DERI:執行價格10萬美元一枚的比特幣期權，意味著什么？_DerivaDEX

前言

執行價$100,000的期權合約看似荒謬，但實際并非如此。對于該合約買賣雙方而言，均可通過特定策略，實現盈利與風險控制。Deribit于2020年12月17日推出了2021年9月24日交割，執行價高達$100,000的看漲期權。截止到12月21日，也就是上線5天后，累計交易量已達25.3萬美元，其中最大單筆交易的交易額達到81.6張合約。這最大的單筆交易意味著：交易的買方花了約8萬美元，購買了在2021年9月24日能夠以單價10萬美元購買81.6個比特幣的權利。當然這個買方也可以在中間把這個權利賣掉，或者在未來選擇放棄該權利。交割價格如此之高的期權合約被稱為“深度虛值期權”，一般而言，交易這種合約并不是理性投資者的選擇。但TokenInsight對該合約的相關要素和交易記錄進行了分析，發現：·低于5張的小額交易占據成交主流，但大額交易貢獻了絕大部分交易量；·$100,000合約受市場歡迎程度尚可，高于多款同期交割合約；·理論上，購買該合約的大多數投資者可以獲得收益，且損失有限。截至12月21日12:00，已有61筆交易成交，總交易量達25.3萬美元，最大單筆交易額達81.6張合約下圖展示了$100,000看漲期權推出后的交易分檔位對比。根據Deribit的合約張數計算方法，TokenInsight將每筆交易劃分為四檔：0～1張，1～5張，5～10張，大于10張，對其進行統計分析。目前，低于5張的交易占據主流，占據總成交筆數的74%；大于10張的交易僅8筆，但該檔位的交易量則占據了總交易量的60.73%；而如果將5張以上定義為大額交易，則大額交易占據總交易量的百分比高達85%。

BitGo執行董事：企業每周都要求將比特幣納入其資產負債表中:金色財經報道，BitGo歐洲、中東和非洲地區的總經理Darren Jordan表示，企業經常詢問如何將比特幣添加到他們的資產負債表中。在同一小組中，Genesis Trading首席執行官Michael Moro同意Jordan的觀點，盡管該公司早在2015年就與對沖基金合作，而且家族辦公室和類似企業也在此后進入市場，但這是去年最大的變化之一。Moro表示，我們已經看到企業將加密貨幣放在他們的資產負債表上的巨大增長，這不僅僅是美國的科技公司，我認為我們看到南美和東南亞的公司再次參與其中，作為他們的財務投資組合的一種。（theblockcrypto）[2021/10/7 20:11:27]

MicroStrategy首席執行官：曾每秒購買價值1000美元的比特幣:MicroStrategy首席執行官Michael Saylor在播客節目中透露，上周的晚上和周末，他每秒購買了價值1000美元的比特幣，白天則購買了價值2000美元的比特幣。迄今為止，MicroStrategy的比特幣購買價值超過10億美元。（decrypt）[2020/12/23 16:10:44]

$100,000合約交易筆數按檔位分布比例，來源：TokenInsight

$100,000合約交易量按檔位分布比例，來源：TokenInsight截至12月21日12:00，最大的一筆訂單發生在北京時間12月20日午夜，單筆交易量為81.6張，合約期權費總額折合BTC現價超8萬美元，面值達196萬美元左右；而未平倉量也達到192.5BTC，約合461萬美元。值得注意的是，目前成交的所有交易記錄均為看漲期權，無看跌期權。目前該合約價格相對便宜：相較于同樣在9月24日結算的其他合約，該合約的賣價為0.043BTC，要價為0.041BTC，綜合價格在1100美元左右/張，而$32,000執行價的合約價格已經超過5600美元/張。從同一時間到期的一系列交割合約產品看，$100,000執行價合約的受歡迎程度并不低。以未平倉量作為指標，可以發現目前該合約的未平倉量排在第八位，高于$48,000、$64,000等執行價的合約。

IRIS基金會首期委托促進計劃暨第二期通證銷毀計劃第8次執行:據官方消息，2020年4月IRIS基金會發布了為期一年的委托促進計劃暨第二期通證銷毀計劃。

第8次執行結果如下：

- 基金會根據社區委托人11月參與委托所獲的獎勵，等量發放596,842.3622 IRIS通證；

- 生態發展基金11月參與委托獲得的獎勵2,208,460 IRIS通證，由IRIS基金會于12月3日執行計劃銷毀。

- 面向驗證人的定向獎勵繼續開放申請表單，設立彩虹驗證人獎項，11月評選出TomShi驗證人給予獎勵，歡迎驗證人積極拓展社區促進IRIS生態的發展。[2020/12/7 14:28:05]

