UNI:一文了解DEX龍頭項目Uniswap_Bitcoin Mining Power Union

一、Uniswap橫空出世

2018年11月2日，懷著焦躁不安的心情，Uniswap創始人HaydenAdams在推特上發布了Uniswap正式上線的消息，當時，他的推特只有200名粉絲。數據顯示，截至今年10月，Uniswap兩個版本的累計成交量已高達310億美元，相當于日平均交易量超過4千萬美元，其中，Uniswap在9月1日創下了單日成交量記錄9.95億美元，超過了Coinbase。在Uniswap之前，DEX里面仍然有多個挑戰者，比如DDEX、0x、Loopring，但他們都是訂單薄的產品模型。交易深度極差導致體驗不好，唯有Uniswap獨創的AMM做市商，一舉顛覆業界，原來DEX的鏈上合約還能這么玩。

MakerDAO已通過并執行提高DAI儲蓄率、提高Spark Protocol債務上限等的執行提案:8月7日消息，據MakerDAO治理頁面顯示，北京時間8月5日，MakerDAO社區投票通過增強DSA激活、SparkProtocol債務上限提高、RWA金庫更新、2023年第二季度AVC會員補償、Monetails Clydesdale的DAO決議、啟動項目資金、Spark Proxy Spell執行的執行提案。該提案已于北京時間8月7日執行。

除了將DAI存款利率上調至8%外，其他協議主要變化包括：Spark Protocol直接存款模塊最大債務上限從2000萬枚DAI增加至2億枚DAI；RWA004-A債務上限從700萬枚DAI降至0DAI、RWA002-A協議實施更新；134.1枚MKR分配給AVC會員；Spark Protocol更新DAI利率策略，并將DAI市場貸款價值比（LTV）從74%降至0.01%，DAI清算門檻從76%降至0.01%，WETH市場準備金率從15%降至5%，WETH的variableRateSlope1從3.8%降至3%。[2023/8/7 21:28:45]

Uniswap流動性增長

Avalanche上Aave V3市場已解凍:3月19日消息，Avalanche 上的 Aave V3 市場已解凍。

此前 3 月 11 日至 12 日因 USDC 脫錨事件，Aave 發生了 30 萬美元的不足額清償，DeFi 風險管理器 Gauntlet 建議暫停市場，旨在大幅降低損失風險。[2023/3/19 13:13:34]

Uniswap市場份額二、通證經濟模型、分配方案

UNI的分配自動分散所有權給它的用戶。而不是投資者或創始團隊。10億UNI已在創世紀發行，并將在四年內獲得。初步的四年的初步分配情況如下：60%給Uniswap社區成員----600,000,000UNI(UNI)21.5%給團隊成員和未來雇員，4年線性釋放-215,101,000UNI17.8%給投資者，4年線性釋放--178,000,000UNI0.07%給顧問，4年線性釋放--6,899,000UNI在啟動時，15%的代幣由9月1日之前在Uniswap平臺進行過交易的賬戶領取，在眾多社區成員認領自己的UNItoken的情況下，Ethereum的Gas費大幅飆升，使得Ethereum擁堵，再次幾乎無法使用。在4年線性釋放之后，將有一個2%的永久通脹率，這是為了確保社區對uniswap的持續參與和貢獻。另外對代幣模型很大的一個爭議點是在于是否進行分紅，Uniswap考慮在其模式中加入rent-seeking組件而不至于讓LP離開，從而引入0.05%協議費的可能性，而不是將0.3%的費用全部分配給LP。一旦開啟該功能，可能像sushi一樣將0.05%的費用將分配給UNI持有人。目前UNI基本上只是治理代幣，未將手續費分紅給UNI代幣，也就是說UNI代幣未捕獲平臺的手續費價值。

數據：71,000,000枚USDT從Tether財政部轉移到未知錢包:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，71,000,000枚USDT從Tether財政部轉移到未知錢包。[2022/8/16 12:27:06]

