穩定幣:穩定幣 DAI 的數據可視化_穩定幣被設計出來的重要原因

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：ChristianSeberino&DanningSui，翻譯&校對:安仔Clint&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。本文利用統計學手段，從供應增長、資產流動性、借貸需求以及價格波動的角度全面分析了穩定幣DAI。借助數據和圖表，我們觀察到了Defi用戶由系統激勵而自發形成的行為模式。DAI的供應量增長情況

下圖表明，自2017年10月發布以來，DAI的代幣供應量不斷增長，現已直逼1億大關。在2019年3月19日，DAI流通量達到最大，觸及最高點95,451,247。目前DAI的流通量在8400萬上下浮動

-Fig.DAI供應量隨時間變化-目前DAI的最大持有人為Compound合約，約占總供應量17.11%。第二大持有人為dYdX合約，約占總供應量的3.74%。Maker自己的Eth2Dai合約排在榜單的第十位。

Coinbase將上線歐元穩定幣Euro Coin:2月22日消息，據官方消息，Coinbase將上線歐元穩定幣Euro Coin (EUROC)。如果滿足流動性條件，交易將于太平洋冬令時2月22日9:00（北京時間2月23日1:00）開始。如果建立了足夠的資產供應， EUROC-USD和EUROC-EUR交易對將分階段開放交易。Coinbase僅在以太坊網絡上支持EUROC。在某些司法管轄區，EUROC交易可能會受到限制。歐元穩定幣EUROC由Circle于6月30日在以太坊上發行，100%由歐元計價的儲備支持，可以按照1:1的比例兌換成歐元。[2023/2/22 12:21:01]

-Fig.所有DAI持有者的餅圖-下表顯示了排名前十的DAI巨鯨及他們持有的DAI總量：

-表——排名前十的DAI持有人-DAI在各DeFi產品中的利用

下圖顯示了過去6個月以來DAI在不同出借平臺的日借入量：

區塊鏈支付平臺e-Money的穩定幣eEUR在Osmosis AMM DEX上線:9月27日消息，丹麥金融科技公司、基于區塊鏈的支付平臺e-Money A/S宣布，其穩定幣eEUR成為基于Cosmos Hub的AMM平臺Osmosis上線的穩定幣。在e-Money成功完成V3升級后，其原生代幣NGM和穩定幣（特別是eEUR）現在可以在Osmosis AMM DEX上使用，并且已經在Osmosis DEX上建立eEUR和NGM流動性池。[2021/9/27 17:09:11]

-Fig.出借平臺間DAI的日借入量-注意，上圖明確用顏色區別了不同應用，并沒有將量都疊加在一起。我們可以看到MakerDAO作為藍色區域，自始至終處于主導地位，在六月底和九月中旬觸及最高點，達到了約430萬DAI的日出借量。五月初Compound將自己的協議遷移到了新版本，在這里我們只引用了Compoundv2版協議的數據。可以從分區圖看到，橙色區域一直在和粉色區域交替占據第二名的位置，各自都在最高峰達到約300萬的日借入量。我們同樣可以看到NUONetwork和bZx在市場中占據了重要地位。在表中前1/4的區域，NUONetwork發布了他們的新平臺并迅速獲取了一大批流量。bZx的借入量則從六月開始迅速增長。下圖對比了上面提到的DeFi項目之間的月度出借行為活躍度。其中dYdX六個月以來DAI出借量的發展令人矚目：我們通過所收集的數據發現，自八月份以來dYdX的DAI出借量在10月17號首次超過了MakerDAO。在十月，dYdX上用戶的DAI借出量幾乎占到了所有主流出借平臺的一半。

數據：穩定幣總市值1年激增超8倍，USDC占比從6.6%升至22%:據TheBlock收集的數據顯示，穩定幣總市值在過去一年激增超8倍，截至6月6日為1051.7億美元，而在1年前，該數值僅為112億美元。另外，USDT市值占比從1年前的86%降至目前的61%左右，USDC從一年錢的6.6%升至目前的22%左右。[2021/6/8 23:19:54]

-Fig.主流出借平臺的DAI借出量市場份額占比-DAI在各DEX上的流動性

下面的圖表展示了多個主流去中心化交易所的日交易活動量。可以看到OasisDEX處于遙遙領先的主導地位，該交易所是從MakerDAO系統中衍生出來的。根據月度交易量排名，位于第二名的是Uniswap，第三名是Kyber，緊接著是RadarRelay。

-Fig.主流DEX的DAI交易量市場份額占比-注意，在這里我們沒有列出0x協議，因為0x協議是很多中繼類DEX的底層協議，在圖中加入會導致交易量的重復。0x協議大部分的交易量都已經體現在了RadarRelay中，二者的形狀十分接近。對于dYdX我們采用了一樣的做法，因為它直接使用了OasisDex的Eth2Dai作為兌換市場，為了避免總交易量的比例超過100%，我們將dYdX的交易量納入了OasisDex下。dYdX上實際的DAI交易量大小位于Uniswap和Kyber之間，在六月份達到月度交易量的最高點，約為1790萬。總的來說，根據上面提到的DEX交易數據可以看到，自今年年初以來DAI的交易量不斷攀升，在七月達到9000萬DAI的月交易量最高點，隨后腰斬了50%。通過梳理上述統計數據，我們可以發現DAI金融生態系統的自治生命周期。下面時間序列圖中各數據的變化趨勢和相關性則展示了DAI如何通過用戶的激勵驅使行為來維持穩定：“Dai通過經濟激勵來調節供需關系。當Dai的價格高于1美金時，任何人都能創造Dai然后以超過它原本價值的價格出售。這樣一來，市場上Dai的供應增加，使得它的價格最終回落到1美金。同樣的，當Dai的價格低于1美金時，用戶能以更便宜的費率償還系統中的賬務，他們以低于1美金的價格購入Dai，然后按1Dai1美金的固定費率償還債務。用于償還債務的Dai最終會被銷毀，使得Dai的供應量降低，價格升高。

