數字貨幣:朱嘉明 | 預測與判斷全球經濟趨勢：新的認知框架與尺度_數字貨幣交易哪個平臺最

編者按：本文來自

01區塊鏈

，Odaily星球日報經授權轉載。

進入2020年3月以來，全球資本市場劇烈震蕩，美股一周兩度熔斷蒸發3萬億美元，國際原油價格一度跌破30美元，新冠肺炎疫情蔓延世界大部分地區，開年以來的“黑天鵝”事件接連發生。面對當前局面，我們應該如何理解和應對，未來我們又應該以什么樣的姿態繼續前行？

3月13日，數字資產研究院、零壹財經·零壹智庫以“全球金融市場大震蕩”為主題，聯合舉辦了線上閉門研討會。數字資產研究院學術與技術委員會主席朱嘉明，數字資產研究院理事長、梧桐樹資本董事局主席黃江南，復旦大學教授韋森，東方證券高級宏觀研究員陳達飛，零壹財經創始人、數字資產研究院常務副院長柏亮，零壹財經合伙人、副總裁、零壹研究院院長于百程等人就當前全球面臨的危機發表了各自觀點。

朱嘉明在演講中表示：我們原來認為的進入信息時代和大數據時代以后，人們對于經濟的預測能力，特別是對于經濟危機的預測能力會不斷增強，但是事實證明這樣的判斷是過于樂觀的。在當前全球新危機蔓延的背景下，需要有一個新的時間框架和時間尺度，以求改善對現實和未來的判斷。現在已經和正在呈現各種類型經濟危機的頻率增加，周期縮短，對實體經濟和民眾的生活影響不是增強而是削弱的趨勢。

以下為演講正文：

現場丨朱嘉明：我們需要看到區塊鏈和數字轉型代表的社會變化:金色財經現場報道，10月15日，華山論劍2020網絡安全大會于西安召開，在大會的區塊鏈安全與應用創新分論壇上，數字資產研究院院長朱嘉明演講表示，把區塊鏈置于華山論劍的歷史情節，對區塊鏈行業有很大的啟發意義。華山論劍集結了當時的地緣參與者，而參與者代表著社會參與的各階層共同尋求一個“真經”，今天討論的區塊鏈，有非常多的背景因素，我們需要看到區塊鏈和數字轉型代表的社會變化，即數字化技術向民眾轉移的需求。江湖就是歷史，歷史就是江湖，區塊鏈的每個圈子，都是江湖，江湖有各自發展的體系，華山論劍就是江湖文化在特定歷史條件下的展現。在科技主導經濟的時代，我們需要更強的歷史感。[2020/10/15]

韋森教授的發言相當深刻，他提出了現在的金融危機是否可能引發全面“蕭條”問題。或者說，現在資本市場領域的困境是不是代表著“衰退”的到來。零壹財經于百程的綜合報告，則特別強調了在進入到數字經濟時代之后，資本市場的危機和先前的非數字經濟時代的危機有什么差別。黃江南的演講重點是：解釋當下的金融危機，股市波動，需要置于從工業經濟和物質經濟向觀念經濟全面轉型的大背景之下。

我今天談話的題目是：“認知世界經濟的時間框架與尺度”，還有一個副標題，“兼談預測與判斷全球經濟趨勢的困難所在”。

我的核心思想是，面對當下的各類危機，包括金融危機，以及未來趨勢，每個人都會根據自己的處境，自己設定的時空邊界，和自己的利益結構來判斷和認識現在，來預測未來。為此，人們的認知差異巨大。所以，需要討論一個比較完整的時間框架和尺度。為此，講以下四個問題和一個結論。

朱嘉明：產業新浪潮具有產業硬科技化、產業數字化和產業區塊鏈三大新特點:金色財經現場報道，7月5日，由杭州市余杭區政府指導，杭州未來科技城管委會、巴比特主辦的2020杭州區塊鏈國際周在杭州舉辦。經濟學家朱嘉明在以《迎接科技產業化和產業科技化新時代》的主題演講中表示，產業新浪潮有哪些新特點，我概括三個方面：1.產業硬科技化。2.產業數字化。3.產業區塊鏈。

