數字貨幣:金色觀察 | 美聯儲重回“2008” 比特幣何去何從？_BSP

北京時間3月16日凌晨5點，美聯儲再度緊急宣布降息，將基準利率降至0％-0.25％水平，降息幅度達100個基點，這是美聯儲史上規模最大的單日降息幅度，也是美聯儲半個月內第二次緊急降息。

美聯儲稱，新冠疫情已經給包括美國在內的很多國家的社會和經濟造成損害，為應對疫情的影響，美聯儲從15日起降息至零，并推出7000億美元規模的量化寬松計劃。

此外，美聯儲還表示，將和歐洲央行、英國央行等五大央行聯手，通過降息穩定金融市場。美聯儲上一次將利率降至接近零利率發生在2008年金融危機期間，本次相當于重啟“金融危機貨幣政策”模式。

就在美聯儲宣布降息之后，美國三大股指期貨應聲下跌，道指期貨盤中一度跌穿1000點。截至北京時間16日早上6點30分，美國三大股指期貨跌幅均超過4.5%。

加密社區看多情緒高漲

美聯儲此次緊急降息迅速成為加密社區的熱議。

比特幣核心開發者Jimmy Song表示，2008年10月M2：8萬億美元，2008年緊急救助：7000億美元（8.75%的M2），2020年2月M2：15.5萬億美元，2020年緊急救助：7000億美元（4.5%的M2），7000億美元起到的效果已經不如從前，而比特幣能解決這個問題。

金色相對論 | 劉昌用：央行數字貨幣的出現，應該會給商業銀行系統帶來一定的沖擊:在今日舉行的金色相對論中，關于“央行數字貨幣會對國內傳統行業與企業帶來哪些影響”的問題，密碼經濟倡導者，北京大學經濟學博士劉昌用表示，央行數字貨幣的出現，應該會給商業銀行系統帶來一定的沖擊。各種支付通道如果可以直接使用央行數字貨幣進行結算，就繞過了商業銀行。如果央行數字貨幣能夠像紙幣那樣匿名，又有央行的直接背書，其競爭力應該會比商業銀行電子貨幣更強。這樣帶來的沖擊會比較大。有不少人期待央行數字貨幣能夠對密碼貨幣交易有利，我認為不應期望過高。如果央行數字貨幣的確能夠實現匿名和網絡自由流通，那可能會成為國內密碼貨幣的交易媒介，但這違背了我國禁止密碼貨幣大規模集中交易的法規精神，也帶來新的金融風險。央行數字貨幣應該不能像現金那樣匿名和自由，不會為密碼貨幣交易提供太多便利。央行數字貨幣目前的雙層設計雖然已經比較謹慎務實，但帶來的影響會比較復雜，實現起來有難度，說“央行數字貨幣呼之欲出”，我感覺有些樂觀了。[2019/8/15]

雙子星交易所聯合創始人Tyler Winklevoss介紹，美聯儲降息后道瓊斯期貨指數跌停，黃金和比特幣交易量上升。比特幣不是流行病的避險工具，而是法定制度的避險工具。 短期內，全球經濟中突然出現的負面需求沖擊將影響包括黃金在內的所有資產。

分析 | 金色盤面：BTC震蕩整理 調整尚未結束:金色盤面綜合分析：折騰了一夜，多頭主力還是沒有選擇向上突破，昨天說過，這是最難的一條路，所以主力的行為沒有得到市場認可，但我們從圖表看，凌晨的跳水還是沒有解決MACD背離的問題，所以現在向上突破的難度依然很大，最佳的方案是繼續回踩6400美元，否則想吸引資金進場不易。我們保持輕松的心態，繼續觀望，等待趨勢明朗！市場有風險，投資需謹慎。[2018/9/16]

Blockstream CMO Samsom Mow 稱，降息后美聯儲還有一張王牌——買比特幣。比特幣不是疫情的避風港，而是法幣避風港，是時候買比特幣了。

比特幣官方推特Bitcoin發文稱，忽略法幣，獲取比特幣。

似乎是回應美聯儲此次的大舉動，比特幣在今晨迅速上漲14.33%，達到了5940美元的高點。強勁的上行走勢使幣價突破了5070 - 5520美元的窄幅區間，不過隨后便回吐漲幅至5300USDT附近。

