穩定幣:國盛區塊鏈：比特幣新高下，挖礦行業怎么看？_比特幣

編者按：本文來自吉時通信，Odaily星球日報經授權轉載。摘要

比特幣沖擊3萬美元，算力持續平穩，挖礦進入黃金期。比特幣價格持續走高，沖擊3萬美元，最高價格超過28000美元。近三個月，比特幣全網算力在120-160EH/s區間波動，最近三周波動區間有收窄跡象。由于比特幣礦機芯片已達到7/8納米制程，礦機芯片產能受制于5G、消費電子熱導致的各大芯片代工廠產能不足，這也迫使各礦機廠商更為謹慎地安排生產計劃。可以預見，2021年若幣價維持高位，則礦機市場將出現一機難求的情形，算力雖會增長但也受限于半導體產能。外加處于枯水期、環保等因素，進一步限制了全網算力的增加。快速上漲的幣價和算力持平的階段，是挖礦收益最佳的階段。根據過往數據統計，比特幣價格漲勢會領先算力半年左右時間，而這波比特幣價格上漲于今年10月中旬啟動，至今漲幅超過150%。因此，我們認為，今后半年左右，是挖礦的黃金期。此時布局比特幣挖礦，預期會有較佳的挖礦收益。美國白宮發表聲明，為穩定幣監管明確方向；SEC五年內不會對加密經紀商采取執法行動。據Cointelegraph報道，近日美國白宮特朗普總統金融市場工作組表示，穩定幣應符合與金融體系其他方面相同的監管標準。該工作組周三發布了一份報告，詳細介紹了其如何看待使用穩定幣進行零售支付，并征詢公眾對此問題的反饋。該文件稱，穩定幣必須滿足適當的洗錢和監督要求。在美國大規模采用主要用于零售支付的穩定幣的情況下，相關風險可能需要其他保護措施。該辦公室鼓勵參與設計此類穩定幣安排及其功能、運營、交易和風險管理的相關參與者與關鍵原則保持一致。報告提到：穩定幣的監管可由聯邦證券、商品、衍生品法規提供依據；提倡對穩定幣進行1：1的儲備資產價值支撐；應對穩定幣項目進行明確的信息披露，穩定幣項目也需要獲取和驗證所有交易方身份并監控交易；對于錨定多種貨幣的穩定幣，可能還需要更多的限制等。另外，美國證券交易委員會上周三宣布，將讓專注于加密資產的經紀商運營五年而不必擔心執法行動，不過前提是加密資產經紀商需要能夠證實自己擁有并控制客戶的數字資產證券。SEC在對這一提案征求反饋意見，因此SEC可能會在讓加密托管公司成為專門針對數字資產的受監管經紀商的問題上有一定的商榷空間。上周行情回顧：ChainextCSI100上漲7.11%，細分板塊中純幣類表現最優。從細分板塊來看，文娛社交、純幣類表現優于ChainextCSI100平均水平，為9.83%、11.44%；支付交易、物聯網&溯源、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為-33.12%、1.18%、-4.54%、-7.42%、4.08%、-10.05%、-12.72%。風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

國盛證券：推出數字貨幣將帶來銀行IT技術創新改造機會:國盛證券研報認為，數字貨幣的推出，將從底層技術架構上帶來銀行IT技術創新和更新改造的機會，銀行IT行業發展迎來東風，行業有望迎來新一輪估值擴張。對POS和ATM廠商來說，需要滿足數字貨幣的要求，設備面臨著一輪更新換代潮。對于安全加密廠商來說，電子認證、安全加密等領域是數字貨幣安全穩定運行的基礎，相關廠商有望受益。（第一財經）[2020/10/26]