歐洲五國財長呼吁歐盟委員會監管穩定幣:來自德國、法國、意大利、西班牙和荷蘭的財政部長周五在德國央行會議的聯合聲明中告訴歐盟委員會，需要監管穩定幣以保護消費者并維護貨幣主權。財長們呼吁歐盟委員會發布穩定幣法規，并對違反規則的提供商進行制裁。根據聯合聲明，私人穩定幣提供商需要遵守歐洲法規，如果低于某個標準，則不應被允許在歐盟內運營。盡管沒有提及名字，但部長們可能指的是Facebook支持的穩定幣Libra。法國和德國政府已經表示，他們反對私人公司發行的可能挑戰歐元的貨幣。（CoinDesk）[2020/9/12]

-Fig.2019年DAI價格對照供應量、交易量、借出量-在2月初，Dai的價格開始略有波動，潛在解釋了隨后幾天借入/出借量的增長——在2月24號，DeFi用戶在一天之內借入了433萬DAI，導致當天供應表折線翻藍，；那天累計生成了8801萬的DAI。像這樣供應量的迅速增長隨后導致了四月初Dai的貶值，我們能從表中讀到-6.54%的價格下降，潛在解釋了后續交易量和借入量的上升——當DAI貶值時，借款人和交易者能以更低的成本持有DAI。很難推斷出這些變量變化的因果關系，它們之間總是相互影響，并且在整個經濟系統中交叉干預。不過可以肯定，它們之間有著同相的共振關系并且關聯緊密。DAI的價格波動—穩定幣真的穩定嗎？

動態 | 加拿大加密貨幣經紀商Voyager Digital上線三種穩定幣:加拿大加密貨幣經紀商Voyager Digital已上線USDT、USDC和TUSD三種穩定幣。（CoinDesk）[2020/1/15]

上面我們可以看到DAI價格很大程度上受用戶行為的影響，因此大家可能很自然的提出一個問題：DAI真的穩定嗎？我們接下來會進行beta分析，將DAI和其他的穩定幣對比，評估其風險。回歸定義，DAI這樣的穩定幣是試圖將價值與其它資產關聯的數字貨幣。將價和1.00美金錨定的穩定幣包括DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether以及GeminiDollar。下圖展示了過去12個月以來多個穩定幣的價格變化：

-Fig.價格表&過去12個月以來各穩定幣的價格比例波動表現-從下表可以看到，這些穩定幣價格的均值都在1.00美金附近，其中DAI的均值最接近1.00美金。它們的方差都并不大，其中USDC的方差最小：

-表——價格的均值和方差-在上表中我們也加入了ETH和BTC的統計數據作為主流數字貨幣的對照。其中方差通過N-1進行了歸一化。和數字貨幣市場中的其它貨幣相比，穩定幣不應該有巨大的價格波動。衡量穩定幣價格波動性的又一手段為β分析，建立它和主流數字貨幣市場的β價值關系，并相互對比。下表展示了幾個主流穩定幣與比特幣、以太幣建立的β值：

-表——穩定幣對照ETH/BTC的β系數-代幣對于自身的β系數值為1。在股票市場的實踐分析中，這個1是評估風險的臨界值：當β>1時，意味著這支股票波動性大于市場基準。這個系數同樣可以解釋為對市場的變化較為敏感。比方說，當市場升溫時，這支股票可能受到巨大的影響，為投資者帶來更高的回報，當然也隱含著更大的風險。當β=1時，二者具有一樣的波動性。當0<β<1時，這支股票不易受市場的趨勢變化影響。通常來說股票和市場具有正向的關聯性，即β系數通常是正數。然而這個值也有可能為負數，此時，股票的價格會隨著市場的下跌而上漲。對于上述5個穩定幣，我們能看到它們β系數的絕對值都小于0.1，意味著它們都要比ETH和BTC更為穩定，受數字貨幣市場的趨勢影響更小。在附錄中，我們也附加了一張表來對比其它主流貨幣的β系數。在這些穩定幣中，USDC和TUSD有著最小的β系數，并且與以太坊和比特幣有著負的關聯性，這表示當市場不穩定時，這些代幣充當了“價值存儲”的角色：當ETH/BTC價格上漲時，用戶傾向于出售TUSD/USDC進入市場；當市場行情轉熊，用戶則會將持有的數字貨幣換做TUSD/USDC，從而保護自己的財產不貶值。附錄

主流幣在2017年基于60天時間窗口的β系數：

-表——其它主流幣對照BTC的β系數-

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