也就是要建立以區塊鏈為重要組成部分新的產業基礎結構，最終整合產業鏈、價值鏈和供應鏈。擁抱新產業，實現上述“三化”的目的可以歸納四個方面：1.實現基于創新的指數化增長；2.實現集群性增長；3.實現可持續增長；4.實現基于共享機制模式的增長。[2020/7/5]

我們處在什么

樣的時間框架里？

進入和理解世界經濟領域，一定會觸及不同的時間概念，當然，就需要建立一個時間框架：

以下羅列的是經濟領域中不可逾越的時間概念：

在工業社會，存在物質生產所需要的時間。在資本和金融領域，存在資本與金融市場的時間。宏觀經濟活動與商業周期不可分割。韋森教授剛才提到的“朱格拉周期”，一般在十年左右，就是一個周期時間。當然還有康德拉耶夫的六十年周期，即長周期。經濟是有發展階段的，羅斯托提出了經濟發展的基本階段。經濟階段需要以“百年”作為單位。此外，還有“時代”的概念。比如我們所講的“工業時代”，“后工業時代”，“信息時代”，以及“數字經濟時代”。在英文中，時代和時間在很多時候是通用的。中文語境則是分開的。

朱嘉明：數字貨幣已成為理解現代經濟不可排斥的重要因素:數字資產研究院學術與技術委員會主席朱嘉明日前在數字貨幣相關研討會指出，數字貨幣已經成為理解現代經濟，不論是宏觀經濟，還是微觀經濟所不可排斥的極為重要的因素或元素，不可低估數字貨幣對原來的貨幣理論、實體經濟，所產生的現實和長遠影響。對此，世界主流經濟學家是估計不足的。以貨幣政策為例，自2008年之后，寬松的貨幣政策對宏觀經濟的影響力走向微弱，再低的利率都對刺激經濟乏力，貨幣政策正在出現全面的失效。這次新冠病的世界性蔓延開始后，貨幣政策的失效更加顯著。這是非常值得注意的歷史性現象。[2020/3/29]

之所以羅列上面這些不同的時間概念，是希望人們提出任何經濟問題，需要以特定的時間概念作為前提，選擇特定的時間維度，否則會陷入時間概念的悖論和混亂。

以上的生產時間、資本時間、商業周期時間、經濟發展階段時間、或者時代時間，可以歸納為四種基本類型的時間。

第一種類型是基準時間，即基于日歷時間和數學時間為單位的時間，很容易測算。基準時間，可以理解為牛頓時間和馬克思的勞動時間的重合，工業時代物質產品耐用性時間程度對經濟周期影響顯著。基準時間是重要的，沒有這個時間我們所有的討論將變得非常困難。

第二種類型是歷史時間，例如產業革命，經濟結構演變，科技進步，氣候變遷，以及經濟發展動力的變化，都屬于歷史時間。歷史時間是相對長程的，動態的，如果沒有歷史時間維度，人們很難把所處的時點，所遇到的經濟現象，置于歷史性的動態的狀態之中。

聲音 | 朱嘉明：區塊鏈將是連接傳統世界和數字世界的一座橋梁:金色財經報道，1月20日，2020數字經濟與區塊鏈研討會暨數字資產（重慶）研究院成立大會在重慶舉行。數字資產研究院學術與技術委員會主席、中國投資協會數字資產研究中心專家組組長朱嘉明教授在此次會議上表示，雖然現在絕大數人難以像理解和體驗物質世界那樣理解已經開始的數字經濟社會，但是，數字經濟社會的來臨和逐漸處于主導地位，并不取決于我們是否理解和懂得其本質。此外，朱嘉明希望，不要簡單地將區塊鏈理解成一種可以應用于某些場景的技術，區塊鏈具有深厚的科學基礎，很大的發展空間，將是連接傳統世界和數字世界的一座橋梁。[2020/2/5]

