比特幣價格:結構性牛市思考和應對_加密貨幣

導言

近期，IEO、新項目、共振等模式全部折戟沉沙。標準共識在昨天參加的一場關于“結構性牛市”的討論中總結近期的研究并對未來做了合理推測。下面將討論內容整理如下。本次討論圍繞三個問題展開：普通投資者還有哪些賺錢機會？最簡單的回答是，閑錢買BTC。在投資的專業賽道上，普通投資者很難和做市、量化專業團隊抗衡。行業未來出路在哪？物競天擇，適者生存。區塊鏈項目會面臨其它技術和項目的競爭。沒有產生更高價值的項目會被淘汰掉。比特幣也遵循這個原則。幣市行情接下來將如何演繹？比特幣行情與道瓊斯指數相關性高，未來比特幣價格走勢可以參考道瓊斯指數。普通投資者還有哪些賺錢機會？

結論

我們的結論是：閑錢買BTC。依據

在量化交易的專業賽道上，普通投資者很難和做市團隊，量化專業團隊抗衡。所以按照金融學理論去做分散化資產配置是穩健的方法。按照科學的金融投資思路，任何單方面都不能有效分散風險，將資產分散化才是在一定風險的情況下獲得最高回報的方式。用金融工程的組合管理理論解釋。用收益和風險坐標系展示不同的資產組合收益和風險表現。下圖中紅色的線可以理解為各種加密貨幣的不同組合。因為不同種類的加密貨幣持有數量不同，所以收益和風險也都不一樣。在這個坐標系中不同加密貨幣的持有數量對應的收益和風險呈現出一條曲線。在圖中該曲線為紅色。但這并不是最佳資產配置方式。從圖中可以看到如果加密貨幣頭寸和國債一起組合，那么在同等風險的情況下這種組合收益更高。在圖中顯示AMB這條直線。注：E(Rp)：收益；σp：風險；Rf：無風險收益；

DeFi資管平臺Yield App收購加密貨幣結構性產品供應商Trofi Group:1月27日消息，DeFi資管平臺YieldApp已完成對加密貨幣結構性產品供應商Trofi Group的收購，已滿足投資者對增強收益投資機會不斷增長的需求，具體收購金額暫未公開披露。收購完成后，Yield App將推出一款投資專用測試版應用程序Trofi，并讓用戶通過四種不同策略訪問Yield App首個加密結構產品。[2023/1/27 11:31:56]

圖：資本市場線由于數字貨幣之間有高度的相關性，所以多樣化的資產配置是有效的方法。最簡單的回答是，閑錢買BTC。行業未來出路在哪？

結論

物競天擇，適者生存。不能創造價值，提高生產效率的項目都將被淘汰，比特幣也一樣。依據

BIS：數字資產仍面臨結構性問題:金色財經報道，國際清算銀行 (BIS)聲稱，在最近的加密貨幣崩盤之后，許多關于加密貨幣投資陷阱的警告并非沒有根據。其報告稱，隨著 Terra 生態系統的崩潰，數字資產仍面臨結構性問題。BIS 還提到了最近的比特幣價格暴跌。國際清算銀行強調了開發央行數字貨幣的必要性。報告稱，大約 90% 的政府正在探索 CBDC。負責國際清算銀行的墨西哥經濟學家Agustín Carstens預測，CBDC的國際標準將在未來幾年內制定。去年7月，國際清算銀行呼吁各國央行之間開展全球合作，以確保其數字貨幣具有互操作性。

根據國際貨幣基金組織（IMF）最近發布的一份報告，比特幣消耗的能源是傳統信用卡的一百萬倍。然而，CBDC 可能比傳統支付系統更節能。[2022/6/22 4:44:03]

區塊鏈項目會同時面臨其它技術和項目的競爭。沒有產生更高價值的項目會被淘汰掉。「科學技術是第一生產力」，采用區塊鏈技術的比特幣網絡目前并沒有將支付效率提高。ETH所代表的智能合約距離在落地方面依然看不到希望。目前幣圈項目都處在一種封閉的狀態中，所以構建的概念依然處于概念階段。Facebook、JPMorganChase等正在使用區塊鏈技術改造這個世界，并與幣圈劃清界限。可以推測，越來越多的采用區塊鏈技術的項目會出現，只有解決現實問題的項目才能發展獲得更多的資源，其它項目將會被淘汰。幣市行情接下來將如何演繹？

Kraken計劃面向機構用戶推出針對質押的結構性產品:4月5日消息，Kraken計劃推出專注于質押的結構性產品，以增強其為機構客戶提供的現有產品。去年年末，Kraken收購了一家名為Staked的質押公司，以進軍新興市場。該公司目前正尋求將其質押業務與其主要交易所提供的交易服務結合起來。這些結構性產品將通過Kraken向其機構客戶提供。客戶將需要通過KYC和AML程序來訪問。

