DEFI:現在只有Cex，還關心你的流動性挖礦收益_EFI

作者|秦曉峰編輯|郝方舟出品|Odaily星球日報

最近幾個月，去中心化金融如火如荼地發展。從Compound、ChainLink，到YFI&YFII、SUSHI、UNI，每隔一段，就會出現一個現象級的事件，引發市場關注。特別是一些高收益的流動性挖礦項目，更是激發了市場參與的熱情。DeFi大火，CeFi也不甘示弱，開始反擊。包括火幣在內的眾多中心化交易所，開始借由交易所作為流量入口，推出聚合挖礦，努力降低用戶進入DeFi的門檻。一個典型的方式就是，質押平臺幣進行流動性挖礦。截至9月21日，火幣已累計上線9期聚合挖礦活動，累計向鎖倉用戶獎勵超過500萬USDT的數字資產，累計鎖倉4430萬個HT，給大量苦于無法參與鏈上流動性挖礦的用戶，提供了一個穩健、高獎勵的參與渠道。除了交易所聚合挖礦、上線DeFi代幣交易，火幣在DeFi領域的動作還有很多。例如，火幣組建了去中心化金融部門DeFi實驗室，投資并幫扶多個DeFi項目發展；聯合包括Curve、Aave等在內的多個全球頭部團隊發起DeFi聯盟，共建去中心化金融生態。DeFi時代，如何穩中求變的率先布局，火幣給出了一個很好的選擇。

降門檻：DeFi挖礦+新幣挖礦

DeFi很火，火到什么程度？DeFiMarketCap數據顯示，過去5個月間，DeFi市值呈爆炸式增長，漲幅超過1600%；鏈上鎖倉價值也從10億美元激增至90億美元，漲幅高達800%。同時，DeFi成功「出圈」，引來華夏時報、界面在內的一眾媒體多次報道，大家的關注焦點莫過于「流動性挖礦」。然而，由于DeFi門檻較高，大量C端用戶被擋在門外，只能眼紅地看著大戶「挖-提-賣」獲利。最終，DeFi淪為少數人的狂歡盛宴。如何解決DeFi困境，讓項目觸達更多流量？作為流量集中地的中心化交易所們，開始行動。9月7日，火幣上線「DeFi挖礦」，用戶鎖倉HT/HPT即可參與熱門DeFi項目的流動性挖礦，首期挖礦項目為Cruve。舉個例子，用戶鎖倉價值5000USDT的HT，火幣將會向Cruve項目轉入同等價值的5000USDT，挖礦所得的CRV將100%直接返還用戶在火幣的賬戶。這樣的好處是，用戶無需進行繁雜的鏈上轉賬，不僅無需支付高昂的Gas費用，也不用進行復雜的挖礦教程學習。火幣以此降低散戶進入DeFi世界的門檻。不過，「DeFi挖礦」說到底還是“為他人做嫁衣”，交易所依然受困于DeFi項目，特別是一些熱門項目頭礦早已被預挖。即便用戶真正進入，也無法獲得高昂收益。如何進一步提高用戶挖礦收益，成了擺在交易所面前的又一道難題。此時，火幣打出另一拳，推出「新幣挖礦」。9月7日，火幣上線ACH并開啟“鎖倉HT參與新幣挖礦”一期活動。與「DeFi挖礦」一樣，「新幣挖礦」同樣無需用戶從交易所轉出資產，或進行復雜的操作。此外，「新幣挖礦」還具有一些特有的優勢：一是項目經過交易所嚴格審核，質量更高。此前YAM這類挖礦項目存在漏洞，智能合約未經審計，安全性無法保證，但在「新幣挖礦」中這些隱患將得到有效避免。特別是目前DeFi仿盤、虛假項目盛行，中心化交易所的入局，將有效避免投資者成了被圍獵的羔羊。二是交易所用戶直接搶到頭礦，收益大幅提升。SUSHI、CRV等熱門項目，普通用戶根本無法搶到頭礦，只能在二級市場購買，為大戶「挖-提-賣」接盤。「新幣挖礦」，讓散戶與大戶站在同一起跑線上競爭。并且，與「DeFi挖礦」相比，新幣挖礦在收益上大幅提高。根據火幣官方公布的數據，ACH首日年化獎勵率280%，而DeFi挖礦首日年化獎勵率只有34.88%。因此，單從收益角度考量，「新幣挖礦」更像是一個優解。高效、安全、零摩擦，都切實解決了DeFi痛點。從市場反應來看，苦于無法參與流動性挖礦的用戶，對火幣的系列挖礦產品還是買單的。「新幣挖礦」一期總鎖倉上限為800萬HT，活動上線50秒份額即被搶完，共有2437人參與。密集的挖礦活動也帶動了用戶高昂的參與熱情，微博KOL發帖表示：“這個月HT挖礦收益真香，1個賬號收益超12000大洋!買了火腿的啥也不用干，每天就坐等火幣發工資，當個廢人就好了!”