截至發稿，BTC報價4056USDT，加密貨幣市場的總市值為1328.33億美元，比特幣占據63.6%的市場份額。

分析 | 金色盤面： BTC/USDT保持在區間內運行:金色盤面綜合分析：BTC/USDT反彈接近6600阻力位然后收長上影線十字星，表明多頭動能有所衰竭，繼續看區間6600-6000震蕩不變，注意關注破位情況。[2018/8/13]

數據來源：火幣全球站

是時候買入比特幣了嗎？

降低基礎利率至零以及7000億美元的量化寬松計劃，可謂“雙管齊下”，那么真的是時候買入比特幣了嗎？

一位不愿透露姓名的業內人士對金色財經表示，“數字貨幣要想上漲，必須要等到全球金融市場穩定，新一輪經濟上漲周期之后了。”他指出，美聯儲降息沒有實質作用，美國政府債務壓力非常大，印鈔只會加劇通貨膨脹和金融市場恐慌，本質上沒解決債務問題。未來全球性的通貨膨脹肯定發生。數字貨幣從投資的角度來看是從股票、期貨、黃金、石油等投資渠道剩余的資金過來的。目前全球市場聯動，國際投資客虧損慘重，第一是要補倉，第二是要尋找新的投資機會。整體上來看，在全球下跌的過程中，比特幣已經不是避險資產了，大的資金肯定會布局更好的投資熱點。

金色財經現場報道丨央行參事盛松成：區塊鏈是一門技術，比特幣是虛擬貨幣，它只是區塊鏈的一種應用:金色財經記者現場報道，今日，在博鰲亞洲論壇“再談區塊鏈場”中，央行參事盛松成表示：“數字貨幣、法定數字貨幣、區塊鏈這些概念大家都聽到，但是經常的會混淆在一起。我覺得區塊鏈是一門技術，比特幣是虛擬貨幣，它只是區塊鏈的一種應用。如果區塊鏈與虛擬貨幣相結合，區塊鏈主要放在虛擬貨幣方面，我覺得區塊鏈是不會有前途的。因為虛擬貨幣本質上不是貨幣，只不過我們用了比特幣的名字，大家都以為是貨幣。”[2018/4/10]

OKEx高級分析師William針對此事進行了深入分析。

他指出，7000億美元量化寬松計劃并不一定預示著大幅通脹的可能。

“很多人都很簡單地把流動性不足歸結為貨幣性資產的量不足，實際上，流動性不足還與人們的風險偏好、預期收益有關。市場一出現恐慌，人們就紛紛變賣手上長期的和高風險的資產，尋找更安全和流動性更好的資產，這也是為什么美聯儲在進行了長達近十年的量化寬松政策后，本輪危機一爆發，全球從流動性過剩迅速轉變為流動性不足的原因所在。同樣地，在市場極度恐慌的背景下，本次美聯儲的量化寬松政策是否能緩解流動性危機還值得懷疑，我們先度過了危機再去談是否會迎來‘大通脹’時代。”

金色財經訊:比特黃金官網遭到DDoS攻擊，項目組正在努力禁止所有攻擊IP，但數小時后，似乎該網站仍在遭受轟炸。[2017/10/25]

而針對加密社區普遍認為的“是時候買入比特幣了”的論斷，William直言這是錯誤的。

“在投資時一定要分清長期投資和短期投資。從目前看，美聯儲的量化寬松政策帶來的貨幣貶值是一個中長期的結果，而疫情確實當下的事。即使你認為比特幣有通縮的特性，適合保值，值得去投資，也應該是危機以后的事，而不是在疫情當下去投資比特幣。”

William表示，從理論上講，美聯儲的寬松貨幣政策會在中長期推動比特幣價格的上漲，從目前看主要有兩條傳導路徑：

第一條途徑： 寬松的貨幣政策  →   銀行信貸增加  →  流動性增加 → 部分增加的資金流入數字貨幣市場，推動價格上漲

第二條途徑：寬松的貨幣政策  →  市場利率下降 →  美元計價的資產回報率下降  →  資金從美元市場流出、美元貶值 → 部分資金流入數字貨幣市場，價格上漲

William指出，需要注意的是，上述兩條傳導路徑僅僅是從理論角度進行的分析，比特幣的利率傳導機制是否通暢還不確定；此外，由于比特幣等數字資產尚未納入全球投資機構的資產配置池中，因此利率傳導的時效性較差。因此，以比特幣為代表的加密數字貨幣市場在短期內很難受美聯儲寬松貨幣政策的影響，只有中長期才可能受此影響。

