加密貨幣:觀點：區塊鏈應用的網絡效應_比特幣

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：JesseWalden，翻譯&校對：閔敏&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。很多企業家和投資者都認為區塊鏈項目無法捕獲價值，因為它們都是在開源代碼上構建的。他們認為，如果你的代碼是開源的，其他人會復制你的代碼，搶走原本屬于你的用戶和收益，因此這套業務的基礎并不牢靠。然而，區塊鏈項目的商業模型確實是可持續的。如果你熟悉Web2.0市場背后的價值邏輯，很快就能看破其中玄機。就像Web2.0公司一樣，區塊鏈項目想要通過網絡效應來產生費用流并留住用戶，從而提高其防御力。密碼學貨幣之所以如此與眾不同，是因為它可以在相似的框架上擴張。區塊鏈網絡的主要創新之處在于，它們能讓用戶分享自己所創造的價值，以此增強網絡效應。網絡效應、遷移成本和防御力

觀點：在美聯儲鷹派言論的支持下，加密貨幣市場的拋售加速成為支撐:Coinbase Institutional發布市場顏色（Market Color），在美聯儲鷹派言論的支持下，加密貨幣市場的拋售加速成為支撐。國債市場繼續上漲，市場傾向趨于平緩，這表明美聯儲即將犯下錯誤。BTC CME 7月合約表現嚴重落后于現貨，這擴大了基差，并創造了在15天內為每個BTC帶來近200美元的利潤的機會。

據介紹，Coinbase Institutional援引Coinbase Institutional交易平臺和加密數據分析平臺Skew分析，發布市場顏色（Market Color），但并不是投資建議[2021/7/16 0:57:46]

人們對密碼學貨幣和價值捕獲的誤解是情有可原的。開源代碼為軟件公司創造了數萬億美元的收入，但是開發該代碼的社區往往無法直接捕獲這么多價值。這是因為，可以輕易復制的開源代碼庫與利用開源代碼提供服務的網絡之間存在巨大差異。開源代碼庫是一個空洞的藍圖。代碼都是死的，要填入數據和/或用戶，才能變成一項服務或者一個網絡。許多互聯網平臺都是各大公司使用開源代碼庫構建的，作為實例或服務運行。隨著數據庫條目和用戶越來越多，該項服務對單個用戶的價值也越來越大，這就是所謂的“網絡效應”。用戶換用同類服務需要承擔一個固有的成本，這個遷移成本就是防御力的來源，讓同類服務難以與之競爭。想象一下無友可交的Facebook和沒有司機的Uber。這就是大平臺愈發壯大，競品卻陷入困境的原因。一旦某個平臺通過網絡效應獲得了防御力，遷移成本就成了公司向用戶和/或廣告商收費的基礎。只要費用低于用戶轉向其他平臺的遷移成本，這個商業模型就是可行的。為什么可分叉并未使遷移成本降為零

觀點：未來10年最佳投資名單包括加密貨幣等，長期投資者的收益有望達100倍:The Crypto?Lark主持人、加密投資者Lark Davis預測未來10年的最佳投資，并表示長期投資者有可能獲得100倍的收益。在YouTube視頻中，Davis表示其名單上排名第一的資產是加密貨幣。

“在2020年，我們看到加密貨幣從更具冒險精神的投資者關注的一種邊緣投資，變成了百萬富翁、億萬富翁、公司，所有這些人（對沖基金、家族理財辦公室、上市公司）真正意義上關注的東西。他們都在購買比特幣和以太坊，除此之外的加密資產最終也將開始被購買。”他強調，Paul Tudor Jones和PayPal等大牌公司的加入，預示著加密市場將在未來十年成熟。他將比特幣和以太坊列為加密領域的安全賭注，但他指出，投資者應密切關注DeFi領域。

此外，Davis的未來10年最佳投資名單包括可再生能源、電動汽車、互聯網、清潔肉類等。（The Daily Hodl）[2020/12/20 15:52:12]