The Graph現在每天進行5億次查詢:官方消息，The Graph官方博客表示，2020年，托管服務的查詢量增長了100倍，從2020年1月的1億個查詢量，增長到2021年1月的110多億個查詢量。The Graph現在每天要進行5億次查詢。[2021/2/6 19:03:46]

也有HT社區用戶表示，火幣最近挖礦活動非常密集，需要隨時留意火幣的挖礦活動并且定好鬧鐘搶。“一個小時發公告然后上線這種害我出門恐懼癥了，出個門少賺幾十萬這你受得了嗎？”

對整個DeFi市場而言，火幣的入局，打通了CeFi與DeFi之間的隔墻，為普通用戶架起了通往DeFi的橋梁。用戶無需相關專業知識，即可參與DeFi。

引熱議：后IEO時代還是DeFi新時代？

火幣的兩大挖礦舉措，雖然降低了DeFi門檻，但也同樣遭受質疑。不少人將火幣的挖礦規則與競品進行對比，指責其漏洞百出。真相究竟如何，我們也進行了相關分析。1.鎖倉HT=升級Prime？如果細細研究挖礦規則，無論是「DeFi挖礦」還是「新幣挖礦」，都要求質押并鎖倉平臺幣HT一段時間。

加密交易員：若2010年7月投資1萬美元BTC，現在價值18.6億美元:加密交易員Bitcoin Macro發推表示，2010年7月，BTC交易價為0.05美元。如果當時投資了1萬美元，今天價值將達到18.6億美元。[2020/5/14]

不少人質疑說，火幣此舉導致HT的流動性大為降低，是翻版的IEO。「新幣挖礦」與IEO在形式上確實較為相似，都是持有平臺幣得新幣。但不同的是，IEO在真正抽簽前不能減持平臺幣，而「新幣挖礦」中途可以撤出；另外，從收益來看，新幣挖礦顯然也沒有IEO收益率高，但是幣本位收益率是正的。因此，將二者直接等同其實并不恰當。準確來說，火幣是在Prime打新之外結合了今年的DeFi熱潮，拓展了平臺幣新的應用場景，使得HT成為用戶連接DeFi世界的一張門票。從結果來看，確實是利好HT。自9月6日公布挖礦方案后，HT在兩周時間內震蕩上漲，最大漲幅超過20%。這也意味著，如果用戶參與鎖倉HT，在流動性挖礦收益之外，額外獲得了HT的增長收益。賦能HT，這也是火幣一直以來的宗旨所在。“火幣推出新幣挖礦，本質是為了推動DeFi及行業健康發展、滿足市場需求連接資產與用戶、促進DeFi與CeFi更好的融合，同時也是為了更好的賦能HT，這些都是火幣長期的戰略使命。”火幣全球站商業戰略總監李哲表示。當然，這并不是說火幣的規則已經盡善盡美。實際上，用戶在參與質押的前5天并不能解鎖。下一步，或許可以優化改成「隨時解鎖」，這與賦能HT的方針也并不矛盾。2.份額不足，部分用戶無法參與火幣規則另一個備受質疑的，便是采取類似「饑餓營銷」的方式，設置了鎖倉總上限，用戶需爭搶額度。相比之下，不少其他中心化交易所，則直接放開限制，沒有設置上限。看起來沒有門檻，但最后的收益往往并不太高。Odaily星球日報曾參加某個交易所的「新幣挖礦」，投入本金大約5000USDT，最終算出首日年化收益不到30%，而火幣第一期ACH首日年化獎勵率280%。實際上，火幣設置上限的初衷，在于提高單個用戶的收益，而非平均化收益。也就是說，只要用戶搶到了額度，就不用擔心收益非常低。兩種思路，適用于不同喜好的人群，沒有高下之分。當然，為了滿足用戶的參與需求，火幣也開足了馬力，接連不斷地推出新的挖礦項目，并提高單個項目參與份額：9月11日，首發上線波卡生態項目PHA并開啟「新幣挖礦」，總鎖倉上限為400萬HT；9月11日，開啟「DeFi挖礦」第二期，總額度為2000萬USDT；9月11日，上線SUN并開啟“新幣挖礦”第三期，總鎖倉上限為1000萬HT；9月15日，上線Golff并開啟“新幣挖礦”第四期，總鎖倉上限為700萬HT；9月15日，開啟“鎖倉ONT參與新幣雙重挖礦“活動；9月18日，開啟「DeFi挖礦」第三期，新增支持HUSD鎖倉，總額度為2000萬USDT；9月21日，上線CRU并開啟“新幣挖礦”第五期，總鎖倉上限為800萬HT。短短兩周內，火幣上線了9期活動，極大地滿足了用戶的挖礦需求。Odaily星球日報親身體驗，確實搶到了某期活動份額。

