PAC:HashKey Capital：詳解加密企業主流化方式和影響_spay幣最新信息

非常正統的IPO；直接上市；通過SPAC上市；被并購1.1礦機公司大多選用IPOIPO是礦機公司經常選用的一種模式：如嘉楠科技、億邦科技都是通過IPO模式實現上市，比特大陸在2018年向港交所提交過上市文件，新聞報道神馬礦機也可能IPO上市。除其他一些要求外，納斯達克上市規則中一般要求上一個會計年度至少有75萬美元的稅前所得以及100萬美元的稅前收入，礦機公司都可以輕松滿足滿足。1.2直接上市主要是過程快、費用低直接上市在美國上市由來已久，但早前案例都采取個案協商的辦法，如流媒體供應商Spotify就是紐交所和SEC個案協商后進行的。紐交所在2019年根據theSecuritiesExchangeActof1934）第19(b)(1)條向美國證監會，提出申請修改直接上市規則，經過兩次審閱修改，于2020年8月26日美國證監會批準了紐交所的規則申請，同時納斯達克隨后也提交了直接上市的規則申請。直接上市的好處的在于費用低、流程快、中間沒有承銷商。以Coinbase的上市為例，和直接IPO相比，有很多不同點：沒有承銷商，因此也沒有價格穩定機制只有老股的出售，沒有發行新股，所以沒有融資功能。沒有固定的可交易數量比如IPO除了鎖定的部分，發行的新股是可以直接出售的。而直接上市由于沒有新股的發售，市場上的全部成交量來自于注冊股東和老股東的股份出售，因此市場上多少可售股份并不確定。所有股東沒有鎖定期和IPO不同，所有股份都可以隨時拋售，一開始市場上的賣壓可能會比較大。傳統IPO中，上市公司大部分利益相關者會有180天的禁售期。沒有路演雖然不會像傳統IPO那樣進行路演，但會舉辦投資者日，對投資者教育。沒有所謂的上市價格因為不融資，不需要投行進行定價，也沒有上市價格，價格完全由開盤后二級市場交易決定。直接上市的要求其實并不比IPO低,有些要求甚至要高于IPO。如直接上市公司在上市首日后賣出不少于1億美元市值的股票，或者首日賣出總市值于前一日公眾持股市值之和不少于2.5億美元。此外其他一些IPO規定如發行人公眾持股的股份數不少于110萬股、股價不低于每股4美元等和傳統IPO一致。1.3SPAC過程較快，也可融資SPAC是SpecialPurposeAcquisitionCompany的簡稱，其發起目的就是在成立后收購私人公司，以實現私人公司的快速上市。SPAC由來已久，2020年通過SPAC上市的例子開始蓬勃發展了起來。

社交媒體營銷平臺Hashtagger完成25萬美元融資，NGC等領投:5月18日消息，基于區塊鏈的社交媒體營銷平臺Hashtagger完成25萬美元融資，NGC、CMS、Liquefy Labs、Genesis Block Ventures、Spark Capital和Xinshu Dong等領投。（Cointelegraph）[2021/5/18 22:15:35]

來源：GoldmanSachsSPAC的周期比較短，其SPAC實體成立僅需2.5萬美元，3-4周就可以成立一家空殼SPAC，1個月完成SEC的審核，15天后就可以上市，上市之后就可以尋找潛在收購公司。SPAC上市之初不可以鎖定具體的，只可以在上市后進行，并需要在12-24個月內將收購標的確定，不然將進行延期或直接返還托管賬戶資金給股東。SPAC上市時候的募集資金都存于SPAC的托管賬戶中，用于支付SPAC潛在收購標的支付對價。

第9939號Hashmask以420ETH高價售出 約合63萬美元:2月3日，第9939號Hashmask以420ETH高價售出，約合63萬美元。據了解，第9939號Hashmask現被命名為“Nice”，其角色、眼睛顏色、膚色為“Mystical”，該元素僅有0.07%的Hashmasks擁有，其面具為“Unique”，該元素僅有0.06%的Hashmasks擁有。第9939號Hashmask的買家為NFT收藏家DANNY。[2021/2/3 18:45:28]

