DOT:波卡插槽競拍的多方博弈_Liquid Staking Derivative

編者按：本文來自話夏看市，作者：話夏，Odaily星球日報經授權發布。宏大的愿景、創始人的傳奇履歷、獨特的經濟模型、逐漸臨近的平行鏈插槽競拍，這些都讓波卡成為了當前炙手可熱的區塊鏈項目。其中，最讓人期待，同時也是檢驗波卡是騾子是馬的“試金石”，就是平行鏈的上線。波卡定位是由“中繼鏈+平行鏈”結構構成的多鏈分片網絡，而每一條平行鏈理論上也可以是自身網絡里的“中繼鏈”。以此來實現極大的擴展性和性能的提升。截至當前，波卡的鏈上注冊地址數為63845，這與當前市場和行業所賦予波卡的市場聲譽并不相稱。核心的原因就在于最關鍵的構建波卡生態的“平行鏈”模塊并未上線，所有定位和意圖進入波卡生態的項目，都有待于平行鏈模塊的推出連接到波卡網絡。換句話說，現在波卡的狀態是，生態項目在等待主網升級，一旦升級完成，等待已久的生態項目就會快速接入，形成初步的波卡生態體系。據社區統計，當前被列入波卡生態的項目數達到313個。“真正接入”與“號稱生態項目”是性質完全不同的事情。因此，作為關注波卡的投資者，需要關注的最直觀的一個數據就是波卡的注冊地址數，這是生態發展的一個縮影。回到平行鏈插槽競拍這件事。事關生態發展的關鍵一步，平行鏈插槽競拍足以吸引整個行業的關注和大量資本的參與。包括資本機構方、交易所、礦池、開發者、非波卡公鏈項目方、持幣大戶、普通投資者在內。參與的人員規模、人員結構、產業鏈環節的復雜程度，以及波卡獨特而復雜的經濟模型決定了平行鏈插槽的競拍勢必存在復雜的博弈關系。參與之前，洞悉相關的博弈關系，有利于我們打一場有準備之戰。是否參與，如何參與，參與的程度都是基于博弈的全貌來作出合理的決策。收益的博弈。

波卡生態概念板塊今日平均跌幅為0.18%:金色財經行情顯示，波卡生態概念板塊今日平均跌幅為0.18%。26個幣種中13個上漲，13個下跌，其中領漲幣種為：CHI(+20.27%)、PHA(+13.35%)、AKRO(+5.97%)。領跌幣種為：KLP(-20.83%)、PCX(-18.74%)、DOCK(-7.71%)。[2021/6/24 0:03:40]

作為持幣者，當前可預見的獲益方式主要是：staking收益，目前是8%左右；支持項目方競拍插槽獲得項目方token空投等福利。平行鏈推出之后，持幣者將面臨二者擇其一的決策，因為參與stkaing的token不能同時參與插槽競拍，反之亦然。Staking的token解凍期是28天，參與插槽競拍的token則必須等到插槽租用期到期后才能解鎖贖回。當前披露的插槽競拍期包括6個月、12個月、18個月、24個月四種，競拍者可以根據自身需要選擇要租用的時間段。因此，持幣者需要注意的第一個點就是兩者的解凍期一個是不固定，自己可以任何時候申請解凍贖回；一個是固定期，必須等到到期之后才能贖回。從持幣者收益的角度來看，staking與插槽競拍必將面臨直接的競爭博弈關系。當前網絡的質押率約為74%，對應的年化收益8%左右。波卡采用了非線性通脹模型，當質押率超過50%，質押收益率將出現明顯的下降。如圖所示：

波卡生態概念板塊今日平均跌幅為1.92%:金色財經行情顯示，波卡生態概念板塊今日平均跌幅為1.92%。26個幣種中6個上漲，20個下跌，其中領漲幣種為：KLP(+43.83%)、AR(+8.77%)、DOCK(+4.49%)。領跌幣種為：CHI(-12.97%)、INSTAR(-11.80%)、AKRO(-11.06%)。[2021/6/18 23:48:16]