Sonny Singh：現在修正比特幣將達2萬美元的預測還為時過早:今年1月，BitPay首席商務官Sonny Singh曾談及，加密貨幣領域“不可預見的事件”可能是助推比特幣在今年年底達到2萬美元的催化劑。如今，Singh表示，眼下肆虐的冠狀病疫情可能就是這樣的事件。然而，現在談論修正這一價格預測還為時過早。Singh稱，疫情“肯定是影響比特幣價格的不可預見的事件之一”，此外還有其他因素，比如印度最高法院推翻了印度央行針對銀行的加密禁令后，印度將再次允許與加密相關的活動。隨后，韓國國會還通過了一項“具有里程碑意義的”加密法案——特殊金融法，內容涉及加密交易所牌照制度。Singh解釋道，到目前為止，疫情對比特幣價格的負面影響非常有限，“雖然股市下跌了很多，但比特幣的跌幅沒有那么大……沒有人真正知道疫情會持續多久，或者對市場的真正影響。”（Cryptonews）[2020/3/8]

截至9月21日，火幣全球站累計上線9期“DeFi挖礦”、“新幣挖礦”，向鎖倉用戶獎勵超過500萬USDT的數字資產；累計鎖倉13.8億個HPT、200萬個HUSD、2500萬個ONT以及4430萬個HT，加上火幣礦池HT鎖倉挖礦約池鎖倉約5000萬HT,HT實際流通盤已經鎖倉接近50%。3.可持續性存疑對于用戶而言，最關心的兩個問題是：收益能否可持續以及「新幣挖礦」能否可持續。在挖礦數量恒定的前提下，收益的可持續，很大程度取決于二級市場價格。隨著項目代幣不斷「挖-提-賣」，形成了較大的拋壓，再加上一些項目陸續解鎖形成拋壓，越到后期收益越低。收益不可持續，成了目前DeFi挖礦項目的常態，這也不是火幣一家的困局。對于用戶而言，更加需要時刻關注收益變化情況。那么，DeFi催生的「新幣挖礦」是否具備可持續性？未來會不會成為一個固定業務持續為用戶服務？從目前現狀來看，雖然DeFi挖礦年化收益不復此前動輒上千的輝煌，但仍然高于一般的理財產品。因此，用戶需求始終是存在的，交易所也會有動力始終堅持下去。“DeFi背后其實還是交易所的經營理念，因為整體上對于我們的理念來說，我們是希望在穩健中求新求變。只要能推動DeFi及行業健康發展、滿足用戶需求、促進DeFi與CeFi更好的融合、賦能HT的業務，包括新幣挖礦在內的業務，我們都會積極擁抱和創新。“李哲表示，火幣將繼續推行「新幣挖礦」業務。

聲音 | 方軍：不要高估區塊鏈的現在 不要低估區塊鏈的未來:10月28日消息，火幣大學顧問合伙人方軍撰文指出，區塊鏈是一組技術與應用的組合，是現有的互聯網技術的大升級，現在我們已經可以較為清晰地看到一些應用場景。自2009年它隨著比特幣系統萌芽以來，已經過了近十年的概念驗證階段（也在2017年成為狂熱與泡沫的一部分）。中國決定大力發展區塊鏈技術與產業，將可能大幅加快真正的區塊鏈應用的進程。

