區塊鏈:重提NFT+STO：鏈與現實的資產通道_INE

編者按：本文來自WebX實驗室Daily，Odaily星球日報經授權轉載。DeFi退燒之后NFT接過了支撐市場FOMO情緒的任務，一定程度上緩解了用戶對DeFi市場退潮的惶恐感。由于整個行業對于資產引入鏈上的渴求，早在2017年就出現的NFT被給予了厚望，但是NFT本身存在的局限性使其目前還只能在藝術品游戲這個小圈子里轉，無法實現真正的出圈。分析認為，NFT為現實世界的資產上鏈開了一個“口子”，但這個口子缺乏一個很重要的“把關”程序，即法律權證問題。這也致使NFT的市場行動畏手畏腳，資產引入的廣度和深度都相對較差。NFT亟需一種外部力量去支撐，在過往的區塊鏈實踐中，STO證券化發行模式可能是最合適不過的工具了。

俄羅斯上月共發行1300萬美元的數字資產:金色財經報道，俄羅斯于上月進行七次數字金融資產（DFA）的配售，總額約為10億盧布（1300萬美元）。其中，大部分DFA由俄羅斯最大的銀行機構、國有控股的Sberbank銀行出售，其次是該國最大的私人銀行Alfa-Bank。據悉，這兩家銀行均為俄羅斯銀行授權的DFA平臺運營商。[2023/5/7 14:48:27]

NFT+STO的連接點

所謂STO即證券化代幣發行，是指在確定的監管框架下，按照法律法規，行政規章的要求，進行合法合規的通證公開發行。說白了就是類似當下股票或者債券市場的權威性審核后再發行的代幣。NFT作為一種非同質化代幣，在上鏈前經過了STO的程序后，這枚代幣就包含了合規的權證，那么解決了法律權證問題的NFT在市場上發行流通就變得名正言順，合理合法。資產證券化里對資產的定義不止于數字資產，像現實世界的任何有形資產都可以通過STO進行發行，比如房產、藝術品、收藏品、獨立創作者作品等等。以上提到的和現在NFT的資產范疇幾乎是完全重合的，二者在路數上可謂相得益彰，所以，未來資產上鏈可以先通過STO審核，在進行NFT代幣發行。通過NFT上鏈交易和下鏈接收現實世界資產來完成整個資產的區塊鏈交易流程，使得全世界可交易物質資產和其他數據資產得以鏈上表達，帶來的將是數百萬億美元體量的龐大市場蛋糕，很明顯，NFT+STO作為未來資產上鏈價值流通的創新模式，顯然是現階段市場環境中最有可能成功的路徑。當然，STO不僅是適用于NFT類資產，在資產的腳本設計上同樣適用于同質化代幣，例如企業發行的收益份額憑證，這些就不是唯一性的，而是同質性的，每一份都一樣，類似比特幣和以太坊。統一合規之下，同質化普通代幣和非同質化代幣NFT的線程推進，進一步將越來越多的圈外龐大的資產引入到鏈上，共同構成一個完整的通證化世界。NFT+STO的發展現狀

數據：一地址以527ETH購買46枚MAYC NFT:4月23日消息，據 @CirrusNFT 統計，有人剛剛以 527 ETH（約合 97.5 萬美元）的價格購買了 46 枚 Mutant Ape Yacht Club（MAYC）NFT，在過去一小時將地板價提高了 1 ETH。同一個地址還以 2.3 ETH 均價購買了 60 多個 Doodles NFT，并將出價提高到 2.61 ETH，然后進行拋售獲得了 12 ETH 利潤。[2023/4/23 14:22:20]