“現在的比特幣市場已經‘不樂觀’了，目前已經是‘技術性熊市’狀態。”

比特幣何去何從？

遙想2008年金融危機后，比特幣應運而生，十余年過去，我們更應該通過此次事件思考數字經濟的未來發展，而不是僅局限于加密數字貨幣價格的漲跌。

北京大學經濟學博士、區塊鏈領域資深科普學者劉昌用對金色財經表示，目前BTC進入主流投資品組合，會跟主流資產同步。當前有很強的大危機先兆和預期，可能進入凱恩斯說的流動性陷阱，放水的刺激作用失效。美聯儲降息至0，可能加強大危機預期，并失去放水空間，不利于主流資產回穩。此時，BTC需要拋棄數字黃金定位，回歸去中心化密碼貨幣，回歸信用貨幣與主流金融的顛覆者的形象。

江卓爾表示，信用貨幣和央行體系，這次還是能撐過去的，撐過去后，對無限信用擴張的懷疑，將會使更多人意識到信用貨幣和央行體系不可持續。換句話說，這種意識現在還沒有廣泛傳播，還沒有price in（未來利好提前反應到現在價格上），畢竟現在和普通人說，信用貨幣和央行體系要終結，他肯定覺得你在胡扯。所以，比特幣等區塊鏈貨幣，未來仍將有幾十倍的成長性，并最終與信用貨幣形成混合的貨幣體系。

在OKEx高級分析師William看來，比特幣并不是法幣增發的避險資產，更確切的說，比特幣有很大希望成為法幣增發的“對沖資產”。比特幣根本無法避險，但從長期看適合作為法幣貶值的對沖資產，因為在長期，法幣增發往往會抬高比特幣的價格。“盡管我不贊同比特幣有總量上限這樣的規定適用于現代貨幣體系（因為這實際上會引發通貨緊縮，并造成經濟蕭條），但其‘code is law’，‘代碼即法律’的思想是值得我們借鑒的。一國央行可以創造法定數字貨幣，為了防止人物的干預和貨幣政策的濫用，將單一規則的貨幣政策寫入數字貨幣的發行機制中，這樣既避免了信用貨幣的貶值，也能維持經濟正常增長的需要。”

獨立經濟學家金巖石對加密貨幣表現出了更為悲觀的態度，他說：“以比特幣為代表的虛擬貨幣交易所繁榮即將結束，中心化的虛擬貨幣交易所面臨誠信危機。取而代之的，是實體區塊鏈技術的廣泛應用，主流市場將是‘一物一碼一公鏈，合規守法有監管’。”

疫情之后，誰會率先逆襲？

歷史上，每一次瘟疫都會通過產業升級淘汰傳統產業。從非典到埃博拉，再到新冠疫情的擴散，新經濟崛起。甚至可以說，非典疫情成就了電商產業和平臺模式。

在經濟學家金巖石看來，大規模生產，集群式娛樂和人際關系的交往方式都會加速升級，今天不上鏈，等于1990年代家庭不上網，200年前的農民不種土地，因為產業升級和社會轉型都將提升人際交往的網絡化、平臺化和數字化。

“今天我們才知道，新經濟的基礎資源是從地表、地下升級到云端資源的開發利用。互聯網到區塊鏈是新經濟的底層技術服務體系，但要堅守‘上鏈不炒幣，賦能新實體’。”

而產業之外的股市，金巖石表示，外部市場震蕩對A股市場產生了一定的影響，本輪牛市暫時畫下休止符。但是，A股市場正在蓄勢待發，或將在今年下半年國民經濟恢復正常之際，重拾升勢，再展雄風。

“滬指三千魔咒的背后是舊實體經濟，創業板疊創新高的背后是新實體經濟。今年的主題價值是‘三大’：大科技之特斯拉供應鏈/大健康之抗病產業鏈/新金融之區塊鏈科技金融”。

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