新概念，它是Dapp在金融方面的一個分支。從Bitshares最早對穩定幣的實踐，到2016年導致以太坊硬分叉的去中心化風險投資基金TheDAO，再到2017年的Maker、Bancor、Kyber、0x、LRC等第一代以太坊DeFi產品以及2018年的EOS RAM/REX都屬于DeFi分支。DeFi產品真正大規模出現從2019年開始，Uniswap簡化了bancor的機制，借鑒了X*Y=K的恒定乘積做市商機制得以成功推出；compound的出現滿足了傳統金融借貸需求；aave/synthetix從2018年的ICO泡沫消退后成功轉型為借貸與合成資產方向最有影響力的產品，今年DeFi板塊真正爆發做的前期鋪墊。2020年初以太坊之上穩定幣的爆發式增長，導致了穩定幣swap的需求，因此促成了Curve低滑點AMM解決方案。[2020/8/24]

No.1市場數據

#總體#比特幣#以太坊Coingecko8月16日數據：市值前100的加密貨幣總市值達到2.1萬億美元，BTC占比42.4%，ETH占比18.3%。從7月19日開始，加密市場出現明顯的上漲，當前恐慌與貪婪指數為72。CFTC：比特幣期貨凈空頭持倉達到5月中旬以來的最低水平。歐科云鏈鏈上大師數據：8月10日，中心化交易所的以太坊余額約合1119.73萬枚，降至近三年以來的低位，僅占以太坊供應量的9.56%。#DeFiDeBank數據顯示，DeFi協議總鎖倉量已經重返1000億美元上方(8/16，總鎖倉量1092億美元，凈鎖倉量815億美元)。鎖倉金額排名前4的DeFi協議分別是AaveV2、Maker、Compound、Curve。總鎖倉量第一次擊穿1000億美元發生在4月27日，5月10日達到歷史高點1300億美元。Uniswap成為首個歷史總收入超過10億美元的DeFi協議。Uniswap用戶總數達251萬，創歷史新高。#NFTAxieInfinity累計交易量突破10億美元，位列NFT市場首位。CryptoPunks總交易額擊穿7億美元創歷史新高。#流動性ETF#基金#交易所加密資產管理機構Valkyrie向美國證券交易委員會提交了比特幣期貨ETF的提案。烏克蘭一項新的加密貨幣法案將很快“合法化加密貨幣支付”。法案將只允許通過中介機構購買加密貨幣，還將允許本地支付處理商提供將加密貨幣轉換為法幣的服務。No.2加密項目進展

#以太坊#擴容#Layer2ETH燃燒數據Ultrasound.money

Polygon以2.5億美元收購以太坊擴展解決方案HermezNetwork。雙方還將他們的原生代幣MATIC和HEZ進行了合并，這也是加密貨幣領域首筆此類交易。未來HermezNetwork將專注于開發zkEVM技術，并在ZK-Rollup內提供原生智能合約可擴展性。Arbitrum推出ArbitrumOne生態門戶，包含70個DApp、錢包或工具。以太坊二層擴容方案Optimism已支持美元穩定幣USDC。StarkWare推出以太坊側鏈和Layer2之間無需信任的轉賬方案，正在與MakerDAO合作以在ZKRollup擴容方案StarkNet上鑄造DAI。#新型公鏈Cardano計劃9月12日在主網啟動Alonzo硬分叉，該升級將帶來智能合約功能。#DeFi信托公司DelawareTrusts計劃與MakerDAO合作，以社區銀行WSFSBank為受托人，使用現實世界的資產進行抵押貸款，從而創建去中心化的信貸工具.PerpetualProtocol官方發布生態基金——Perp生態基金，總額300萬枚PERP，將與滿足條件的項目進行Token互換，首批合作項目有Charm、dHEDGE、Lemma。Polygon、PoolTogether、dHEDGE等16個項目共同發起SocialDeFiAlliance，未來將通過一系列活動探索去中心化社交結合DeFi的可能性，幫助用戶從Web2.0社交網絡進入Web3.0去中心化世界。#NFTNFT交易平臺Rarible推出為NFT打造的開源跨鏈工具RaribleProtocol，用以簡化NFT項目和創意的市場化過程。No.3大公司

