ETP:瑞士證券交易所上市以太坊ETP，美國SEC批準ETF還會遠嗎？_SIX

在整個加密社區等待美國證券交易委員會對比特幣ETF的決定之際，瑞士已經新批準上市了第三款加密貨幣ETP。3月5日，流通市值總值1.6萬億美元、歐洲第四大的瑞士證券交易所SIX新推出基于以太坊的ETP——AmunEthereum(AETH)ETP，根據官網信息，以太坊ETP將在AETH指數下進行交易，管理費為2.5％。在此之前，瑞士證券交易所分別在2018年11月以及2019年2月推出首個加密貨幣ETP籃子產品AmunCryptoBasketIndexETP和基于比特幣的ETP——AmunBitcoin(ABTC)ETP，總的來說，SIX目前共推出了三款加密貨幣ETP產品。加密貨幣ETP是什么？

瑞士證券交易所SIX旗下加密交易所將于本月晚些時候上線:金色財經報道，據兩位知情人士透露，瑞士加密交易所SIX Digital Exchange (SDX) 將于本月晚些時候上線。SDX是瑞士主要證券交易所運營商SIX Group的數字資產子公司，SIX于9月份從瑞士市場監管機構FINMA獲得了兩個許可證。[2021/11/9 6:40:01]

ETP是什么？SIX對于ETP如此定義：交易所交易產品是一種衍生品定價的證券，在國內證券交易所進行日內交易。ETP的定價使其價值來自其他投資工具，例如商品，貨幣，股價或利率。通常，ETP以股票，商品或指數為基準，也可以積極管理資金。ETP包括交易所交易基金，交易所交易工具，交易所交易票據和證書。與ETF一樣，它們可以在多市場交易部門進行交易，但從法律角度來看，它們不是資金。以瑞士證券交易所在2018年11月推出的第一個全球多加密貨幣ETP為例，AmunETP基于AmunCryptoBasketIndex，該指數跟蹤市場資本化和流動性方面五種最佳加密貨幣的表現。上市之初，該指數的構成如下：BTC，XRP，ETH，LTC和BCH。而后由于BCH分叉，Amun先是支持BCHABC，但之后干脆取消了這一數字貨幣，目前，該指數僅由4種貨幣組成。瑞士金融監管機構Finma的發言人表示：區分ETP與ETF是很重要的，因為ETP不受《集體投資計劃法案》的約束，因此也不受Finma的監督。他強調，ETF是交易所的交易基金，通常會被監管部門跟蹤指數表現，在瑞士，這些產品會受到Cisa的影響。ETP為何扎根瑞士？

瑞士證券交易所SIX推出英鎊定價的比特幣和以太坊ETP:6月24日消息，首個以英鎊(GBP)定價的比特幣和以太坊交易所交易產品ETP在歐洲最大的證券交易所之一——瑞士證券交易所SIX（Swiss SIX Exchange）上市。（TrustNodes）[2020/6/24]

考慮到數字貨幣在灰色領域被用于洗錢、販、給恐怖主義活動提供資金和逃稅，大多數官方對數字貨幣的態度更多偏謹慎甚至負面。相比全球金融監管同行，瑞士對于數字貨幣的監管態度更為開放。Amun的首席執行官指出，在研究了全球23個不同的交易所和地區后，該公司得出的結論是，瑞士法律框架是推出第一個產品的最佳選擇。值得注意的是，Amun項目本身來自倫敦，但目前英國數字市場監管還存在不確定性。此前，美國的監管機構數次拒絕了類似的掛牌請求，主要是比特幣ETF。ETF是一種投資基金，與標的資產的價格掛鉤，如指數基金，并在交易所交易，可供零售商使用和機構投資者。自2018年以來，包括Winklevosses、VanEck、SolidX和CboeBZX等機構都陸續提交了比特幣ETF的提案，但屢屢被延遲，目前仍在等待漫長的審批。是當地加密貨幣的勝利還是會引領全球監管市場新潮流？

分析 | 瑞士證券交易所SIX的加密ETP產品交易量極低 BNB ETP產品不太可能改變規則:COIN360通過分析在瑞士證券交易所SIX上線的加密貨幣ETP產品（交易所交易產品）后發現，過去3個月這些產品并不受歡迎，交易量也很低。交易量最大的ETP產品Amun Crypto Basket Index ETP（代碼：HOLD，投資組合包括BTC、ETH、XRP、BCH和LTC五種加密貨幣）的日均交易量僅有約14萬美元。其次為Amun Bitcoin (ABTC) ETP，日均交易量約為6.8萬美元。值得注意的是，該交易所中部分加密ETP產品已經有好幾個星期沒有交易了。因此，最近推出的跟蹤BNB的ETP產品不太可能會改變游戲規則。[2019/10/17]

那瑞士ETP能否推動美國SEC批準ETF呢？媒體bitnestoday指出并不太可能。首先，ETP是不受集體投資計劃法約束的擔保債券，并且不受FINMA監管，與ETF形成對比，因此即使有了ETP，SEC也無法將此案作為對照來制定自己的政策。其次，類似產品已經推向市場，但它們對SEC沒有任何影響。早在2015年，投資者就可以通過瑞典公司XBTProviderAB開發的ETN間接購買比特幣和以太幣，并在納斯達克北歐交易所進行交易。與發行基礎股票的ETF不同，ETN類似于債券。這是一張無擔保債券，可以買入和交易，直至到期日，此時債券上的債務必須償還。另一個例子是GrayscaleInvestments的產品，該公司在美國運營并出售比特幣投資信托和數字大型基金等基金的股票，其籃子包括與AmunETP根據其初始相同的五種加密貨幣。在去年7月的報告中，該公司稱，2018年上半年，資金流入資金達到了2.4839億美元，其中1.57億美元投資于比特幣，64％的投資者是美國居民，56％的投資者是機構投資者。但GrayscaleInvestments在開曼群島注冊，并不受美國證券法的監管；此外，該公司公開宣稱其產品實際上是高度投機性的，投資期應該限制在一年之內。因此，GrayscaleInvestments在市場上的出現也不曾影響美SEC的政策。以太坊ETP登錄瑞士證券交易所，是當地加密貨幣的勝利還是會引領全球監管市場新潮流？目前來看仍有待觀察。

動態 | 幣安攜手Amun在瑞士證券交易所推出 BNB ETP:幣安攜手加密資產ETP領域的全球領軍者Amun在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）推出全球首個跟蹤加密資產BNB市場表現的交易所交易產品（ETP），并于今日正式開始交易。（coindesk）[2019/10/15]

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