UNI四年的釋放計劃

Uniswap市場份額變化三、UNI的價值和風險點

優點：1.UNI屬于加密貨幣世界的底層資產。2.效率高、低廉。Uniswap團隊不到20人，人效比業內領先，且具有極大的想想空間。3.平臺幣的持有者對代幣經濟發展沒有發言權，而UNI持有者可參與治理。隱患：1.Uniswap代幣發行沒有門檻，且只能交易ERC-20代幣。代幣質量以及生態的天花板是否會限制Uniswap交易所的發展。2.主流的定價權依然掌握在中心化交易所手中，Uniswap采用AMM，AMM只能產生交易價格，不能發現市場價格。3.偶爾高昂的交易費用和擁堵的交易體驗，Uniswap上發生交易需要支付Gas費，這部分費用外流，被以太坊礦工捕獲，而平臺幣的交易基本不需要額外gas，封閉的交易系統。4.治理問題存疑。如何調動起中小持幣用戶的治理激情，增強平臺共識。5.UNI是通脹幣種，在4年以后，UNI每年通脹率會維持在2%左右，而平臺幣由于回購銷毀，不斷通縮。6.對UNI持有者的激勵不足，目前僅是治理代幣，未加入分紅屬性。而且從平臺的核心機制來說，AMM畢竟并非嚴格意義上的完美方案，例如低資金利用率、額外的風險敞口、以及令人詬病的無常損失。停礦前后收益變化：在停礦后，光流動性提供的手續費，也有較為可觀的收益。在停礦后流動性遭到50%減少的情況下，對于流動性提供者的收益，仍然保持在一個較高的水平，這得益于uniswap大量的用戶及交易量。

數據：8liens NFT系列近24小時交易額增幅超200%:金色財經報道，據OpenSea數據顯示，8liens NFT系列近24小時交易額為1527.58 ETH，24小時交易額增幅達216.45%。近24小時交易額排名位列OpenSea第一。[2022/8/13 12:23:38]

四、總結：

本研究機構會在包括但不限于以下角度關注uniswap的后續發展。1、AMM機制

目前已經出現了優化版的做市機制，長遠來看，優化后的機制體系對AMM的沖擊，目前還仍未可知。Uniswap方面在沒有感受到明顯威脅的情況下，暫時可以繼續保持原狀運行。2、從已有業務衍生出更多的業務可能

OpenSea更新網站個人資料和NFT收藏頁面:5月27日消息，NFT市場OpenSea已重新設計其網站上的個人資料和NFT收藏頁面，目的是使網站更易于瀏覽。該公司表示，這些重新設計只是該公司改進其網站運作方式工作的開始。[2022/5/27 3:44:55]

DeFi不僅僅只有流動性挖礦，像借貸、保險、基金、穩定幣等業務均可以鏈上遷移，在未有明顯壁壘的情況下，掌握流量和資金的獨角獸仍然有開發或者收購產品線的能力，uniswap后續如何搭建他的集團矩陣是值得關注的。3、代幣的分紅特性

代幣是否考慮分紅要平衡持幣人與流動性提供者的利益權衡。4、對于V3的持續關注

持續關注uniswapV3的發布和創新，模式和機制的創新對市值起到根本性的作用。BitriseCapital，是一家專注于區塊鏈領域的風險投資機構，主要投資方向是數字貨幣及挖礦領域，BitriseCapital已投資項目超60個。2020年8月，BitriseCapital宣布將成立1000萬美元專項基金，重點投向Defi等創新賽道項目，包括但不限于Defi、IPFS/Fil、波卡生態等熱門領域，促進區塊鏈生態的健康發展。BitriseCapital(比升資本)的目標是提供安全可靠的去中心化+金融服務，提供資產管理、數字資產支付、連接DeFi生態、NFT生態、波卡生態等多個行業熱點賽道。服務50+機構，覆蓋多個國家，管理主流加密數字資產超過1000萬美金。在BitriseCapital(比升資本)可體驗到可供選擇的多樣性原生資產交易策略、及高回報收益策略，深度研究多個大型Defi項目，提供流動性挖礦等多種資產增值服務，為用戶體驗一站式去中心化金融項目保駕護航。在多年深耕行業，對區塊鏈行業發展和Defi挖礦領域中積累了豐富的實操經驗。

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