第三種類型是抽象時間，即思想文化，社會制度問題，即歷史時間背后深層的原因，都構成了一種抽象時間。抽象時間是深層性時間，隱蔽的，是難以用數學和模型表達的。

第四種類型是社會心理時間，社會心理時間并非是每個人心理時間的總和，本質上是社會主體對經濟生活目標，或者是江南剛才所講的“希望”目標的預期時間。社會心理時間對每個人會構成極大的潛在影響。當然，每一個人，每一個社會，社會心理也好，個人心理也好，對時間的理解和判斷跟真實時間永遠是有差距。但是，信息社會正在改變社會心理時間的模式。

我將基準時間、歷史時間、抽象時間和社會心理時間，稱之為支撐時間框架的四個支柱。

聲音 | 經濟學家朱嘉明：未來會有兩大類四種形態的貨幣:經濟學家朱嘉明在接受采訪時表示，未來會有兩大類四種形態的貨幣：一是政府法定貨幣，又可以分為非數字和數字型法定貨幣。法定貨幣不會全部轉變為數字型的，而會是一種并存的狀態；二是非法定數字貨幣，又會出現中心化的非法定數字貨幣和非中心化的非法定數字貨幣。此外，其認為加密數字貨幣周期和當下經濟周期關系不大，主要原因是現在加密數字貨幣的規模還很小。但是，不等于說未來對經濟周期沒有影響。(零壹財經)[2019/4/21]

在大多數情況下，人們討論問題的時候，自覺和不自覺地不斷改變時間概念和移動時間框架的。今天，認知世界經濟的危機，演變和趨勢，確實需要同時使用基準時間、歷史時間和抽象時間，否則，很多問題都說不清楚。歷史發展到今天，時間框架不斷改變，牛頓時間或者馬克思的時間或者工業生產的時間，其重要性在下降；而所謂的歷史時間，社會心理時間的影響力不斷上升。

這就是我想說的第一個問題，涉及了時間概念“群”、時間維度和時間基本框架。

我們應該用怎樣的時間尺度來思考？

第二個問題，談談時間尺度。討論所有的金融危機，貨幣危機，當下的經濟危機，或者經濟波動，都會涉及所謂的時間尺度的問題。

關于時間尺度問題，有三個方面最為重要：所面對和處于的經濟狀況究竟是長期的，還是短期的？如果是長期的，那么到底有多長；如果是短期的話，那么到底有多短？時間過程的速度，即動態思考。核心是快還是慢，快有多快？慢有多慢？影響快慢的基本要素是什么。

進一步，在討論長期與短期的問題時，還會涉及探討到底其背后的原因屬于偶然性的，還是所謂必然性的，是外生的變量，還是內生變量所決定的；至于速度，決定于結構性的因素，還是單一的現象影響。

在今天這樣的時代背景下，時間尺度之間，常常會發生嚴重的錯位，很難找到一個單一的尺度來衡量現在現實世界的經濟現象。所以，在分析任何經濟現象的時候，不得不同時訴諸不同的時間尺度，這種不同時間尺度的衡量很容易導致錯位，形成結構性的混亂。為此，人們尋求所謂的“指數”方法。但是，到目前為止，所有的“指數”，都存在這樣或那樣的局限性，包括“恐慌指數”。

歷次危機的比較：差異與規律

現在，以前面所提出的時間框架和時間尺度，比較對當下危機與歷史上危機。比較的對象可以是1929年、1987年、1997年、2008年以及此次2020年的數次危機。

我現在提出8個主要指標，尋找它們之間重大的差異。時點。有黑色星期一，黑色星期四，黑色星期五。很是神秘。直接誘發因素。擴散速度。擴散強度。持續時間。影響區域。擴散的機制和模式。主要后果。1929年的危機后果直接和間接導致了第二次世界大戰。

