BTC:沖高震蕩收陽線，市場底部漸抬高_USDT

2020年第5周區塊鏈二級市場報告2019年1月26日-2020年2月3日本期報告重點內容：本周大盤走勢：沖高震蕩收陽線，市場底部漸抬高交易所成交量：交易所日成交量均值上漲10.30%數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲11.60%交易所錢包余額：BTC余額減少0.22%，USDT余額增加1.08%USDT溢價率：USDT溢價率寬幅震蕩，尾盤維持負溢價比特幣波動率指數：波動率指數窄幅震蕩，市場情緒轉貪婪期貨合約：合約價格寬幅震蕩，市場遠期維持看漲宏觀視角：各類風險資產普跌，比特幣收益位列第一總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：沖高震蕩收陽線，市場底部漸抬高截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值日均值為2529.6億美元，較上周均值上漲7.64%；市場24小時成交量日均值1066.98億美元，較上周均值上漲12.48%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位10.80%,Tokenmania32周行情指數最新點位-13.09%，Tokenmania60周行情指數最新點位14.76%。本周大盤震蕩上行創下近期新高，大中小市值幣種全面上漲，市場交投氛圍回暖，投資者情緒轉為貪婪。周初大盤自2300億美元附近起步，震蕩向上進入上行通道，接連突破2400，2500億美元整數關口，高位橫盤整理后，尾盤收報2600億美元上方，總市值日均值較上周上漲7.64%；本周BTC價格階梯上漲，收報9400美元上方，回到近5個月高點。在減產板塊幣種帶動下，本輪行情投資者情緒高漲，近5個月以來套牢盤基本全部解套，幾輪試探性回調短期風險得到一定程度釋放，交易量同步放大，市場預期改善和較好的流動性給了比特幣足夠的托底支撐，各項指標支撐位上移，后市下破概率較低；但9600-9900點上方觸及重度籌碼壓力位，短期多空動能基本持平，或呈震蕩走勢；長期看投資者對未來1-2個月的減半行情持續看多，USDT折價程度較前期有一定縮小，資金入場意愿增強，市場遠期依然看漲，建議后市可逢低加倉買入。圖1本月全球區塊鏈資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2近三月比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所日成交量均值上漲10.30%本周九大交易所單日成交量均值為1384.75億元,較上周1255.45億元上升905.09億元，增幅為10.30%。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（42.11%)，OKEX（22.99%)，Binance（16.44%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的81.54%，前三名占比較上周減少1.98%；Huobi本周累計成交量較上周上升190.47億元，增幅為4.89%，OKEX本周累計成交量較上周上升104.60億元，增幅為4.92%，Binance本周累計成交量較上周上升269.13億元，增幅為20.32%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

Bitget合約大數據中心：隔夜BTC沖高回落 BTC合約盈虧用戶持平:據Bitget合約大數據中心行情播報，截至今日11:00，Bitget交易所BTC/USDT合約過去24小時交易量高達3億余美金，其中：盈利用戶占比55%，多頭盈利17%，空頭盈利5%；虧損用戶占45%，多頭虧損21%，空頭虧損57%。此外，Bitget正向合約當前盤口價差在0.5USDT左右，合約基差在0.2USDT左右。[2020/10/23]

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，19年一季度九大交易所日交易量基本處于400億元上下區間震蕩，二季度交易量在4月初放量突破1400億元，5-6月市場成交量連創新高，九大交易所日交易量一度突破4300億元高點；7月以來市場成交量呈現持續震蕩縮量態勢，日均交易量均值降低到1000億元以下；10月底比特幣快速拉升一度突破10000美元上方，日成交量突破3000億元創下高位，而后市場成交量再次呈持續回落態勢；受監管趨緊影響，11月底幣價在恐慌中一度放量下跌，隨后日成交量持續萎靡。2020年初受到美伊沖突影響，避險情緒升溫影響，BTC價格寬幅震蕩，交易量有所回升；本周減產預期引爆市場上漲行情，市場量能同步放大。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量減少0.44%至3138.6萬美元，中國比特幣場外交易量增加22.68%至597.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加3.21%至3617.5億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約3394.059萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3268.995萬元，最近一周較前一周增加3.83%。圖5LocalBitcoins全球交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

BTC沖高后快速回落 現報9220美元:據火幣全球站數據顯示，BTC短時漲至9346.27美元后快速回落，現報價為9220美元，行情波動較大，請注意風險控制。[2020/7/12]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲11.60%本周十大數字資產換手率周累計507.73%，較上周上漲52.77%，漲幅11.60%；換手率最高為79.64%，最低為58.55%，極值差為21.10個百分點。近期減產板塊交易火熱，市場交投氛圍高漲，LTC強勢補漲，DASH和ETC換手率大幅提高。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9本周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是ETC的每日平均值。4.交易所錢包余額：BTC余額減少0.22%，USDT余額增加1.08%本周交易所BTC錢包余額63.6814萬BTC，較上周同期減少0.1419萬BTC，減少0.22%；交易所USDT錢包余額18.236億USDT，較上周同期增加0.1956億USDT，增加1.08%；當前USDT流通總量為45.8757億美元。圖10近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