就像Web2.0平臺一樣，經過精心設計的密碼學網絡是實時運行的服務，也是決定遷移成本的強大網絡效應的基礎。由于密碼學網絡是在開源代碼的基礎上構建的，其他人可以輕而易舉地復制這些網絡的代碼。雖然復制代碼是免費的，但是如何協調所有參與者，引導他們轉移到一個空蕩蕩的網絡中，這背后的社會成本并不為零。此外，還有品牌所帶來的信任和熟悉感、林迪效應和智能合約集成，以及你在如何鞏固現有服務，形成網絡效應以及產生遷移成本方面的秘訣。比特幣的網絡效應源自有多少人將其視為價值貯藏物，這會激勵礦工保護網絡的安全。以太坊的網絡效應源自部署應用的開發者——每個開發者可以在其他開發者的基礎上構建更高階的服務，吸引更多用戶并拉動ETH的需求量。在應用層方面，自動化代幣交易所Uniswap對于新用戶來說用處更大，因為市場流動性越高，交易價格就越合理。就貨幣市場借貸協議Compound而言，隨著貸款流動性增加，該協議提供的貸款利率就越有競爭力。每當原始網絡出現分叉，二者在技術上是等效的，但是后者在功能上不如前者。Compound的分叉流動性較低，無法提供更優惠的貸款利率。同理，Uniswap的分叉也無法提供更實惠的價格。比特幣的分叉也不太可能被視為價值貯藏物或交換媒介，因此無法捕獲價值。這與傳統Web2.0平臺的基本防御原則相同：吸引用戶，產生網絡效應，并通過遷移成本提高防御力。遷移成本構成了盈利的基礎，通常以費用的形式呈現：

觀點：比特幣與其他資產的長期相關性可能繼續較低:富達數字資產（Fidelity Digital Assets）最近的一份報告總結稱，基于過去五年的數據，比特幣(BTC)與主流金融資產的價格相關性很小。在2020年的過程中，比特幣進一步被主流金融所采用，這可能會影響資產的相關性。該機構研究總監Ria Bhutoria稱：“比特幣在較短的時間內，尤其是在不確定性和動蕩時期，甚至到2020年之前，與其他資產的正相關性更高。”Ria Bhutoria表示，比特幣和其他資產之間相關性的增強是短期流動性危機的結果，影響了許多資產類別。她說：“鑒于比特幣與其他資產類別的風險和回報因素不同，以及它的動態使用案例和敘述，比特幣與其他資產的長期相關性可能繼續較低。”（Cointelegraph）[2020/10/25]

聲音 | 律師觀點：評估數字資產是否為證券需要對事實進行高度密集的分析:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推表示，要評估數字資產是否為證券，需要對事實進行高度密集的分析，并對許多復雜因素和策略目標進行細微的定性平衡，這項工作想要以“五分制”完成不是一件容易的事。我希望看到加密評級委員會展示其工作。[2019/10/1]

只要一項服務維持在最低的盈利水平，即，收取的費用恒低于遷移成本，它的商業模式就是可行的。因此，密碼學貨幣的創新之處不在于商業模式，而在于受益者。獨特優勢：密碼學貨幣的價值分配能力

密碼學代幣在創新意義上不亞于數據包。如今，我們可以像轉移數據那樣轉移價值：通過一個開放式標準，以極細粒度將價值即時傳輸給全球范圍內任意一個人。這就意味著，有價值的密碼學貨幣服務有機會直接將用戶創造的價值重新分配給用戶。在設計得當的情況下，有效的費用流分配能夠直接激勵用戶做出貢獻，從而鞏固網絡效應，增強網絡的防御力，反過來促進費用流的活性。這一良性循環能夠促進密碼學網絡的可持續發展。另外，得益于其合作型經濟模型，這些由用戶所有的網絡不僅在規模上日益擴大，其防御力也越來越強。比特幣和以太坊等密碼學網絡是第一批屬于社區并由社區運營的大規模平臺。但是，有了正確的工具，更多創始人就能利用這一新堆棧來分配經濟價值，構建網絡效應并創造價值，惠及自身、投資者乃至整個用戶社區。將經濟合作作為產品體驗的主要特征，創始人就能創建規模更大、競爭力更強且防御力更高的網絡，同時可以容納更多創新——這些都要歸功于密碼學貨幣的開源基礎。

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