一、比特幣沖擊3萬美元，挖礦黃金期來臨

比特幣沖擊3萬美元，挖礦進入黃金期。比特幣價格持續走高，沖擊3萬美元，最高價格超過28000美元。近三個月，比特幣全網算力在120-160EH/s區間波動，最近三周波動區間有收窄跡象。由于比特幣礦機芯片已達到7/8納米制程，礦機芯片產能受制于5G、消費電子熱導致的各大芯片代工廠產能不足，這也迫使各礦機廠商更為謹慎地安排生產計劃。可以預見，2021年若幣價維持高位，則礦機市場將出現一機難求的情形，算力雖會增長但也受限于半導體產能。外加處于枯水期、環保等因素，進一步限制了全網算力的增加。快速上漲的幣價和算力持平的階段，是挖礦收益最佳的階段。根據過往數據統計，比特幣價格漲勢會領先算力半年左右時間，而這波比特幣價格上漲于今年10月中旬啟動，至今漲幅超過150%。因此，我們認為，今后半年左右，是挖礦的黃金期。此時布局比特幣挖礦，預期會有較佳的挖礦收益。美國白宮發表聲明，為穩定幣監管明確方向；SEC五年內不會對加密經紀商采取執法行動。據Cointelegraph報道，近日美國白宮特朗普總統金融市場工作組表示，穩定幣應符合與金融體系其他方面相同的監管標準。該工作組周三發布了一份報告，詳細介紹了其如何看待使用穩定幣進行零售支付，并征詢公眾對此問題的反饋。該文件稱，穩定幣必須滿足適當的洗錢和監督要求。在美國大規模采用主要用于零售支付的穩定幣的情況下，相關風險可能需要其他保護措施。該辦公室鼓勵參與設計此類穩定幣安排及其功能、運營、交易和風險管理的相關參與者與關鍵原則保持一致。報告提到：穩定幣的監管可由聯邦證券、商品、衍生品法規提供依據；提倡對穩定幣進行1：1的儲備資產價值支撐；應對穩定幣項目進行明確的信息披露，穩定幣項目也需要獲取和驗證所有交易方身份并監控交易；對于錨定多種貨幣的穩定幣，可能還需要更多的限制等。美國此次對穩定幣關鍵監管問題的澄清和明確對行業來說弊益顯著：監管規則變得更明確，穩定幣活動信息變得更透明，但同時，用戶的交易信息和身份隱私將完全曝露于監管之下。另外，美國證券交易委員會上周三宣布，將讓專注于加密資產的經紀商運營五年而不必擔心執法行動，不過前提是加密資產經紀商需要能夠證實自己擁有并控制客戶的數字資產證券。SEC在對這一提案征求反饋意見，因此SEC可能會在讓加密托管公司成為專門針對數字資產的受監管經紀商的問題上有一定的商榷空間。在聲明中，SEC表示，SEC立場的前提是，經紀商將其業務限制在數字資產證券上以隔離風險，并制定政策和流程以評估特定數字資產證券的分布式賬本技術，并保護轉讓數字資產證券所需的私鑰。二、各國政府相關新聞：中國發布分布式數據庫技術應用的三項金融行業標準

國盛證券宋嘉吉：數字人民幣可能的產業影響是第三方支付產業鏈:10月23日，火幣大學《全球區塊鏈領導者課程（GBLP）》第五/六期金融模塊繼續開課。國盛證券區塊鏈研究院院長宋嘉吉以《中國央行數字貨幣：東風至》為主題進行授課。

宋嘉吉表示，目前80%的央行正在研究、實驗或發展CBDC（央行數字貨幣），但在國際上幾無成功落地案例。總體來看，手機用戶、創新能力、地下經濟的規模、金融發達度與CBDC研發進展正相關。CBDC國際研發動態的啟示包括可考慮對CBDC計息、與私人部門加強合作、加強國際合作等。另外，數字人民幣可能的產業影響是第三方支付產業鏈，關注點主要在賬戶側、清算側和商戶側三方面。[2020/10/23]

中國：中國發布分布式數據庫技術應用的三項金融行業標準。中國人民銀行發布《分布式數據庫技術金融應用規范技術架構》、《分布式數據庫技術金融應用規范安全技術要求》、《分布式數據庫技術金融應用規范災難恢復要求》3項金融行業標準。《技術架構》從技術框架、功能特性和運維管理等方面，提出服務高可用、數據高可靠、彈性可擴展、產品高適配、數據易遷移等具體技術要求。《安全技術要求》從基礎支撐保障、用戶管理、訪問控制、數據安全、監控預警、密鑰管理、安全管理和安全審計等方面提出針對性安全要求，切實保障金融業務安全穩定運行。《災難恢復要求》從災難預防、預案管理、切換演練、應急處理等方面提出了技術要求，引導金融機構建立健全容災機制，切實保障金融業務連續性運行。美國：美SEC就經紀交易商托管數字資產問題發表聲明。美國證券交易委員會就經紀交易商對數字資產證券的托管問題發表聲明，并要求獲得相關評論。該公告將使特定情況下經營的經紀交易商在接下來五年內不受SEC執法約束。“特定情況”即經紀交易商需保持證券型代幣為經營重點，并在網絡安全和向客戶披露方面進行盡職調查，包括確保每個潛在客戶都知道所涉及的經紀交易商正在處理數字資產證券。以色列：以色列稅務局向加密貨幣所有者發送征稅通知。以色列稅務當局正在向該國的加密貨幣持有者發出通知，要求他們充分披露其加密貨幣持有情況，以便對其進行相應的征稅。稅務部門已經向國內外運營的數家加密交易所發出通知，要求獲得以色列人在全球范圍內交易數字資產的詳細報告。目前的通知只是初步階段，隨著比特幣在此次牛市季節的受歡迎程度繼續飆升，政府可能會加大稅收執法力度。