#資管私人投資公司路博邁已授權旗下基金投資受監管的比特幣和以太坊期貨。目前管理的資產規模達4020億美元。#CeFi#服務#渠道新加坡星展銀行旗下證券業務DBSVickers獲得新加坡金管局的原則性批準，可提供加密貨幣相關業務。美國萬通人壽保險公司與NYDIG合作，向機構客戶提供比特幣基金敞口。去年12月，萬通保險通過NYDIG為其普通保險帳戶購買了價值1億美元的比特幣，并購入價值500萬美元的NYDIG股份。萬通目前管理的保險賬戶規模超過2350億美元。#區塊鏈+全球最大連鎖院線AMC計劃在2021年底前接受比特幣支付。(CNBC)意大利時裝品牌杜嘉班納將于本月晚些時候在奢侈品市場UNXD上推出其NFT系列。梅西轉會法國巴黎圣日耳曼俱樂部的財務計劃包括支付加密貨幣粉絲代幣。國內知名B站UP主“國家建筑師”打造的NFT數字盲盒Rivermen開啟發售，一度造成以太坊網絡堵塞。#CeFi#融資數字資產金融服務機構FalconX以37.5億美元估值完成2.1億美元C輪融資。借貸初創公司Upgrade完成1.05億美元E輪融資，曾于上月推出比特幣消費返利卡印度加密資產交易所CoinDCX完成9000萬美元C輪融資，投后估值達11億美元。印度尼西亞加密貨幣交易所Pintu完成3500萬美元A輪融資。數字資產交易所Blocktrade完成2580萬美元A輪融資。#區塊鏈概念#融資Reddit宣布獲得4.1億美元的F輪融資，FidelityInvestments領投，新一輪投資對公司的估值為100億美元。2月份估值60億美元。Reddit的日活躍用戶達到5200萬，目前還在擴大其社區積分加密代幣獎勵計劃。體育用品公司Fanatics獲得3.25億美元融資，估值達180億美元。希望轉變為全球化的數字體育公司，為體育產業的商品、票務、NFT等提供服務。No.4聲音觀點

彭博社：監管穩定幣要防患于未然。如果Facebook公司支持的Diem穩定幣項目大受歡迎，這些私人發行的貨幣可能會從加密社區的邊緣資產變成龐大的消費者財富庫。推特CEO：推特可能允許每個用戶添加支持閃電網絡的比特幣錢包。No.5加密項目投融資

#DeFi基于Solana的跨保證金交易平臺MangoMarket通過代幣銷售籌資7000萬美元。DeFi透明度和項目評級平臺DeFiSafety完成100萬美元種子輪融資，AndreCronje領投。#DAO去中心化自治組織BitDAO在SushiSwapLaunchpad平臺MISO進行IDO，ETH眾籌池額度已滿，共籌集11.267萬枚ETH，9269個地址參與。加密貨幣衍生品交易所Bybit向去中心化自治組織BitDAO財庫捐款約4720萬美元。DAO治理基礎設施Tally宣布融資600萬美元，BlockchainCapital和Placeholder領投。#基礎設施去中心化無線網絡Helium宣布通過代幣銷售完成1.11億美金融資，由a16z領投區塊鏈開發商SIMBAChain完成2500萬美元A輪融資，ValleyCapitalPartners領投。此前已完成5輪融資，共計1560萬美元。多鏈錢包Liquality完成700萬美元融資，Hashed和GalaxyDigital等參投.區塊鏈審計公司Certik完成2300萬美元B輪擴展融資。#數據服務區塊鏈大數據初創公司NakjiNetwork宣布完成880萬美元融資。加密數據分析平臺DuneAnalytics完成800萬美元A輪融資，USV領投。去年9月，DuneAnalytics完成200萬美元種子輪融資，由DragonflyCapital領投。加密數據分析工具相關融資：8月5日，鏈上數據和市場分析平臺CryptoQuant完成300萬美元融資，Hashed領投；6月29日，鏈上數據分析工具Nansen獲得a16z領投的1200萬美元融資；5月6日，CoinMetrics完成由高盛領投的1500萬美元B輪融資。#加密基金募資風投公司AppWorks為其第三支基金籌集到1.5億美元，主打區塊鏈和AI方向。SevenXVentures宣布完成3000萬美元第二期區塊鏈基金募集。已投項目包括：Zerion、DODO、YGG、Acala等明星項目，新一期基金將持續在DeFi、NFT、Web3.0、Arweave生態、跨鏈解決方案、Polkadot、Near等新公鏈生態方向保持關注。No.6安全與監管

#攻擊8月10日，PolyNetwork確認遭到攻擊，BSC、以太坊和Polygon鏈上資產總計被轉移6.1億美金。8月13日，白帽黑客已將Tether凍結資金之外的資產全數退回。DAOMaker共計700萬美元被盜，受影響的用戶為5521人，人均被盜1250美元。#監管風險加密衍生品交易所BitMEX同意支付1億美元，與美國商品期貨交易委員會和金融犯罪執法網和解。

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