比特幣:比特幣挖礦難度變化與其價格的關系研究_WILL

編者按：本文來自橙皮書，作者：WillyWoo&PlanB，編譯：Jessie，星球日報經授權發布。大多數量化分析師會通過回顧過去的比特幣泡沫，預測最近一次泡沫破裂的大致時間以及后果。Twitter名為PlanB的量化分析師有點兒另類，比起去研究MACD、RSI或其他與價格相關的統計數據，他對「BTC挖礦難度變化與BTC價格的關系」更感興趣。這種思想也時刻體現在他的日常推特中，他認為日常的交易其實對BTC價格影響不大，礦工們才是最大的賣家，才是能真正影響比特幣的價格的群體。“當把最近一次的礦工大批“投降”撤走與之前的熊市底部進行比較時，這一關鍵指標的下行走勢可能是所有人都在尋找的信號，表明當前的熊市已經觸底。”關于「挖礦難度和比特幣價格」的關系，目前專注于該領域研究的以比特幣量化分析師PlanB和On-chainmetrics分析師WillyWoo為代表，兩人都非常擅長建模分析，并且Willywoo在最近發布的較為系統性的可視化指標「挖礦難度帶」中，更生動的展現了這一關系。雖然不能作為預測指標，很多指標可能只是后驗的，但作為另一種角度的比特幣價格的歷史數據可視化表現，總能發現一些有趣之處。WillyWoo的比特幣挖礦難度帶

Bitfinex CTO：高頻交易是比特幣低波動性的主要原因:Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino表示，高頻交易（HFT）是比特幣近期低波動性的主要原因。?他稱，“在加密貨幣領域，我們回到了HFT的舊時代，它還沒有變成今天的零和游戲。在加密高頻交易中，可以通過部署相對簡單的策略（如交叉交易所套利和利用一個交易所與另一個交易所之間的價差）賺取大量資金。”（Cointelegraph）[2020/7/16]

首先普及「挖礦難度」的概念，挖礦難度是為了保證讓比特幣新區塊的產生速度在平均每10min產生一個而設置的動態參數，當網絡發現區塊的產生速率比10min快時會增加難度，比10min慢時會降低難度。簡單說就是解不出數學題的時候給你降低難度。WillyWoo提出的比特幣挖礦難度帶由不同時間挖礦難度的簡單移動平均組成。以下圖中D9為例，是取每一個時點的前九天的挖礦難度平均值然后形成的曲線。難度帶就是D9、D14...D200曲線的合集。**通過這個曲線帶很容易通過它看出挖礦難度的變化率，以及挖礦對比特幣價格的影響。收縮意味著不同時間的平均值趨近，也就是某一時間前9天的和200的平均值差不多，說明挖礦難度變化率在減小。當該難度帶收縮或者相交翻轉時，就是購買比特幣最好的時機。這個指標說明了挖礦對比特幣價格的影響。其基本邏輯是這樣的，隨著新的比特幣被開采出來，礦工們會賣掉挖出的幣來支付挖礦成本。這就形成了價格下降的壓力。在熊市的時候，實力比較弱的小礦商會賣掉大部分的幣以維持他們的運營。但當他賣光BTC仍然cover不掉成本的時候就會投降，這時候哈希電力和網絡的挖礦難度就會減輕。只留下那些賣得少的大礦商，從而為牛市的開啟創造條件。通常我們會在熊市周期結束時看到這種情況，在大多數小礦商“投降”關機后，來自這些礦商的拋售壓力就減小了，比特幣價格得以企穩，然后攀升。比特幣減半期表現除了在熊市的時候有這種情況之外，礦商們在比特幣區塊獎勵減半的時候，也就是說，同樣的挖礦成本只能挖出之前一半的比特幣，但此時比特幣的市場價格上漲速度并不能跟上的時候，礦工們也會大量撤離。我們可以看到上圖中的豎線所在的每一次減半時，挖礦難度帶都開始收縮。更有趣的是，如果你觀察2019和2012年牛市結構，你會發現這兩年挖礦難度的變化很相似。大量的礦場停業，由此導致的拋售壓力真空使得價格突破前的積累區間縮短。因此19年這波牛市在結構上更像2012年，而不是2016年。并且可以看出2018年12月比特幣價格在3200美元的最低點時候出現了明顯的反轉。2012和2019年挖礦難度變化PlanB在較早之前的圖表中也得出了相似的結論，挖礦難度向下調整至最低點時，經歷了大量的礦商撤離后，此時就是比特幣價格由熊市轉向牛市的轉折點。我們用這個模型來看一下近期的數據，近期隨著比特幣的挖礦難度上調至新紀錄9.99T，過去兩周內已經啟動超100,000名頂級ASIC礦工，我們可以看到難度帶呈明顯發散的趨勢。但就像前面提到的，這個挖礦難度帶更多的是一種歷史數據可視化表現，有沒有預測意義，能不能作為入場比特幣的信號還需要更多數據的檢驗，但從礦工挖礦難度的角度不妨更多的觀察一下。2020年的比特幣價格會怎么走呢？我們拭目以待。

動態 | 芝商所比特幣期貨交易在5月創下多項新記錄:據The Block消息，比特幣期貨市場背后的交易所巨頭芝加哥商品交易所集團（CME Group）繼續刷新與比特幣掛鉤的合約記錄。 該公司在周二（5月21日）發給客戶的外部電子郵件中表示:“5月將成為CME比特幣期貨有史以來最強勁的一個月。” 具體來說，該公司在5月13日創下了創紀錄的交易日，共有33677份合約進行交易，相當于價值13億美元的比特幣。總的來說，5月份的日均成交量創下1.4萬份合約的紀錄。 該公司表示:“自2017年12月推出以來，我們已經交易了超過160萬份合約（800萬多枚等價比特幣），名義價值超過500億美元（每月42億美元）。” 此外，CME比特幣期貨的賬戶數量已增長到2500個以上的歷史新高。 該公司表示:“獨立賬戶的數量繼續增長，表明市場越來越多地使用BTC期貨來對沖比特幣風險和/或獲取敞口。” 根據比較比特幣期貨和黃金的研究，加密期貨市場看起來比以往任何時候都更有希望。[2019/5/22]

聲音 | Tone Vays:下一輪牛市可能會出現更多的比特幣消費:據bitcoinexchangeguide消息，加密交易員和分析師Tone Vays，談到加密貨幣及其未來時表示，比特幣不僅可以作為一種價值儲存手段，還可以作為一種支付手段。對于下一個牛市，將會有更多的人消費比特幣，隨著可擴展性的改進、微交易和閃電網絡的出現，這將變得更加容易。閃電網絡將幫助比特幣擴大規模，增加網絡能夠處理的交易數量。此外，比特幣也有可能降低交易費用。

2019年，如果比特幣交易所交易基金(ETF)獲得美國證交會(SEC)的批準，如果Bakkt能夠吸引機構投資者進入比特幣市場，就可能會迎來新一輪牛市。[2018/12/17]

動態 | 證券日報：除了比特幣挖礦算力還能做公益:據證券日報今日刊文指出，事實上，除了數字貨幣，算力還能助力公益科研事業。BOINC為當前最主流的分布式計算平臺，涵蓋數學、物理、化學、生命科學、地球科學等學科類別的項目，志愿者可以通過平臺貢獻自身算力幫助科研人員獲得計算資源，推動科研工作。[2018/9/14]

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