除此之外，Kraken還將推出流動性質押產品。據悉，流動性質押是質押服務的一種方式，旨在釋放目前正在參與質押代幣的流動性。（The Block）[2022/4/6 14:06:23]

結論

觀點一：如Facebook推出Libra項目的分析結論一樣，libra將加劇分化，包括財富分化；觀點二：比特幣依舊被證明不是一種避險資產，與黃金沒有相關性；觀點三：比特幣價格與股指有明顯相關性。依據

觀點：雖然比特幣有長期結構性上行，但也會有周期性起伏:去中心化P2P代幣交易平臺Airswap聯合創始人，美國銀行亞太地區前董事總經理Sam Tabar認為，雖然比特幣有長期的結構性上行，但像任何新興資產類別一樣，也會有周期性的起伏。然而，導致傳統資本市場參與者無法進入這一市場的主要原因是信息不對稱。他說：“某些參與者(又稱‘鯨魚’)控制了大部分市場，造成了市場的大幅飆升或崩盤。市場波動還好，但巨大的信息不對稱就不行了。”卡內基梅隆大學經濟學副教授Ariel Zetlin Jones則表示，對加密貨幣需求的主要阻力仍然是新冠肺炎疫情的流行，特別是當越來越多的人開始面對經濟不確定性時。他進一步補充說，在不確定時期，沒有多少普通投資者愿意將畢生積蓄投資于比特幣等高度波動的資產類別，這是很自然的。（Cointelegraph）[2020/8/22]

觀點一：如facebook推出libra項目的分析結論一樣，區塊鏈項目的發展將加劇分化，包括財富分化。已經在過去的文章「蒸蒸日上的區塊鏈，江河日下的幣圈」中討論過，這里就不再重復。有興趣可以參考https://www.sncrating.com/cn/report/101觀點二：大多數人認為比特幣與黃金一樣，是避險資產，但數據表明這個觀點不正確。我們評估了黃金期貨與比特幣價格市場的聯動關系。結果發現二者之間僅存在弱相關關系，并且結果在統計學上并不顯著，也就是說。我們的研究無法證明黃金與比特幣存在相關關系。

黃金與比特幣價格近三月曲線

黃金與比特幣漲跌幅近三月曲線首先，我們采集了6月15日到8月15日的比特幣和現貨黃金的收盤價格以及漲跌幅數據。并以此計算出這三個月的波動性。根據計算得出，比特幣的波動性為6.594%，遠遠高于黃金的0.884%。同時比特幣與黃金之間的收盤價變化的相關性為0.2622457，漲跌幅變化的相關性為0.2122283，呈弱相關性。但RSquare的數據都小于10%，意味著不到10%的數據可以被回歸模型解釋。為了更好分析在時間序列上的相關性，Mclver曾用GARCH規范模型的動態條件相關(DCC)方法，利用DCC-GARCH模型分析出比特幣與黃金的相關性。研究證明，及時在時間序列上，比特幣與黃金依舊呈弱相關。但是在某些特定時間段內，我們發現黃金與比特幣價格走勢存在中度相關性。例如，在7月8日至7月12日區間內，比特幣與黃金呈現中度負相關，相關系數為-0.6228。7月15日至7月19日區間內，比特幣與黃金呈現中度正相關，相關系數為0.3129。因此，我們得出的結論是，盡管在某些特定時間段內，黃金與比特幣的走勢呈正相關，但在長期價格曲線中，這種相關性并不顯著。關于觀點三，比特幣價格與股指有明顯相關性。我們選擇WTI油價指標、歐元兌美元匯率、道瓊斯指數和活躍地址作為比特幣定價公式中的組成部分。公式如下：

我們針對2015年8月1日-2019年8月1日的數據進行分析，得出了以下結論：結論1：公式能夠解釋82%比特幣變化情況，公式在強關系下成立。結論2：所有自變量都在95%置信區間內具有顯著性。結論3：自變量與因變量具有線性關系。首先，回歸統計的結果驗證了結論1。

其次，P-value均小與0.05，也就是說在95%置信區間內所有自變量都具有顯著性，驗證了結論2。同時我們發現，比特幣的價格與道瓊斯指數，歐元兌美元，WTI油價指標以及活躍地址數均呈正相關關系。

最后，方差分析中F測試成功通過，證明自變量與因變量之間的線性關系成立，驗證了結論3。

以下是四種變量的散點圖：

通過這些數據和分析過程，可以看出比特幣和這些變量的相關性高。

Tags：比特幣加密貨幣區塊鏈比特幣價格比特幣是什么時候開始暴漲的加密貨幣怎么賺錢的區塊鏈存證流程圖比特幣價格實時行情分析

以太坊交易所