DEFI:2017的ETH和2021的ETH_Axis DeFi

編者按：本文來自藍狐筆記，Odaily星球日報經授權轉載。在加密世界，四年是一個很重要的周期，它由比特幣的減半來定義。如今，這一周期效應依然是加密領域的重要MEME，依然影響著人們的決策。關于這個方面，可以參考藍狐筆記之前的文章《加密周期與價值流向》、《如何理解加密貨幣的市場周期性》、《比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應》。今天聊的是在這個四年周期下ETH的變化。ETH是以太坊的原生代幣，2017年的ETH和2021的ETH正在發生質的變化。從播種到收獲

2017年以太坊基本上沒有什么實質生態，2017年以太坊火的是首次代幣發行。當時以太坊的主要用例就是首次代幣發行的融資。當時幾乎大多數的項目都只是概念，人們基于概念投資或投機。而這種泡沫來勢迅猛，但去也洶涌。當然，2017年的泡沫并非一無是處。2017年的牛市讓很多人看到區塊鏈和以太坊的潛力，看到除比特幣之外，還有其他區塊鏈的機會。同時，在這個時期，有一些項目獲得了融資，并堅持下來，為未來的以太坊生態繁榮打下基礎。像Chainlink、Aave、MakerDAO、Kyber、Loopring等不少項目都是在那個時期獲得了發展的資金。因此，2017年前后是以太坊生態的播種階段。在瘋狂的泡沫中，大多數項目煙消云散，一地雞毛，但有一些優秀的團隊，在以太坊的大地上播下了種子，并開始生根發芽。因為當時以太坊生態并沒有實際的價值支撐，在瘋狂的首次代幣發行泡沫退去之后，隨之而來的大規模下跌。經過了幾年的探索，如今的ETH已經有了堅實的生態支撐。其中最大的支撐就是DeFi生態的形成，目前整體DeFi市值超過160多億美元，有些協議有一定規模的用戶、交易量和費用收益。而對于ETH本身來說，大多數DeFi協議都鎖定了不同規模的ETH，ETH已經從融資媒介蛻變為底層的價值資產。如今DeFi對ETH形成強大需求：*DeFi中鎖定的ETH總量達到660萬個DeFi中鎖定了大量的ETH，達到660萬個，按照當前價值超過34億美元。除了以太坊，DeFi整體鎖定的資產量128億美元。DeFi正在形成對ETH越來越大的需求，在Unswap上，流動性最好的是ETH，交易量最多依然是ETH。隨著DeFi向縱深發展，例如去中心化期權等，ETH在DeFi中的需求只會越來越多。*DeFi生態的用戶目前DeFi用戶接近100萬左右，這里包括DEX、借貸、衍生品、保險、穩定幣、聚合器等等，這些都是真正在使用產品的用戶。

數據：目前比特幣波動性低于2017年底水平:Skew圖表數據顯示，2021年以來比特幣波動性持續下降，目前低于2017年底到2018年初的波動性水平。[2021/4/15 20:23:18]

*DeFi推動下的以太坊的交易費用以太坊的交易費用在DeFi推動下，逐漸形成對其他協議和項目的碾壓之勢。目前以太坊年化捕獲費用高達7.6億美元，僅次于比特幣的7.7億美元。此外，費用靠前的協議和項目基本上都是DeFi領域的。隨著DeFi的發展，這個趨勢只會增強。而隨著EIP-1559提案的實施，這意味著ETH將有機會捕獲以太坊的費用收益。它會減少ETH的通脹率，甚至在一定臨界點帶來通縮的可能性。

最近30分鐘合約市場爆倉1201萬美元 ETH爆倉984萬美元:據合約帝行情統計報告顯示：最近30分鐘合約市場全網總計爆倉1201萬美元，其中BTC爆倉193萬美元，ETH爆倉984萬美元。[2020/10/22]

*以太坊逐漸成為承載各種資產的首要陣地由于以太坊上蓬勃發展的DeFi，它形成了對其他各種資產的虹吸。其中包括加密領域的頭號選手比特幣。如今在以太坊上流通的BTC超過15萬個，價值超過26億美元，而這還只是開始。

此外，在以太坊上流通的穩定幣也超過160億美元。

隨著以太坊DeFi協議越來越多，流動性越來越好，安全性越來越強，它還會虹吸更多的比特幣和穩定幣，且隨著Layer2的發展，DeFi可以容納更大量的資產規模，這會形成對ETH和其他資產的更大需求。目前DeFi上鎖定130多億美元的資產，而ETH價值600多億美元，將來在DeFi上鎖定上千億美元資產時，ETH只有成為更大規模的資產才能容納這些資產的流通，才能為它們提供足夠的安全。*DeFi對CeFi形成實質競爭如今的DeFi正日趨成為CeFi的實質對手，這在交易領域率先表現出來。如今DEX從今年以來的交易總量高達890億美元，在過去一周的交易量超過50億美元，雖然跟CEX相比還有很遠距離，但是這種競爭的趨勢已經顯現出來了。