開頭我們也提到，NFT早在2017年已經出現，但現在的發展狀況還是欠缺東風。STO同樣產生于同年，在2017年7月25日，由于“TheDao項目發行失敗“，美國證券委員會SEC發布的事件相關調查報告中明確指出TheDAO是一種證券資產，同時也發布《投資者公告：首次代幣發行》，表示根據每個ICO的實際情況，發行或出售的數字貨幣或代幣可能是證券，受聯邦證券法的管轄。這是SEC首次將某個ICO項目定義為證券，同時也是對SecurityToken的認定。時隔三年之后，NFT和STO的發展只能說差強人意，遠未帶來天翻地覆的改變。NFT主要的問題主要有以下幾方面：a.基礎設施不夠完善，各類功能性協議缺乏，普通投資者學習門檻和參與門檻較高；b.投機需求驅動，短期內項目代幣波動較大，市場投機行為無法支撐真實價值；c.以藝術品收藏品為代表的整體市場不大，亟需培育新領域做大蛋糕。同樣STO目前仍處在一個非常早期的階段，成功案例還不多，公允的說，是大家知道的、意識到的就不多，但只要大家展開想象力或者用邏輯思維能力思考一下就知道，要素或者市場資源的積累離不開STO這一模型。除了合規性，STO還具備比IPO操作成本更低、法律風險更低、進入門檻更低等眾多優勢，最重要的是，它成為傳統金融部門與區塊鏈產生聯系的重要橋梁。利用STO的合規化發行代幣，可以以很小的顆粒度去定義資產大小，更輕松的是，從資產價值所有權的鏈上表達，到投資者的購買的整個過程，都可以用區塊鏈的智能合約自動化執行。在這個過程中，代幣發行方將提前獲得未來經濟收益，進一步擴大生產規模，而投資者也通過STO的低門檻進入，并可進一步嘗試構建一個“更真實”的市場投資組合。最重要的是，在幫助鏈下資產遷移到鏈上，帶來的流動性增加有助于通過流動性溢價為市場釋放價值，粗略估計，當非流動性資產變得更具流動性時，將會解鎖約20-30%的流動性溢價。上述是經濟方面的作用，STO最重要的還是在監管的互動層面更進一步。通過為通證增加一些額外的代碼，來滿足監管層的要求，比如禁止超大額和超小額交易，交易黑名單功能等。這無疑更為切合監管層的需求，實名認證和反洗錢的合規確保了公司和投資者的參與透明度，這無疑對市場是有利的。NFT+STO的未來方向：資產的上鏈和下鏈

Fineqia與富時羅素合作開發加密ETF功能:金色財經報道，Fineqia國際公司宣布其子公司Fineqia AG正在與全球領先的指數供應商富時羅素合作。這種關系將使Fineqia能夠獲得富時羅素的指數編制和分析能力，使該公司能夠進一步提高其交易所交易產品（ETPs）的透明度、流動性和可及性。

富時羅素數字資產主管Kristen Mierzwa表示，將支持Fineqia為數字資產市場帶來更多的透明度和可及性。Fineqia對富時羅素指數的使用預計將大大增強其數字資產投資產品的透明度和流動性。[2023/4/22 14:19:35]

目前區塊鏈中沒有對應票證的標準實現技術，最為接近的就是非同質化通證NFT。NFT資產在區塊鏈的大生態中將扮演不可替代的角色，在全球數字化轉型的背景之下，通過NFT實現資產上鏈與鏈上確權，可能會成為很多行業實現數字經濟轉型的關鍵動力。NFT雖然這幾年發展不錯，但還遠遠還沒有發揮出他應有的實力，這受限于區塊鏈自身的發展限制。對于它的未來，我們不應該只談資產上鏈的問題，還應該將這一過程回射進現實世界中，只有與現實產生雙向的互動，即從資產上鏈到資產下鏈都是能行得通的，才能實現全產業價值流轉鏈條和數字生命的重新創造。試想，如果我將自己的一套房子上鏈，那么一定會用到NFT，用來標示這棟房子的歸屬唯一性，這是最基礎的一步。而當區塊鏈發展到一定成熟階段，真正讓NFT大放光芒的，不是資產上鏈，而是資產下鏈。我們可以想象這樣一種結合下的新場景，上面的房屋注冊和售賣一開始便是通過NFTToken在鏈上發行，然后通過STO網關，把你的NFTToken投射過去，轉化，確權即可。按照這樣的資產轉化邏輯，NFT+STO的未來似乎是非常值得期待，雖然現在真正有潛力成為上述超級資產上鏈下鏈基礎設施的王者還未出現，距離落地還有較長的路要走，但一旦出現，勢必成為Web3.0數字化時代的重要標的。

美國SEC主席：大多數加密代幣都是證券，法律很明確:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler近日在接受采訪時，回答了關于誰應該監管加密行業的問題。他說：“我們是監督這項基本交易的機構。當一群企業家從公眾那里籌集資金并且公眾期望獲利時，他們需要披露——全面、公平和真實的披露，這就是我們資本市場的核心交易。”

他還強調，法律在這方面是明確的。相信根據事實和情況，這些加密代幣大多是證券。（Bitcoin.com）[2022/10/5 18:39:53]

新加坡要求已注冊的加密公司提供其詳細信息:8月27日消息，新加坡金融管理局（MAS）正在要求獲得許可的加密貨幣公司和一些申請人提供詳細信息。新加坡Reed Smith LLP公司法律合伙人Hagen Rooke表示，鑒于最近困擾加密貨幣行業的各種破產和交易對手違約，MAS可能正在評估是否需要采取額外的監管措施來減輕導致這些不良情景的風險。

MAS發言人表示，被許可人和申請人應將任何嚴重阻礙或損害實體運營的事件通知MAS，包括任何可能影響其償付能力或滿足其要求的能力的事項，財務、法定、合同或其他義務。（The Block）[2022/8/27 12:52:51]

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