如果以上面8個方面比較的話，還會找到經濟危機，或者金融危機的若干趨勢：誘發的元素越來越多元化，開始從單一化向多方面轉化。突發因素和偶然性因素的地位上升，非線性特征強化。此次危機與新冠疫情有關，等于病與全球宏觀經濟發生了連接。擴散的速度加快。周期性縮短。2008年的世界金融危機不過持續了一年左右的時間。一方面對實體經濟影響力衰弱，一方面對全球產業鏈和價值鏈影響增強。政府反映和應對能力增強，政府財政政策作用繼續有效。國際合作方式增多。對民眾個人生活影響力度減弱。全球經濟承受能力大為增加。

這種情況證明，因為時間框架和時間尺度效應的存在，導致過去股市危機或者資本市場危機劇烈性得到分散和發散，減少了傳統的沖擊力度強度。

為什么未來的因素會影響現在？

現在，討論究竟是“長程與未來決定現在”還是“現在決定影響長程與未來”。如果我們將“歷史時間”、“抽象時間”、和“社會心理時間”引入到對現實全球經濟的分析，我們很容易接受是“長程與未來決定現在”，而不是“現在決定影響長程與未來”。也就是說，今天看到的危機，更多的是由未來的因素所影響和決定的。例如，正在形成的“數字經濟”或“觀念經濟”，已經開始發生影響。

未來因素對當下的影響力集中在這樣幾個方面：全球化的積極和消極的兩面性越來越充分地顯現。2月29日至3月6日的《經濟學人》雜志的封面題目就是新冠病的全球化。可以肯定的是人類“以鄰為壑”的時代確實在結束。全世界的經濟制度正走向趨同化，福利制度在蔓延和進化。是機構，而不再是個人影響資本市場。記得在1987年那場危機時，我本人在紐約，當時有若干個人自殺。現在已經很少聽到因為股市崩盤，個人自殺的案例。這是因為股市的主體早已從個人轉變為機構。資本經濟周期影響普遍下降，而科學技術開始改變和影響著經濟周期。

《經濟學人》雜志封面題目：新冠病的全球化

在這樣的情況下，顯然不可能完全依賴過去對經濟危機或者金融危機、股市危機的經驗來分析和理解現在所呈現和經歷的股市和資本危機。

背離“帕累托改進”的歷史趨勢

在經濟學歷史上，存在“帕累托改進”的理論。但是，至少從上個世紀中后期開始，一次一次的經濟和金融危機的發生，特別是1997年的亞洲金融危，2008年世界金融危機表明，全球經濟不僅沒有呈現逼近“帕累托改進”，而是顯而易見的背離“帕累托改進”。

意大利經濟學家、社會學家維爾弗雷多·帕累托

我們原來以為進入信息時代和大數據時代以后，人們對于經濟的預測能力，特別是危機的預測能力會不斷增強，但是事實證明這樣的判斷是過于樂觀的。那么，我們到底處于怎樣的時代？我們處在一個急劇背離“帕累托改進”的大趨勢之下。這是一個眼花繚亂的時代：一個每個人都感到唯有“不確定”是“確定”的時代；一個從微觀到宏觀，從個人到國家“計劃不如變化”的時代；一個“心理波動重于物理波動”的時代；一個“東方與西方沒有界限”的時代；一個“解構”遠遠快于“建構”的時代。

我自認為還是一個經濟學人，因為處于這樣的時代，所有的經濟學家不應該為不能夠預測未來而蒙羞，因為經濟學過去討論的經濟活動均衡狀態已經被非均衡所徹底替代。

本文作者手稿

我的結論是：我們未來所經歷的危機不會常態化，但是，頻率還會增加，周期繼續變短，對實體經濟和民眾的生活影響力有時增強，有時削弱。人類社會結構的改變，制度的轉型將持續進行。人們常說的資本主義制度，其實是在特定的歷史維度中，物質、財富在時間和空間不斷改變的過程，說到底，是一種“時間運動”。在這樣的大背景下，需要引入一個新時間框架，包括前面所說的基準時間、歷史時間、抽象時間和社會心理時間的理念，以及這幾類時間之間的關聯性，并同時考慮在這樣時間結構下的廣義“空間經濟”。

謝謝大家。

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