YAM:YAM只是金錢游戲嗎？發起人親述其運作機制與價值_REBASE

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：TrentElmore，TopoFinance聯合創始人，DeFi項目YAM發起人之一，編譯：LeoYoung，星球日報經授權發布。過去幾天我一直處在YAM的bug余波中，看到很多觀點，覺得YAM游戲有意思，但也只是零和游戲，沒有什么出奇之處。持有這些觀點的人中，有些我很敬重，是DeFi領域最聰明的人。而且現在流行把YAM與SpaghettiMoney相提并論，認為要么失敗要么獲得巨大成功，這就有失偏頗了。YAM最初理念確實有很深游戲成分，但越來越清楚的是，這一創意不僅僅是游戲。

Gate.io執行首次YAM(v3)調倉操作:據Gate.io官方公告消息，YAM（v3）最新合約的第一次鏈上Rebase（持倉量自動調倉）操作發生時間為2020年9月22日4:00AM（凌晨）。Gate.io已經探測到鏈上Rebase事件，本次調倉用戶余額增加到之前的2.4860013446倍（新增部分為1.486倍），YAM國庫鎖定57.1萬yUSD。Gate.io已經根據鏈上Rebase執行結果完成第一次YAM用戶持倉量自動調倉操作。此后每日4:00AM和16:00前后半小時都會進行同樣的操作。[2020/9/22]

YAM表面上是金錢游戲，但有潛力成為資金累積和分配的金融協議。迷因文化、狂熱和Rebase功能遮蔽了儲備功能創新和Rebase機制的能動性。很多人都熟悉Rebase，將貨幣彈性機制看作其主要價值，也將其看作是YAM的潛質之處。但我認為YAM的潛力在于「金庫」(treasury)，只有Hasu在最近的文章中提及這一點。Hasu的文章我基本上都會讀，很尊重它的觀點；他對YAM的觀點也在DeFi社區廣泛傳播。為了推動社區深入討論，以下是我個人對YAM的看法。文中觀點不反應YAM現狀，而是YAM未來可能會實現的概念。我和社區其他人一樣，并沒有能力影響項目發展的能力。多數人對YAM認識的主要問題就是rebase這個概念。與許多項目一樣，rebase實際上并不是生產，而主要是通過變換數量來反應需求變化。但YAM中，rebase功能為特定目的—建立「金庫」—通過程序衡量、調節需求起到關鍵作用。Hasu把這種機制稱為「稅收」，但我個人偏向于將其視作獨特的籌資機制，能根據持續的基準完美計算所籌集資金量。以上概念有趣，但并非全貌。那「金庫」是做什么？如何運作？為了檢驗儲備金機制可行性，我們用早期APML的Rebase歷史數據做過簡單模擬，按YAM的方案，將10%正向Rebase用作儲備。當時模擬估算，AMPL「金庫」中約有4億美元。此類「金庫」與多數DeFi協議的總鎖倉量(TVL)不具可比性，可以為抵押的用戶帶來可觀收益，尤其是在社區有效管理之下。盡管YAM利用yCRV的簡單收益產出代幣獲得收益，而社區可選擇的機會很多。有五個主要方面，社區可以挖掘儲備機制的潛力：策略投資

AOFEX多個DeFi幣種大幅增長 YAMV2日內漲幅超60%:數據顯示，截至今日12:00，AOFEX交易所DeFi專區多個幣種繼續保持大幅增長。YAMV2現報價292.01AQ，日內漲幅61.61%；SRM現報價23.58AQ，日內漲幅24.72%；COMP現報價1787.64AQ，日內漲幅21.8%；REN現報價3.74AQ，日內漲幅20.43%。

AOFEX已上線DeFi專區，囊括市場上主要的去中心化金融熱門幣種。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/9/1]

這主要是一種去中心化儲備籌資模式。社區可選擇分配一定比例儲備金給各類項目，例如「收益耕種」項目，為新型項目支付審計費用獲得一定Token份額，就像@ceterispar1bus建議的。原生金融協議流動性

YAM V2臨時治理期將于9月1日7:59結束:8月31日，YAM Finance官方發推稱，YAM臨時治理預計將在24小時內結束。此前8月25日，YAM Finance官方宣布推出V2治理論壇作為臨時治理，臨時治理期時間將持續到北京時間9月1日7:59。官方表示，除了創建一個更為正式的YIP提案，在V2臨時治理期結束之前，所有有效提案都能保證有充足時間完成。之后，所有有效建議和修改都將在V3中實現。[2020/8/31]

這個概念最讓人興奮。利用儲備金流動性最有野心的就是「建造金融協議」。最簡單的應用部署就是貨幣市場，可借出儲備金換取抵押。抵押物之后可再借出換取額外抵押，以此類推。「金庫」可用其初始資金獲取收益和差價，還能賺取任何額外抵押借貸的差價。這只是冰山一角。協議和組織開發

YAMV2突破28美元 最高漲幅53.68%:據Gate.io行情顯示，交易對YAMV2/ USDT幣價持續上漲，短期突破28美元，截至今日11:00，24H漲幅最高達53.68%，當前漲幅32.57%，24H最高價28.98美元，當前報價25.045美元。[2020/8/31]

儲備金機制倡議的核心是YAM持有者和建設者構成的社區。社區發展需要大量開發和維護成本、安全審計費用、潛在法律訴訟費等大型社區組織實現目標所需的任何其他費用。儲備金是推廣協議和社區開發的完美方式。公共物品資金

作為社區導向的項目，分配一定資金用于公共物品也合情合理。有可能不會為「金庫」帶來即時收益，但會對社區生態和項目發展有積極作用。YAM價格支持

隨著「金庫」資金累積，協議自然有了內在價值，不止是迷因文化價值。假設有「金庫」贖回機制，允許YAM持有人退出，贖回「金庫」份額。這就意味著一旦用戶失去信心，就會有價格支持，YAM市值會與「金庫」相匹配。綜上所述，你會發現這有點像社區主導、治理的去中心化銀行。在傳統金融，銀行發行債券來籌集資金，之后部署、管理資金，為銀行和股東帶來利潤，最終債券或銀行持有資產以原「面值」的一定倍數交易。在法律監管或功能性上，YAM并未做到這些，目前只是概念，是YAM未來可選擇的方向。YAM系統中的Rebase功能主要保證籌資流程符合目前的儲備金需求和收益需求。需要注意的是，目前上述概念都未實現。實現需要大量協作、社區治理和有效管理。你也可以說，你覺得不會實現。你也可以說，這是DAO的下一階段，當然DAO也有爭議。正如我們發起YAM時所說，YAM本身沒有內在價值，我們言之有信。未來YAM累積價值會體現在社區合力將這些理念融入系統中。我認為，若沒有其他因素，就說YAM是零和游戲，旁氏騙局，言過其實。YAM仍有潛力成為DeFi的偉大實驗。感謝持續參與支持YAM實驗的所有人。看著社區如何發展我就覺得激動。

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