區塊鏈:億邦國際欲成立交易所，礦機制造商也來開“賭場”？_XIASI

編者按：本文來自港股社，作者：大Q，星球日報經授權發布。近年來，市場對區塊鏈的興趣日益增長。截至2019年12月31日，有5,035種加密貨幣在流通，總市值約為1,934億美元，比截至2018年12月31日的約1,302億美元增長48.5％。最大的加密貨幣比特幣占比截至2019年12月31日，約占所有加密貨幣市值的68.2％，或約1,319億美元。挖礦作為數字貨幣行業最基礎的業態之一，其需求也一直存在，尤其是挖比特幣，是“礦圈”關注的焦點。既然有挖礦的“礦工”，就有“賣水人”——礦機制造商。全球比特幣礦機市場由四家主要的比特幣礦機制造商主導，均為中國公司，億邦國際就是其中之一。億邦國際作為礦機巨頭，在4月24日向美國證券交易委員會提交招股書，預計6月完成IPO，代碼為“EBON”。公司簡介

億邦國際開盤漲幅超30%:行情顯示，美股開盤后億邦國際股價立馬突破10美元大關，最高至11.24美元，后漲幅收窄，目前漲幅仍超過30%。此前消息，億邦國際或將推出比特幣挖礦服務。[2021/2/18 17:25:05]

億邦國際2018和2019年的總營收分別為3.19億美元和1.09億美元，凈虧損分別為1181萬美元和4107萬美元。億邦國際的主營業務是比特幣礦機的生產銷售，礦機ASIC芯片的設計能力是其核心競爭力。億邦是業內最早使用10nmASIC芯片做商用的礦機制造商之一，目前，億邦將很快推出8nm、7nm芯片礦機，同時5納米ASIC芯片也在研發中。當然，現在挖礦也不局限于比特幣，億邦國際也打算把自研的技術運用到非比特幣領域，例如萊特幣、門羅幣等。除了制造和銷售礦機之外，億邦還有礦機托管服務。2019年億邦的礦機托管服務收入為1572.8萬美元，同比增長104.5%，占總收入14.4%，2018年該比例為2.4%。億邦國際托管的礦機大部分來自自己銷售的礦機，其礦機銷售和礦機托管形成了閉環，這將給“礦工”帶來一定程度的便利，同時也拓展了自身業務范圍。大家都知道，礦機的銷售情況和比特幣的行情相關，在比特幣大漲的時候，礦機的需求旺盛。反之，礦機的銷售較為低迷。而礦機托管業務則相對穩定，億邦國際拓展礦機托管業務，也一定程度降低了公司業績的波動性。此外，億邦國際還在招股書中提到建立數字貨幣交易所。從礦機制造，到礦機托管，再到數字貨幣交易所，億邦國際緊緊圍繞著“賣水人”的角色拓展上下游業務。同時，數字貨幣交易所的搭建也可以應對行業及政策的波動，未來交易所業務產生的收入也能平滑業績波動。行業狀況

億邦國際宣布增發500萬股股票:第二家中國上市的礦機公司億邦國際宣布增發500萬股股票，預計獲得凈收益約4660萬美元，約30％即1400萬美元用于將區塊鏈技術開發和金融服務中。早前億邦陸續宣布在新加坡、加拿大、新西蘭、澳大利亞等地成立公司，拓展加密貨幣交易所與相關的金融業務。（吳說區塊鏈）[2020/10/24]

數字貨幣“礦圈”的產業鏈主要分成三部分，上游的礦機制造、中游的挖礦和下游的數字貨幣交易。億邦國際處于上游的礦機制造，在未來設立交易所之后，億邦國際也將進入下游業務。礦機制造的核心是ASIC芯片的IC設計，礦機的需求和售價受到數字貨幣價格波動的影響。以比特幣為例，當比特幣價格上漲，吸引越來越多的“礦工”參與到挖礦活動中，因此礦機的需求增加，同時，礦機的價格也會上漲。反之，當比特幣價格下跌，挖礦的吸引力下降，參與挖礦的“礦工”減少，對礦機的需求也隨之下降，因此礦機的價格和比特幣的價格波動強相關。

億邦國際推出新款比特幣礦機E12+，算力達50TH/s:中國ASIC礦機制造商Ebang（億邦國際）近期在其官網上列出了新款比特幣礦機E12+，其算力達50TH/s，每臺售價為1500美元。（Bitcoin.com）[2020/8/3]

△來源：億邦國際招股書根據弗若斯特沙利文的報告，全球比特幣礦機的銷售額從2015年至2019年以61.3％的復合年增長率增長，從2015年的約2億美元激增至2019年的約14億美元，預計未來5年將以24.8%的復合年增長率進一步增長到2024年的為43億美元。

上海對外經貿大學劉峰：億邦國際上市難度相較嘉楠科技更大:上海對外經貿大學人工智能與變革管理研究院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰表示，與嘉楠科技上市類似，億邦國際上市主要面臨業務持續盈利難題和監管制約，但嘉楠科技上市成功還體現在芯片研發和銷售上，作為芯片企業上市合理性較大，而億邦國際雖然也有研發，但核心收入仍來自于礦機，因此上市難度相較嘉楠科技更大。劉峰表示，億邦國際轉道美股IPO，與2019年嘉楠科技在納斯達克上市一樣，都是在港交所上市未果后轉道美股。他認為，此舉核心原因仍在于該公司不滿足“上市適應性”，一是礦機業務嚴重依賴虛擬貨幣交易市場價格行情，行情波動太大，因此導致主營業務不穩健，沒有持續性；此外億邦國際運營公司大多注冊在中國內地，營商法律環境不能滿足，當前監管對虛擬貨幣交易市場并不認可，因此存在較大的法律不確定性。（北京商報）[2020/4/27]

△來源：億邦國際招股書因此，礦機的需求保持長期增長，而短期波動。點評

2016年是比特幣產量減半，2017年比特幣走出了一波波瀾壯闊的行情。街頭巷尾都在談論比特幣，區塊鏈的技術也在不同領域嘗試運用。挖礦作為數字貨幣的底層，自然也進入了蓬勃發展期。一時間，礦機需求激增，深圳的華強北也從電腦城變成了礦機城，也因此催生了四大礦機制造商，億邦國際就是其中一個巨頭。雖然后來比特幣回落，礦機需求受阻。不過億邦國際繼續深耕“礦圈”相關業務，加碼礦機托管業務，未來將要進入數字貨幣交易所業務。這些業務拓展能夠擴大公司的能力圈，同時撫平數字貨幣價格波動帶來周期性波動的影響。將視野放到更長遠的范圍，區塊鏈的應用越來越廣泛，礦機的長期需求邏輯不變。2020年又是一次比特幣的產量減半年，比特幣價格今年以來已經上漲超過30%，重上9000美元。礦機需求會不會再度爆發呢？我們拭目以待。

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