動態 | 數字貨幣市場沖高回落 24小時合約市場爆倉超3.12億美金:據合約帝行情統計報告顯示：過去24小時合約市場全網總計爆倉3.12億美元，爆倉人數9073人。其中Huobi 爆倉6843萬美元，OKEx爆倉4356萬美元，Binance爆倉1.25億美元，BitMEX爆倉7469萬美元。爆倉金額前三的幣種是BTC2.38億美元，ETH5330萬美元，EOS1007萬美元。[2020/2/12]

資料來源：TokenMania圖11交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據。5.USDT溢價率：USDT溢價率寬幅震蕩，尾盤維持負溢價溢價率反映了USDT價格的溢價水平，也是捕捉資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著資金入場情緒積極，反之則意味著資金進場動力不高，甚至是資金在出逃。圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周kraken交易所本周USDT溢價率寬幅震蕩，收盤維持負溢價，usdt/usd交易對本周開盤溢價-0.25%，最高溢價0.08%，最低溢價-0.40%，收盤溢價-0.10%。近期USDT交易溢價率呈寬幅震蕩走勢，基本維持負溢價狀態，但折價程度較前期有一定縮小，折價空間的縮小意味著資金入場的意愿增強。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數窄幅震蕩，市場情緒轉貪婪一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖13日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania圖14恐懼&貪婪指數

行情 | 比特幣沖高回落 最低跌至9300美元:火幣全球站行情顯示，比特幣沖高回落，最低跌至9300美元，暫報9396美元。行情波動較大，注意市場風險。[2020/2/3]

資料來源：Alternative.me，TokenMania本周比特幣波動率指數維持低位窄幅震蕩，開盤值1.52，最高值3.31，最低值1.30，收盤值1.53，收盤值較上周同期上漲0.66%。恐懼&貪婪指數7日前為42點，本周最高為57點，最低為50點，恐懼&貪婪指數最新點位57，較上周同期42點增加15點，受減產板塊拉動市場行情影響，投資者情緒由恐懼轉向趨于貪婪。7.期貨合約：合約價格寬幅震蕩，市場遠期維持看漲從期貨合約的角度來看，本周期貨價格震蕩走高，短期多空動能基本持平，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場遠期依然看漲。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格平均貼水0.77%；次周合約平均貼水0.97%，貼水幅度上升0.95個百分點；季度合約平均升水1.33%，升水幅度下降0.35個百分點；BitMEX永續合約平均升水0.06%。OKEX的當周合約價格最新貼水0.20%；次周合約最新升水0.24%，升水幅度上升0.10個百分點；季度合約最新升水1.93%，升水幅度上升0.01個百分點；BitMEX永續合約最新升水0.03%；截至統計時間，BITMEX永續合約24h多空對比為50.38%：49.62%，多空動能基本持平。綜合來看，當前期現價格波動幅度較大，短期較難抉擇方向，但比特幣季度合約維持較高幅度升水，表明投資者對今年BTC減半行情持續看多，市場遠期依然看漲。圖15近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖16近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類風險資產普跌，比特幣收益位列第一從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周全球市場大幅波動，各類風險資產普跌，比特幣收益率在各類資產中居首，黃金價格創六年來新高。英國于北京時間2月1日正式脫離歐盟，成為歷史上首個退出歐盟的國家。美股方面，美國三大股指集體重挫，道指周跌2.53%報28256.03點，月跌0.99%；納指周跌1.76%報9150.94點，月漲1.99%；標普500指數周跌2.12%報3225.52點，月跌0.16%；COMEX黃金期貨周漲0.96%，報1593.4美元/盎司，月漲4.62%，創六年來新高。國內股市方面，1月27日上交所等相繼發布公告，延長2020年春節休市至2月3日正常開市,開盤后大盤整體表現萎靡，超3000個股跌停；恒生指數本周三個交易日累計下跌5.86%，收報26312.63點，恒生國企指數、紅籌股指數周跌近7%。此外，美國國會參議院確定總統彈劾案時間，最終投票定在當地時間周三16:00。圖17本周各類資產動態收益率比較

分析 | BTC人氣沖高回落 短期上升空間有限:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間05月17日8時報696.38點，較昨日同期下跌19.12點，跌幅為2.67%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為其它技術或協議行業，漲幅為6.07%；24小時內跌幅最高的為特殊支付通證行業，跌幅為6.94%。

據監測顯示，BTC活躍地址數和轉賬數分別較前日上升7.51%和36.64%。BCtrend分析師Jeffrey認為，BTC人氣沖高回落，網絡NVT泡沫指數與18年6月相當，短期上升空間有限。

另據BitUniverse量化分析，ETH在227$-279$寬幅震蕩，可網格高拋低吸獲利。[2019/5/17]

