比特幣:Glassnode鏈上周報：鏈上指標急劇下跌，市場走向仍不明朗_比特幣紅包無法追回

本文源自Glassnode鏈上周報"TheWeekOn-chain(Week23,2021)"，由幣世界研究院翻譯、整理。譯者:WinyHuang鏈上活動和價值結算急劇下跌，市場走向仍不明朗。

無論是價格走勢，還是鏈上交易和價值結算的需求，比特幣市場都經歷了相對平靜的一周。過去的這一周，比特幣在39,242美元的高點和34,942美元的周低點之間，窄幅波動。與此同時，在比特幣和以太坊協議上，活躍用戶的鏈上活動、結算量和交易費用，均已回落至2020年和2021年初的水平。從當前市場結構來看，未來走勢尚不明朗，因而內存池的擁堵情況已基本消除。

Glassnode：持有1萬枚以上BTC的巨鯨曾在24500美元左右積極拋售:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode分析數據顯示，持有1萬枚以上BTC的比特幣巨鯨曾在24500美元左右積極拋售比特幣，他們在全球市場不確定性中利用任何流動性機會退出市場，巨鯨向市場提供的過量供應似乎已經壓倒了已經被侵蝕的需求方，最終形成了一個局部頂部。當發生拋售后，比特幣跌至1.76萬美元低點，之后加密市場出現鮮明的逆轉，目前比特幣已升至2.1萬美元上方，巨鯨也迅速從提款逆轉為向交易所充值。[2022/9/10 13:21:36]

內存池不再擁堵

牛市的一個特點是，對鏈上交易、價值結算的需求都會上升，而且加入區塊的緊迫性也會增強。最終結果便是，活動、交易量和優先費用均飆升。這是投資者需求增加的結果，也會刺激老手用更高價格賣出比特幣。尤其是在過去的這一周里，鏈上需求的增長明顯放緩，一些鏈上指標也出現明顯回落。自2021年1月以來，比特幣活躍地址數一直維持在每天約115萬的水平，與2017年的峰值持平。需要注意的是，在2017年，這個水平僅維持了幾天，然后便在第一次大拋售中下跌超33%。而在當前周期，這種高水平的鏈上活動則維持了5個月。在最近的市場崩盤中，比特幣網絡的活躍地址數減少，從最近的高點下降了18%，跌至94萬左右。今年的下降幅度約為2017年的一半，這表明盡管鏈上活動有所放緩，但與上一個周期相比，目前的市場存在更多需求。

Glassnode：BTC交易所凈流量達到1個月高點:6月28日消息，據Glassnode數據顯示，BTC交易所凈流量達到1個月高點，一日均值為781.439BTC。[2022/6/28 1:36:14]

活躍地址數量實時圖表活躍實體的數量也有所回落。鏈上的獨特實體從37.5萬的高位回落到25萬左右，再一次與2017年底至2018年的情況保持一致。因為隨著價格下跌，用戶對該資產的興趣會隨之減弱。“實體”和“地址”之間的主要區別在于，我們使用了聚類算法，以此確定單個實體何時可能擁有多個地址，從而提供更準確的獨特“用戶”視圖。

Glassnode：OpenSea和LooksRare日均交易量已降至約2.2萬枚ETH:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新數據顯示，在2022 年的大部分時間里，OpenSea和LooksRare兩大NFT市場的日交易量基本維持在5萬枚到10萬枚ETH之間。然而，在今年5月之后，他們的交易量急劇下降，目前日均交易量維持在略高于2.2萬枚ETH。此外，被用于NFT交易的gas 使用量相對份額已經從2022 年6月初的 46.0%的高位下降至當前19.6%，這種情況表明投資者對市場波動的反應越來越負面。[2022/6/27 1:32:51]

活躍實體數量實時圖表過去兩周，由比特幣網絡結算的總轉賬量大幅下降65%。變更調整后的轉賬量從每天430多億美元下降到每天150億美元。同樣地，2017年大跌后，鏈上結算量在3個月左右下降了80%，這也是唯一一次可與之相比的事件。

Glassnode：目前加密市場疲軟更多是受衍生品市場影響，而非現貨:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新分析顯示，通過查看凈轉移量來觀察流入/流出交易平臺的比特幣，結果發現在5月的投降期間，我們發現交易所的BTC流入有著明顯和持續的上升，期間交易所獲得了1.4萬枚凈流入和1.39萬枚的BTC凈存款。這與目前的情況形成鮮明對比，最近的交易所高峰期流入量只有一小部分，為2000枚和3200枚比特幣。當前比特幣持有者的行為與之前疲軟時不一樣，暗示了持幣者的一種潛在的信心，并在很大程度上反映了目前市場疲軟更多的是受到衍生品市場的影響，而不是現貨銷售。上周拋售主要是由期貨市場清算驅動，而構成比特幣供應的各種鏈上群組在很大程度上仍然沒有受到影響。[2021/12/8 12:58:58]