動態 | CoinList宣布2019年首次代幣銷售:據coindesk報道，代幣發布平臺CoinList正在推出其2019年的第一個產品。分散數據共享協議Ocean Protocol將以25美分的價格籌集800萬美元。這是自2018年7月以來CoinList的首次代幣銷售。據悉，CoinList是一個在美國證券交易委員會合規的發行平臺。[2019/2/22]

加密借貸方面，Compound目前鎖定資產量高達15億美元，Aave高達13.5億美元，其中分別鎖定的ETH高達110萬個和39.2萬個。此外，衍生品方面，Synthetix、UMA在繼續，還有Hegic的去中心化期權；保險領域的Cover、Nsure以及NXM在發展；聚合挖礦領域的YFI正在極速演化，不斷推出各種DeFi產品；甚至還有NFT跟DeFi的結合，如MEME等。DeFi生態的繁榮，促進以太坊的演化，讓ETH逐步成為DeFi領域最重要的底層資產。從這個角度，ETH從2017年的融資工具逐步演化成為有實質可持續需求的底層資產。

金色財經現場報道 中國社科院博士特聘教授王彬生：2018年是區塊鏈元年:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，中國社科院博士特聘教授王彬生在接受采訪時表示，為什么說2018年是區塊鏈市場的元年？這牽扯到比特幣的問題。元年指的能夠展開普遍的應用，或者大家在認知上普遍展開的一年。2018年以前，社會上絕大多數人不知道區塊鏈、比特幣，特別是主流社會和監管機關等。金融是個場景，我們不能一味對監管部門奢求太多，因為監管畢竟都是滯后的。我們能看到區塊鏈是價值互聯網，是無法阻擋的。[2018/4/3]

從加密商品到生產性資產

人們常說，BTC是數字黃金，而ETH是數字石油。如果回到2017年，ETH是名不符實的。但如今，ETH逐步演化出跟BTC不一樣的加密資產特性。這可能會讓它在未來有機會成為加密公鏈的王者。就目前而言，BTC在加密世界中是獨一檔的存在，其地位不可撼動。因為它在價值存儲領域幾乎沒有競爭對手。比特幣由于其廣泛的社會共識、PoW機制、不可增發的硬頂、安全性等諸多特性，它逐漸成為數字黃金，在價值存儲領域逐漸擴大其優勢。在數字貨幣領域，BTC幾乎找不到任何對手。但真正的對手來自于不同的領域。以太坊是智能合約平臺，它一開始并沒有想要成為加密貨幣，而更多是一種token，服務于世界計算機的最初夢想。但如今以太坊上發生的結算已經跟比特幣相差無幾。以太坊不小心成為不亞于甚至未來有可能超過比特幣的世界結算層。2017年的ETH跟BTC一樣都是通過PoW機制生成的加密貨幣，但在2021年有一部分ETH是通過PoS生成的。這意味著ETH可以成為生產性資產，ETH本身可以生成更多的ETH。這看似簡單的變化，但帶來深遠影響。更多資料可以參考藍狐筆記的《ETH2.0：PoS質押給ETH帶來深遠影響》。ETH從加密商品演化成為生產性資產，在解決以太坊公鏈安全性的同時，ETH跟協議本身的融合度極大提升，從PoW的外化轉向了PoS的內化，這意味著ETH不再主要是礦工拋售套現利潤的對象，更是礦工獲取更多利潤的生產性資料。這意味著對ETH會產生大規模的需求。按照當前ETH的回報率看，短期內達到DeFi鎖定ETH的級別問題不是很大，在不會很長時間內，PoS質押中的ETH估計會超過500萬個。隨著錢包和交易所推出ETH2.0的質押服務，有可能會鎖定超過2000-3000萬個ETH，而ETH當前總量大約1.13億個。在經過較長時間后，尤其是各種質押門檻的降低和解決流動性問題之后，PoS質押網絡中ETH鎖定量有可能達到20-30%左右，甚至更高，而這還不包括DeFi中鎖定的ETH。

丹華資本Dovey Wan：美國將在2018里實行健康收緊的監管政策:2月21日消息，今日，Dovey Wan在區塊鏈第一社群“三點鐘無眠區塊鏈”里發表觀點稱：在美國加州開幣幣交易所并不需要執照，因為加州的MTL(money transmitter license)已經將幣幣交易排除在外。美國在2018年里的監管政策一定是“健康收緊”的。SEC正在從三方面入手進行監管：首先是發行Telegram、EOS等交易大戶；其次是諸如Bittrrex等中心化交易者，其中有風險的Token會被下線；最后是SEC會直接找為項目發行方做背書的律所問責，受此影響，大部分律所已經不敢再隨便進行法律認定。[2018/2/21]

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