來源：網絡目前選用SPAC上市的區塊鏈公司有：Figure，區塊鏈技術驅動的貸款服務公司，SPAC主體FigureAcquisitionI已經完成上市融資；Bakkt，洲際交易所旗下的數字資產期貨交易所，SPAC主體VPCImpactAcquisition已經宣布對其進行并購；金融科技公司SoFi宣布接受美國企業家Chamath旗下第五家SPAC-SocialCapitalHedosophiaHoldingsV的邀約，通過其進行并購上市，SoFi是一家互聯網個人理財機構，也可以為客戶提供加密貨幣的買賣服務；早前區塊鏈和數字資產服務公司Diginex已經通過SPAC完成上市。除上述提到的公司外，還有至少5家以上SPAC已經成立，收購對象均為區塊鏈和數資產服務企業，如eToro。1.4被收購上市這是最近上市公司的一種選擇，如500.com收購礦池btc.com。這是比較典型的收購未上市公司的資產。500.com在2月16號發布公告將收購比特小鹿下的礦池業務，預計4月16號之完成。當然也有像RiotBlockchain或者MarathonPatent的這種直接收購礦機擴建電廠的。這類資產主流化一般由上市公司發起，收購對象為礦場，或者就是直接購買礦機。也有像嘉楠科技這樣的上市公司，從銷售礦機走向自建挖礦業務的案例。四種上市模式的異同

LongHash：比特幣價格與活躍地址數之間的相關性正在下降:金色財經報道，LongHash發文稱，隨著比特幣價格飆升，比特幣的活躍地址數量正在上升，但比特幣價格與活躍地址數量之間的相關性正在下降。根據比特幣網絡歷史數據，從2009年1月到2021年1月4日，比特幣每日價格和每日活躍地址數量的相關性得分為0.77，具有非常強的正相關性。但是，把范圍縮小到2020年的數據，這個數字下降至0.55，仍為強正相關性。再進一步縮小范圍，根據2020年8月1日到2021年1月4日的數據，該數字再次下降至0.28，為弱正相關性。這表明，2020年比特幣的價格逐漸與活躍地址數量脫鉤。也就是說，實際使用比特幣的人數似乎與比特幣價格波動的相關性越來越小。[2021/1/9 15:42:10]

模式總結礦機類公司IPO成為先例，預計未來礦機公司仍舊選擇IPO。在Coinbase的影響下，交易所類型的公司可能會選擇直接上市。但是由于直接上市不能融資，所以取決于公司盈利能力是否夠強。業內可以達到Coinbase這種體量的公司仍為少數。Coinbase有可能將成為為數不多的直接上市案例。SPAC類公司更偏向于金融科技類型，取決于被并購公司體量和業務模式。SPAC其實也是上市公司并購的一種，但是上市主體無其他業務，實現上市后不需要進行副業的處理。適合有技術能力、體量不大、但是盈利能力稍差、發展比較快速、還需要最后一輪融資的公司。并購類型比較自由，但是被并購主體一般會讓出控制權轉而選擇上市公司的少部分股份，對被并購資產的后續運作會有一定影響。上市公司本身業務仍然存在，如果完全轉型區塊鏈業務，需要進行后續處理。02加密機構主流化影響

分析 | LongHash：2020年比特幣價格可能會飆升:LongHash發文稱，比特幣和黃金一樣，是硬貨幣。雖然第三方適量供應貨幣有利于短期價格穩定，但需要權衡一下施加給中央銀行的壓力。這可能導致政策不符合法定貨幣用戶的最大利益。值得注意的是，美國總統特朗普一直在推動美聯儲降低利率。而比特幣用戶完全不用擔心這種事情。比特幣經常因其價格劇烈波動遭受謾罵，但在沒有去除某人調節貨幣供應量這一能力的情況下，根本無法實現比特幣的主要特點，如：不受管控的貨幣政策。除了自由市場，沒有人可以設定比特幣的價格。如果數字現金系統成為廣泛使用的貨幣形式，它將對全球經濟產生通縮效應，正因為此，比特幣也經常受到主流經濟學家的謾罵。由于中央銀行沒有人為降低利率，比特幣借貸成本也將在自由市場的基礎上浮動；而且由于比特幣固有的通貨緊縮發行時間，比特幣借貸成本很有可能超過今天的水平。許多金融專家認為，負利率等政策在全球范圍內廣泛應用的前提下，“數字黃金”模因是2019年比特幣價格上漲的原因。由于對儲戶不利的貨幣和經濟政策與比特幣下一個“減半”事件相結合，所以2020年比特幣價格可能會飆升。[2019/10/18]