圖表來源：PolkaWorld平行鏈插槽競拍將一定程度上降低網絡的質押率，而影響的程度取決于插槽競拍帶來的收益預期。但是，可以預期的是，未來“staking+競拍鎖定”的占比大概率會超過當前的74%。一個顯而易見的邏輯是，staking解鎖的大多是去參與競拍鎖定的，而通過二級市場購買dot的將主要是去參與插槽競拍。當部分持幣者將staking的dot解鎖用于參加競拍鎖定之后，質押率降低將使得整體的staking收益率增加。比如當質押率低于50%之后，staking收益率將超過20%，而這將具有不錯的理財吸引力，吸引部分未持幣者去二級市場購買dot參與到staking中。在市場較為狂熱的氛圍下，市場短期套利者很難忍受長期的本金凍結期。因此，波卡平行鏈插槽競拍要引爆行業，帶來可預見的賺錢效應，一個理想的狀態就是支持插槽競拍所獲得空投token所套現的價值能遠遠超過staking的年化收益，最理想的狀態是直接打平競拍所凍結的dot市值。強調一下，這只是這個設想，是在市場較為狂熱的情況下可能出現的一種情況。我沿著這個設想繼續往下推演。對于波卡平行鏈插槽競拍而言，插槽的釋放不是一次性的，而是逐步的，第一期只會釋放一個插槽。因此，拿下首拍，對于項目方而言具有極強的宣傳效應和品牌傳播力。而對于交易所而言，上線首拍成功的第一個真正意義上的波卡生態項目則具有極大的“資產吸附效應”，并據此打造自身交易所的賺錢效應，而賺錢效應對于散戶而言，是致命的誘惑。對于資本機構而言，幫助自己投資的生態項目拿下首派，則是自身資本機構未來在生態內形成品牌力建立項目優勢的必然訴求。因此，各方去爭取拿下首拍都具有極強的利益訴求，這是動力，這勢必會引發各方的利益結盟，最后將首拍的門檻推到一個極高的量級。我想，這個量級很可能會超過2000萬枚dot，對應當下市值約1億美金。我們假設，項目方拿出15%的項目token空投給插槽競拍支持者，如果空投token市值與競拍所鎖定的dot市值打平，則該項目的市值將達到6.6億美金。換句話說，該項目上線后穩定的市值能達到6.6億美金，將足以引爆波卡的平行鏈插槽競拍。人們會想，這是一筆不錯的買賣，競拍所獲得token就可收回鎖定的dot價值，插槽到期之后，鎖定的dot還可無損的贖回。何樂不為？注意：以上，都是基于現有價格的推算，并不絕對。目的在于提供一個推演的方向。交易所之間的博弈。

波卡生態概念板塊今日平均漲幅為2.62%:金色財經行情顯示，波卡生態概念板塊今日平均漲幅為2.62%。26個幣種中17個上漲，9個下跌，其中領漲幣種為：CELR(+23.18%)、PCX(+19.70%)、KSM(+15.98%)。領跌幣種為：XOR(-56.61%)、KLP(-7.48%)、EWT(-6.16%)。[2021/2/8 19:14:42]

上面我們提到了項目方、資本機構、交易所等主要相關方都極有可能參與這場競拍競賽。而其中，中心化交易所仍然是當前產業鏈的核心環節，擁有最多的資產沉淀、最多的用戶、最可觀的利潤。因此，交易所的參賽將使得波卡插槽首拍進入高潮階段。交易所沉淀的大量dot資產和其優秀的交易深度是自己手上的無敵籌碼。而波卡不僅僅是dot，而是一整個可能發展起來的生態，站住生態首發的標簽，將為交易所帶來持續的交易手續費收益和資產沉淀。各大交易所之間勢必會為此不遺余力，而這將使得競爭大大前置，也就是交易所會在競拍開始前就采取各種措施、活動來提前爭取用戶手上的dot資產。其實，目前交易所之間的競爭已經開始。比如，火幣、抹茶等都相繼推出了自己的波卡生態基金，幣安等也許很快也會跟進。還有一個注意的點是，假設中標的項目是某一個交易所支持的項目，而對應交易所也將成為該項目的主要交易場所，出于首發和賺錢效應的打造，交易所都有必要使得該項目上線之后走出強勢的走勢。項目方之間的博弈。

波卡生態概念板塊今日平均漲幅為+ 11.46%:金色財經行情顯示，波卡生態概念板塊今日平均漲幅為+ 11.46%。26個幣種中24個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：MXC(+26.74%)、DOCK(+23.86%)、XOR(+21.69%)。領跌幣種為：CHI(-3.45%)、MATH(-1.57%)。[2020/11/6 11:52:17]

雖然，競拍插槽的并不要求必須是項目方，也可以是任何一個人或者機構。但是，我想首拍中標的很可能還是會是波卡生態的項目，這有利于打造一個好的生態形象。因此，項目方之間的博弈則主要是在爭取用戶手上的dot。這需要一個好的項目基本面，具有吸引力的token獎勵方案，一個好的估值。我查詢了很多公開資料，很多項目宣稱要參加波卡首次插槽拍賣，但是具體的競拍支持獎勵方案則鮮有披露。畢竟，先給出底牌的一方會隨著競爭局勢的發展而變得被動。這樣的博弈格局之下，持幣者則具有了一定的“坐山觀虎斗”的優勢位置，選擇誰去下注自己手上的dot有賴于自己的利益對比分析。

波卡DOT拆分投票已結束 DOT總量將變更為10億枚:波卡DOT拆分投票已結束，同意將DOT拆分100倍（即10億DOT總量）的票數最多，占總投票數的86%。此次投票將于DOT轉賬開通后的72小時后執行，目前關于DOT轉賬的公投已于7月21日開啟，投票通過后將在14天后執行。據此計算，DOT預計將在8月18日北京時間晚上21:10開啟轉賬功能，預計將在8月21日北京時間晚上21:10執行拆分100倍。[2020/7/28]

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