國盛證券：預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速:國盛證券表示，日前建行“數字錢包” 啟動區域測試，大范圍推廣指日可待。2020年以來，全球大國數字貨幣進展加快，特別是G7將就發行央行數字貨幣展開合作。而我國央行推進節奏也明顯提速，設計研發等基礎工作基本完成，重要區域或場景試點陸續啟動，考慮大國競爭態勢加劇，預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速。(科創板日報)[2020/8/31]

三、產業鏈相關動態：BTC挖礦收益環比上升8.1%

上周BTC新增交易209萬個，環比下降7.6%；ETH新增交易815萬個，環比下降4.0%。上周BTC礦工的日均收益為2416美元，環比上升8.1%；ETH礦工的日均收益為714.74萬美元，環比下降0.3%。

上周BTC日均算力達到131.0EH/s，環比下降3.4%；ETH全網日均算力達到288.6TH/s，環比上升2.2%。上周BTC全網挖礦難度為18.67T，環比沒有變化；下次難度調整日在2021年1月11日，預計難度值為18.59T(-0.06%)；上周ETH全網平均挖礦難度為3.66T，環比上升2.3%。

國盛證券：數字貨幣幣價下跌是一次市場去杠桿過程:3月17日消息，國盛證券昨日發布一份名為《暴跌之下，如何看待比特幣資產屬性與挖礦產業？》的研究報告。報告中指出，在全球市場大幅下跌背景下，比特幣暴跌40%，杠桿推動的繁榮不再。2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下，呈現了一定虛假“繁榮”景象。此次幣價下跌是一次市場去杠桿的過程。國盛證券方面認為，幣價接近腰斬，但是算力并未明顯波動，凸顯挖礦產業彈性。挖礦呈現彈性有兩方面原因：1、由于電能使用合同約束，礦場關不掉；2、礦工低位持幣意愿較強，預期幣價回升。國盛證券還表示，目前比特幣為特殊另類資產，與黃金、新興市場相關性并不明顯。雖然比特幣與黃金有較多的相似屬性，但兩者價格相關系分析表明，比特幣與黃金相關性并不高；同樣，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性亦不明顯。當前仍認為比特幣是一種特殊另類資產，但近年來受傳統資本市場關注較高，在流動性等方面與其他資產有一定互通性。（證券時報）[2020/3/17]

四、上周行情回顧：ChainextCSI100上漲7.11%，細分板塊中純幣類表現最優

我們引入代幣市場的專業指數產品——ChainextCSI系列指數，其中CSI100指數代表市場整體走勢；CSI5指數代表市場超大盤幣種走勢；CSI21-100指數代表市場中小盤走勢。過去一周市場持續震蕩調整。截至上周日，ChainextCSI100指數為2162.03，環比上周上漲7.11%，周日24小時總成交量為1190.95億美元；這其中，BTC全球均價為26272.29美元，環比上漲11.91%；ETH全球均價為682.64，環比上漲6.95%。

動態 | 國盛證券：區塊鏈行業將更注重實質落地:國盛證券指出，區塊鏈行業邁入應用落地階段。作為區塊鏈行業的長期觀察者，目睹了行業過去兩年經歷的資本和市場的洗禮，行業將更注重實質落地。主要有三點變化值得關注：一是加密代幣融資不再狂熱，行業更關注應用落地，監管持續跟進；二是聯盟鏈打出頭陣，在低調務實中落地；三是以摩根大通、Facebook、三星為代表的全球巨頭加速“上鏈”，積極布局區塊鏈。[2019/9/23]

從細分板塊來看，文娛社交、純幣類表現優于ChainextCSI100平均水平，為9.83%、11.44%；支付交易、物聯網&溯源、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI表現遜于ChainextCSI100平均水平，為-33.12%、1.18%、-4.54%、-7.42%、4.08%、-10.05%、-12.72%。

風險提示

監管政策不確定性。目前區塊鏈處于發展初期，全球各國對區塊鏈技術、項目融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司項目發展存在不確定性。區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高性能網絡部署，去中心化程度和安全都會對高性能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。

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