2.1正面影響-出圈加快加密企業獲得更多退出途徑。在以往的加密初創企業中，發Token一直是一個重要解決的方案。尤其是那些股權融資項目，實在難以退出可以發行Token解決，但存在隱患也較多。中小微體量的初創企業也可以退出。根據我們總結的四個方案，流動性方案其實豐富了起來。就算體量不足以達到上市或者被上市公司并購，也可以選擇被其他主體收購、兼并，因為最終實現上市的路徑比較明確。從事加密資產相關業務的公司將成為權益市場一類重要的行業。或者說是成為了一類重要的資產，連接了權益市場和Crypto市場。目前加密初創企業可以簡要分成分成Token相關的和技術相關的，品類比較單一。預計2023-2025年，會成為一類較為主流的行業。Token相關類類企業會在這一個周期內率先上市，技術服務企業會出現在下一個周期。更多資金參與加密企業融資。會有大量資金通過VC形勢進入這個賽道，因為退出渠道越來越明確，主流資金對加密初創企業的興趣提升，PE也會參與進來，大企業的區塊鏈部分分拆上市也將成為可能。2.2負面影響負面影響也是存在的。會造成估值虛高。上市路徑明確后，初創企業會一股腦上市，造成估值虛高，也會引發泡沫，這種泡沫會傳導到加密資產市場。上市模式也未必穩定。2020年SPAC市場的瘋狂明顯和宏觀環境有關，主要是美股史無前例的牛市+超低利率環境。由于市場的火爆，設立SPAC對于發起人是很好的一項投資，并購后高市值將帶來成倍的投資回報。若是2年內沒有完成投資標的的收購，退出時只需要支付所募集資金+利息，相當于發起人向公眾募集了低息貸款。主流化意味著區塊鏈業務被拿著放大鏡看。上市就是主流化的步驟，加密企業會被更加仔細地被主流機構所審視、各種疑惑、不解、信息不對稱都將被磨平，也會經受最尖銳的問詢。加密資產的配置價值將可能向上市公司轉移。由于從事加密業務的初創企業越來越多，傳統企業可選擇和配置范圍增加，原生加密資產對機構投資者的吸引力可能下降。公鏈的競爭可能會更加殘酷。上市才是開始對于區塊鏈企業來說，可以獲得上市地位，是一個非常重要的里程碑。在初期上市企業不多的情況下，上市具有多層次的意義，也會獲得高溢價。隨著上市企業或者業務增加，可選擇標的范圍增大，上市之后如何繼續發展的問題將擺在面前。像Coinbase在2020年四季度和2021年一季度會獲得史上最好的業績，但是由于數字資產的周期性，我們也可以很容易想象到今年年二季度后，業績可能會有周期交替趨勢。加密企業的主要問題短期仍然是：高盈利的業務仍然和Token相關;Token的周期性導致收益非常不穩定；投資者仍把Token相關企業看做比特幣的Proxy，沒有提供新加的附加價值。雖然上市只是開始，到那時上市后各類業務的規范化運營，也是加密企業上市的重要意義之一，為后續的更多的行業內初創企業提供了范本。

動態 | LINE收購總部位于韓國的網絡安全公司GrayHash:LINE Plus公司今天宣布收購GrayHash，這是一家專注于“攻擊性研究”和反黑客技術的在線安全研究中心。通過此次收購，總部位于韓國的GrayHash已更名為GrayLab，其任務是為LINE的服務開發和優化安全解決方案，包括信使，金融科技，人工智能，區塊鏈和數字資產交換。據了解，LINE Plus Corporation于2013年3月在韓國成立，是LINE Corporation的子公司[2018/12/12]

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