資料來源：TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為1415.03%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅41.54%，納斯達克綜合指數漲幅62.98%；此外恒生指數漲幅12.84%，黃金漲幅31.08%。圖18近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢，熊市實際上有助于市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。自2109年年初到目前來看，市場行情有所回暖，但長期來看數字貨幣仍處于估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結本周大盤震蕩上行創下近期新高，大中小市值幣種全面上漲，市場交投氛圍回暖，投資者情緒轉為貪婪。周初大盤自2300億美元附近起步，震蕩向上進入上行通道，接連突破2400，2500億美元整數關口，高位橫盤整理后，尾盤收報2600億美元上方，總市值日均值較上周上漲7.64%；本周BTC價格階梯上漲收報9400美元上方，回到近5個月高點。在減產板塊幣種帶動下，本輪行情投資者情緒高漲，近5個月以來套牢盤基本全部解套，幾輪試探性回調短期風險得到一定程度釋放，交易量同步放大，市場預期改善和較好的流動性給了比特幣足夠的托底支撐，各項指標支撐位上移，后市下破概率較低；但9600-9900點上方觸及重度籌碼壓力位，短期多空動能基本持平，或呈震蕩走勢；長期看投資者對未來1-2個月的減半行情持續看多，USDT折價程度較前期有一定縮小，資金入場意愿增強，市場遠期依然看漲，建議后市可逢低加倉買入。交易所成交量：交易所日成交量均值上漲10.30%。本周九大交易所單日成交量均值為1384.75億元,較上周1255.45億元上升905.09億元，增幅為10.30%。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約3394.059萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3268.995萬元，最近一周較前一周增加3.83%。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲11.60%。本周十大數字資產換手率周累計507.73%，較上周上漲52.77%，漲幅11.60%；換手率最高為79.64%，最低為58.55%，極值差為21.10個百分點。近期減產板塊交易火熱，市場交投氛圍高漲，LTC強勢補漲，DASH和ETC換手率大幅提高。交易所錢包余額：BTC余額減少0.22%，USDT余額增加1.08%。本周交易所BTC錢包余額63.6814萬BTC，較上周同期減少0.1419萬BTC，減少0.22%；交易所USDT錢包余額18.236億USDT，較上周同期增加0.1956億USDT，增加1.08%。當前USDT流通總量為45.8757億美元。USDT溢價率：USDT溢價率寬幅震蕩，尾盤維持負溢價。本周kraken交易所本周USDT溢價率寬幅震蕩，收盤維持負溢價，usdt/usd交易對本周開盤溢價-0.25%，最高溢價0.08%，最低溢價-0.40%，收盤溢價-0.10%。近期USDT交易溢價率呈寬幅震蕩走勢，基本維持負溢價狀態，但折價程度較前期有一定縮小，折價空間的縮小意味著資金入場的意愿增強。比特幣波動率指數：波動率指數窄幅震蕩，市場情緒轉貪婪。本周比特幣波動率指數維持低位窄幅震蕩，開盤值1.52，最高值3.31，最低值1.30，收盤值1.53，收盤值較上周同期上漲0.66%。恐懼&貪婪指數7日前為42點，本周最高為57點，最低為50點，恐懼&貪婪指數最新點位57，較上周同期42點增加15點，受減產板塊拉動市場行情影響，投資者情緒由恐懼轉向趨于貪婪。期貨合約：本周期貨價格震蕩走高，短期多空動能基本持平，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場遠期依然看漲。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格平均貼水0.77%；次周合約平均貼水0.97%，貼水幅度上升0.95個百分點；季度合約平均升水1.33%，升水幅度下降0.35個百分點；BitMEX永續合約平均升水0.06%。OKEX的當周合約價格最新貼水0.20%；次周合約最新升水0.24%，升水幅度上升0.10個百分點；季度合約最新升水1.93%，升水幅度上升0.01個百分點；BitMEX永續合約最新升水0.03%；截至統計時間，BITMEX永續合約24h多空對比為50.38%：49.62%，多空動能基本持平。綜合來看，當前期現價格波動幅度較大，短期較難抉擇方向，但比特幣季度合約維持較高幅度升水，表明投資者對今年BTC減半行情持續看多，市場遠期依然看漲。宏觀視角：本周全球市場大幅波動，各類風險資產普跌，比特幣收益率在各類資產中居首，黃金價格創六年來新高。英國于北京時間2月1日正式脫離歐盟，成為歷史上首個退出歐盟的國家。美股方面，美國三大股指集體重挫，道指周跌2.53%報28256.03點，月跌0.99%；納指周跌1.76%報9150.94點，月漲1.99%；標普500指數周跌2.12%報3225.52點，月跌0.16%；COMEX黃金期貨周漲0.96%，報1593.4美元/盎司，月漲4.62%，創六年來新高。國內股市方面，1月27日上交所等相繼發布公告，延長2020年春節休市至2月3日正常開市，開盤后大盤整體表現萎靡，超3000個股跌停；恒生指數本周三個交易日累計下跌5.86%，收報26312.63點，恒生國企指數、紅籌股指數周跌近7%。此外，美國國會參議院確定總統彈劾案時間，最終投票定在當地時間周三16:00。風險提示回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期比特幣合約價格波動免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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