Glassnode：閃電網絡的容量目前達到2738BTC:金色財經報道，據Glassnode數據，閃電網絡的容量在增長，目前達到2738BTC，價值1.16億美元。[2021/9/23 17:00:04]

變更調整后的轉賬量然而，并不是只有比特幣的鏈上活動遭遇暴跌。以太坊轉賬量在過去兩周下降超60%。與之相當的另一次事件便是發生在2018年了，且狀況更為慘烈，大跌95%。但這種需求的低迷是暫時的，抑或是對未來的預示，則有待觀察。

ETH轉賬量實時圖表隨著對鏈上交易的需求下降，比特幣和以太坊網絡上的平均交易費也同樣減少了。在4月和5月，平均交易費用達到歷史新高，且短期內在兩種協議上均飆升60多美元。目前，兩個網絡的平均費用現已恢復到2020年中期的水平，即大約3.50美元至4.50美元的范圍。從幾乎所有的鏈上活動指標來看，最近一個月均出現了歷史性的大幅下降。由價格新高所帶來的鏈上經濟繁榮已經消失，內存池幾乎全部清空，對交易和結算的需求也隨之減弱。BTCvsETH平均交易費用對比圖供應動態

在過去的一個月里，共有16.07萬BTC從非流動狀態回到了流動性循環中。而這些曾被我們劃為非流動性狀態的比特幣，在再次流入市場后，便提供了間接供應量的衡量標準。對節點而言，重要的是，自2020年3月以來，在從流動狀態轉變為非流動狀態的比特幣中，這16.07萬枚僅占22%。這意味著，在過去的14個月里，有74.4萬枚BTC被冷藏。盡管最近出現波動，但其中78%的比特幣仍未轉移。

余額非零地址數量實時圖表我們可以比較兩個版本的“花費支出利潤比”指標，可以看到大多數花費比特幣的人有以下特點：a）實現了損失；b）由短期持幣者花費。我們用SOPR的一些初始點來解釋下圖：SOPR值表示市場已實現利潤或損失的大小。更大的峰值/低谷意味著更大的已實現利潤/損失。aSOPR變量涉及了整個市場。它過濾掉了生命周期小于1小時的中繼交易，以此改進指標。STH-SOPR變量僅包含賣出時間小于155天的比特幣，以此捕獲新入場的投資者，并過濾掉長期持幣者。下圖比較了aSOPR與STH-SOPR。我們可以看到的是，兩者均低于1.0，因此消費者在整個市場上實現了總體損失。但是，需要注意的是STH-SOPR遠低于aSOPR。這表明新入場者的實現損失幅度遠大于市場平均水平。aSOPR指標接近1.0，則表明長期持幣者的實現利潤，或多或少地被短期持幣者的實現虧損所抵消。

aSOPR和STH-SOPR對比圖表長期持幣者所持供應量開始加速上升。LTH狀態的門檻是休眠155天的UTXO。因此，下圖主要描述了在2020年末至2021年1月3日之間購買比特幣、且尚未花費的投資者們。在經過一段時間的LTH分散代幣后，隨著比特幣從1萬美元漲至6.4萬美元，LTH供應的凈變化現在處于穩固的上升趨勢。再一次，我們可以看到這種分形類似于2017年底的牛市和2018年初的熊市。這個分形描述了LTH停止消費、開始重新囤幣的拐點。LTH持倉變化實時圖表LTH現擁有1090萬枚BTC，占流通供應量的58%以上。值得注意的是，與2017年峰值時相比，現在的LTH所持有的BTC多出230萬枚。一個直觀的現實由此突顯。更高的幣價需要更多的資本流入市場，來維持牛市趨勢。這還表明，如果沒有資本流入需求，那么就沒有多少比特幣可以進入當前或宏觀市場。LTH供應實時圖表DeFi鏈上活動放緩

鏈上活動的放緩自然不僅限于比特幣和以太坊。上個月，COMP、AAVE、UNI和YFI代幣的總鏈上活動也有顯著下降，例如轉移次數和轉移價值。這些指標雖然簡單，但相當有效，可以作為衡量大眾投資者情緒的高級指標，并且可以很好地反映價格趨勢。DeFi指標實時圖最后，我們可以看到Uniswap的日交易量自5月中旬達到峰值以來下降了28%，這表明用戶們對代幣的需求放緩。而Uniswap的日交易次數也已恢復到每日16萬筆的日常水平。

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