但我們要注意到，現狀是區塊鏈技術仍處在極早期，是需要做技術研究和應用探索的時期。[2019/10/28]

組合拳：火幣還做了什么？

DeFi新時代，火幣不只是挖礦。在這波浪潮中，火幣率先建立了DeFi專區，推出了「全球觀察區」，挖掘高潛項目，為用戶提供從現貨、杠桿到合約的一站式投資服務。包括LINK、COMP、UNI等在內的27個熱門DeFi資產，火幣永續合約都實現了覆蓋，成為DeFi等熱門資產最齊全的幣本位衍生品交易所。由于DeFi代幣風險和波動較大，為了幫助用戶規避風險，火幣對「全球觀察區」進行限倉：子賬戶的“單幣種持倉限額”均為50000USDT等值代幣。除了交易、挖礦，火幣也在DeFi「跨鏈」難題上下功夫，著力打破各條公鏈間的「孤島效應」，促使公鏈融合發展，形成合力，推動DeFi走向更大的舞臺。今年2月，火幣推出了基于以太坊上發行的比特幣代幣HBTC。用戶可以在火幣全球站、火幣韓國、Bitpie、Mykey獲得HBTC，而后在以太坊上進行質押借貸、交易等操作，進入DeFi世界。近期，HBTC與WBTC被Curve添加了流動性資金池。上線后僅3小時，Curve上HBTC/WBTC資金池鎖倉就超過600萬美金。此外，火幣也積極布局DeFi生態建設。8月3日，火幣宣布成立火幣DeFi實驗室。火幣集團將投入數千萬美元作為初始投資基金，該基金將由火幣DeFi實驗室進行管理。DeFi實驗室將重點關注三大領域，包括：底層金融理論和技術的研究、DeFi項目的投資和孵化、結合優質DeFi項目，服務整個生態系統。DeFi實驗室還聯合多個項目組建火幣全球DeFi聯盟，首批成員包括：MakerDAO、Compound、NEST社區、dYdX；第二批包括Curve、Aave、Synthetix、Balancer、Zapper、Zerion、Loopring、Bitpie、Mykey和CoinGecko等十個項目。截至目前，全球DeFi聯盟已有15名正式成員。“作為全球知名的數字經濟領軍企業，我們的使命是讓財富更自由，讓全球至少一億家庭擁有數字資產，無論是DeFi還是CeFi。加入全球DeFi生態是一件激動人心的事，同時，也很榮幸可以與全球社區一起為DeFi生態提供最好的支持。”火幣集團創始人兼CEO李林表示。

聲音 | 標準共識：現在判斷區塊鏈技術對的影響還為時尚早 但其潛力不容小覷:近日，區塊鏈評級機構標準共識發文表示，盡管數據顯示大多數App表現出非常高的增長，但區塊鏈行業被廣泛認可還有很長的路要走。因為區塊鏈本身是一把雙刃劍，它的許多優勢也是它的主要缺陷，比如KYC和AML驗證。許多DApp不要求用戶提供任何個人信息，完全匿名確有其優點，但由于缺乏監管，同時滋生了很多非法活動。現在判斷區塊鏈技術對的影響大小還為時尚早，但其潛力不容小覷。[2019/1/2]

總結

火幣的一系列DeFi布局，也為自己帶來了實際的流量。火幣全球站CEO七爺曾表示：“火幣在行業里最早為DeFi、波卡等設立了生態專區，今年行業熱點輪動，火幣在恰當的時期抓到了最有價值的一輪增長，并有望迎來歷史收入最高的一個月。”CryptoCompare發布的最新報告顯示，火幣8月衍生品交易增長44.7%，超過BitMex增長；現貨交易額為650億美元，排名全球第二，環比增長176％。收入的增長，也反饋在HT的銷毀上。8月份HT運營月報顯示，火幣全球站8月份共銷毀HT487.2萬個，銷毀金額環比7月份上升97%；HT持有用戶數：環比7月增長約4.89%。到了DeFi下半場，各大中心化交易所將如何行動，Odaily星球日報還將繼續關注。

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