Exante執行董事：特朗普或拜登獲勝都利于比特幣:券商Exante的執行董事Anatoliy Knyazev表示，特朗普獲勝可能會受到股市參與者的歡迎，而比特幣將與其他資產一起繼續增長。不過，拜登勝選可能會導致股市下跌，基于對美元貶值的預期，也可能對比特幣有利。比特幣投資者之所以支持這種加密貨幣，是因為他們認為這是一種新興的避風港資產。在不確定性和風險增加的時期，比特幣的價格可能會和黃金等資產一同上漲。（福布斯）[2020/11/4 11:35:08]

Deribit9月24日到期合約買賣價格對比，來源：deribit.com顯然，執行價達到$48,000的可能性要遠高于達到$100,000的可能性，而$100,000合約的投資價值，顯然不止是合約到期溢價收益那么簡單。TokenInsight采訪了Deribit亞洲商務負責人Lin。相較于傳統市場，在數字資產市場虛值看漲期權成交比例較大，這也是數字資產市場的一大特點。這意味著市場上活躍著非常多看多中長期的投機者。深虛值看漲期權對于做市商和平臺的壓力較大。一方面，因為期權看漲，對賣方而言風險無限。另一方面，由于深虛值期權的流動性不佳，如果出現兌付，需要交易所使用保險基金止損。因此，某種程度上，投機者可以通過與做市商和交易所的博弈獲取收益，而損失有限，這無疑激發了投機者的積極性，而最近的比特幣牛市更加刺激了投機者。數字資產交易所風控水平較高，可以在出售深虛值期權的同時，維持合理保證金水平。Lin，Deribit亞洲商務負責人合約要素分析：如何通過$100,000執行價的合約獲得收益？目前，該合約的隱含波動率已經達到100.6%，風險極高，按照傳統的投資策略而言，似乎并不適合投資。但如果考慮到期權的定義，結合現貨來看，就是另一回事了。對于合約賣方而言，考慮到比特幣現貨價格目前已超過20,000美元，且價格在持續波動中，但市場情緒是積極的：大多數投資者都相信比特幣會繼續上漲。那么，賣出一張執行價$100,000的看漲期權，同時持有現貨，將現貨與期權組合在一起時，是一樁近乎“穩賺不賠”的交易：·假如比特幣價格上漲至10萬美元，而目前持有的現貨僅為2萬美元左右，賣方獲得的收益為期權費+，不考慮通脹折現等外部條件的情況下，賣方依舊能獲得足夠收益；·假如比特幣價格并未達到10萬美元，合約買方選擇不行權，則合約賣方獲得期權費，如比特幣價格未低于合約成交時當期現貨價格，則合約賣方獲得收益為期權費+，賣方依舊可以獲取超額收益；·即使出現熊市，比特幣價格下跌，合約買方選擇不行權，則合約賣方依舊可以獲得期權費，用于彌補損失，而只要期權費大于比特幣現貨價差，則依舊可以實現收益保護。而對于合約買方而言，自然也有相應的盈利策略。·從技術角度看，目前$100,000合約的執行價遠高于現貨價，這種情況被稱為“深度虛值期權”，這種情況下，合約的價值完全來自于時間價值。而該合約的Greeks值則是Deribit所有合約產品中最低的，這意味著合約的時間價值很高，且以Greeks值衡量的風險相對較低。由于歐式期權的價格在前期隨著時間變化不斷增加，因此，對于買家而言，可以選擇買入合約后持有一段時間，待合約價格上升后賣出，獲取價差收益。而即使虧損，由于目前期權的價格極低，僅為1100美元/張，因此現在買入的虧損也在投資者可接受范圍內，如果先前投資者同時買入看跌期權，則這些損失甚至可以被對沖。此外，考慮到期權可通過杠桿進行交易，買賣雙方亦可靈活運用杠桿，在合適的時機將合約收益放大。總之，對于買賣雙方而言，在牛市下，大部分投資者都是盈利的；即使虧損，虧損也相對有限，而跟潛在的獲利機會相比，這些虧損根本不算什么。在期權市場，不論是產品的設計者還是交易者，只要熟悉機制，發揮好期權作為風控工具的作用，便可通過自身策略，通過期權產品與其他投資產品的組合實現盈利，抑或是控制損失。$100,000options,it'snotagamble,butwisemen'sinvestment.風險提示防范各類金融平臺打著“區塊鏈”和“虛擬貨幣”等旗號的非法集資活動，TokenInsight將嚴格遵守國家法律和監管規定，堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、1C0及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。如發現內容含敏感信息，請后臺聯系我們，我們會及時處理。

聽證會 | Circle首席執行官：美國不應該用100年前的法律來監管21世紀的技術:金色財經直播報道，美國加密貨幣監管聽證會正在進行。Circle首席執行官Jeremy Allaire表示，未來，公共區塊鏈上會構建一套去中心化的、具有自我主權的安全身份識別和隱私協議，這些協議能夠讓人們在全球范圍內更安全地使用數字服務，確保符合KYC/AML監管規則，從根本上改善隱私并減少數據泄漏，同時也能比傳統金融系統更有效地打擊金融犯罪。美國不應該用100年前的法律來監管21世紀的技術。[2019/7/30]

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